（三）跨国公司“国际巨无霸”阶段
（三）跨国公司“国际巨无霸”阶段
当代，股份经济发展的突出特点是跨国集团公司在世界经济的影响无所不在，无处不有。战后世界各类国家都建立和发展了跨国企业，这是经济生活国际化，特别是资本的生产国际化客观发展趋势的突出表现。目前，世界上共有2万多家跨国企业在世界近200个国家和地区开办了十儿万家子公司，对外投资总额已突破1万亿美元，国外销售总额达4万亿美元左右，这不能不对世界经济、社会和文化及有关国家发生越来越大的影响。仍以上面所举洛克菲勒财团为例，介绍它们在对外扩张方面的战略及其影响。
向外扩张的洛克菲勒财团
上面已介绍过，洛克菲勒集团是美国最大的石油垄断财团。据统计，1909年，在美国100家最大工业公司的资产中，老新泽西持股公司所属的石油公司只有3.7亿美元，占100家工业公司资产总额的4.5%。到1974年，在最大的100家工业公司中有19家石油公司，格克菲勒控制了其中的9家，这9家公司资产额为960亿美元，占100家最大的工业公司资产总额的23.9%。1974年，美国大石油公司资产在50亿美元以上的共有8家，其中洛克菲勒财团控制了6家（包括与其他财团共同控制的），即埃克森公司、德土古公司、莫比尔石油公司、加利福尼亚美孚石油公司、印等安纳美孚石油公司、大西洋富田公司。洛克菲石油工业的资产占该财团工业总资产的比重高达60%。集中程度如此之高，是任何财团的任何行业都没有的。
洛克菲勒财团不仅是美国的石油工业霸主，也是资本主义世界最大的石油垄断集团。在所谓“七姐妹俱乐部”的7家国际石油垄断组织中，洛克菲勒财团就占有4家，即埃克森公司、莫比尔石油公司、德士古公司和加利福利亚美孚石油公司，这4家公司的资产和原油生产量均占7家公司总额的一半以上。
第二次世界大战以前，洛克菲勒财团的原油生产主要在国内，国外原油生产的比重不大。战后，洛克菲勒财团将其石油势力不断向外扩张，成为资本主义国家石油工业霸主。
50年代初，洛克菲勒即大举掠夺海外石油资源。到50年代中期，洛克菲勒财团所属各大石油公司的原油产油约有2/3来自第三世界石油生产国。到了70年代初，这一比例又增加到4/5。
拉丁美洲初美国视为后院，是美帝最早进行扩张的地区。随着美国政治、经济对拉美的渗透，洛克菲勒的触角也首先伸向这里。1922年，印第安纳美孚石油公司取得了委内瑞拉海岸浅滩地区油田，这是洛克菲勒在拉美掠夺石油资源的开端。1932年，新泽西美孚石油公司占有委内瑞拉境内最大的产地——马拉开波湖，进一步巩固了洛克菲勒在拉美掠夺石油资源的阵地。第二次世界大战前夕（1937年），委内瑞拉原油产量已上升为世界第二位，新泽西美孚石油公司控制了该国原油生产一半以上，这成为洛克菲勒获取更多的石油利润打下了基础。另外，在墨西哥和哥伦比亚等地，洛克菲勒也占有不少石油利益。目前，洛克菲勒掠夺拉美石油资源是由埃克森的子公司——国际石油公司进行的，洛克菲勒财团在该公司控制99.9%的股权。克利奥石油公司是委内瑞拉最大一家外国公司，它所控制的石油蕴藏量约占委内瑞拉已探明的石油蕴藏量的一半左右。埃克森拥有该公司95%的股权。
中东地区蕴藏着极其丰富的石油资源，它的蕴藏量占资本主义世界已探明石油蕴藏量的2/3左右，并且具有油层浅，钻井成功率高、出油量大、油质好等优越条件。长期以来，这里的石油是帝国主义追逐高额利润的对象。第二次世界大战前，中东一直是英国的势力范围。洛克菲勒早已垂涎欲滴，欲取英国势力而代之。1928年，新泽西美孚石油公司和纽约美孚——真空石油公司获得伊拉克石油公司（前土耳其石油公司）23.7%的股权，这是洛克菲勒财团渗入中东的开始。30年代初，随着巴林岛油田的发现，洛克菲勒通过加利福尼亚美孚石油公司和德土古公司在该地成立了加利福尼亚——得克萨斯石油公司，各持一半股份，不久，该公司跨过波斯湾。占有沙特阿拉伯的厄尔哈萨油田，并成立了阿美石油公司。1944年，该公司重新改组。这些都是洛克菲勒进一步在中东扩张势力的行动。尽管洛克菲勒在20年代就把它的势力伸向中东，但在第二次大战前，它在中东的实力还不足与英国抗衡。
