保罗·沃尔克，曾一度连任美国联邦储备委员会主席，受任于整个美国
经济濒临瓦解的边缘，以其杰出超群的聪明才智，果敢顽强的工作精神，使
数度陷入困境的美国货币全融体系得以渡过难关，制造了一个“沃尔克时
代”。他，是一个争强好胜的犟人，是一位身怀专业绝技的优秀专家，还是
一个热衷于权力且以权力来经世致用的实用主义者。
个人档案
保罗·沃尔克，美国人，1927 年9 月出生，曾于1979～1987 年连任美
国联邦储备委员会主席。1949 年8 月，他进入哈佛大学学习，获经济学博士，
1962 年任美财政部金融分析办公室主任，作为联邦政府最杰出的10 名年轻
人之一获得阿瑟·S·弗莱明奖。1968 年担任财政部货币事务副部长。1979
年受命担任联邦储备委员会主席，制造了“沃尔克时代”，为美国人民留下
了六大丰厚礼物。
感谢上帝，过去的8 年幸亏有了他。每每想到如果这些年没有他在联储，
我们的经济将会是怎样一幅图案，我便不寒而栗。
——一位美联邦职员
1.令沃尔克铭心刻骨的经济危机
保罗·沃尔克1927 年9 月5 日出生于开普梅城一个日耳曼民族的家庭
中，自小就有一个非常突出的优点，受到德国人行为方式的影响颇深。他的
母亲是德国移民的后代；父亲是个性鲜明，意志坚定，具有典型的德国传统
的市政官。从他父亲身上，他学到了许多可贵的品质，使独立学习和思考的
优点自幼得以培养和发挥。小沃尔克4 岁的时候，有一天全家人都找不到他，
后来才发现他躲在地下室锅炉房的煤柜里，正用煤盖着头伪装自己。他爱热
闹，更爱冷静；爱群居，也爱独处，他常常独自躲在某个地方好奇地静思默
想，有时还向姐姐鲁思和爸爸妈妈提出许多稀奇古怪、难以答复的问题。沃
尔克的父母都觉得他天资不浅，从他玩童时起就注意开发他的智力。
然而，或许是时代造英雄之缘故吧，进入30 年代，经济大萧条在美国蔓
延，沃尔克一家人居住的小城开普梅也并未能逃此厄运。虽然那时沃尔克的
父亲是市政官，家境并不十分困窘，加上沃尔克年龄小而没有真正体会到危
机给人们的生活和心理所带来的危害。但是，他的父母从他懂事时起就给他
灌输了大量节俭的生活观念，使他自幼就懂得了困难时怎样对付的简单而又
深刻的道理。30 年代后期，沃尔克的姐姐鲁思在波士顿的西蒙学院上学时，
家里每月仅给25 美元生活费。而10 年后，当沃尔克进入普林斯顿大学读书
时，家里等量齐观地对待沃尔克，依旧每月的25 美元的生活费使他大为不
满。因为在此期间由于持续的通货膨胀，美元的购买力一直在不断地下降，
只相当于鲁思上学时购买力的40％。这时的沃尔克算是通货膨胀的受害者，
使他对通货膨胀的害处刻骨铭心，为其大学立志以良多启迪。
沃尔克生性腼腆、沉默寡言；这是他善于思考的外在表现。但是活跃的
家庭生活中，他又不甘于寂寞。他们家庭内部常常“争辩”不休，这多是他
父亲有意安排的课堂；而在这个生动的课堂上，沃尔克总是显示出争强好胜
的性格。他时常与父亲结成一派，而他的三个姐姐组成另一派，两派之间经
常就各种社会、生活问题展开辩论。沃尔克常常充当反方角色，喜欢从各个
方面各个不同的角度来提出问题，并自信掌握了回答这些问题的全部途径，
即使自己无理也“取闹”，总是想把问题辩驳到真相大白方肯罢休，这些经
验好似他在后来的外交谈判、政策施行前的演说的征兆。社会和家庭的文汇
使他自小崭露头角。
2.钓鱼也是读书，怀疑才是学习
天资聪慧的沃尔克在上小学时总是在班上获得最高分。这当然与他的父
亲的“因材施教”有很大的关系，他父亲自小就使他养成了良好习惯，不让
他把书读死，而是要他充分开启想象力。沃尔克上高中时，他父亲都还在对
他的学习方法进行“干预”。有一次，沃尔克一天没有去上课；第二天，他
便带着父亲的便笺去学校，便笺上写着：“请原谅我儿子昨天没来上课，我
带他去钓鱼了。我想，让他偶尔出去钓钓鱼，调节一下神经，比呆在蒂内克
