胜利者的经验并不复杂，那就是寻找人生的关键点，并在关键时刻竭尽全力。没有决战的人生只能说是活着，不能说是生活；但人又不能始终活在决战中，风口浪尖的持续重压是生命所不可承受的。聪明人是在“天时、地利、人和”聚集时奋勇一搏。
1．破冰首航
2005年4月的一天，当东方第一道曙光照射到大地时，由新同达集团再度更名为新通达集团的董事长季云飞和往常一样早早地起床，开始了一天的工作。从早年远渡日本打工掘金到现在拥有年销售额数十亿元人民币的集团公司董事长，季云飞仍然未改早起的习惯。“一日之计在于晨”，他认为一天中最好的工作时间就在早上。因此，新通达高管们边吃早餐边商讨工作的早会也成了财经记者们眼中的一大亮点。公司的日常工作决策大多是在这个时候产生的。
刚刚过去的几年对于季云飞来说是非同寻常的一段时间，他的企业横跨房地产与医药两大行业，并且已经成为国内中部区域这两个行业的龙头企业。随着事业的进一步扩展，旗下的医药公司又开始研制基因芯片等尖端生物制品，并将行业里最著名的专家请到公司任职或担任顾问。这个决定是季云飞做出的。即使这些专家不用在公司坐班，甚至是一年也没有做过任何实际的事情，也是值得的。因为这个领域面对的将是海外企业的国际竞争，大家拼的不是常规武器，而是精英的灵感与运气。
基因芯片事业开始，季云飞认为这是他个人创业史上的奠基之标志，也是今天的新通达集团股份有限公司又上新台阶的奠基之标志。
在房地产和医药两个产业发展很顺利的情况下，促使季云飞下决心投入巨资到看不到眼前利益的基因制品上，与世界首富比尔·盖茨的一段预言有着密切的关系。比尔·盖茨预言：超过我的下一个首富必定出自基因领域。但是进入该行业也需要巨大的资本实力做后盾，其成败不仅仅取决于企业的努力，更重要的是取决于企业的运气。
先做房地产，再做医药，然后进军基因，事业上的三部曲正好反映了季云飞的个性：既要稳操胜券，又要敢想别人所不敢想。与一些大老板不同的是，他可以正襟危坐在会议室里调拨上亿资金，也可以穿着球衣跑到球场一角敲锣打鼓，着急时亲自赤膊上阵，但投篮时常常又是“三不沾”，只有又下场充当拉拉队。他懂得享受丰盛的宴会，也可以一身便装和员工一起挤饭堂吃饭。季云飞从来不打没把握的仗，到关键时刻又会显得特别勇敢决断。
而此时此刻，事关中国证券市场重大变革的一个突发的挑战，又摆到季云飞的面前。
这天上午，季云飞正等着一位从北京来的重要客人。在这之前的空当儿，他翻看着当天的《中国证券报》。报上的头版消息很醒目：中国证监会负责人在北京宣布解决股权分置问题的时机已经成熟。他想，这个消息一披露，股权分置改革立刻就会成为吸引市场内外人士的重要事件。
其实，就在这一天，还有一个更为重要的举动未曾见报。这天上午，一个重要官员出现在中原原州的“新通达集团”公司总部，与公司董事长、总裁季云飞进行了一番长谈。
该重要官员此行是有明确目的的，这就是确立股权分置改革的上市公司试点。——因为，“新通达集团”这家公司早在他的心里挂上了号。早在前几年，“新通达集团”申报上市时，就提出了股权全流通的大胆设想，引起了证监会官员的高度重视。后来，身为商界明星的季云飞在出席全国人大会议的时候，又以人大代表的身份提出了相关议案。
显然，他对季云飞的过去也有所了解。所以一见面就说：“季总，听说您曾给一首著名歌曲填过词呀！如果不是看到歌曲作词者就是您的名字，很难让人把一个词作家与企业家联系到一个人的身上呀！当时是怎样的一种情景？能不能给我们讲讲这个故事。”
一句话，不由得勾起了季云飞对往事的回忆。
1994年，已经是深圳拓荒牛的季云飞，工作之余还在上夜大学，他与夜大学的几个同学是诗词爱好者。就在这年，广东省青春歌曲创作大赛火热进行，由季云飞的一个夜大同学作词的参赛歌曲的第一稿没有入围。这个同学便力邀当时的民间作词“红人”季云飞帮忙修改。
季云飞的创业生涯与中国的改革开放恰恰同步，在这个过程中，他耳闻目睹了中国改革开放后翻天覆地的变化，写出优美的歌词也就顺理成章了。这首参赛歌曲的第二稿被送到了该次创作大赛的深圳分赛区。结果被评为金奖，很快红遍了整个中国。
听完季云飞讲述的深圳故事后，这个官员笑着点了点头：“季总这个故事可以当做我们国家改革初期过程中的一个经典细节呀。我今天来就是想看看季总的新通达集团能不能再谱写一曲中国证券市场解决股权分置的新曲目。国务院已经下决心了，准备开始进行中国股市的股权分置改革试点。政府的态度很明确：解决股权分置问题不是万能的，但不解决股权分置问题则万万不能。今天来，就是想与新通达集团的管理层探求实施的可能性与操作细节。”