战后，随着美国垄断资本向外扩张的进一步加强，洛克菲勒积极扩大中东的势力范围与英国展开了激烈的石油战。
首先，洛克菲勒调整了阿美石油公司力量将加利福尼亚美孚石油公司和德士古公司在阿美石油公司的股权由各占50%减到各占30%，而把新泽西美孚公司的势力打了进去，占有30%的股权；另外，莫比尔石油公司也占有一定股权。这样，洛克菲勒财团就进一步加强了对沙特阿拉伯等国的石油控制，开始向英国在中东地区的势力发动进攻。
对伊朗的石油资源，洛克菲勒也早在第二次大战前就试图染指，但由于英国势力的抵制未能得逞。1953年，在美国政府策动下推翻了伊朗摩萨台政权后，洛克菲勒乘机打进了伊朗石油工业。第二年，英美两国协议，在伊朗组成一个国际石油银团、美国五大石油公司——洛克菲勒财团控制的新泽西美孚石油公司、德士古公司、纽约美孚——真空石油公司、加利福尼亚美孚石油公司、德士古公司和梅隆财团控制的海湾石油公司——占有40%的股份，英伊石油公司也占有40%的股份。这样，洛克菲勒打破了英国独家垄断伊朗石油的局面，并逐步排挤英国势力，成为伊朗最大的石油资源掠夺者。
目前，埃克森公司在中东和北非拥有很多子公司，控制着那里的原油产地和销售市场。在沙特阿拉伯拥有阿美石油公司22.5%的股份，在伊朗拥有伊朗石油公司7%的股份，在伊拉克、卡塔尔和阿布扎比等国拥有伊拉克石油公司及其子公司12%的股份。在利比亚拥有利比亚埃索石油公司100%的股份。
第二次世界大战前，洛克菲勒财团掠夺国外石油资源的主要地区是拉丁美洲，战后，逐步转向中东和北非。1954年，洛克菲勒财团打进伊朗后，它在中东和北非的势力已大大超过英国。50年代后半期，洛克菲勒的主要石油公司的原油来源，约有1/5来自拉美，1/3来自中东和北非。经过十多年的渗透和扩张，这一比例有了新的变化。70年代初，该财团控制的石油公司的原油生产中，拉美地区所占比重，除去埃克森公司尚有25%外，其余公司都降到10%以下，而中东的比重则大幅度上升，几乎所有公司都占有一半以上。这说明，近20年来，洛克菲勒财团越来越多地依靠掠夺中东和北非地区石油生产国劳动人民的血汗而发财致富。
战前，洛克菲勒财团对外石油投资，主要侧重于为炼油和运销方面。战后，凭借美帝在资本主义世界的霸主地位，洛克菲勒财团转而大量掠夺发展中国家石油资源，用于石油资源的勘探和开采方面的资金大量增加。50年代起，原油开采的投资占洛克菲勒控制的石油公司对外投资的一半以上，炼油和运销各占1/4左右。实际上，战后以来，洛克菲勒财团从国外取得的利润大部分来自第三世界石油生产国的原油开采。但是，随着亚非拉地区人民保卫民族权益的斗争蓬勃发展，美国垄断资本家把他们在这些地区的投资逐步转向运输和销售方面。1973年，埃克森公司国外固定资本投资中只有18.7%用于勘探和开采原油。这是美国垄断资本受到第三世界石油生产国“石油武器”沉重打击后，采取的另一种掠夺亚非拉人民血汗的措施。美国垄断资产阶级喉舌《时代》周刊供认，埃克森公司如果在中东失去石油租让权，还可以在提炼、运输和销售方面获取巨额利润。
美国垄断资本为了控制发展中国家石油资源，使亚非拉地区永远处于从属地位，任凭它们宰割。长期来，它们对这里的原油单纯地进行掠夺性开采，很少开设炼油厂，进行炼油设备的投资。30年代，由洛克菲勒在委内瑞拉掠夺大量廉价石油往国内，损害了利益在国内的石油垄断资本家，这些财团通过美国政府对洛克菲勒等财团的石油进口予以限制。
