第七十二章传媒争霸于品海法术玩完第七十二章传媒争霸于品海法术玩完
资
8000万港元，筹办《东方快讯》，大展银锄挖
《南华早报》墙角；风头最劲数《明报》新老板于品海，他创办《现代日报》，
光宣传费就高达
2000万港元，四面出击，欲做传媒大王，然而法术使尽，陷
入困境不可自拨..
香港的书籍出版与发行
香港是大陆文化人眼里的文化沙漠。确实，香港的出版社及书籍没有内地多。但
香港仅
600万人口，出版社却有
200多家。1989年港府统计资料，注册登记的新书有
7100多册，其中外文书
4500多册，中文书
2500多册，平均每天有近
20本新书出版。
这种水平，在全世界也没有几个城市能与其相比。
香港出版社虽多，规模均很小。不像内地的大出版社，由独院群楼构成。香港的
出版社可小到仅一间租用的写字间，社长、总编、编辑均是一人，外加一名身兼数职的
秘书。香港出版社人员虽少，但效率高，和内地比，一名编辑的出书量可以一当十。
香港新版的图书种类虽多，但每种的印数却少得可怜——香港本地市场太小。在
这点上，拥有上
1O亿汉文读者群市场的内地出版社，得天独厚，一种书没发过
10万册，
就不算畅销书，在香港，畅销书的概念是
1万册，新书的第一版，只敢印一两千册，销
完再考虑重版。故香港出版界人士自嘲道：“要败家，就去开出版社。”香港只有极少
出版大亨，如黄玉郎、郑经瀚。黄氏的大半业务是非图书出版，不过，他的漫画丛书如
此畅销，确属异数。
香港的书少量是色情暴力类的，大量是实用性的，学术性的更少。无论哪种书，
均印刷精美，内地图书莫能比拟。
发行商是出版商与书店的媒介。书交发行商推销，付
10％佣金。因香港书籍种类
多，一般书店只是一种书进两三本，有的一本也不进。一个发行商要做多家出版社的发
行。香港的书店书档有
1000多家。最大的是商务、中华、三联等几家，历史悠久，铺
位地点好，面积大，书的品种多。香港的出版社，不少是“前店后社”，实行产售一条
龙，但出的书不限自家店卖，自家店亦不专卖自家书。香港铺位租金昂贵，故有相当的
小型书店设在当街的二三楼，招牌挂在醒目处，购书者“按图索骥”迂回上楼。书店仅
一间房，书籍排列紧凑，一尘不染，通常只有热销书能见其封面，一般的书只能见其书
脊。书档卖的书，多是色情暴力消遣类的中文书，近似内地的地摊书。
1993年，香港注册出版的报纸共
77种，其中，综合性中文日报
16家，
中文晚报
2家，英文日报
2家，每周出版
5天或
6天的英文报纸
5家，不刊
登国际国内电讯的日报
3家，影视娱乐报
2家，马经报
23家，盲人报
1家。
香港的期刊，至
1990年已突破
600种大关。按出版周期论，可分半周刊、
周刊、旬刊、月刊、双月刊、季刊等。
按内容分，影响大的有这么几类。
八卦周刊：“八卦”不是“阴阳八卦”，香港称喜欢说三道四、揭人隐
私的人为“八婆”。八卦周刊所“八”的对象是娱乐界的明星，“八”他们
登台、拍戏、拍拖、买楼、买车、养狗、嗜好，以及生病打喷嚏等内容。八
卦周刊的市场定位是追星族，因内容丰富，生动活泼，读者群又不限于追星
族。影响大的八卦周刊有《明报周刊》、《东方新地》、《良友》画报等。
综合杂志：综合性杂志以政治、经济、娱乐、体育新闻为主，内容包罗
万象。影响大的数《壹周刊》、《东周刊》。
综合杂志：综合性杂志以政治、经济、娱乐、体育新闻为主，内容包罗
万象。影响大的数《壹周刊》、《东周刊》。
成人杂志：通常指色情杂志，是受美国《花花公子》的影响而创办的—
—香港本身也有《花花公子》中文版。香港出的成人杂志有《龙虎豹》、《藏
春阁》、《男子汉》、《西急》、《香港九七》，以及《西洋阁楼》中文版
等
10余份。里面有大量裸照及淫文，但无杂志社社址及电话——可见出版商
做贼心虚，见利忘义。