他接着给季云飞介绍道：“尽管市场对股改的呼声一直很高，但相当一批国有控股上市公司对此并没有很高的热情。究其原因，主要是担心股改中自己付出的代价太大，担心丧失对上市公司的控股权。”
听到这里，季云飞立刻接过话来：“我们没有这样的担心。新通达集团之所以一直对股改，也就是全流通抱有热情，主要是认为股改可以解决大股东资金不足的问题，从而为企业创造一个更完善的资本平台，把企业经营得更好。”
他顿了顿，然后果断地说：“如果选择我们公司来作为试点，在合理的情况下，新通达集团会给予最有力的配合。其实，股权分置的解决就是重大的改革。这次改革，相当于当年的农村改革，主要是为解决积极性问题；农村改革是解决农民种田的积极性问题，结果成功了。今天的股权分置改革也是要解决积极性问题，解决大股东和经营层的积极性，实际上也是解决他们‘种田’的积极性。”
“从新通达集团对股改的态度，以及上市公司的基本面来看，是有作为股改试点的条件和基础的。如果选择了公司做试点，你们对具体的方案有没有什么具体的设想？我们都认为：开弓没有回头箭。股改试点一旦展开，整个市场的股改则只能成功，不能失败。你们新通达是不是也同我们一样，对于新通达的股改有这样的决心啊？要知道股改不光涉及流通股东的眼前直接利益，也涉及了非流通股东的长久利益，更涉及中国证券市场的稳定大计。”这个官员说话的声调显然是受到了季云飞的情绪感染。
季云飞一贯是“嫉慢如仇”的性格。在他看来，不讲速度和效率的“错失良机”简直就是犯罪。在听到这个官员的话后，稍想了几秒钟，就接着说：“我想为我们公司的股改先定下三个目标：一是确保改革的成功率，二是提高企业在市场上的知名度，三是提高企业在投资者中的美誉度。为此，我们公司将尽最大的努力，也敢于比其他企业的大股东有更多的付出。当然，我们也需要证监会的帮助和出谋划策。毕竟试点是一个标杆，还得为其他的后续公司股改做个示范，也得考虑三公原则嘛。”
听了季云飞的话，这个官员非常高兴，从椅子上站起来走到季云飞的跟前，抓住季云飞的手说：“季总到底是在特区创业过的人呀，既有开拓精神，又非常精明。你所说的上市公司大股东的动力问题，我个人也非常同意。只有彻底地解决股份分置的问题，中国证券市场才能实现真正的‘三公’，才能彻底地解放上市公司的生产力。你说的股改三个目标也是非常精明的，我可能会把这个道理同其他一些上市公司的大股东领导说说的。你不介意吧？相信我们一定会成功的。”
送走该官员后，季云飞抑制住有些兴奋的情绪，立刻召开了新通达集团控股公司的高管会议。会议前，季云飞先把自己同该重要官员的会谈结果告诉了刚从上海坐飞机赶到公司原州总部的林远思。此时，林远思已经是上市公司新通达集团的执行总裁。
在公司的小会议室，林远思听完季云飞的介绍后，沉吟了一下，又用笔在本子上写下了些什么，然后眼睛盯着季云飞说：“总的来讲是件好事，这也许是咱们几个人这辈子最大最关键的一笔买卖了。如果股市真的比较合理地解决了法人股、国家股的流通问题，实现了全流通，中国的福布斯富豪榜就要大换血。现在，公司需要专门组织一个机构全力做好这件事情。董事长，我看，眼前最急的是有两件事情必须立刻办。第一，要从已经备选的股改方案中选出一个适合咱们又容易被流通股东接受的，同时要摸清楚家底，搞清楚我们送股的底线是多少，合理方案的送股率是多少；实施全流通后，股价会定位在一个什么样的水平上，流通股东增值多少，我们法人股东又增值多少。这不是合计合计就行的，需要找个数学专家来帮我们精确地计算。第二，我们要在最短的时间里，再学习一下大众心理学、公关学，还有博弈学。”
第二天下午，林远思就从原州科技大学请来了三个专家，一个是数学教授，一个是公关学教授，还有一个博弈学教授。其中，矮个子数学教授还带来了两个在读的研究生。
林远思安排了财务部的经理接待数学教授，按照直接送股的方案计算几种送股率和送出后法人股在不同价格的总市值。总裁办主任与公关学教授探讨公关方案，在向总裁办主任布置任务的时候，最后林远思还特别加了一句：“我们要用‘大选’的方式来规划股权分置改革。‘大选’首先要有纲领，这个纲领就是股权分置改革方案，需要得到‘选民’的选票。”最后，他领着博弈学教授来到了季云飞的办公室，两个人要关起门来听博弈学教授讲授博弈理论。