于是，洛克菲勒逐步把它从拉美掠夺来的石油转而运往欧洲提炼，这样，洛克菲勒开始在西欧开设炼油厂，并在当地销售。战后，随着美国加强争夺西欧，炼油业成为美国控制西欧经济的一个重要组成部分。洛克菲勒从发展中国家掠夺了大量原油，一方面运往本国提炼，获取高额利润，另一方面，运往西欧提炼，用以控制西欧国家的经济命脉。
战后以来，洛克菲勒财团成为第三世界石油生产国最大的投资者，也是发展中国家石油资源的最大掠夺者。根据美国垄断资产阶级大大缩小了的数字，也可看出其惊人的利润。洛克菲勒财团控制的石油公司利润一半以上来自国外。1973年与1970年相比，埃克森公司、莫比尔石油公司和加利福尼亚美孚石油公司在美国国内的利润分别增加了32.2%、11.3%和27.0%，而国外利润都增加了一倍以上。1973年，埃克森公司从发展中国家劳动人民身上掠夺来的利润达14.7亿美元，比该公司这一年对外投资的总数还多。
向外扩张的老手：梅隆财团
梅隆财团是向外扩张的老手，它所属的几家大公司都是资本主义世界的跨国公司。早在20世纪初，其所属的海湾石油公司就侵入墨西哥的石油业。1922年，它取得了委内瑞拉马拉开波湖地区的石油开采权。1929年，该公司在这里生产的石油，占公司总产量的1/4。30年代，海湾石油公司为了向国外转嫁危机，夺取新的销售市场，将从委内瑞拉掠夺的廉价原油，转销欧洲。从这时开始，它把炼油事业扩展到了欧洲。
中东是梅隆财团掠掠夺海外石油资源的重点地区。为了染指中东石油资源，海湾石油公司同其他石油垄断组织一样，施展十分卑劣的手法。20世纪20年代，英、美、法、荷等国垄断资本为瓜分中东石油资源，组成了伊拉克石油公司，海湾石油公司就是其中的一员。该公司规定，没有得到其他成员的同意，不能取得规定范围外的租借地，以此维护石油垄断资本的既得利益。1927年，海湾石油公司发现科威特丰富的石油资源，第二年以退出伊拉克石油公司为代价，取得了科威特石油租借权。当时，科威特主要还是英国垄断资本的势力范围，海湾石油公司还处于附属地位。第二次世界大战后，情况有了迅速改变。1953年，美国在中东控制的已探明的石油蕴藏量中，海湾石油公司占15.7%，为第一位，比当时新泽西美孚石油公司还多。60年代以后，海湾石油公司所占比率显著下降，但它仍然是掠夺中东石油资源的一个重要垄断企业。
战后，海湾石油公司的经济实力主要靠吸吮亚非拉地区劳动人民的血汗增长起来的。1973年底，该公司油田开采面积的88%在发展中国家。战后初期，公司国外的原油产量只占公司总产量的28.7%，1973年上升为85.4%。战后（19461973年），公司原油产量中国内的年平均增长速度为2.3%，而国外为12.8%。
海湾石油公司在国外控制的子公司共有129个，遍布世界各地。但主要在中东和拉美地区。目前，该公司控制了科威特石油公司股份的一半，占有科威特油田面积85.6万英亩，在科威特的石油产量占其国外总产量的66%。该公司还在伊朗拥有伊朗石油国际财团7%的份额。海湾石油公司在中东以极其低廉的成本获取大量利润，在科威特开采一吨石油的成本仅46美分，而在美国国内需要9.72美元，中东石油利润滚滚流进了梅隆财团的腰包。这就是垄断财团指使美国政府推行向外扩张政策，与苏修争夺中东霸权的经济基础。海湾石油公司在非洲也有利益，主要在安哥拉，1974年，该公司预付葡萄牙政府的石油产地使用费估计有4000万美元之多。近年来，苏、美两霸在争夺安哥拉的过程中，海湾石油公司也积极插手其间。
海湾石油公司掠夺国外石油资源的另一重要地区是拉丁美洲。该公司控制了委内瑞拉海湾炼油公司66.6%的股权。
1973年，该公司在拉美地区的原油产量为9200万捅。现在它还在拉美积极扩张，如从亚马逊丛林的石油产地修建一条经安第斯山脉到达太平洋的油管，这将更便于掠夺这里的石油资源。