财经杂志：是专业性非常强的杂志，70年代后异军突起，影响日隆，如
《信报月刊》、《经济导报》、《资本》、《资本家》，等等。
除了成人杂志，香港的报刊发行大部不赚钱，收入来自广告。在内地读
者看来，香港的传媒广告铺天盖地，泛滥成灾。一份成功的报刊，就是一家
盈利丰厚的企业。香港已进入现代信息社会，作为信息重要载体的报刊，竞
争会愈加激烈。
香港传媒业一直未太平过。一位资深报人说：报刊林立，饱和得插入一
枚针也会激起浪花。现在却不断有人扔石子，甚至投炸弹。
期刊擂台
1989年初，佐丹奴连锁集团老板黎智英，斥资
4500万港元，创办一份
模仿美国《新闻周刊》与香港《明报周刊》的新杂志。不惜以巨万年薪的代
价，挖取总编副社长一级的人才。
1990年，大
16开的《壹周刊》问世，立即以创刊代价之昂而轰动香港。
动辄千万元的花销，宣告了山寨式传媒业时代已成为历史，更宣判了文人办
报办刊的死刑。在新时期，数十万乃至上百万投资，只能是杯水车薪。
《壹周刊》是一份综合性杂志，图文并茂，读者既可获取信息，又可消
遣。加之该刊不遗余力宣传，发行量节节上升。两年功夫（104期）突破
10
万大关，跻身畅销杂志金榜。每月广告有
600多万港元，除去开支，每月净
赚
200万港元，年纯利
2400万港元！《壹周刊》成为黎智英第二只收入稳定
的聚宝盆。
东方报业集团老板马澄坤见猎心喜，物色叶一坚为新杂志的总编辑，目
标是与《壹周刊》分一杯羹。1992年暮秋，东方隆重推出《东周刊》，大张
旗鼓在香港第一大报《东方日报》进行广告轰炸。
《东周刊》业绩不俗，不过，却引来传媒界一片嘘声。191期《信报月
刊》引用某权威人士的话说，《东周刊》无论在包装、版面设计、题材等多
方面，都“予人的印象是学《壹周刊》，学到十足。”
《东周刊》总编辑叶氏，是这样解释他们的办刊动机的：“我们是一本
消闲性商业杂志，当你发现市场潜力大，广告潜力大，有一个新阶层需要这
份读物时，你自然会去搏一搏。”
《壹周刊》的总编辑表现得很轻松、很坦然，他说：“除非他抄得很聪
明超过我们，那才会有影响。”事实上，《壹周刊》是外松内紧，大敌当前，
绝不敢松懈一分。
目前，《壹周刊》销量已突破.. 20万大关。《东周刊》创刊一年就达.. 16
万，步步紧逼，欲与《壹周刊》比肩重排座次。有人说，两刊平分秋色已为
期不远。在自由的社会，任何一家都不可在市场上长久一手遮天，这情景，
将有如美国的《新闻周刊》与《时代周刊》。
目前，《壹周刊》销量已突破.. 20万大关。《东周刊》创刊一年就达.. 16
万，步步紧逼，欲与《壹周刊》比肩重排座次。有人说，两刊平分秋色已为
期不远。在自由的社会，任何一家都不可在市场上长久一手遮天，这情景，
将有如美国的《新闻周刊》与《时代周刊》。
郑经瀚是出版业奇才，腰缠亿贯，数年前曾狙击黄玉郎的玉郎集团，虽
未得手，却也闹得个沸沸扬扬。真正给他带来长久声誉的，是他创办《资本》
杂志，出版美国《福布斯》（Forbes资本家）和《花花公子》（Play Boy）
中文版。
八卦周刊曾红极一时，《明报周刊》的成功，引来一批竞争者，结果不
少人难以维系。许多入认为，八卦周刊市场饱和，再挤上这条羊肠小道是傻
瓜。郑经瀚却不这么认为，“很久之前，我已觉得八卦周刊还有市场。全盛
时期八卦周刊有.. 10本..认为已没得做，部分甚至要执笠（收摊），其实这
是错觉..市场仍在，只是大家放弃，所以我们就进去，希望谷大番个市（把
市场撑大）。”
郑经瀚筹备中的八卦周刊是“套餐系列”。一套三刊，为香港首创。三
刊是《星期天周刊》（最充实的家庭周刊）、《星期天汇报》（最完备的新
闻财经周刊）、《星期天黄巴士》（最有趣的儿童周刊），声称“国事港事
天下事，星期天向你汇报”。郑氏雄心勃勃，要使他的套餐系列，全家老少