博弈理论是现代经济学的基础理论之一，它所研究的是人们的决策选择以及相应的均衡问题。举一个经典的博弈案例有助于我们了解什么是博弈，这就是著名的“智猪博弈”。
这个例子讲的是：猪圈里有两头猪，一头大猪，一头小猪。猪圈的一边有个踏板，每踩一下踏板，在远离踏板的猪圈的另一边的投食口就会落下少量的食物。如果有一只猪去踩踏板，另一只猪就有机会抢先吃到另一边落下的食物。当小猪踩动踏板时，大猪会在小猪跑到食槽之前吃光所有的食物；若是大猪踩动了踏板，则还有机会在小猪吃完落下的食物之前跑到食槽，争吃一点残羹。
博弈论讨论的是：“两只猪各会采取什么策略？”正确的答案是：小猪应舒舒服服地等在食槽边，而大猪则为一点残羹不知疲倦地奔忙于踏板和食槽之间。
这个博弈结果被经济学家们用来解释了一系列的社会经济现象，其中也可以包括解释股市中的控股股东与中小投资者的行为博弈。
在博弈学教授讲到“智猪博弈”时，季云飞不由得插嘴说：“中国股市不搞全流通，不解决法人股的问题，大猪就不会全力拱食的。昨天我还同一位重要官员讲过类似的话。看来，要解决大猪拱食的动力问题，还有大猪独食问题。另外还有，大股东也要关心自己公司的股价涨跌了，这样流通股东的利益就与大股东的利益一致。现在，股价的涨跌与大股东的利益有什么关系？没有什么关系嘛。”
接下来，博弈学教授又给两人讲了博弈学中关于增大对未来预期的内容。
晚上吃饭的时候，季云飞对林远思说：“预期也很重要呀，做股票不就是做预期吗？对未来的预期，是影响大家行为的重要因素。”
林远思接过来说：“对，一种是预期收益——我这样做，将来得到什么好处；一种是预期风险——这样做可能面临的风险。”
突然，林远思好像想起来什么，说：“云飞，你说，某些公司的干部们懂这些博弈论吗？嗯，应该懂的，不过他们不会用在上市公司的股改上，而会用在承担责任上面，还有用在保住帽子上面。咱们只要准备充分了，就不会陷入囚徒困境。现在，陷入囚徒困境的是股市里的流通股投资者、券商，还有那些从股改中无法得到实际利益的一些国企领导班子。”
季云飞意气风发地点着头说：“对，就是这样呀。这在中国的股市又要写下新诗篇……”
2．剑胆琴心
这是北京东四环边的一个涨价最快的园林式高档楼盘，毗邻京城最大的朝阳公园。在18层，一家在中国股市翻云覆雨的私募基金总部便位于这里。想必这个处于股市食物链最上端的猎食者的老巢会让人感到一丝神秘。
进门之后，首先映入人们眼帘的是专门供操盘手休息与会见客户的咖啡厅。这里格调高雅，俨然一副星级宾馆的派头，透过巨大的玻璃幕墙，可以环顾公园里的美丽景象。在咖啡厅的一角，甚至还摆放了一架钢琴，高强度的脑力劳动者需要音乐来调节和放松自己的神经，私募精英的生活则比其他的中国脑力工作者更显奢华。
旁边是资料室，美国NBA专用地板显得相当考究，完全听不到一般证券营业厅里的嘈杂。柔和的灯光泻在装潢考究的墙面上，另一面几乎整面墙都是书架。书架上的书分为两大类，一大类是国内外的股票书，老板台上放着一本《盲点套利》；另一大类是闲书，有阿西莫夫的《基地》系列，斯蒂芬·金的恐怖系列，还有希区柯克的悬念故事集。
接着进入盘房。比起在营业部操作的大户来，隐藏在里面的这些“操盘室”显得更为高深。私募机构的“操盘室”在圈内也被称作“盘房”。“盘房”指挥着数十亿资金的流动，是一般外人不能轻易进入的，这是这个特殊行业的行规。
盘房里有两张弧形的桌子，桌上各有三台电脑。其中的一张桌子上有几台颜色不同的固定电话机，一台电脑显示的是和讯网，一台电脑显示的是ST数码的走势图，使用的软件是证券公司的网上交易软件。还有一台电脑的软件比较特殊，股票买卖盘上各显示十档挂盘，画面上不断地提示有一些股票发出“火箭发射”的信号。据说这台电脑的行情显示速度要比证券公司大户室的速度快三到七秒。
最特别的是，两张桌子的正前方还有一个清晰度很高的投影屏幕，也正在显示行情。这也明显是一个专用软件：屏幕上图影分成了八个方块，其中左两个方块分别是上证综指的日走势图和深圳成指走势图，右上边的四个方块是沪深股市的涨跌前10名，左下边的方块是八只自选股的交易情况，右下边的是当天的交易提示信息。
电脑中还隐藏着一些具有特殊功能的炒股软件。比如说下单软件，可以同时对几十只或者几百只事先设置好的股票进行同时买卖。这样可以形成一个板块同时暴涨或者建仓，反向操作也是这样。有时这样的操作能瞬间影响股指出现上涨行情的突破，当然也能造成跌势中的指数快速下沉。
