第六十二章鹰君地产一门五杰三杰粲第六十二章鹰君地产一门五杰三杰粲
他
4个儿子，个个都是能人，号称罗氏一门五杰。
罗家的事业在
1983年惨遭滑铁卢，债台高筑，濒于破产。就在这时，三子罗
旭瑞却要脱离家门，并且联合洋人韦理斯，乘家族之危，收购了家族的两家
公司。罗旭瑞虽“大逆不道”，却又以辉煌的业绩，光耀罗氏门庭！
“打工皇帝”年薪
1995年，职交所要求上市公司公布公司前五名最高受薪者，香港传媒首次披露
证据“确凿”的“打工皇帝”名册。
名列榜首的是东亚银行行政总裁李国宝，年薪
1.8千万港元（以下均为港元），李
国宝是东亚创始人李冠春之孙、李福树之子，第二位是第一太平银行董事长经理彭泽
伦，年薪
1.45千万元。第三位为太古洋行主席萨秉达，年薪
1.25千万元，第四位是第
一太平银行执行董事叶讯达，年薪
1.15千万元。第五位，港陆实业主席兼总裁陆宗霖，
1.1千万元。第六位、汇丰银行董事长葛贲，1.05千万元。第六位，港陆实业董事长高
月明，900万元。第八位，太吉洋行常务董事邓莲如，900万元。第九位，中煤常务董
事马文思，800万元。第十位，佐丹奴新任主席兼总裁刘国权，800万元。
港督彭定康的年薪为
2136万港元，若不计港督可享受的特权及优惠，光讨年薪的
话，彭定康与这些商业机构的打工皇帝比，只能算“打工大臣”了。
据另一份资料，香港首席打工皇帝是和记黄埔新总裁霍建宁，年薪
2.5千万元。
下面我们看
1992年度披露的
10大年薪
200万元以上的“女打工皇帝”，列前三位
的分别是：邓莲如，太古洋行出口部总经理，年薪
600万元；周方逸华，邵氏电影公司
及无线电视董事总经理，年薪
500万元；周梁淑怡，亚洲电视行政总裁，年薪
250万元。
打工皇帝的年薪。并不等于该人的年实际收入，不少高薪行政首脑，得配股的优
惠多于年薪。如和黄集团前大班马世民，年薪及花红可达
1000万元，但他在
1993年夏
的一次内部购股中购得
160万暇，优惠价
8元多
1股.而市价
23元多，若转手，一日可
赚
2500多万元。
另外，高层决策及管理人士的年薪，不完全是以公司的大小及矗利多寡为标准的，
如东亚银行的盈利只有恒生银行的
1/5（即
15亿港元）.而同是行政总裁的李国宝的年
薪，却是恒生行政总裁欧肇基的
3倍多。
香港有不少大富豪，先是在国外小发迹后，再移师香港获得惊人发展的。
如先施百货的马家，永安百货的郭家，希慎集团的利家，等等。罗鹰石家族
亦是如此。罗氏原籍广东潮州普宁，7岁时随父前往泰国做小生意，1938年，
20出头的罗鹰石来港做布匹生意。
正如“树大要分桠，仔多要分家”一样，1951年，一直同居共财的罗氏
家族协议分财产，罗鹰石分得约值儿十万元的资产，继续做洋杂布匹生意，
1955年赚得第一桶金一
100万港元。这在当时是一笔不菲的资产，下一步干
什么呢？罗鹰石看好当时并未大旺的地产。
罗氏在
1956年就涉足地产，比后来的地产巨孽李嘉诚、郭得胜、李兆基、
王德辉等“觉悟”都早。
1962年创办鹰君地产，公司名称取罗鹰石的“鹰”字与其妻杜莉君的
“君”字，英文译作“大鹰”。
大鹰展翅，1972年鹰君地产上市。不知什么原因，“华资地产虎将榜”
漏掉鹰君，本来不止五虎将，而是六虎将。
鹰君上市后的最初方向是发展中小型厂房，1978年转为发展商业楼字。
当时股市盛行“生仔热”，即将上市公司下属的部分资产或业务“分拆上市”，