都有得睇。
办这样的周刊，人才至关重要。郑经瀚把挖角的银锄掘到八卦周刊的发
源地——《明报周刊》。其时，明报集团的金庸已退休，传媒后起之秀于品
海接替掌门。《明报周刊》总编辑雷伟坡与于品海不咬弦，萌发退休之意。
雷氏是八卦周刊的祖师爷，早年以柳鸣莺的笔名写“伶星专栏”，不知
倾倒多少追星的少男少女。郑经瀚与雷伟坡谈了.. 3个月，合约改了10次，到
（1993年）10月才搞妥。雷氏过档后，年薪近.. 1000万港元，创香港传媒高
酬之最。
郑经瀚说：“他（指雷氏）是八卦杂志之父，一手一脚搞起《明报周刊》，
二三十个人搞到有.. 1亿几广告，利润几千万。”
雷伟城过档，还带去一批《明报周刊》的特约记者和专栏作家。这对《明
报》新老板于品海，不啻发生地震，亦震荡整个香港传媒业。
报业争霸
《现代日报》尚未面世，已先声夺人。詹培忠、俞铮、软硬天师、陆恭
蕙、马荣成、廖瑶珠等10多位名人，接踵在电视亮相，为下日创刊的《现代
日报》做广告。明报集团的这番广告车轮大战，花费2000万港元，创香港传
媒创刊宣传新纪录。
《明报》前老板金庸一直有办一份大众化的中型报纸的心愿。他从市场
定位，把报纸分为特定性和大众化两大类。“《华侨日报》以社团人士、专
业人士为对象，《明报》以知识分子为对象，《星岛日报》以年龄较大及特
别关心地产的读者为对象，《信报》和《经济日报》以工商界、证券投资者
为对象，《文汇报》和《大公报》以亲中读者为对象等等。另一方面，《东
方日报》、《成报》、《天天日报》、《新报》、《快报》等不限制特定的
读者群，面向大众，因此销路通常较大。”
为对象，《文汇报》和《大公报》以亲中读者为对象等等。另一方面，《东
方日报》、《成报》、《天天日报》、《新报》、《快报》等不限制特定的
读者群，面向大众，因此销路通常较大。”
明报集团，有一份口碑极佳的《明报》，曾一度办过市民报纸《明报晚
报》，因非报纸自身的原因而停刊。如果大众小型报纸《现代日报》成功，
该集团将拥有较完整的报系。
《现代日报》是一份相当大胆的报纸，在香港开天辟地全部采用横排。
《明报》新老板于品海称，横排才符合国际规范。
内地报纸全是横排，必会对
1997年后的香港报业产生影响。
《现代日报》的目标是销售
30万份。
香港销量大的报纸皆是大众化的，《东方日报》排第一，估计销量
30
万份以上，接下的《成报》、《天天日报》，销量皆逾
20万份。《现代日报》
欲与霸主《东方日报》竞一雌雄，气冲霄汉。
东方集团老板马澄坤不由感到后脖颈发凉。
《现代日报》总编辑，是曾任《新报》总经理和《儿童日报》社长的龙
景昌，由他组阁并策划新报。龙表示，他不会太久任总编辑，他要把主要精
力放在发行及经营上。
1993年下半年，香港传媒挖角大战烽烟四起。明报集团失去一名大将，
《明报周刊》主帅雷伟坡被郑经瀚挖去；几乎是同时，《明报》老板于品海
却把东方集团的一员猛将——《东周刊》总编辑叶一坚挖来做《现代日报》
总编辑。
堤内损失堤外补。马老板折将之后，马上高挥银锄，去挖别家传媒的墙
脚，亦大有斩获。香港的报业大亨中，数《明报》的于品海最年轻（才三十
出头），最具雄心胆识，他欲做东方的梅铎（澳籍世界传媒大王），他的目
标岂止弹丸之地香港，他更看好市场广阔的内地。
1993年，是香港传媒的多事之年。先是大马神秘富豪郭鹤年从梅铎手中
买下香港最大的英文日报《南华早报》。没多久，东方集团马澄坤宣布，将
推出英文日报《东方快讯》，与郭氏的《南华早报》对撼。
东方报业不是香港的老牌报业集团，却后来者居上。《东方日报》学的
是《成报》的路数，销量超过《成报》一大截。《东方新地》是《明报周刊》
的翻版，很快成为八卦周刊销量状元。东方筹办《东方快讯》，更创宣传策
划筹办费用之最——高达
8000万港元之巨！