60年代以来，海湾石油公司经营的石油化工也大举向外扩张。60年代初，该公司在国外的石油化工产品销售量只占其石油化工产品总销售额的1/6，70年代以后上升到1/3。
美国铝公司是梅隆财团另一家向外扩张的跨国公司，是世界上最大的制铝工业垄断组织。早在1896年，美国铝公司与瑞士、德国等国铝业公司组成国际铝卡特尔，控制着当时世界铝的生产能力一半以上。20世纪初，建立了加拿大铝公司，1914年控制了英属圭亚那的铁矾土矿，1929年又控制了荷属圭亚那和英属牙买加等地的铁矾土矿，还在挪威、瑞士、英国、德国和印度等地设立炼铝厂。近年来，由于铝的用途日益广泛，美国制铝工业垄断财团进一步加强了向外扩张。整个60年代，美国国内铁矾土矿的产量不仅没有增加，反而减少了10%，而美国国内的炼铝能力远远超过矿产原料的产量，1974年美国铁矾土矿产量仅占世界主要国家产量的3.1%，而铝产量占世界主要国家铝产量的43.2%。大量原料靠掠夺国外资源。
美国铝公司在国外的子公司有70家之多。有的在原料生产国掠夺铁矾土矿资源；有的边开采边提炼，如在澳大利亚西部的佩思建立一个庞大的铝联合企业，并在墨尔本设有炼铝厂；有的主要是提炼，如在欧洲和拉美等地设立大型炼铝厂进行铁矾土矿加工。这些在国外的企业都有较高的利润，1970年，美国铝公司在国内的利润率为7.5%，在墨西哥子公司的利润率则为18.4%.威斯汀豪斯电气公司是向外扩张的又一个典型。1969年年底，该公司企图通过占有比利时昂潘男爵所持有的法国电气公司姚蒙-许奈得公司的股份，打进法国电器工业。姚蒙-许奈得公司是法国原子能工业的重要企业。法国政府为了不使这家公司落入美国垄断资本手中，拒绝了威斯汀豪斯的要求。这件事在美国统治集团中引进了很大的反响。为此，前法国总统蓬皮杜在1970年3月访问美国时，亲自向尼克松进行解释，表明法国要拥有核技术的决心。后来，威斯汀豪斯电气公司采取多种手法，与法国垄断财团进行争夺。1972年，·该公司已打进了法国两家原子能企业，一家是弗罗马托姆公司（制造利用电子能设备的部件），威斯汀豪斯电气公司占45%的股份，法国公司克勒佐-罗亚尔占51%；另一家是生产核燃料的公司，威斯汀豪斯电气公司占35%的股份，法国贝西奈一犹齐纳-库尔曼集团占51%，克勒佐-罗亚尔占14%。这不仅是美国对法国经济上的渗透，而且是对西欧核武器的技术基础的控制。
三、海阔天空任鸟飞 ——推动股份经济发展壮大的资本市场 （一）风云变幻的国外资本市场
三、海阔天空任鸟飞
——推动股份经济发展壮大的资本市场
（一）风云变幻的国外资本市场
股份经济的发展离不开股票。第一张股票的诞生，第一笔股票交易的产生，第一个证券交易所的成立都汇集了无数人兴奋、新奇、刺激和迷惘的目光。
历尽风雨的股票交易所
股票市场的鼻祖——伦敦股票交易所
英国是原始积累最早的国家，是资本主义的摇篮。地理大发现后，英国所处的有利的地理位置，促进了商业和航海业的发展。专制王朝推行的重商主义政策推动商人和贵族阶级把越来越多的资本投向海外，进行殖民掠夺，海外探险十分盛行。历史上第一家合股公司就是在1553年由伦敦的商人创立的。组建的合股公司为一远征探险队提供资金，其目的是找到一条绕过俄国北部到达中国的捷径，但派出的三艘船都没有到达中国，其中两艘先后遇难，另一艘只到达俄国北部，并与当时的沙皇政府签订了一项贸易协定。后来又组成了资助其他各种远征队的合股公司，而商人也开始买卖这些股权，英国的股票交易也由此而产生。
1698年，伦敦出现了挂牌的股票交易，最初的交易是在伦敦城内一个名叫新乔纳森的咖啡馆里进行的。
1773年，新乔纳森咖啡馆正式改为股票交易所，从此，分散的股票交易开始集中在一起，成为伦敦股票交易所的前身，并于1802年获得英国政府的批准。1812年英国颁布了第一个证券交易条例。