还有一种投机软件，可以对ETF指数基金进行套利。由于ETF基金的功能是复制指数，但是由于指数中的成分股权重时刻是变化的，这样ETF指数由于与市场真实指数是不一致的，为投机者提供了制度性的无风险套利空间。经营投机者一年只要重仓抓住这样的几次机会，就把私募基金运作的基本费用赚出来了。
对于这支在股票投资硬件上已经武装到了牙齿的私募基金来讲，几乎一切最现代的技术都掌握了。对于这些私募精英来讲，现代的窃听技术花样翻新，钢笔式、纽扣式、领带式都已经不是什么新鲜玩意了，具有遥控、调频、自动停止等功能的窃听器也十分普遍，红外激光窃听器甚至可以通过声波来还原声音。除此之外，一些私募基金设计出能够识别语言、录下电话、自动归纳谈话内容的软件程序，当目标出现时，同时实施监听和录音，并完成初期的分析、整理工作。
如果上述的一切还不能展示私募精英异于常人的地方，那么盘房中的两幅油画则一定让人感到了他们的邪灵仙气。
在弧形桌左面的墙上是一幅题为“Game”的油画，但却是中国的传统Game——麻将。画上的几个女子，代表着全球化竞技场上的博弈者。
画的左面，是一个最天真和最聚精会神打麻将的女孩，她为抓了一手好牌而暗中庆幸。
中间背影的女子，开了一个东风明杠，可那女子有些不规矩的换牌小动作。
中间正面的女子，似乎有些外来血统。她在打牌之余，另有闲心地眺望光源。她穿着光鲜，脸上有一些忧虑。
再就是那个外国女郎了。她也来掺和中国的游戏，信心全无，躺在那里，因为她少抓了一张牌，相公，陪打。
右面显然是一个进城打工的农村姑娘。然而她的脸上有一些困惑，有一些不满意。她手中握着一把亮晃晃的水果刀，这暗示着一种仇富心理，暗示着一种危机。
画的右边，在破旧的建筑的前方，有一条大河，有一些石头。这象征着前景莫测，只能摸着石头过河的现状。
这个解读是来自加拿大的一张报纸，画的作者也用毛笔书写了中英两种文字的书法，并列于画的旁边。
但是这幅画的画主乔锋并不承认这个看似很有道理的解读。
房内的一幅横卷的中文书法也很引人瞩目，挂在一台高级音响的上面。原来这幅遒劲又不失娟秀的书法承载着的是激励私募英杰们的私募战歌。出乎意外的是，私募精英的战歌并不是雄壮的进行曲，而是更让男人备添斗志的女声歌曲《枕着你的名字入眠》。这首歌也是赵熙最喜欢的。
我把我的心交给了你，我就是你最重的行囊；从此无论多少的风风雨雨，你都要把我好好珍藏。
你把你的梦交给了我，你就是我牵挂的远方；从此无论月落还是晨起，我日夜盼望你归航。
我会枕着你的名字入眠，把最亮的星写在天边；迷茫的远方有多迷茫，让我照亮你的方向。
我会枕着你的名字入眠，把最亮的你写在心间；寂寞的远方有多凄凉，让我安抚你的沧桑。
你把你的梦交给了我，你就是我牵挂的远方；从此无论月落还是晨起，我日夜盼望你归航。
在私募的盘房聆听这首分别由金善姬、张炜、卓依婷、陈明演唱的优美节奏的歌曲，就像喝了一杯香醇的冰酒，受伤的心会迅速振作起来，相信明天太阳照样会升起。暗示在股市中：今日如果是受难日，后天就会是复活节，股市的笑容不会失去的。而得意忘形的时候听到这首歌，一方面可以警醒自己早日归航，另一方面也别忘了还有一个牵挂你的人在远方。
在盘房中放这些轻缓柔情的音乐是赵熙给乔锋出的主意，这主意起因于章沁晖。因为章沁晖的死给乔锋造成了太大的精神打击，这些音乐能够起到安抚乔锋精神的作用。同时也是来自一部美国电影的启发。
一次，赵熙和乔锋在上海大光明电影院看电影，电影名字是《肖申克的救赎》，是美国历史上最伟大最具观赏性的一部电影，至少这对私募情侣是这样认为的。受到乔锋的影响，北京、上海、深圳的高手大鳄们都非常喜欢这部歌颂智慧、自由、友情的巨片。并且有许多大鳄经常自觉地接受这部集智慧与勇敢于一体的电影教育。因为，每看一遍《肖申克的救赎》，就像是接受了一次心灵的洗礼。电影故事娓娓道来，平淡得像是一位老人在静静地回忆一样。但是，随时随地，你都能感受到影片中包含的丰富的人生哲理，以及带给你的那种彻彻底底的震撼。
其实，私募精英喜欢这部电影的原因要用文字写出来，那就是：它鼓励了人们去捍卫人性的尊严，去珍惜人生中美好的东西；最重要的，是永远地心存希望。每一个人，当他出生时，就注定将会死去。惟一不同的是，这个人在忙于生活，还是在忙于死去。这个电影告诉人们，即使一个人只能拥有一次生命，但是，只要他心存信念，心存希望，并且正确地生活，就已经足够。信念是在黑暗中可以预知光明的飞鸟，而希望则是这个世界能够提供给人们最美好的东西。生活就应该充满象征着光明的飞鸟的歌唱，以及希望带来的快乐……
