财务分析通常可分为可流动性、债务性、获利性与偿债准备等种类分析，
任何一种分析都具有其特殊的功能。当然。财务管理主要的是一套决策规划，
在于协助管理当局将现有股东权益的价值公开化，这里所说的价值指公司预
定未来将流入现金值，这个现金值系数是一个可反映出预期现金流入不确定
性的比率。其实，财务比率其本身并不代表什么意义，必须在比较的基础下
才能发挥分析的功能。一个从事财务管理的人员，为了了解公司的财务状况
与绩效，必须先查看一些财务比率，并观察如何应用比率分析来评判公司营
运状况。
财务比率的分析包括两种比较的形式，第一种是分析人员将同一公司目
前的财务比率与过去和预期未来的比率相比较，例如将本年末的流动比率与
上年末的流动比率相比较或将历年的财务比率列出，分析其中变化，从而决
定该公司的财务状况及绩效，是否有改进或衰退。第二种方法是将一个公司
的有关比率与同一时期的其他相似的公司或该行业的平均比率相比较，从而
能对此公司的财务状况与绩效有更进一步更深入的透视。
那么，何谓财务比率呢？财务比率可伙财务分析的流动性、债务结构、
获利性与偿债准备分为（1）变现能力比率（也称偿债能力比率）及负债比率
（2）经营能力（次数）（3）偿债准备比率（4）获利能力比率等四类，前者
比率由资产负债表中计算得出，后三者则由损益表中得出或同时来自损益表
及资产负债表。此四类分析分别说明如下：
第一类——（1）变现能力比率，其主要功能在于提供公司清偿短期债务
能力的资料，一般分为流动比率及速动比率。所谓流动比率也就是流动资产
与流动负债的比率，此项比率可用以测验企业的支付能力。比率愈高，代表
公司偿债能力愈强。从一般财务分析惯例及政府机关对公司财务的实核标准
上看，流动比率在200％以上者方为健全，换言之，健全的流动比率应是2:1
的比率，亦即说公司应保存二元的流动资产来偿付一元的债务，才能确保债
权人的安全。
流动比率计算公式
流动资产
流动负债
= ´100%
流动资产包括了现金、有价证券、应收帐款及存货。流动负债包括了应
付帐款、短期应付票据、长期负债中本年即到期的部分，应付未付的所得税
和其他应付未付的费用等。速动比率亦称酸性试验比率，其导出
公式＝
流动资产—存货
流动负债
×100％，
此种比流动负债率与流动比率相似，只是从分子中扣除存货部分，大体上来
说，本比率较流动动比率有更透彻的量度。
（2）负债比率，其主要作用在于衡量公司借债务来融通的程度，通常可
依二种方式表示。
（a）负债对总资产，即一般称之为负债比率。
负债比率公式是
总负债
总资产
×100％，
用以衡量债权人在公司总资产中的百分比，此百分比愈低，在清算时减低债
权人损失的缓冲愈大。
一般而言，债权人都希望公司有较低的负债比率，而企业主则希望维持
较高的比率。为什么呢？
因为若扩大盈余或增加新投资的话，原来的企业主即须放弃部分的控制
力。
（b）盈余与刮息的比率，该比率公式是
毛利
利息费用
× 或
税前利益利息费用
利息费用
100%
+
´100% ，用以衡量公
司目前利润减少至何种程度时会发生财务上的危机，因为公司若无法偿付债
款时，可能会导致债权人采取法律行动，致使公司破产。
第二类——经营能力比率是衡量公司使用资源的效率。此比率牵涉到销
货水准与各个资产帐户投资数额的比较。
（一）存货周转率=
销货
存货
，存货周转次数愈高，则表示该公司的存货管
理愈有效率。
（二）固定资产周转率=
销货
固定资产
´100% ，其周转次数愈高，则表示该
公司愈能充分地使用其生产能量。
（三）净值周转率=
销货
净利
´100% ，净值周转率愈高愈好。
第三类——偿债准备比率，其作用在于显示公司的财务费用与偿付能力
间的关系。此比率的应用方法颇多，如利息偿付准备比率，整体偿债准备法，
现金流量偿债准备等等，在评估公司的财务风险时，财务分析人员除应计算
债务比率以得财务风险的一个粗略量测外，还得进一步地作公司偿债的现金
流量能力分析，才能对公司的财务风险有一准确的概念。
第四类——获利能力比率，计算企业获利率的公式是：
本期纯益
营业额
×100
％，该比率的主要作用在于帮助投资者了解公同营业收入究竟获得多少利
润，并借此来衡量该企业管理的总效果，比率愈高表示企业的获得能力愈强。
（见表3—12）
表3—12 财务比率分析表
比率 计算公式 计算结果 业务平均次数 评估
（一）偿债能力比率
1.变现能力比率：（主要作用在提供公司清偿短期债务能力的资料）
（1）流动比率
流动资产
流动负债
$800,
$400,
000
000
= 2倍 2.3 倍 满意
（2）速动比率
流动资产存货
流动负债
-
$600,
$400,
.