高中上一天课更有益于学习。”可见外因与内因配合之妙处了。中学毕业后，
沃尔克没有按父亲专攻工程学的要求而自作主张，申请进入了普林斯顿大
学。在大学里，自小碰上的经济危机及节俭的生活观念时刻警醒着他，他所
住的是校内最便宜的学生宿舍，所吃的是相对廉价的饭食。然而，在学习上
他却是严格要求自己。他颇具才气，又十分刻苦，学习成绩非常优异，曾被
选为美国大学优秀生联谊会会员。
在大学里，沃尔克也非常喜欢体育运动，凭藉他6.7 英尺的身高，在体
育比赛中具有居高临下的优势。他被选入校体育运动队，这为他强健体魄提
供了有利条件。
在大学时代，他开始参加一些社会活动，洞察社会上发生的种种政治、
经济、生活问题，联系所学知识各个解剖，还试图提出解决的方法；他的独
到见解常常引起有关人士重视。
沃尔克大学毕业时，向哈佛的研究生院申请了法律、商业和公共管理学
科的奖学金，这三个学科都录取了他。开始他在三者之间犹豫了几个月，最
后还是那刻骨铭心的经济危机提醒着他，他果断地选择了公共管理学科。
在哈佛大学，沃尔克修完了经济学博士的全部课程，接触了花样繁多的
经济学流派。他兼收并蓄，各取所长，以科学的态度来对待每一个经济学派。
当他就读普林斯顿大学时，凯恩斯革命就已经在世界兴起，而且弗兰克林·罗
斯福总统的政府已采用了凯恩斯经济学的政策主张，通过增加联邦政府支出
以促进经济增长。沃尔克对此抱有怀疑态度。这种学贵存疑的态度，对他提
炼不同经济学派实质性的东西是大有裨益的，对他成为身怀经济专业绝技的
优秀专家更是不可或缺的。他常常以这种态度来审视一切。
3.因为不安分守己，而成了显赫人物
1949 年2 月，沃尔克以优异成绩毕业于普林斯顿大学，且被哈佛大学公
共管理学科录取，不甘寂寞的沃尔克准备在入学哈佛前走进社会大舞台“表
演”。他在纽约联邦储备银行找到了一份工作，在该行研究部，他当上了助
理研究员。负责分析货币的供给和需求。在这个课题上，他很快就干得十分
出色，显示了他早期在货币方面优秀的业务能力，得到了银行行长百般赏识。
然而，沃尔觉得在货币供求课题上，他掌握了大量有价值的知识，应该把求
知欲转移到其他课题里，于是他去华盛顿财政部极力推荐自己，并在那里找
到了他第一份正式工作。他任初级管理助理，接触经济计量学知识，并对经
济计算学者的工作有了一个比较清楚的感性认识。自幼有生活节俭观念的沃
尔克，对金钱并不十分看重，在工作之初，他并非以薪金的多寡确定成就，
他看重的是在实践中掌握有用的知识。因此，他总是把自己投入到未知的领
域去，寻求能获取知识和展现自己的场所。
1952 年，沃尔克通过与他父亲熟识的一位银行家的引荐，他见到了纽约
联邦储备银行研究部经理罗伯特·V·鲁萨，并被鲁莎留用两个夏天。在这里，
沃尔克又一次显示了他那丰富的知识，深刻的理解力，成了鲁萨“孩子”般
的益友。鲁萨非常称赞这位年轻人的智力和谦恭，也很欣赏他接受新知识的
迅捷。此时，沃尔克年薪达3000 美元。他认为自己暂不能赚很多钱来资助家
庭，因此他还不打算结婚。然而，沃尔克的成功和才华并没有有给他这个想
法带来成功，他还是于1954 年9 月11 日与一位主动求婚的普通医生的女儿
巴巴拉·巴恩林结婚了。婚后的沃尔克工作和私人生活都很如意，然而，他
还是未被小小的满足所拖累，他勤恳的工作和出色的成绩，赢得了许多有权
势的金融家青睐，他们都竟相笼络这位天才的专家。1957 年，美国最著名的
财阀之一的大卫·洛克菲勒诱使沃尔克来到蔡斯·曼哈顿银行担任金融经济
学家。在曼哈顿很行，沃尔克得以展示才华，银行对他的能力感到惊愕不已，
也一直放开手脚使用他。在这里，沃尔克就国家金融机构进行研究和介绍，
又使他在金融界崭露头角。
1962 年，是沃尔飞黄腾达的一年，他应鲁萨之邀欣然前往，担任财政部
金融分析的财政办公室主任，负责长期金融规划。他工作出色，很快又成了