当时正值英国向海外扩张时期，有人把当时的英国比喻为“海盗”，称其为海盗国家。它利用自身原始积累的成果及工业、海运优势，不断打击荷兰、西班牙、葡萄牙和法国等国家的海上地位，成为“日不落”国家。由于海战不断，英国政府开支增大，不得不大量发行债券，1909年仅有1300万英镑的公债，到了1816年竟增到9亿英镑，同时已有的股份公司也利用英国在战争中不断取胜的条件也大量发行股票，支持本国对外战争。股票被看好，成交日趋活跃。随着工业革命的不断发展，股票交易规模不断扩大，上市股票越来越多，伦敦的股票交易所也就成了大企业股票交易的集中场所和世界性的海外投资中心。
到了60年代末，70年代初，英国股票交易所出现集中合并的高潮，1967年，伦敦以外的股票交易所只剩下分别设立在贝尔法斯特、伯明翰、布列斯托尔、格拉斯哥、曼彻斯特、利物浦的6家交易所了。1973年，它们同爱尔兰的都柏林股票交易所、伦敦股票交易所联合成立了大不列颠及爱尔兰股票交易市场。该市场拥有4200名会员，他们分别属于214家证券经纪公司和17家证券批发商公司。1982年这个市场的总交易额为2597.44亿英镑。
伦敦股票交易所是大不列颠及爱尔兰证券市场中规模最大的交易所，占整个证券成交额的3/4，由证券交易委员会直接管理，其他几个股票交易所还另外有自己的管理机构。
伦敦股票交易所曾是世界最大、交易量最多的交易所，享有“第一把交椅”的美誉，但近年已退居第三，排在纽约和东京股票市场之后，这引起英国朝野的重视，不得不对英国股票交易所进行“门户开放”式的重大改革。因伦敦股票交易所兴建较早，长期以来一直沿用一种保守的、封闭式的交易制度和会员制度，这些陈旧的规定严重妨碍了英国证券商的活动，不利于英国股票市场向国际高水平发展。
1986年10月27日，伦敦股票交易所宣布实行“门户开放”等各项全方位改革措施。这一改革大有重振雄风之势，世人称其为“宇宙大爆炸”。改革的主要内容是：改革过去保守的、传统的、封闭性的股票交易制度和会员制度，实行手续费自由化，废除原来的固定佣金，鼓励经纪人之间的竞争。例如，典型的50万英镑的交易，改革前的平均佣金率为0.31%0，而改革后仅为0.17%0（千分符号，前同），或者更低；允许会员以外的第三者作为理事参加交易所理事会，参加议事，讨论伦敦股票交易所的事宜；而且还向外国证券公司开放，使其更乐于在伦敦股票交易所上市；另外，还配备了各种电脑自动系统等先进设施。
这一改革，避免了交易所内的过分管制，使一些不利因素降至最小程度。这一改革远远超过了美国、日本等国，向全世界敞开了大门，改革之大、范围之广为世人所惊叹。至此，伦敦股票交易所成为第一个真正的国际性的股票交易所。
近年来，随着西欧各国经济职合的进一步加强，欧洲市场的日益扩大，国际股权交易也越来越活跃。世界各大银行和证券商都在伦敦设立代表处或办事处，英国政府也在这方面表现出了高姿态，尽可能地创造条件满足各方面的需要。
伦敦股票交易所也允许外商在本交易所会员公司拥有100%的股份。
1987年，伦敦股票交易所正式定名为“国际股票交易所”，股票交易也更加国际化了。近年来，交易所中传统的股票交易方式已被先进的电脑交易方式所取代。现在，伦敦股票交易所将这种交易正式引入发行者和投资者进行工作的程序中，还新设立了SEAQ国际系统，即屏幕式自动股票交易报价系统，能显示700种股票价格，交易所的会员公司完全可以在办公室内进行交易，从屏幕上收看价格，用电话进行交易。“你的话就是你的股票”，这句话在股票市场上极为流行。新设立的这一系统还可以通过卫星将交易所交易的360种股票价格传送到美国，美国也把他们的360种股票价格传过来。目前，伦敦股票交易仍在开发更尖端、更高级的电子设备，相信在不久的将来，伦敦股票交易所还会有新的飞跃。
世界经济的的风向标——纽约股票交易所