这样更有利于集资扩充，以小博大，同时也可分散风险，做到一荣俱荣，一
损独损。
鹰君上市后的最初方向是发展中小型厂房，1978年转为发展商业楼字。
当时股市盛行“生仔热”，即将上市公司下属的部分资产或业务“分拆上市”，
这样更有利于集资扩充，以小博大，同时也可分散风险，做到一荣俱荣，一
损独损。
父子分家
1982年，罗氏家族如日中天之时，突然一落千丈。
从地产商的角度，罗鹰石的发展方向绝没有错，可谓目光如炬，他看准
中环与尖沙咀这两个港九商业中心早已饱和，必将延伸到湾仔与尖东。故而
在
80年代初斥巨资购得尖东富豪酒店、湾仔鹰君中心地盘，并将富豪上市。
其时股市地产大旺，罗鹰石踌躇满志。
岂料人算不如天算，政治气候变幻，全港无一商人能预测到。
1982年，撒切尔夫人赴北京谈判香港问题，翌年又连爆谈判陷入僵局的
传闻。股市狂跌、地产崩溃、银行风暴，接踵而来。罗氏全系三公司负债累
累，债项倍于资产，股值大跌
9成，全系一年内竟撇帐
24亿港元之巨！
多年后，罗鹰石谈及此事仍心有余悸，“一直以来抱着稳扎稳打的态度，
最忌急功近利。生意的基础不是一朝一夕可以建立，至于投机取巧，则只要
一次失手便会全军尽没。我常告诫子女，做生意切记不要贪心，不要冲动，
一定要衡量后果，计划周详而后行事。”
罗鹰石与记者道：“1983年大夫利，我常问自己，这算下算全军尽没？”
1983年算罗鹰石人生的最低潮，全系三公司上市，原想是“一荣俱荣，一损
独损”，现在却“一损俱损”。原因是罗家虽看好地产，却过于冒进，举债
甚巨。一旦滑落，便不堪抵御。为了拯救全军尽没的困境，罗鹰石不惜忍痛
割爱，将富豪与百利保的股权出售。收购者竟是他的三于罗旭瑞与亚洲证券
主席韦理斯。
全港舆论大哗，爆出罗旭瑞与父亲“不咬弦”的新闻。
罗旭瑞何时与父亲意见相左，罗家人一直对此守口如瓶。罗旭瑞脱离家
族事业正是“全军尽没”的
1983年，据日后罗旭瑞解释，他是想不依赖家族
的荫庇，凭自已的实力创建一番事业。因此，罗氏父子分家，实际上是分手，
罗旭瑞并没从家族带走一块钱资产。他独立创业的资金，是他在家族打工应
得的那部分。
罗鹰石在内外交困下，急召在美国行医的次于罗嘉瑞，顶替三子罗旭瑞
的空缺。
罗嘉瑞受命干危难之中，尽心悉力鼎助父亲收拾残局。1984年，跌人深
渊的鹰君在出售富豪后，终于看到一线光明。到
1989年，鹰君盈利
10.38
亿港元，创历史新纪录。
相比下，三子罗旭瑞集团的业绩令人瞩目，故世人称：老鹰不及雏鹰劲。
巴战结谊
罗旭瑞脱离家门后的第一位台作伙伴是韦理斯，他们结谊缘于
1981年的
中巴收购战。韦理斯在
70年代曾任大洋行和黄大班，1979年底，李嘉诚入
主和黄，韦理斯告退。是喜是忧，用韦理斯自己的话说：“和黄是一间公众
公司，我是为众股东打工，从现在，我该为我自己打工。”韦理斯创办了一
间亚洲证券公司，他精通证券，檀长重整公司股权结构，很快就赢得“公司
医生”的盛誉，成为各公司收购、重组争聘的代理与智囊。
如果韦理斯不遭此变故，在商界寂寂无闻的罗旭瑞，大概无缘结识高高
在上的和黄大班韦理斯。
1981年，罗旭瑞在父亲的旗下公司百利保任董事总经理。罗旭瑞毕业于
香港大学建筑系，他在家族中是一步一步爬到高层的。时值罗家鼎盛时，罗
旭瑞欲取中巴，自然想到韦理斯。
中巴是中华巴士有限公司的简称。中巴创立于
1933年，创始人为轿行出
身的颜成坤，以及经营船务的黄旺财。港府将巴士营运分为港岛、九龙两个