财政部的重要人物。作为联邦政府最杰出的10 名年轻人之一，沃尔克获得了
阿瑟·S·弗菜明奖，成了举足轻重的政要人物。
4.“史密森协定”靡声全球
60 年代，是沃尔克青云直上的“黄金时代”，然而他却遇到了厄运的年
头。1963 年11 月，肯尼迪总统遇刺。这一事件使沃尔克首次经历了政府危
险。为了控制金融恐慌，财政部很快关闭了纽约的证券交易所和银行。而此
时沃尔克所想到的是如何拯救和治理财政，他与其良师益友鲁萨访问了所有
遇到麻烦的银行，这次调查研究使沃尔克不仅从中学到了许多应付币值迅速
下跌局面的知识，还提出了大量可行性意见，他增长了实践才干。1968 年末，
沃尔克担任了华盛顿最重要的职务之一——财政部负责货币事务的副部长，
负责理治国际货币、政府债务和货币政策事务。1969 年，尼克松当选为新一
届美国总统，这时的美国面临着自战后从未遇到过的严重经济危机。1971 年
中，年通货膨胀率猛增到6％，失业率也达到了6％。尼克松政府期待着新的
决策，然而他的经济顾问班子却不能提供方案。受财政部长约翰·B·康纳利
之命，沃尔克制订了一项新的经济计划，通过冻结工资、物价来结束布雷顿
森林体系。这一经济计划得到尼克松政府的采纳。1971 年8 月15 日，尼克
松总统发表电视讲话，宣布工资、物价冻结90 天，收取10％进口附加税，
同时关闭黄金窗口，全国为之震动。美元与黄金的脱钧，实际上宣布了布雷
顿森林体系的终结，它使沃尔克陷入紧张的活动，整天忙于和财政部长及其
代理人们商谈如何重新调整货币汇率，没有旧的体系的打破就没有新的体系
的建立，沃尔克制定的新经济计划的实行，打破了布雷顿森林体系，同时违
反了尼克松的保守派顾问的宗旨，几乎带来了短短的混乱局面。所有这些，
都在沃尔克的预料之中，只有他知道，要遏制通货膨胀，这是必经之路。
在做出8 月决策后不久，沃尔克出访各国，与财政部长们协商处理由此
造成的混乱。在1971 年秋天的几次会议上，美国抵制提高金价，而坚持要其
他国家变更币值。但是，谈判十分困难。12 月1 日，在罗马召开10 国财政
部长会议上，判谈取得了惊人的进展。12 月17 日，著名的史密森协定产生。
协定对货币汇率作了重新调整，它把金价提高到一盎司30 美元。谈判的成果
与沃尔克的参与是分不开的，尼克松把尼密森协议称为“世界历史上意义最
为深远的货币协定”。它是沃尔克荣誉的标志。沃尔克表现的非凡的谈判技
巧，受到许多后来成为国家元首的外国重要官员的称赞，沃尔克因此已饮誉
世界。
5.金融风暴只有沃尔克才能平息
一个人的前途与命运，总是与整个国家或整个世界息息相关的。1973 年
10 月阿以战争爆发，货币改革被迫中断。1974 年，当尼克松被解除总统职务
时，沃尔克也离开了财政部。回到了他的母校普林斯顿大学，在那儿度过了
教书、反思但主要是休整的一年；沃尔克是在以退为进，等待东山再起的机
会。1975 年8 月1 日，沃尔克重新回到了他第一次工作的地方，接任纽约联
邦储备银行总裁。
70 年代末期的美国，由于战后长期推行凯恩斯的政策主张，使美国经济
发展受到很大损失，出现了生产停滞，通货膨胀和失业增加的经济滞胀现象。
1979 年，欧佩克（石油输出国组织）第二次提高了石油价格，美国出现了石
油和食品短缺，价格持续上升，美元汇价不稳，通货膨胀严重的现象，使整
个美国经济濒临瓦解的边缘。如何使美国经济走出低谷，是美国政府束手无
策、左右为难的首要的重大问题，是卡特总统上任以来一直焦心的事。
吉米·卡特总统为了恢复公众信念，使自己的政府从最深重的经济和政
治危机中解脱出来，他决定改组内阁。卡特撤去了财政部长米切尔·布卢汀
撒尔的职务，由原联邦储备银行董事会主席威廉·米勒接替。而在决定联邦
储备银行新首脑问题上，卡特总统不能知人善任，感到无从下手，因为这是