如果把美国称为世界经济的火车头，那么在纽约股票交易所上市交易的股票价格行情便可以称为火车头运行的信号灯。
1789-1790年，美国独立战争刚刚结束，国家十分贫困，为了弥补战争的费用，美国财政部获准发行8500万美元的巨额“公共股票”，这给股票经营商带来了发财的大好机会，提供了利用金钱本身作为赚钱工具的可能性。就在这一年，美国第一家股票交易所在费城建立。
到1792年，转卖股票的人日益增多，纽约的华尔街更聚集了较多的股票交易商。当年5月17日，有24名股票交易商约定每天集中在一棵西印度常青树下从事交易，并向他们的主顾索取一定的佣金。这时，在市场上交易的股票除公共股票外还有亚历山大·汉密尔顿的第一美国银行、北美洲银行和纽约银行的股票。
1793年，一家名为汤迪的咖啡馆在华尔街建成，于是这些经纪人搬进屋里进行交易。
1827年，国家银行和9家水火保险公司以及纽约煤气电灯公司，都有股票在交易场所内交易，10年后，又有8家铁路公司的股票进了股票交易所。
随着伊利运河的开凿，为开运河而发行的股票为人们所关注，华尔街上的人们很快意识到运河热将给自己带来发财的好机会。此时，新的开拓者为不断地涌来，特别是那些欧洲移民。由于运河股票被看好，华尔街的掮客们开始施展自己的韬略，他们将大宗股票卖给伦敦和阿姆斯特丹的银行在国外转销。另外，由于产业革命的开始、蒸汽机的问世、伊利运河的竣工、铁路股票的问世，股票越来越多，交易也越来越频繁。显然，原来的咖啡馆已经完全不能适应新的需要，股票经纪人于是将交易所迁到一个新的集合地点，即现在的华尔街40号，直到1863年才搬到现在的布罗德大楼，正式称为“纽约股票交易所”。
现在，纽约股票交易所坐落在华尔街与百老汇转角处的巨型建筑物内，楼下交易厅形状就像一个大体育馆，面积约有足球场的3/5，大厅中有许多组交易柜台，称为交易站，这个交易所在80年代以前共有22个这样的交易站，每个交易站都有约100种股票在那里交易。
自从建立全国性证券交易系统的想法在70年代被提出来之后，纽约股票交易所加强了技术改造，安装和改进了不少新的技术设备。纽约股票交易所在10年内连续安装了两套电子计算机操作系统：一是1973年第II套市场资料系统的使用，该系统可向全世界提供和显示交易大厅的交易额和行情等情况，逐步取代了以前电话、报纸、电传等信息媒介，它成了纽约证券交易所的世界范围网络的核心；二是1979年3月开始运行的Designated
Order Turnaround
System,该系统由成员经纪商号专门用来向交易所传递就市指令。在上述技术改造的基础上，为了达到建立全国性证券交易市场系统的目的，纽约股票交易所于1977年建立了一种市场间交易系统，该系统是联系所有股票市场的电子装置，它使经纪人可以在任何一个市场上通过这些装置了解所有其他股票市场的基本情况，并且该系统于1978年将纽约和费城接通。目前，该系统已在美国全国范围内普遍使用。
1980-1983年，纽约股票交易所耗资7000万美元，添置了先进的电子设备，14个崭新宽敞的交易站代替了原来的22个交易站，在交易站柜台的上方安装了许多电视屏幕，在屏幕上显示出可在那里交易的股票名称和最近一次成交价格。在价格后面通过都标有正、负号，正号表示最近一次成交价格较前一次上涨；负号则表示价格下跌。新的电子设备促进了该交易所交易量的迅速上升，1986年9月12日创日交易量2.4亿股的历史纪录。
纽约股票交易所并不是一个赢利机构，它的最高权力机构为董事会，董事会由21名董事组成。其中，10位代表交易所的会员，10位代表一般投资者（他们不能是交易所会员），另一位则是由董事们选出的股票监选员。交易所曾一度被视为“私人俱乐部”，现在它已担负起整个社会的责任，成为“大众机构”。交易所的会员由1366个拥有席位的组织和个人组成，有了席位，才能在交易所从事交易活动。