这部电影所描写的故事发生在监狱里。相比外面的世界，这里的友谊或许要更纯粹更干净，没有杂质。从主角安迪的朋友身上我们可以看到人性善良的一面，不管他们过去做过什么。安迪的朋友阿瑞，总是作为一个清醒的旁观者出现，总是用悲天悯人的眼光看待周围。乔锋觉得电影中有两个人可以称为智者，一为安迪，一为阿瑞，而阿瑞则比安迪更为内敛。安迪是因为良好的教育和坚韧的性格，而阿瑞更多的是与生俱来和经历过很多事情后沉淀下来的智慧。当人们仔细体会时，就会发现他的智慧犹如散落在沙砾中的金粒一样灿灿发光。他们的友谊建立在惺惺相惜的基础上，让人觉得他们是一类人，很有亲和力，但又谨慎地和周围保持距离；清醒面对周围，同时又有预见性。如果说不同，就是安迪对未来有更多希望，而且能够去设法实现。他们之间并不是亲密无间，是保持距离而又彬彬有礼。
中国有句古话：君子之交淡如水。也许这样的友谊才是最牢固、最持久的。当安迪在黑暗中凝视他十年庆的礼物，当阿瑞抚摩那管口琴时，你能否感受到两人之间的友谊和互相为对方注入的希望？
“一座小岛，一叶扁舟，一间旅店，这样的要求应该不算过分。”然而这样的要求却要付出怎样的代价？至少需要一把貌似无力的小石锤、一张遮蔽自身本质的女明星大海报、一本“得救之道，尽在其中”的《圣经》，还有19年的时间。压力和时间，实际上就是希望和耐心。
但是，安迪没有被命运毁掉，他获得了一个完满的结局——“涤尽罪恶，彼岸重生”。他重获自由，惩罚了监狱长等恶人，还与老友阿瑞在海边重逢。回想一下这部影片，虽然讲了那么多残酷的事，但留在我们脑海中的竟然都是美好的记忆。比如安迪冒死向看守队长进言，为狱友们赢得了一箱啤酒，大家在阳光下畅饮的情景。比如安迪不顾一切进入监狱长办公室为大家播放《费加罗的婚礼》的场面：你从来没有觉得自由的阳光是如此灿烂，莫扎特的音乐是如此美妙。那些平日里最粗劣最愚昧的人在这一瞬间都变得高尚美丽，容光焕发……这时你就明白了为什么人类在经历了那么多的苦难与沉沦之后，还能生存，因为美好永在，希望永在。
赵熙对安迪不顾一切进入监狱长办公室为大家播放《费加罗的婚礼》的场面印象特别深刻。她对乔锋说：“股市狩猎，大家比拼的是智慧、灵感、耐心、理智与联想。而音乐具有这一切的功能，正好可以压制人的贪婪与恐惧的股市天性。”
其实，以乔锋为旗帜的这支私募狼群基金，正是由于在许多方面已经明显远远超出了国内包括公募基金在内的其他投资机构，才能在已经击溃了90％老牌私募基金的几年狼市中屹立不倒，并一步步成熟壮大、发芽、结果、开花，而乔锋和赵熙之间的情感也就是在这样的背景下，逐渐成熟、升华……
3．股灾岁月
经典教科书上关于股灾的情形是这样描写的：股灾是股市灾害或股市灾难的简称。它是指股市内在矛盾积累到一定程度时，由于受某个必然的偶然因素影响，突然爆发的股价持续暴跌，从而引起社会经济巨大动荡，并造成巨大损失的异常经济现象。
股灾不同于一般的股市波动，也有别于一般的股市风险。一般来说，股灾具有突发性、破坏性、联动性和不确定性。
沪深股市自2001年中旬开始至2005年中旬连续下跌，这已经具备了上述定义的主要特征。如果上述教科书中的文字不足以刺激人们的心灵，那么股市网上论坛的一些股民的炒股日志，则更能让那些没有经历过股市中的血战湘江、爬雪山、过草地的投资者体会到股灾四年中坚持者的物资上艰苦卓绝与心灵上的千锤百炼。
一位著名的股评家这样写道：“据最新调查，股票投资已经成为中国社会最危险的职业之一。危险程度在10大危险行业中排名第六位，名列钢筋工人、特技演员、空中护林员、试飞飞行员、排雷工兵之后。死亡率可能超出前五个行业。”
2004年，沪深股市进入熊市已经是第三个年头了。
此前，沪深市场上能够发动行情的最大主力狼群机构共有三个集团，第一个集团便是以太行为首的凤凰系。由于营利模式的严重缺陷化，以及内部哗变，导致该集团在熊市的第一年就崩溃了。但是在这次崩溃中，凤凰系的大鳄主角虽有人血本无归，但有的人则巨赚无数。
在熊市的第二年，天下第一庄家西域集团的三家重仓在坚持了近两年的高位运行后齐刷刷地连续十几个跌停板。结果导致了西域集团严重的资不抵债，一家拥有上百家实业与金融机构的超级主力就这样轻易地烟消云散了。在这个集团大厦的坍塌中，所有的牵连的机构都是悲剧角色。