关系到能否控制通货膨胀、能否摆脱经济危机的最重要的人选。卡特总统提
出了大卫·洛克菲勒，而洛克菲勒并非熟悉货币政策操作技术的内行。如果
任用了洛克菲勒就意味着抑制通货膨胀的金融工作将会失败。后来，财政部
负责货币事务的助理部长阿舍尼·所罗门推荐了保罗·沃尔克，所罗门坚定
地认为只有沃尔克才熟悉掌握管联储需要的货币政策和操作技术。所罗门的
推荐，给正处在困境中的卡特总统留下了一个清晰的印象，此后，卡特在对
为数不少的经济学家、金融家和产业界领导人的意见征询中，沃尔克得到了
普遍的好评。此外，通过多方考察，卡特对沃尔克的聪明才智和自信心也抱
有好感，并很欣赏他的工作能力和技术专长。在几经犹豫之后，卡特总统决
定沃尔克为新任联储首脑。
1979 年7 月25 日，卡特举行了一次记者招待会，正式宣布提名沃尔克
为联邦储备委员会主席。两星期后的1979 年8 月6 日，卡特总统又主持了沃
尔克的就职宣誓仪式，总统宣称：“现在该是改变经济进程的时候了。”这
个声明表明卡特总统感觉到，对沃尔克的任命将会平息正在金融市场上空雷
鸣电闪的风暴。
6.三十年谋求一职
美国联邦储备委员会成立于1913 年，由于美国经济的实力和美元的国际
地位，联储早年就已超过了英格兰银行而成为全球最重要的中央银行。它可
以创造美元，可以根据需要为美国乃至世界的金融贸易活动提供美元。但联
储自身却不能人为制造美元的需求，美元的需求必须来自经济活动本身。货
币是推动经济发展的基本动力，中央银行要达到保持货币供应量与经济运行
最有效率的货币需求相均衡，过多的美元又会限制中央银行希望实现的适度
经济增长。因此，制订并实施货币政策，既是一门科学，又是一门艺术。货
币政策的制订者与实施者应当能身兼双重角色：既是一个身怀专业绝技的优
秀当家，同时又是一个杰出的“艺术家”。正是由于联储特别的殊荣和需求
人才素质的高标，保罗·沃尔克在进入哈佛前寻找短期工作，第一个去的地
方便是这里。当时联储的人万万没有想到，这个求职的小伙子30 年后会坐上
联邦储备委员会的第一把交椅，否则，他们也许就不会拒绝沃尔克第一份求
职申请了。
1979 年，算是沃尔克改变了命运的一年，他在经济领域摔打了30 年，
已经51 岁了，享受着11.6 万美元年薪的待遇，生活过得悠闲平和。接到白
宫联储总裁的任命，沃尔克并不感到受宠若惊，因为此时他的儿子吉米正与
先天性大脑麻痹症做顽强斗争，妻子巴巴拉也正受着严重的关节炎和糖尿病
的折磨，他一点也不想离开纽约与家庭分居两地；此外，联储总裁的年薪当
时只有5.7 万美元，几乎比纽约联储总裁的年薪少一半，这一差距也会给家
庭开支造成困难。出于种种原因，沃尔克内心充满了矛盾。但是，经济危机、
通货膨胀给人们带来的危害是痛苦的，沃尔克有刻骨铭心的记忆，再想想在
经济领域折腾了30 年，也终未能有真正赋予自己的大权来经世致用。联储总
裁的职位，将给他提供一次向个人才能及其荣辱挑战的机遇，这是他以往未
曾有过的——可以使他瞬间成为全球风云人物，并带来巨大的个人声誉的机
遇。所有这些，对于争强好胜，热衷于权力的实用主义者沃尔克来说，是难
以抗拒的诱惑。沃尔克终究成了联储总裁权力的拥有者了，30 年前开始追求
的能展示才华的要职等待着沃尔克实现他实用主义者的理想。
7.八年抗战五车胜
所罗门所推荐的沃尔克在卡特总统的心目中先是怀疑，既而是略有了
解，然后是在对许多经济学家、金融学家和产业界人士的意见证询后的好感。
为了进一步把握沃尔克的货币政策和操作技术，卡特总统准备接见沃尔克，
考察这位曾饮誉全球金融界的奇才。
1979 年，沃尔克与卡特总统初次会晤，他将自己小时候碰上的经济危机
对人们留下的创伤略加回述，又将整个美国多年来经济所面临挑战的局面详
细剖析，还结合当时全球经济状况提出了深刻的见解。紧接着，沃尔克将自