现在，在纽约股票交易所挂牌上市的股票有2000多种，纽约股票交易所在国际经济、金融领域久负盛名。在美国14家股票交易所的股票交易总额中，纽约股票交易所占80%以上，它的活动影响着世界各金融中心的运转，纽约股票交易所装备的电脑系统和世界各大股票交易所相联，投资人可以利用这个系统买卖全世界的股票。
金钱是没有国界的，资金往往会为了追求更有利的投资而转移目标。美国是当今世界上股票交易最发达的国家，纽约股票交易所又是美国最大的股票交易所，所以纽约股票市场上的股票价格就像风向标一样，指示着其他股票市场的动向。纽约市场的股价升，其他股票市场的价格也升，纽约股票市场的股价跌，其他股票市场的价格也跌，因而关心股票市场价格的人们往往首先要看纽约股票市场的价格水平如何。例如，在1987年10月19日这个“黑色星期一”，纽约股票市场价格开始暴跌，很快便影响了伦敦、法兰克福、新加坡、香港、东京，并波及世界其他地方，造成全球股灾。
总之，在全球的股市中，纽约股票处于举足轻重的地位，一有风吹草动都会影响到其他国家的股票市场。
一波三折的东京股票交易所
日本股票交易所的历史可以追溯到明治维新时代，由于封建制度的解体，新政府以授予旧武士阶层发行公债的形式来保障他们的生活。随着这些公债的交易，建立交易所的要求也越来越强烈。
1875年，日本参照英国的证券制度制定了证券交易条例。1878年，东京股票交易所以股份公司的形式开始建立，到1894年，日本又制定了证券交易法，使股票的发行和交易活动走上正轨，但由于日本经济发展缓慢，股票交易并不兴旺。
随着日本经济的逐步发展，东京股票交易所在30年代的军国主义时期得到相当大的发展。1937年，处于军事管制之下的日本，股票交易所越来越受各种规定的限制。1943年6月，日本政府合并了所有股票交易所，成立了半官方的股票交易所，但很快夭折。直到1949年4月，日本重开东京、大阪、名古屋三个股票交易所，正式开始了现代交易所的发展。日本股票交易所的曲折发展是由其固有社会、经济原因造成的。
在资本主义发展的历史长河中，日本很长一段时间属于落后国家。当时先进的资本主义国家如英国，资本积累充足，海外殖民地资金大量流入，因此市场资金丰裕，股票市场如水到渠成，发展迅速。而日本当时资金严重不足，工业发展所需资金大部分由国家供应，这种情况一直持续到二次大战后一段时间，形成日本企业自有资金率低的“负债经营”。
明治初期，所有钢铁、兵工等重工业都属国营；对纺织、海运等行业，国家给以巨额补助。日本带有浓厚封建色彩的大商人串通政府实行垄断经营，逐步演变成财阀，资本集中于财阀之手。市场资金严重不足，以致日本的股票交易长期处于低迷状态。一般的货币持有者对直接投资股票不感兴趣，宁可将手中的现金存入储蓄机构。由于闲置货币资金多为金融储蓄机构吸收，唯有投机性强的资金才进入股票市场，这种资金单纯以投机为目的，而且股价的形成也主要是财阀系统所属控股公司操纵，东京股市具有很大的投机性。
第一次世界大战结束以后，日本重、化工业获得很快发展，企业数量也有较大增长，从1914-1921年的7年间，企业从7000家发展到18000家，其后在1924-1927年的金融危机中，企业不断被集中和吞并，以财阀为中心的垄断资本加强了其垄断地位。在此背景下，金融市场不断扩大，股票发行额从18亿日元增加到80亿日元，发行股数达到4886万股，为长期产业资金的供给发挥了重大作用。
随着侵华战争的爆发，整个经济转变为战时经济体制，股票市场受到限制并处于停滞状态。1945年8月9日，东京股票市场终于被迫停业，证券市场濒于消失，这种状态持续了几年时间。