地区，中巴投得港岛的巴士专利权，物换星移，黄旺财作古后，后代逐渐减
少股份，中巴遂成为颜家的天下，颜成坤任主席，其子颜杰强作任董事，主
持行政事务。
由于中巴有专利权庇护，无竞争对手，难免作风保守，不思上迸，服务
质量不佳。
70年代中期，香港交通咨询委员会曾向港府建议，由英国海外运输公司
会同香港两家公司，参股联手经营中巴，遭中巴拒绝。其后中巴仍无多大改
进，故中已股票长期低迷，市值低于实际资产。一间上市公司处于这种状况，
最容易成为收购者眼中的猎物。
中巴成为猎物的另一大原因，是“藏主惹祸”，中巴的主，是早年获得
的修车厂、停车场的大批廉价土地。这些地盘，如今已身价百倍，而中巴却
下发展利用——情形如牛奶公司一般，强汉藏宝，一般人不敢下手；若弱者
藏宝，夺宝人比比皆是。如今经营不善、董事局不和的中巴，就是弱者。
罗鹰石家族觊觎中巴由来已久，悄悄在市面吸纳中巴股票。
1981年
1月，在罗旭瑞的安排下，由百利保购入家族中的中巴股份，共
计
405万股，另外百利保再从市场暗吸
19.8万股，这样，百利保就拥有中巴
11.5％股权。
4月，在韦理斯的策划下，百利保成立
Athlone公司，韦理斯任主席，
罗旭瑞等任董事。
新公司成立，并未亮出收购意图，而是先攻中巴的薄弱环节——颜黄两
家不和。长期以来，颜家坐大，黄家挂边，韦理斯与罗旭瑞对董事黄耀南进
行“策反”一一让出所持
8.35％中巴股份，每股作价
30港元。这样，百利
保就控有的两成的中巴股权，仅次于控有
28％股权的颜氏。
黄耀南的售股，立即在股市引起反映，中巴股从不到
30港元抬高到
34
港元。
7月
23日，筹备多时的收购战终于拉开序幕，Athlone公司代表百利保
宣布“部分收购”计划：每股作价
35港元，收购中已股份
1350万股，使百
利保原持有的中巴股权，从两成增至
36.5％，即算完成收购。
这是香港收购史上首例“部分收购”，足见韦理斯用心良苦，老谋深算。
按惯例，需收购股权达
50％以上才算成功——即通常意义的“全面收购”。
韦理斯的理由是：
“根据中已按照公共已士服务条例，必须保持其为公众上市公司的身
份，才可以享受专利权的规定。若提出全面收购则不合规定精神。”
“根据中已按照公共已士服务条例，必须保持其为公众上市公司的身
份，才可以享受专利权的规定。若提出全面收购则不合规定精神。”
当然，最终得看证监处及合并委员会的态度。这些机构的专家，从未遇
过这种难题，一时不知所措，只能含糊其辞地“原则上同意”。
证监机构的胡涂，导致股市的胡涂、股民的胡涂、传媒的胡涂、交战双
方的胡涂——事后传媒称，这是收购史上前古未有的胡涂战。
当.. Atholne还差.. 7％的股份就可达到所需股份量时，收购及合并委员会
在记者招待会上，“胡里胡涂”偏袒中巴一方，使百利保一方的收购处不利
局面。
8月.. 24 日，Athlone宣布收购失败。这次收购，证券界及传媒众说纷坛，
证监机构声称：今后再也不批准“部分收购”。
中已虽胜如败，所增的股份从市场高价购人，代价惨重。百利保虽败如
胜，眼看收购受挫，趁高抛出，获纯利约.. 3000万港元，够买一座中型大厦。
多年后传媒重提中巴大战，说罗旭瑞只当打了一场狙击，虽未捉牢公鹿，
却把鹿角给脱了下来，那时股市尚未有“狙击新概念”，相信未来的狙击大
师刘銮雄，一定从中巴大战中获得不少灵感。
好合好散