己要采取紧缩银根的经济策略做了简要的描述；而卡特总统当时表现出来的
是半信半疑似的表情，沃尔克以为自己将得不到总统的任命了，但后来的事
实表明，卡特总统没有拒绝沃尔克紧缩银根的政策方案，对他抱有成功的希
望。
卡特总统举行记者招待会宣布提名沃尔克为新任联储首脑，接着又主持
沃尔克的就职宣誓仪式后，美国金融市场上空雷鸣电闪的风暴正等待着沃尔
克去平息，美国深受通货膨胀、失业侵害的人们正期待着沃尔克来拯救，沃
尔克感到肩上的担子荣耀而繁重，但他相信自己的能力，深解专业技能，他
满怀信心地接受了机遇与挑战。
沃尔克登上联储总裁的宝座之后，着手实施他的整套计划和方案，开始
构造他的“沃尔克时代”。但沃尔克接着就认识到摆在他面前的是困难重重，
光是劝说联储理事会和整个金融市场相信他的计划与方案，要他们认识到联
储实施新政策的时机已经成熟，他就得作出很大的努力。在联储理事会内部，
沃尔克发现有观点对立的两派——“鹰派”与“鸽派”。鸽派成员不太赞成
强制通货膨胀的意见；鹰派则认为，除了限制货币供应量的增长之外，不可
能通过其他途径培养出信誉良好的美元。最后，沃尔克费了九牛二虎之力才
使联储理事会一致表决通过，把贴现率由10％提高到10.5％的水平。至此，
沃尔克紧缩银根的货币政策，迈出了艰难的第一步。
1979 年初，联邦储备委员会曾表示，它将力图使货币供应量的增长率控
制在1.5％和4.5％之间。但以了该年的第三季度，即沃尔克上任前后，实际
上的增长率已上升到了9.5％，这更引起了人们对通货膨胀可能加剧的恐
慌。在这种局势下上任的沃尔克，急不可待地想把他的新方案付诸实施。为
了掌握公开市场委员会的意见，为了寻求政府部门的支持，沃尔克找到了卡
特总统的两名首席经济顾问舒尔茨和米勒，向他们陈述新方案的要点。然而，
与沃尔克的愿望相反，舒尔茨和米勒却劝他放弃拟论中的行动。沃尔克感到
新方案的施行举步维艰，进退维谷，他深晓新方案的实施是必须的，他决心
锲而不舍地为推行新方案做毫不推卸的工作和努力。
国际货币基金组织与世界银行9 月在贝尔格莱德召开1979 年年会，沃尔
克出席会议，会议期间，来自世界各地的财政部长和中央银行行长，都敦促
美国迅速采取行动稳定美元汇价。这使美国会议代表十分尴尬，同时也坚定
了沃尔克采取新政策的决心。这位性急的联储总裁恨不得马上飞回美国实施
他的计划；他在会议结束以前就悄悄离开了贝尔格莱德。新闻界对沃尔克此
举大肆张扬，使全球都知道了一个拯救美元的计划即将实施。
从贝尔格莱德会议归来，联储举行了公开委员会会议，会议在相当严肃
的气氛下举行，沃尔克简要地勾勒出将要实施方案的大致轮廓、主要目标和
可能遇到的困难后。每个成员都表达出各自的见解，最后，在沃尔克的努力
下取得了一致意见。在会后的记者招待会上，沃尔克宣布联储将把贴现率提
高整整一个百分点，即由11％调到12％。联储不再负责维持市场利息率在某
一确定水平的责任，而要致力于把货币供应量控制在已经公布的年增长率目
标内。按照这一控制目标，并考虑到金融业定期存款的大幅度增加和欧洲美
元的大量流入，联储要求所有的金融机构，在遵守原有的法定储备比例之外，
还必须将有8％的存款作为附加准备。这使美元的世界为之震惊。
当时的新闻界并没有意识到这一政策变动会成为美国经济历史上的里程
碑。沃尔克的时代已经来临，这一时代将发生具有历史意义的社会经济和金
融领域内的变革。
沃尔克方案一经公布，立即改变了关于通货膨胀原因及其医治争论的条
件，使全世界对通货膨胀的注意力集中在对货币量的认识上。控制危机、扼
制通货膨胀，也许会出现越控制越危机、越扼制越膨胀的情况。沃尔克的新
政策施行后，1980 年初，利息率继续迅速爬升，基准利率超过15％年率的水
平，到2 月底，又跃升到16.5％。利率的急剧上升，又与公众对卡特对管理