虽然这两家超级大主力的灭亡也引起了中国证券市场的震惊，但到底他们都只是中国的民营企业，其背景资源和社会认可度还是不如那些国企超级金融机构。
在熊市的第三年，股灾的真正威力开始发挥了，消灭一切敢于顽抗的机构投资者成为了眼见的事实。
三年前，在国内第三次期货大战中，冯亿谋率领三金期货等中原土包子资金打败了以招财信托为首的北京龙和东北虎联军阵营，一举获得了数亿元资金的战果。此时的冯亿谋雄心万丈，已不满足于他目前地方诸侯守成的角色。晚上睡觉前，他经常读《三国志》中蜀国丞相诸葛亮写的《出师表》，觉得自己应该做中国现代金融史中的诸葛亮。对公司今后的发展思路，他为自己制定了六出中原的战略。
但是，杀出中原，逐鹿珠江三角洲、长江三角洲、津京渤海区等中国经济中心富庶地区，只凭三金期货这个期货公司的平台可不够，必须要有一个有足够影响力的证券公司才行。因为，证券公司在中国经济领域的影响力要远远大于期货公司，其影响力已经遍及了中国经济领域的每个角落。
真是心想事成。不久，冯亿谋就成功收购了一家西南的小证券公司，并把它增资扩股改造成一家颇有声势的综合券商。这家证券公司的名字就代表了冯亿谋的志向——鸿鹊证券。取意于“燕雀安知鸿鹊之志哉！”
2001年5月，鸿鹊证券在深圳挂牌成立时，冯亿谋通过三金实业出资1.8亿，占20％，为第一大股东。其实，在公司20个股东中，大部分都是冯亿谋的关联企业或是不实际出资的名义股东，整间公司的控制权都在冯亿谋的手中。
在金融市场中施展拳脚，不外乎就是两项资本：第一是资金，第二是能干的人。
当时，证券公司没有任何正途的融资渠道，要想搞大生意盘子，只有为公司多拉客户资金。这时，公司有人告诉冯亿谋，太行过去的搭档皇甫村，在融资界人脉深厚，业务能力很强。他个人也恰好因为那个金凤凰的案子目前无事在等待新的机会。于是，冯亿谋学着刘备三顾茅庐的样子把皇甫村请到了公司，并把上海分公司的重任交给了他。
鸿鹊证券照着能逮住耗子就是好猫的思路，请来了很多业内的能人异士。在皇甫村之前，曾在招财证券多次坐庄中担当操盘手的孙小栋也被挖了来，并委以证券自营重任。
鸿鹊证券成立之后，第一届董事会在北京召开。冯亿谋在会上做了一个激情洋溢的讲话，提出鸿鹊证券要“尽快集团化、国际化、公众化（上市），三年进入券商第一军团”，令与会的刚从五湖四海聚集在鸿鹊证券的精英们为之动容。
鸿鹊挂牌后，初期的业绩相当不俗。
投行方面，2002年5月拿到主承销商资格，在当时六家同时申报的券商里是最快的。2004年则是投行方面大获丰收的一年：获得债券业务主承销资格，数个公司债成功发行；两家上市公司成功IPO（首次公开募集），投行一块的收入就有四五千万元之多。
国际化方面，鸿鹊一到深圳注册就请来著名国际咨询公司做管理顾问；和世界大银行合资基金在2002年年中谈判基本就绪，中外合资基金“鸿鹊世界”已获批筹建；和德国一家银行合作合资券商也已完成商业条款的谈判；期货公司的业务发展也很顺利。
经纪业务每年翻一番，特别是“银证通”业务因请来的副总裁很有两下子，在业内很快崭露头角。
鸿鹊证券成立之后，市场化的薪酬激励制度，吸引了很多行业优秀人才加盟。许多鸿鹊员工，基于对一个新公司的期望，大家非常努力地跑项目、跑资金。另外，老券商普遍出现困境，也给鸿鹊证券这样的新券商让出了部分市场。
鸿鹊证券取得了令证券界瞩目的成绩。第二年券商年度排行榜显示，鸿鹊的业务综合价值量排名由32位上升到第16位，在注册资本10亿元以下的综合类券商中排名第二。业内，鸿鹊证券当仁不让成为一匹“黑马”。
可是，在鲜花着锦、烈火烹油的背后，鸿鹊的内部不和谐种子也已悄悄种下。
虽然在期货市场冯亿谋曾经杀败过招财证券的大股东招财信托，但冯亿谋证券公司的楷模却是招财证券，即占据尽可能多的市场份额。他相信金融机构是“大者不死”。在具体经营中，冯亿谋一再要求部下投行打品牌、经纪保本、投资赚钱。
所谓投资赚钱指的就是在股市中“坐庄”。公司成立的第一年，鸿鹊证券与招财证券合作炒作“天涯软件”获得利润6000万元。在这个合作中，冯亿谋看中了招财证券的操盘手孙小栋。孙小栋后来被冯亿谋挖到鸿鹊，一直担纲鸿鹊自营业务。也许正是这一示范效应以及冯亿谋的历史原因，即使在2001年下半年以后传统的坐庄模式正在被市场抛弃之际，冯亿谋仍然坚持集中持股的思路。甚至2003年年中，鸿鹊为此还专程在海南开会统一思想，向大家介绍自己期货投资的发家史，给大家大讲《论持久战》。