罗旭瑞与亚洲证券主席韦理斯再度合作，是收购家族公司富豪酒店，时
间是.. 1984年.. 3月。
罗鹰石以出奇之低的.. 0.9亿港元的价格，亏损.. 3.75亿港元售给亚洲证
券。罗鹰石这样做，·一是富豪现时市值下跌，鹰君集团债台高筑，只能通
过减磅套现偿还债务；二是罗旭瑞既然执意独立门户，不如成全他，毕竟血
浓于水。
富豪控有百利保，故亚洲证券一下于控得两间上市公司。韦理斯兼这两
间公司主席，罗旭瑞任董事总经理。
外界原想看继张祝珊家族后的又一起豪门恩怨，因罗父的慷慨大度，传
言中的“家族内江”烟消云散。
收购家族公司，还只是出走家门有一个栖身处，罗旭瑞真正独立门户，
是以收购世纪城市为发端。
世纪城市是.. 1981年上市的小型公司，1982—1984年政经大动荡，公司
负债累累。1985年.. 10月公司资本重整，罗旭瑞扮演白衣骑士，注资.. 0.48亿
港元，使世纪城市免遭清盘之灾。罗旭瑞也顺理成章入主董事局。在罗氏的
打理下，世纪城市重见光明，面貌一新，仅一年功夫，便扭亏为盈，盈利3800
万港元，溢利4200万港元，帐面资产增加.. 10倍，达.. 4.93亿港元。罗旭瑞控
有世纪城市普通股.. 43.2％、认股权证.. 48.4％。
罗旭瑞有这么大的能耐，得助于他目光敏锐，他看好市景复苏转旺的大
好时机。
罗氏从此以世纪城市力旗舰，开展一系列收购计划，当时最引人注目的，
是收购比世纪城市大.. 5倍的巨利保。时间是.. 1986年.. 3用.. 17日.离百利保从家
族集团分裂出去才两年整。
族集团分裂出去才两年整。
百利保的第一大股东是韦理斯，持有
30.6％普通股、28％认股权证；其
次是罗旭瑞，分别持
29.5％与
27，47％；世纪城市持
5.9％百利保普通股；
其余均为小股东持有。
世纪城市的这次收购，聘请著名的收购专家梁伯韬等同仁开设的万国主
通国际财务顾问。韦理斯欣然接受收购建议，将所持的百利保股权全部售予
世纪城市，套现
2.22亿港元。韦理斯的大度，如罗鹰石一般，成全了罗旭瑞
“原壁归罗”的梦想。
罗旭瑞亦无亏待韦理斯，出价较市场高两成。故这次重大收购，不算“收
购战”。
罗旭瑞以换股的方法，将自己的百利保股权让予世纪城市，世纪城市控
有百利保
65.55％普通股、55.42％认股权证。
收购完成后，罗旭瑞同时任这三问公司的主席。结构调整后，世纪城市
继续经营餐饮业并作全系的控股公司，下控专事地产物业发展的百利保，透
过百利保控制专营酒店业务的富豪。
青胜于蓝
据当时的传媒报道，罗旭瑞全系在收购后的第一个年度一
1987年取得惊
人的业绩。富豪盈利
1，72亿港元，比上一年增幅
68％；百利保盈利
1.37
亿港元，增幅
129％，非经常性盈利
0.44亿港元；世纪城市盈利
0.57亿港
元，增幅
186％。全系共盈利
4.１亿港元。
罗鹰石自
1983年全系遭致毁灭性重创后，时时告诫子女要稳扎稳打，小
心谨慎，一棋错步，全军尽没..罗旭瑞有自己独到的见解，在股市如此发
达及活跃的今天，必须充分利用股市提供的一切机遇。供股、集资、投资、
生利..如此循环，已经过时。罗旭瑞把重点放在收购与消化上，既积极进
取，又不失稳健。
1987年
3月，世纪城市以
1.16亿港元现金收购国泰置业，完成收购后
即进行重整改组，5月国泰置业改名为国泰城市。前后下到
3个月时间，价
值增至
7.2亿港元，股东投资增加
6.5倍。升幅之快之大，匪夷所思。标准