《南华早报》从传媒大王梅铎手中，落入亚洲糖王郭鹤年之手，编辑部
人心浮动，马澄坤“趁火打劫”，大掷银弹，高酬挖去《南华早报》40多员
骨干，其中有不少洋编辑。《南华早报》社长大叹走宝，亡羊补牢——统统
加薪两成，稳住千疮百孔的墙脚。
马澄坤洋洋得意之际，不料后院失火，于品海银锄一闪，就把马氏旗下
的《东周刊》大帅叶一坚挖去。幸好，《东周刊》已上正轨，影响不会太大。
英文报纸的采编人才，那才千金难买。马澄坤以“走一宝，得串珠”自慰。
《南华早报》的销量虽然不到
10万份，影响却大，广告收入可与销量
20万份的中文报纸比肩。《东方快讯》面世，销量高达
8.6万份，形成香港
英文综合日报三足鼎立之势（另一家是星岛集团的《虎报》）。马澄坤的目
标、是取代《南华早报》的霸主地位。
英文综合日报三足鼎立之势（另一家是星岛集团的《虎报》）。马澄坤的目
标、是取代《南华早报》的霸主地位。
《华侨日报》是香港最古老的报纸。
它的前身为香港首家中文报纸《中外新报》，创刊于
1858年。1919年
该报易主，改名为《华商总会报》。
1925年，年仅
27岁的岑维休接管该报，易名为《华侨日报》。至
1995
年初停刊，该报已有
137年历史；若以现名计算，该报至停刊正好七十大寿。
岑维休接手，正值省港大罢工，加上同业另两家中文报纸《循环日报》
（创办人为黄韬）、《工商日报》（创办人为何东）的竞争，《华侨日报》
生存非常艰难。
《华侨日报》的转机是
1929年报道“英皇酒店大火案”。后又采用先进
的卷筒印刷机，打破当时日报周日休刊的惯例，从而一纸风行，成为香港颇
有声威的日报。
岑氏家族是老派经营，不敌后起的报业新秀，渐渐式微。岑氏后人难以
维系，不得不把《华侨日报》易手梅铎。香港老报人罗孚感叹道：
“《华侨日报》的创办人岑维休，他活了
89岁，干了
72年新闻工作，
其中
62年是主持《华侨日报》，这很不容易。他去世后，担子就完全落在他
儿子岑才生身上。在香港报业竞争越来越激烈中，它越来越显得老境颓唐。
而在
1991年底，《华侨日报》最终让给世界报业大王梅铎（注：售价
4600
万港元）。”
岑才生将报馆的剩余资产注入新成立的华侨兴业公司。岑才生已
70岁，
4个子女没有一个愿从事报业，这是岑才生淡出报业的另一个原因。
1993年，郭鹤年从梅铎手中购得《南华早报》，连其子公司《华侨日报》
也归郭氏控有。《华侨日报》如垂暮老人，中兴无望，至
1994年
1月，《南
华早报》将《华侨日报》50％股权售予宝源投资基金。下半年，又盛传股市
魔术师李明治所控的百乐门欲购《华侨日报》，但没有下文。据传，《华侨
日报》的销量数年在
1万份的水平。
1995年
1月
12日，香港各报均载出《华侨日报》停刊的消息。《东方
日报》一文的导语是这样的：
“有近
70年历史的香港《华侨日报》在经营成本、纸价及员工薪金不断
上升，加上广告收入减少等因素影响下，又找不到合适买家接手经营，经董
事局开会决定，在
1月
12日出刊告别后，13日起正式停刊。”
《华侨日报》董事总经理香树辉表示，自他接手虽参照外国经营方法，
找人合资及改变报纸风格，在市场竞争激烈的情况下，仍无法继续出刊。
港督彭定康
1月
11日晚发表声明，对《华侨日报》停刊表示非常伤感，
“该报于过去多年一直在香港新闻界扮演优秀角色，而该报以其报格及关注
社会价值而闻名。”
香港记者协会主席汤锦标说：“《华侨日报》历史悠久，停刊令人感到
十分可惜，而香港报业一向以多元化见称，一份报章倒闭，对香港的新闻发
展前景有影响。”
《华侨日报》名誉董事岑才生表示不想对此事评论。家族一手开创的报
纸，如今落到这种结局，心情之忧伤，可想而知。
纸，如今落到这种结局，心情之忧伤，可想而知。
现代天折