鸿鹊证券集中持股的股票，包括从招财证券高位接来的天涯软件，还有多只基本面一般但与公司高管熟悉的股票，这中间除了两只赚钱出货外，其余大多深度套牢。其动用资金高达几十亿元，基本来自于外部融资，即委托理财、三方监管、国债回购等。早期，鸿鹊的资金成本是12.5％，后来随着市场的进一步下跌，降到8.5％左右。
公司里的精英太多，这造成了内部山头林立，不同部门因为利益分配矛盾重重。冯亿谋对下属的管理思路则可总结为“赛马理论”。简言之，走到前面的是好马，有好果子吃；落在后面的是劣马，得砍掉。“赛马理论”积极的一面是激励员工工作，但消极的一面却是“急功近利”。到了后期，一些员工对老板的赛马理论有了切身理解，就是干活、拿钱，根本不敢想什么长远事业。
皇甫村担当上海分公司的总经理后，为鸿鹊证券引来了五家国债投资的上海机构客户。这五家上海机构虽然名义上与鸿鹊签订的是委托国债投资协议，但在协议之外，双方还签订了一份《委托国债投资补充协议书》。合同除约定委托方将资金委托给鸿鹊证券在深圳证券交易所进行国债投资管理外，还约定：“在委托有效期内，鸿鹊证券可以进行相应的债券回购，并对回购出的资金具有使用权。”为了保证资金运作的安全，五家机构还对鸿鹊证券承诺：“为确保国债的安全，公司在一年内不对该国债进行买卖操作，并不对指令交易予以撤销，请贵公司妥善保管，并加强监管。”其实质就是委托鸿鹊证券理财。
在招财证券崩盘后。有多家其委托理财的公司受到了严重损失。这无疑使得那些正在把资金委托券商理财的企业受到了惊吓。
当年2月，中国证监会联合中国证券登记结算公司对国债回购业务进行了调查。调查显示，数家高风险券商中，鸿鹊证券名列其中。随后，券商委托理财成各方警惕的焦点。2004年4月，上海市国资委下文责令旗下各家企业清理回收委托理财资金。五家上海企业的领导显然也受到了上级领导的压力，他们一起找到了皇甫村，要求解除理财合同，提前拿回资金。
皇甫村清醒地知道，一旦这五家机构抽走资金，鸿鹊证券的资金链将立刻断裂，其后果将不堪设想。他权衡了利弊后想：“证券公司的业务经理们最有价值之处就是能够拉客户、拉资金。公司倒了，可以换家公司接着做，但是得罪了客户，拉不到资金，任何一家公司都不会长期养着他。”
换句话说，客户资源是他皇甫村生存的根基，宁可灭了公司，也不能得罪大客户。
2004年四五月间，皇甫村向冯亿谋几次反映他的客户要求提前终止合同，一直没有获得公司总部的同意。在此期间，冯亿谋坚信自己可以掌控局面，对皇甫村几乎没有防备。
2004年8月16日，皇甫村发起“兵变”，率领五家上海本地的大客户杀向正在上海出差的公司董事长冯亿谋，要求提前解除客户同公司的委托理财合同。这场纷争激烈到双方动粗口伤人的地步，甚至动用了警力才避免了事件扩大到不可收拾的地步。
这时，鸿鹊证券公司高层意识到事态严重，开始采取对策以防止皇甫村声言的强制解除合同的措施“得逞”，但为时已晚。冯亿谋没有敌过他亲自请来的金融奇才，皇甫村在当初就已经留了后路，轻松绕过了公司临时设置的障碍，帮助他的客户“逃离”鸿鹊证券。
2004年8月16日，在一天之内，这五家机构将托管在鸿鹊证券的尚未到期的4.7亿元国债抛售一空，并立即转换成其他债券。这一行动直接导致鸿鹊证券对中国证券登记结算公司的突发性巨额欠库。根据交易规则，登记结算公司次日停掉了鸿鹊的国债交易业务，鸿鹊证券赖以维持的国债回购运转链条至此崩溃。
鸿鹊证券资金链断裂被媒体曝光后，其重仓股连续跌停，位于深圳的鸿鹊大厦门前来自全国各地的债主们络绎不绝。
和清爽的天气不相称的是，焦灼和忐忑布满这些人的脸……
随后，监管层宣布鸿鹊证券被国家行政托管。
4．智者乐水
2005年4月29日，中国证监会发布通知，股权改革的试点正式启动。第二天，“新通达集团”大股东“新通达”控股及其他非流通股股东即向中国证监会提交了股改方案。
证监会确定了包括“新通达集团”在内的首批四家公司的试点名单，由保荐机构、财经公关组成的专业团队随即与新通达集团取得沟通。5月9日，专业团队搭上最早一趟航班赶到原州市郊区，进驻新通达集团。当天，新通达集团成立股权分置改革投资者关系管理（IRM）工作组，由总裁季云飞挂帅，公关传播部配合，专业团队督导。IRM工作组随即排定了工作计划。随后，新通达集团率先公布股权分置改革方案。