渣打（亚洲）对世纪城市的管理给予高度评价。投资者更认为罗旭瑞有点石
成全之术、妙手回春之能。
重组后的国泰城市以投资与收购为主。1987年底，宣布收购富利国际地
产投资公司，收购后的富利仍保持上市公司地位。富利主要在美国经营地产
投资，业绩多年滞缓，成为世纪城市的孙公司后，面貌全新。
1989年初，富利与富豪联手收购美国最大独立酒店管理公司
Aircoa51％股权，9月，富利出台在洛杉矾兴建豪华商业办公住宅中心计划，总投资
23.5万港元。
1987年，被收购前的国泰城市盈利
1277万港元，收购后的第一年，总
盈利
5219万港元，增幅超过
3倍。传媒评价罗旭瑞，说他不把“购得”视为
收购的成功，“购得消化”直至“盈利扩展”才算真正的成功，这就是罗氏
高人一筹的收购艺术。
高人一筹的收购艺术。
罗旭瑞收购完成，即有一揽子重组计划出台并付之实施，其股值仍可保
持上涨势头。
罗旭瑞凭藉独到的消化功夫，虽大举收购，却能在
1937年
10月的大股
灾中，受损甚微，并有余力收购富利。论收购，刘銮雄亦是一位鲨胆骁将，
但刘氏的重点是“收购获利”，故在大股灾中翻船坠海，险些呛死。
不少人说罗旭瑞收购大酒店是步刘銮雄后尘——捉凤不到，凤毛也得捋
几支下来。或许是这样，不过，依罗旭瑞的的智慧，大可不必师承狙击大师
刘銮雄。关键的一点是，大酒店的市值仍偏低，嘉道理控股仍不稳。以嘉道
理家族的庞大资产，想收购成功是绝对不可能的，但收购不成狙击成——这
或许是罗旭瑞动念的目的。
罗旭瑞透过国泰城市出面收购，只持有
1.1％大酒店股权。国泰城市资
产净值约
3亿港元，而大酒店资产净值达
90亿港元，是前者的
30倍！和一
年前刘銮雄发起收购一样，又是一场蛇吞象。
1988年
10月
21日，国泰城市正式提出收购。若要收购成功，需动用资
金
60多亿港元。嘉道理虽知对方难成功，却不敢懈怠。罗旭瑞如股评界预料
的那样，收购不成狙击成，获利
100O多万港元，大大地扬了威名。
罗旭瑞全系最多时拥有
5间上市公司：世纪城市、百利保、富豪、国泰
城市、富利。
90年代，香港借壳上市蔚然成风。原因是内地或海外公司欲在香港登陆
发展，而依循正式手续上市，需花费相当的人力财力及时间。为走捷径，便
收购资产和营业额极少的蚊型上市公司，又叫空壳公司。
买家甚多，空壳走俏。已拥有
5间上市公司的罗旭瑞趁机将国泰城市减
磅，使之成为空壳，于
1991年售予赖氏家族的振通证券，溢价甚巨。
1987年
8月，罗旭瑞全系公司市值为
51.15亿港元，与其父罗鹰石家族
并列于
9家候补财阀榜内。又据
1994年
3期《资本》杂志，罗旭瑞全系公司
市值逾
150亿港元，已经超越其家族。
一门五杰
香港作家何文翔在《罗鹰石一门五杰》中称：
“在香港芸芸上市公司的首脑中，罗鹰石与四个儿子可谓一门五杰，各
人都独挡一面，合共控有的上市公司在最高峰期一度达
9间之多，父亲罗鹰
石主理鹰君地产（现主要业务交由次子罗嘉瑞打理），三子罗旭瑞主理世纪
城市、国泰城市、富豪酒店、百利保、富利国际，四子罗康瑞主理瑞安及瑞
安建筑（1989年两公司已私有化），幼子罗启瑞主理孙福记等，9家上市公
司在最高峰期市值逾百亿元（注：1990年统计资料）。”
在各报刊的富豪榜中，将资产与罗鹰石家族分开来计的，除三子罗旭瑞
外，还有四子罗康瑞。故在此简述罗康瑞的情况。
瑞安公司创办于
1971年，1984年借海港工程公司的壳上市。传媒推测，