国家经济事务能力的另一次信任危机交织在一起，3 月，卡特政府不适当地
宣布实行信用管制政策，结果使整个国家经济开始出现崩溃的征兆。针对这
种混乱的经济形势，联储自4 月开始尝试着逐渐放松银根，到8 月份，货币
供应量以近20％的年率爬升。面对这种局势，沃尔克断然采取了紧缩措施；
由于货币政策行为有一个时间滞后期，通货膨胀依然以火箭般的速度上升，
该年的通货膨胀度达到了12.4％，利息率继续上升，达到了20％的高指数。
但是，沃尔克深信这种现象是短期的、正常的，要对现行经济问题加以调控，
只有采取紧缩银根的货币政策，实行反馈行动。
由于通货膨胀率升而不降，经济危机制而未平，卡特总统凄然下台，里
根入主白宫。开弓没有回头箭。沃尔克紧缩银根的货币政策已付诸反通货膨
胀的战斗，虽未取得明显的效果，但是，成功的可能是很大的，只是不为眼
光短浅的经济学家们看清而已。沃尔克再次向里根政府阐释紧缩银根的反通
货膨胀计划，得到了里根政府的大力支持。沃尔克充满战无不胜的信心。
1981 年5 月，联储决定进一步抽紧银根并限制提取银行准备金以抑制通
货膨胀，这是联储在试图控制货币流通总额而进行的3 年试验期间所采取的
最激烈的措施之一。但是，由于国会同时通过了总统的减税计划，联储的新
紧缩政策并没有得到政府的全力支持。又加之联邦财政部的攻击指责，新紧
缩政策作为并行的计划实施。然而，抽紧银根并非向财政部长里甘认为的那
样“会使局面进一步恶化。”到1981 年结束的时候，联储报告说当年货币供
应只增长了2.25％，比计划确定的下限整整低一个百分点，是自60 年代以
来货币供应年增长率的最低点。笼罩着联储的阴郁和消沉的气氛随着1982
年夏季的过去而消散了。7 月，沃尔克在一次国会会议上意味深长地宣称：
“现在的证据似乎十分确凿，通货膨胀的潮流已经改变了基本方向。”这是
3 年来他第一次公开宣称他的政策已最终转危为安，且是胜利达到目标的时
刻。
1982 年8 月，第三次国际债务危机开始出现，为了遏制一些国家银行因
破产而不能归还贷款的可能发生，沃尔克帮助墨西哥人编制的一揽子救援计
划形成了模式，发展成了一套应付危机的综合战略。为债权美元提供了安全
保证。
沃尔克的雄才大略和处理危机的能力，在他紧缩银根政策制订和施行过
程中受到了严格的检验，1983 年他再度被任命为联邦储备委员会主席。
在沃尔克放松银根、允许货币增长超出货币目标之后，美国经济开始从
衰退中复苏，1984 年出现了高经济增长率和低通货膨胀率。从纯货币目标的
观点看，1984 年可称为联储最好的年代，无疑，这应归功于沃尔克的努力。
8.人格力量的胜利
沃尔克是美国七、八十年代经济领域叱咤风云的人物，是一个大大的成
功者。探究沃尔克的成功之处，不外乎是他人格力量的自我实现罢了。
沃尔克人格力量的形成是其家庭与所处的社会现实造就的。沃尔克少年
时代就显示了锋芒毕露的才华；他的市政官父亲对其性格的形成影响很大，
市政官常把家庭当“战场”，把社会当“课堂”让沃尔克得以磨炼。沃尔克
在家庭内部常设的“争辩”中，显出了他争强好胜的性格的潜能，在社会问
题争辩中，他常常站在姐姐们的对立面，充当反方角度，以“无理取闹”来
锻炼自己的口才，从而逐渐改变自己生性腼腆，沉默寡言的性格。他逐渐深
刻地认识到，竞争的社会是斗智斗勇的战场，“物竟天择，适者生存。”这
就造成了他倔强的性格在读书时代和工作竞争中得以发展。
中学毕业后，沃尔克的父亲让他上伦斯勒大学专攻工程学，可沃尔克却
胸怀己志，自做主张，申请进入了普林斯顿大学。在大学时代，在许多同学
的眼里，沃尔克是颇有才气的人，又争强好胜。那时，沃尔克与他的一位同
学迪安·布尔曼互相一直憋着一股劲，竞争全校最好的学习成绩。沃尔克这
位以方法论为学习指导的高才生，以其非凡的毅力和努力赢得了竞赛的胜
利。
沃尔克是一个身体健壮的人，在体育场上他具有居高临下的优势，盛气