000
000
= 15倍 1.0 倍 优良
2.负债比率：（主要作用在衡量公司借债务来融通的程度）
总负债
总资产
$1200,
$2, ,
000
000 000
= 60% 40% 太差
（二）经营能力比率（主要作用在衡量公司使用资源的效率）
1.存货周转率
销货
存货
$3, ,
$200,
.
000 000
000
= 15倍 12 倍 满意
2.固定资产周转率
销货
固定资产
$3, ,
$1, ,
000 000
500 000
= 2倍 5 倍 太差
3.总资产周转率
销货
总资产
$3, ,
$2, ,
.
000 000
300 000
= 1 3倍 2 倍 太差
（三）获利能力比率：（主要作用在因销货或投资而生产的利润来衡量公司管理的总效果）
1.销货的利润边际率
税后净利
销货
$120,
$3, ,
000
000 000
= 4倍 5% 太差
2.总资产的报酬率
税后净利
总资产
$120,
$230,
000
000
= 5% 10% 太差
3.净值报酬率
税后净利
净值
$120,
$1, ,
000
000 000
= 12% 15% 太差
目前很多投资者都非常注意上市发行公司的营业状况，证券管理协会要
定期检查各上市公司的营业额，如果大家对上市公司营业额的获利情形不了
解，则失去了定期公告营业额的意义。所谓营业额（销货收入）即指企业在
某一时期内产品销售的总额而言，其数额的增减可以测量公司的经营能力。
虽然营业额的多寡，对衡量企业的业绩十分重要，但营业额的实际意义，则
在其利益率，若产品销售而无利可图，则营业额增加反为公司的累赘。
以上简单地介绍了财务分析中常见的几个重要比率，这些比率可使分析
工作更为简单，或许因其简便而且富有弹性，为财务管理部门最常使用的工
具。一个企业的每一位分析人员所倚重的比率种类常随他个人对这些比率在
问题中的预测能力的感觉而定，当然这种感觉通常基于主观的信念，或源于
经验分析财务比率的功效是否可发挥至最大效益，常取决于使用财务分析人
员的智慧、创造力及经验等。
另外，财务管理上利润的规则也占有相当的地位，一般来说，财务比率
分析用以检验公司当前的营运状况，而规划则是控制过程中最重要的部分，
纵然公司在某一时间内，短期比率都很正常，但公司仍须规划未来的成长。
这种计划最重要的要素关系到扩张现行营运的决策与制造新产品的决
策。但如采用较高程度的自动化，那么固定资产的投资与固定成本的增加和
变动成本的相对减少的情形是否有利等等。不论企业是否都详细地评价了每
一种生产的扩张决策，以达成资本预算的决策，但财务管理人员仍须对未来
资产的需求作广泛的预测，以确定资金是否可用于新的投资计划，若决定了
目标，则须设立营运的详细计划，即所谓的预算。完整的预算包括了计划期
间内公司各方面的营运，财务管理人员则可依预算而达成控制。
会计与财务自我检测题
1.你可以通过税收减免战略获得更多的好处吗？
2.你能够进一步完善你的内部控制制度，以便更好地保护
3.你目前的现金流战略是最佳的吗？它还要以改进吗？
4.你是否计算了你公司的重要财务比率，并据以比较你的公司的状况和
同行业其他企业的状况？
5.你是否选择了最佳投资方案？
6.你否应该考虑并利用其他的或是另外的资金来源？