与《华侨日报》相比，于品海的现代报的寿命太短了。于品海没想到会
是这种结局，当他作为新一代传媒大王崛起之时，气势之盛，登峰造极。于
品海的发迹史，亦成为同业乃至全港探究的话题。
于品海
1959年出生于香港中下层家庭，1967年往加拿大沙省大学念政
治系。毕业回港后不久，进《财经日报》做国际电讯翻译及编辑，月薪
2000
港元。一年后离职，进富丽华集团做职员。
1985年，于品海凭不到
20万港元积蓄，与几位青年才俊合股成立智才
顾问管理公司，实收资本仅
100万港元。智才的第一单业务，是与日商在桂
林发展漓苑酒店。其后几单业务，均是为日本财团来华发展提供服务。
1987年，智才上市，市值达
6亿港元。于品海头脑灵活，能说会道，他
能凭口才搞掂（做妥）别人认为是异想天开的事。1991年，于品海说服沪籍
纺织巨子唐骥千，将其南海纺织以
2.5亿港元的价格售予他。唐骥千欲套现
走资，成全了他。
于品海其志不在夕阳产业纺织业，他想做传媒大王。他的下一个目标，
便是《明报》。
《明报》为新派武侠大师金庸与好友沈宝新共同创办，是香港最具影响
的一份报纸。1989年《明报》创刊
30周年茶会。金庸突然宣布辞去社长一
职，只留任明报集团主席，表示将彻底淡出江湖。
一时间，引来
10多个财团上门洽谈收购《明报》，其中有澳洲传媒大王
梅铎。于品海为顾问，带日本德间书周老板前来洽谈。洽谈未果，金庸对这
个年轻人留下良好印象。
金庸之意，不在《明报》售价多少，而是未来的继承人能否将《明报》
精神发扬光大。金庸子女无意料理报业，金庸也曾想在集团内物色掌门人，
一直举棋不定。
于品海协助日商收购不成，但一直未断与金庸的忘年之谊。据某周刊称：
于品海花了多年功夫，与金庸搞好感情。他很多时陪金大侠看戏，食大闸蟹，
又不时大谈办报理想，令他老人家十分开心。
于品海甫购南海纺织，便正式提出收购《明报》。尽管仍不时有人接洽
高价收购事宜，于品海感情投资令金庸心旷神怡，《明报》已是非他莫属了。
金庸称，他选中于品海，是看好他的才学、经验、人品、能力。
1991年底，双方进行首次交易。当时，金庸有《明报》60％股权，沈宝
新为
15％，其余为公众散股。于品海需从金、沈两人手中购得
50％的股权，
应付出
4.53亿港元现金。收购南海纺织，于品海家底都掏尽，现在他上哪去
弄这笔巨资呢？
聪明的于品海深谙金庸“爱他若子”，总会千方百计成全“义子”的宏
愿。于是，与“义父”金庸合组明智公司。明智第一股东为于品海，占
60％
股权，金庸注资
1.8亿港元换取
40％股权。另外，于品海说服金庸购入南海
发展（前身为南海纺织）50％股权，出资
1.6亿港元。金庸的这两项出资合
计
计有
50.01％的《明报》股权，于品海只需付
1.13亿港元现金。这笔钱，于品海从银行
贷得。
金庸只实收
1亿多现金，便把香港第二大报业集团拱手让予于品海。金
庸个人还拥有
25％《明报》股权，按协议分五期让予于品海。
股评家说于品海善玩数字游戏，股术之精，堪与股市怪杰詹培忠、刘銮
雄、罗旭瑞、李明治诸君论雌雄。
于品海所控的两间上市公司，高峰期市值达
40亿港元。于品海玩股出奇
迹，成为香港最年轻的超级富豪。于品海做上明报集团主席后，创办《现代
日报》，投资“传讯电视”，四面出击，声誉鹊起，当选为香港报业公会主
席。某杂志封他“香港梅铎”。
谁知，于品海平步青云之时，他多年前埋下的“地雷”被人引爆了。
1994年
10月
10日，《经济日报》独家披露，于品海在加拿大求学期间，
曾多次触犯偷窃、冒签支票、非法使用他人信用卡、私藏枪支等
7项控罪，
被判入狱两年减一天。据传，加拿大沙省大学香港同学甚少，于品海总以为
没事，偏偏就出了事。如果于品海仅是香港一名普通职员，《经济日报》绝
不会揭他的“案底”。