“新通达集团”推出的股改方案是：由控股大股东新通达控股向流通股股东支付的对价为每10股送3股，另外派送8元现金。
另外进入试点的三家上市公司也公布了股改方案：民企紫河企业每10股送3股；国企华清科技每10股转增10股；国企每10股送2.5股。
在第一批试点四家公司的股改中新通达是最好的。这下子，季云飞心中有底了。但是，当季云飞打开一些证券网站论坛了解民意时，出乎他意料的却是，股民对于四家上市公司的股改方案，包括新通达集团的方案，市场上下是一片骂声。
最可气的是网上流传的这样一条讽刺股改方案的帖子：有一个山村，叫郭家湾。村长姓郭，叫郭法人。
有一年初春，村长决定由村民入股成立一个养殖场。郭村长首先将自己家里100个土鸡蛋孵化出100只小鸡，作为100股发起养殖场，并吹嘘他的鸡是乌鸡，今后还会变凤凰。之后，向村民两次筹集股份。
头一次要求村民以一头猪作为一股，共有60户入股，入60头猪。
第二次增发要求村民以一头牛作为一股，共有40户入股，入40头牛。
养殖场很快发展起来，鸡鸣，猪肥，牛壮。
年末，养殖场制订分配方案。全年鸡生的蛋共200个，每股分一个蛋。这样村长分得100个鸡蛋，其他每户分得1个鸡蛋。由于村长入股的本钱也就是100个鸡蛋加点孵化费，所以他的本钱基本上就已收回。而且村长一年吃喝都在养殖场里面。
第二年，村长要求减持他的股份50股，他将40头牛和10头猪牵走。
村民眼看着这么大的养殖场只剩下100只老母鸡和50头猪，而且村长在里面还有50股，只要他愿意，他还可以随时赶走50头猪。村民急得眼睛发红。
邻村有一个有文化的高中生叫张伟星，他为村民打抱不平。张说，这只能从源头上解决问题。他出个主意：将村长100只鸡按鸡与牛的比价，折合一头牛或100只鸡算一股；他退股可牵一头牛走。
大家都认为有理。但村长说这是歪理，是他的资产流失。
有一个叫甄献容的假道士有不同看法。他认为那100只鸡是一座“金矿”，因为养殖场以100只鸡成立时，其价值多少是不可能以鸡账上的计价来确定的（特别是鸡的多彩颜色、鸡叫的优美声音等无形资产之类的东西更是无法以会计账为基准）；至于以猪牛入股，完全是村民傻的结果。现在是村民中有一个“利益集团”在逼村长让步。一句话，村民以一头猪、牛换来一只鸡和一个鸡蛋，活该！！
由于郭村长有权有势，又是控股股东，村民拿他没有办法。
据说乡里的领导已经关注此事，但是处理起来很复杂……
有传言说乡里可能让村长按每股净值（0.5只鸡＋0.3头猪＋0.2头牛），拿走20头牛加30头猪和50只鸡。或者以2：1的比例缩成50股，就是说村长能拿走40头牛和10头猪。
村长高超的魔术使其一夜暴富，可他还整天骂骂咧咧。村民只能打掉牙往肚里吞……
过几天，有“中原首富”之称，作风一贯低调的新通达集团创始人、董事长兼总裁季云飞约见媒体记者，抛出了“大猪拱食小猪别闹”即著名的“猪论”：“一头大猪带着一群小猪，墙上挂着一桶猪食。如果大猪不把猪食拱下来，小猪就一点都没得吃。现在，大猪将猪食拱下来了，一群小猪就开始闹意见，要求得到更多，这怎么行？”
“猪论”引起了市场上的巨大争议，一些散户对季云飞把投资者比喻成“猪”有极大的反感。这下子，新通达集团一下子成为第一批试点公司中的出头鸟，成为市场攻击的目标。新通达集团就股改方案进行网上路演时，执行总裁林远思就“猪论”数次道歉：“这个观点本来是一个比喻，但是经媒体传播变成很多版本。季总特别交待我，这个比喻可能不是很恰当。‘大猪’向大家道歉！”
林远思解释：“猪论”的意思是把非流通股股东比做大猪，流通股股东比做小猪，公司的业绩比做猪食。小股东没有参与公司管理，就要解决非流通股东的动力机制问题，建立共同的利益基础，不然大猪小猪都没有食吃。
季云飞一度对市场的反应感到很委屈，但很快他就想通了。“中国股市已经积累了太多的问题，投资者心里有气，找个机会发泄一下也是可以理解的。自己既然有勇气第一个参与股改，就应该有勇气接受投资者的批评。”他对自己说。
季云飞向公司高层提出了要修改对价方案：由原来的每10股送3股提高为每10股送3.5股，原来提出的派送8元不变。有的董事听了季云飞的提议后提出，大股东为此要多支付300万股的对价，加上4800万元现金补偿，大股东的牺牲是否太大了一点？因此他们建议是否可以改为每10股送3.1股或3.2股，象征性地提高一点，以平息市场的意见。