凌人。这种强有力的外像表现，使他在大学时代崭露头角；他也常常抱着怀
疑一切的态度来审视知识、经济领域，这使他有独到之见而不与鄙陋之识苟
同。事事与人争高下的、近乎于“野心家”的沃尔克，在普林斯顿大学毕业
后，能在法律、商业和公共管理学科三方面申请得到奖学金这不能不说是他
争强好胜的结果。
大学是一个小社会，社会才真正是一所无所不包容的大学。沃尔克进入
哈佛之前就决定到社会这所大学去体验生活，锻炼自己，他选择的第一个地
方是联邦储备银行总部，可是，他的求职申请被拒绝了。后来，沃尔克在纽
约联邦储备银行找到了一份工作，从此写下了繁琐的履历：
1951 年在财政部做初级管理助理，从事经济计量工作；1952～1956 年在
纽约联储银行工作；1957～1962 年在蔡斯·曼哈顿银行担任金融经济学家，
做大卫·洛克菲勒的助手；1962～1965 年，担任财政部金融分析的财政办公
室主任，负责长期金融规划；1965 年末，辞去财政部的工作，接受了他的老
上司大卫·洛克菲勒的聘请，作副总裁主管“远期计划”；1968 年担任财政
部负责货币事务的副部长；1974 年，当尼克松被解除总统职务时，离开财政
部返母校联邦储备银行接任总裁；1979 年，接到联邦储备委员会总裁任
命⋯⋯如此繁琐枯燥的履历，不就证明了沃尔克不安于现状而实现自我的人
格吗？
当沃尔克登上联储总裁宝座着手实施他的计划时，他意识到他面前是重
重困难。沃尔克决心以其机智和果敢来克服障碍，他先与联储两派——“鹰
派”和“鸽派”抗争，利用手中权力，硬是把贴现率由10％提高到10.5％的
水平，这样，沃尔克紧缩货币政策迈出了第一步。而紧缩货币政策实施不久，
货币供应量的增长率已上升到9.5％，这引起了人们对通货膨胀可能加剧的
恐慌，而卡特总统的两名首席经济顾问舒尔茨和米勒劝告沃尔克放弃拟议中
的新方案，而沃尔克坚持自己的“真理”，毫不动摇他的新方案的实施。10
月6 日，联储公开委员会会议在相当严肃的气氛下进行，沃尔克“舌战群儒”，
针锋相对使大会取得一致的意见，使美国经济史上的“沃尔克时代”到来。
9.这样造就自己的时代
“十六”会议后，沃尔克在记者招待会上宣布联储将把贴现率提高整整
一个百分点，即由11％调到12％，这标志着沃尔克时代的来临，这一时代将
发生具有历史意义的社会经济和金融领域内的变革。然而，沃尔克要形成他
的时代，必然少不了创出惊心动魄的业绩。
联邦储备委员会以往的历史事实证明，每当联储采取了严厉的货币政策
后，为了某些政治原因，又迟早不得不作出让步。倔强的沃尔克决心不重蹈
前人的覆辙。沃尔克方案使全世界对通货膨胀的注意力集中在对货币量的认
识上；而沃尔克本人则把目光盯在可能出现的新危机上。
沃尔克担心的新危机终于发生了，1980 年新利息率继续迅爬升，基准利
率超过15％年率的水平。到2 月底，又跃升到16.5％。在这种情势下，许多
经济学家，包括联储以及当选政府中的许多人，都担心会出现拉美式的通货
膨胀，他们认为美国经济正处于崩溃的边缘。对于沃尔克来说，1981 年的通
货膨胀已使危机达到了一定程度，迫使他立即采取强有力的明确行动。他总
是和那些与新政府一起来到华盛顿的空想主义经济学家们发生冲突。而新上
任的财政部长唐·里甘是主要对手。曾是华尔街董事的里甘习惯于随心所欲，
热衷于自己权力的沃尔克则以作为华盛顿第二号权势人物而闻名。现在，当
这个对货币政策有其明确思想但不熟练的股票经纪人向他那神圣的领地提出
了挑战，并对他那使利率高于应有水平的“飘忽不定”的政策进行谴责时，
沃尔克挺直腰杆迎接挑战。1981 年，里甘提出一个内部计划来限制联储，终
于激怒了沃尔克，他们两人开始在公开场合中互相攻击。沃尔克不顾群敌的
浅见的攻击，坚持新紧缩政策真理，进一步抽紧银根并限制提取银行准备金
