根据大众保险2003年的损益表，当年承保利润为―1.17亿元（2002年承保利润为2557万元），同时投资亏损为1573万元（2002年投资收益为1052万元）。这样双亏损下，总计亏损1.27亿元，扣除所得税之后，净利润亏损为1.28亿元。
究竟是何种原因导致出现巨额亏损，至今仍然是一个未解之谜。而当年的当事人已经物是人非。原董事长已经辞去职位，剩下的高管们更愿意选择三缄其口。
但是，一份监事会文件或许为揭开其中的谜底。该文件称：“（2003年）实现了业务快速增长，机构建设又有了进一步的发展，在完成了江浙沪的布点格局的基础上跨出了走向全国的第一步。”
但是“经营结果与年初预算存在较大的差距，应当引起公司高度重视的是规模增长速度过快、内控管理呈现薄弱、险种结构不合理、成本控制缺乏力度、分支机构亏损仍在扩大等问题”。
大众保险后继乏力。
正当各中小股份制保险公司为争做“保险第一股”而喧嚣不已的时候，真正的大鳄们却在上市之路上急行。国内产寿险龙头老大——国有独资的中国人保和中国人寿开始了上市前的大变革：股份制改造。
另外一个航母——平安的上市历程一波三折。
平安曾想将寿险业务在香港上市，但随后被取消，因为马明哲对于分拆上市不感兴趣。
此后，分业成为平安上市的最大障碍，而分业是上市的前提。完不成分业，平安则不能上市。2002年，分业完成。平安集团控股公司下设寿险子公司、产财子公司和证券子公司，证券公司下控信托公司。
平安将以集团公司形式上市，而不再是以某个子公司率先上市。2003年，平安才正式启动上市之路。不过，由于坚持集团上市，牵扯保险、银行、证券等诸多行业监管，此外外资持股比例超过25％，员工合股基金的处理等，平安特殊的发展轨迹决定了上市时候的挑战前所未有。
【注释】
(1)原载《21世纪经济报道》，马斌，《刘明亮：友邦“老爷子”回首三进三退》。
(2)赵守兵、刘平：《解密友邦》，中国发展出版社2007年版，第72页。
(3)黄蕾：《友邦鲍可维：今年有10个以上团险作后手》，《国际金融报》，2005年2月18日。