罗康瑞实际上是在昆季（老三老四）中最早独立门户的。瑞安最初多年是在
其父的照顾下生存的，承建鹰君的楼宇。1984年瑞安借壳上市，1988年扩充
为瑞安建业集团，下属
7间与建筑相关的公司，总规模在香港建筑行名列前
茅。80年代末，瑞安走多元化道路，业务分建筑、建材、地产、酒店、娱乐
茅。80年代末，瑞安走多元化道路，业务分建筑、建材、地产、酒店、娱乐
约
13亿港元。
80年代末，罗康瑞令人瞩目的另一项举动，是将瑞安集团私有化。
有关私有化，前一章曾涉及，即刘銮雄家族将爱美高系的华置私有化。
不过那还是部分收购，不算真正含义的私有化。真正的私有化，是将现有的
公众公司还其原形，退回到私人公司的地位，取消在股市挂牌。
任何一间家族拥有的上市公司，从本质上讲都是公众公司，按法例，必
须拨出
25％的股份在交易所挂牌向公众出售。其优点利于集资；缺点是决策
经营必须受全体股东及股市的制约，如果控股不稳，很容易成为收购及狙击
的对象。
罗康瑞正是基于这些考虑，将瑞安私有化的。私有化选择的时机，与上
市相反。上市多是骑牛上市，此时交投活跃，股票可升水发售：私有化则是
借熊退市，大熊出笼，股价暴跌，大股东向小股东收回股票，代价甚微。
罗康瑞把时间定在
1989年六四股灾后的
8月
9日，此际大市崩溃，瑞安
公司股亦跌幅甚大。罗康瑞是以比市价高出
34.8％的价，收购小股东股份。
私有化进展顺利，是善意私有化。相比下，刘銮雄的私有化，吵得天翻地覆，
是一种大损小股东利益的恶意私有化。
实际上，罗康瑞这次私有化，未花一分钱。他已控有
7成股权，余下
3
成，由新世界郑家纯斥资约
5.7亿港元收购。瑞安公司便归两家私有，罗康
瑞仍任主席。
90年代，罗康瑞又将瑞安建业私有化。这样，瑞安集团无一家上市公司。
有传媒称，罗康瑞在股市激流身退，是要淡出商界从政，他是罗鹰石
9
个子女中，在政坛最具影响的一位。1993年他蝉联香港工商专业联会主席，
现任港事顾问和香港特别行政区筹委会预备工作委员会委员。
瑞安集团今后是否有大发展，目前很难说。
近几年，罗氏父子发展势头最猛的，仍数三子罗旭瑞。他大举进军内地，
在中国第一大国有企业大庆油田获得立锥之地——大庆（林源）化工公司，
由百利保占一半股权的大庆市庆大经贸集团投资。香港传媒道：“大庆油田
是国宝，谁可以沾上边都可以赚钱。”
1994年度，《信报》排出的全港超级富豪榜，除罗旭瑞外，不见罗家其
他成员大名。罗旭瑞榜中排名
17位，前一位是六叔邵逸夫，第
18至第
20
分别是：利氏家族、林绍良家族（注：主要资产仍在印尼）、刘銮雄家族。
罗旭瑞与刘銮雄是
20位超级财阀中最年轻、并且是靠自己的力量起家的
两位。他们创业的时间最短，仅
11年功夫。而其他财阀，要么是奋斗了一辈
子，要么继承了大笔祖业。他们给商战提供了薪的启示：充分借助股市，可
获得更大更快的成功。
罗旭瑞未留下恶名，就这点，可见比刘銮雄要计高一筹。
《信报》在第
17位榜名下有一段这洋的文字：“罗旭瑞势头甚佳，虽然
地产不景仍有资格升班，由第
18位升到第
17位，以
1994年的进度，不消几
年，便可问鼎十大之列！”
罗旭瑞曾用自豪的口气，对香港最活跃的财经记者社辉道：“我不是那
些由上一代创下基业的第二、第三代富豪，我的事业全靠自己争取得来。”
新鸿基集团由郭氏兄弟掌舵，他们出了名地专注，只做地产，心不旁鹜。
这是郭家老大郭炳湘。