来抑制通货膨胀。新紧缩政策的施行，使1981 年货币供应量增长率达到了自
60 年代以来的最低点。沃尔克以其果敢顽强、坚持真理的精神平息了美国金
融市场上空电闪雷鸣的风暴。
国内危机烟消云散，国际危机又四面潜伏。1982 年8 月中旬，短期休假
中的沃尔克得到了一个有关墨西哥银行破产不能归还贷款的消息，他意识到
是第三次国际债务危机已经开始出现了，于是他马上整理行装回到华盛顿。
自沃尔克上任这后，他就私下活动，试用阻止银行大量借款给第三世界
的浪潮，因此对债务问题迅速发展成为今天的危机，沃尔克丝毫不感到奇怪，
的确在其预料之中。
1981 年，美国银行以令人眼花镣乱的速度向墨西哥提供惜款。尽管沃尔
克努力阻止，但以花旗公司总裁沃尔特·B·里斯顿为代表的美国银行家们根
本不以为然，他们还告诉联储别对他们纠缠不休，他们相信主权国家不会无
力还债。这样，城市银行、蔡斯曼哈顿银行、美洲银行和汉诺威厂商银行都
有大量的利差存放在墨西哥银行，而一次实际拖欠就能使美国陷入严重的金
融危机。墨西哥认为，由于国内石油的发现，它的未来是光明的，大量借款；
而美国银行家们认为通货膨胀率会继续上升，于是盲目向墨西哥投资，给予
大量贷款。1981 年，墨西哥借款达210 亿美元，到1982 年达800 亿美元。
美国9 家最大的银行共计44％的资本都被墨西哥人所占用，另外15 家最大
的地区银行也被占用了35％的资本。
正是在这样的背景下，1982 年8 月13 日，沃尔克接待了以财政部长杰
瑟斯·查乔·席尔瓦·赫佐格为团长的墨西哥代表团。
席尔瓦·赫佐格带来一个十分明确的信息：墨西哥无力偿还债务！沃尔
克和席尔瓦·赫佐格进行了开诚布公的谈话。他告诉席尔瓦·赫佐格，他将
请求各国的中央银行通过设在瑞士巴赛尔的国际清算银行安排筹资。并要求
墨西哥重新调整其债务之外，通过与国际货币基金组织的交易筹资40 亿美
元。沃尔克还通过国际清算银行保证了15 亿美元的一揽子筹资，利用它的帮
助和影响撮合商业银行家们与墨西哥人一起进行商谈。
为了保证国际货币基金组织在决定一揽子交易之前确信不会产生危机，
沃尔克向墨西哥代表团施加压力，告诫他们如果他们确信不会受到起诉，那
么他们可以不承认并逾期支付存款的付款要求。经过大量精心准备的会议、
电话、让步以及坚定的立场，沃尔克帮助墨西哥人编制了1982 年的一揽子救
授计划。后来，其他国家也按照沃尔克模式制订了类似计划方案。
1982 年第三世界债务危机使沃尔克谈这判、处理危机的能力受到了严格
检验。第三世界债务危机使他感到忧心忡忡，占用了他大量时间，当白宫认
为财政部玩忽职守时，沃尔克对墨西哥危机的处理，改变了他在已经开始怀
疑他的里根政府的政治家们心目中的形象。1983 年沃尔克再度被任命为联邦
储备委员会总裁。
沃尔克在编制一揽子贷款计划方面起了很大的作用，他唤起了公众对危
机的注意，迫使银行增加更多的货币，发展了一套应付危机的综合战略。沃
尔克对将来的担心是发达国家将疲于应付问题，或者世界经济将衰退到使债
务国丧失部分国际市场的程度，将引起危机的进一步深化。
沃尔克在职期间，不仅扼制了本国通货膨胀，而且对世界性的经济危机
控制也作出了一定的贡献，制造了属于自己的“沃尔克时代”。
10.明智的独立性遗产
通货膨胀严重，物价飞速上涨，美元汇率下降。这是70 年代末美国经济
濒临瓦解边缘的写照。而在这种紧迫的经济形式下，沃尔克于1979 年8 月受
命主持联邦储备委员会工作，的确可称之为受命于危难之际。
作为美国联邦储备委员会1979～1987 年连任的主席，保罗·沃尔克以其
杰出超群的才智，顽强果断的工作作风，尤其是他明智的独立性的人格力量
精神，使数度陷入困境的美国货币金融体系得以渡过难关，为美国经济稳定
增长奠定了牢固的基础。沃尔克造成的“沃尔克时代”和一揽子教援计划，