这条新闻如核爆炸，全港轰动。当晚，于品海发表声明，承认自己
20
岁时在加拿大求学期间，曾于
1979年的
3个月内，因使用他人支票和信用卡，
涉及金额
4600加元，以及无牌藏手枪，全部控罪共判刑两年减一天，但实际
服刑
4个月获释。
金庸是从《经济日报》看到这新闻的，大吃一惊。金庸选择于品海为《明
报》掌门人，并非完全感情用事，而是作过调查的，结论是于氏历史清白。
这对金庸的打击太大了！
联交所执行总监许浩明，指责于品海作为上市公司主席没按规则填报他
的真实历史，不足取信股东，应褫夺董事职位。
对于品海的谴责从四面八方汹涌而来。于品海被迫自动辞去报业公会主
席、明报集团及南海发展主席职位。
飞黄腾达的于品海骤然摔到地上。不过，明报集团及南海发展的控股权，
仍牢牢攥在他手中。等众议平息，他仍可重新出山，亲掌大权。
对一名商人来讲，经济的失利，往往比名誉上的受损更为可怕，更能置
人死地。那么，在商界长袖善舞、重锤出击的于氏，收获的是什么呢？
于品海创办《现代日报》，欲与《东方日报》一较高低，宣传费投下
2000
万港元，令东方集团胆战心惊。但很快，东方马老板方知是虚惊一场。《现
代日报》采编人员
130名，一半是生手，远逊于《东方日报》300人的老班
底。《现代日报》自然不及《东方日报》“抵睇”（好看）。
要命的是，几代读者养成的阅读习惯，使他们捧上横排的《现代日报》
分外别扭。该报一直打不开局面，月月亏损。于品海受到《明报》老臣们的
指责，他不得不在创刊
9个月后，私人以
3000万港元的价从《明报》集团手
中买下《现代日报》，并背上创刊以来
6000万港元的债务。
有人说，于品海办报的失利，与老臣们的不配合有关。说于原是《明报》
旗下《财经日报》的小编辑，现在突然做老板，老臣不服，纷纷离去。这也
许是其中一个原因，但不是主要原因，主要原因是于氏过于自负，投资果敢
有余，稳健不足。
于品海接手以私人名义办了
3个月，又亏损
2000万港元。这期间，东窗
事发，《经济日报》揭于氏的旧疮。于品海无心打理，宣布《现代日报》停
刊。有传媒称：香港梅铎，为《现代日报》付了
1.1亿港元的学费。
于品海投资的最大失误，莫过于传讯电视。据传讯电视总经理施南生指
出，未启播前，该台已花掉
4亿港元，1995年初启播，更还要每年赔上
1亿
港元！
这么多投资及亏损，合计有
7亿多。于品海哪来的这么多钱？首先，是
《明报》的盈利，光是在
1994年
3用底为止的财政年度，《明报》共赚
1.6
亿港元；其次，售股套现，《明报》集团新主席为新加坡商人黄鸿年，按协
议，他购入《明报》1O％股权，1994年
12月，于品海将自己的
3600万股售
予黄鸿年，套现
1.8亿港元，其后还陆续摊薄自己的股权；最大的来源，是
贷款，1994年
4月，于品海以股票为抵押，向银团借得
4亿港元。
于品海债台高筑，走了一步神秘的棋。这步棋，导致独立核算师再揭于
氏疮疤，把于品海一下子推向濒临破产的困境。
据独立核算师披露，于品海先后拿出四宗为数
3亿港元的款项给身份不
明的机构。《明报》的正业是出版报刊，拿贷款去放贷或投资，既隐瞒了股
东，又违反与银行的贷款协议。
证监会与联交所于
1995年
8月
22日早上，宣布《明报》停牌。
于品海为偿还债务，只有出售所拥的
35％《明报》股权。这样，当初他
殚精竭虑获得金庸宠幸，入主《明报》，做传媒大王的梦想将会彻底破灭！
某周刊曾用“炮制《明报》债务危机，传媒大王于品海玩完”为标题，
报道此事。香港传媒除《明报》系外，均据此事大做文章。
于品海还能东山再起吗？香港商界不乏一朝搏尽、来年复出的例子，如
杨受成、邱德根等人。于品海还年轻，仍控有南海发展等公司，若以此为鉴，
是可以重振雄风的。不过，数年之内，想恢复往昔风光，绝无可能。