二次大战结束后，日本经济千疮百孔，在美国占领军统治下，日本政府着手经济重建工作，解散财阀，解散所有控股公司，整顿证券市场，成立“证券处理协调协议会议”，统一规划改组金融市场。通过这次经济改组，证券市场有了实质性变化，股东分散，个人拥有股票大幅度增加。1948年5月，依照美国法律实施新的证券交易法，依据新法组织证券公司为会员的股票交易所，1949年日本重开东京股票交易所。
从1955-1972年间，日本经济进入高速增长时期，这是日本经济发展史上最辉煌的时期之一。这一时期，股票市场得到快速发展，特别是1955-1961年间，在“神武景气”和“岩户景气”的两次经济热潮推动下，股票价格迅速上升，东京股票交易所的股票价格从374点猛增到1549点，交易量也从38亿股上升到483亿股，增幅达13倍，以后，企业筹集资金和运用资金的形式更加多样化，直接融资比例不断上升，最高年份达18.2%。到1972年，东京股票交易所平均买卖额比1955年上升近16倍，增资100多倍，再加上日本在国际社会中的地位不断提高，股票市场上国际游资进出频繁，从而使东京股票交易所的地位不断提高。
随着日本经济贸易的迅速发展，以及日本政府对外汇管制的全面放宽，大量外资流入日本股市。国际业务的开展，电子设备的改进，以及日本政府的政策支持，东京股票交易所的发展异常迅猛，1987年东京股票交易所股票交易额达20840亿美元，第一次超过纽约股票交易所，成为世界第一股票市场。
独具特色的香港联合交易所
当你在拥挤的人潮里，在车水马龙的喧嚣声中穿梭而过的时候，你可否想到走进香港联合股票交易所去看一看呢？
虽然香港的联合交易所正式成立于1986年10月6日，但事实上，早在1866年，香港就已经有股票交易了，那时尚无正式组织，只有一些股票经纪人在香港开业。只是到了1891年，香港股票经纪协会正式成立，香港才有了第一个证券交易所。当时会员仅20人，而且全部是外国人，中国人不能加入交易所成为会员。
1914年，香港股票经纪协会改名为香港股票交易所。1921年，第二个股票交易所宣告成立，称为香港经济协会。习惯上称前者为头会，后者为“二会”。
第二次世界大战中，香港被日本人占领，两个交易所均停止股票交易，战后香港企业重新整理股东名册，而股票过户问题没有解决，因此股票交易所迟迟未能恢复。直到1947年香港复建时，头会和二会这两家交易所合并成为香港证券交易所有限公司，简称香港证券交易所，股票交易才得到发展，中国人才可以正式作为经纪人，但仍只占极少数。上市公司也大部分是外国公司。
第二次世界大战后到70年代的20多年间，香港股票市场规模并不很大，而且还遇到三次低潮的打击。第一次在1950年，正值美国入侵朝鲜；第二次在1965年，爆发银行挤兑风潮；第三次在1967年。每次低潮都造成香港股票价格的普遍下跌。所以总的说来，在相当漫长的日子里，香港股票市场规模很小，上市股票种类不多，交易也很平淡。只是到了后来，随着香港经济的发展，特别是华人资本的发展，香港的股票市场才迅速发展起来。从此，香港证券交易所开始不适应经济发展的需要。于是在1969年成立了远东证券交易所，1971年成立了金银证券交易所，1972年成立了九龙证券交易所，香港股票市场呈“四足鼎立”之势。
70年代以来，香港逐步成为东南亚地区金融中心之一，海外游资很多流到香港，再加上香港经济迅速发展，居民收人有所增加，并将资金转入股市。同时，各上市公司经营状况良好，盈利有较大的增长，有助于提高股票购买者的投资意向。所以，香港股市迅速发展起来。
在香港的四家证券交易所中，香港证券交易所历史最长，规模居第三位，远东证券交易所规模最大，金银证券交易所居第二，九龙证券交易所规模最小。
由于四个交易所在具体管理和规定上存在差异，大多数股票同时在这四个交易所上市，这样给投资者带来很多不便，随着香港国际金融业中心地位的提高，四个交易所的联合呼声越来越高。1976年香港政府完成“四会合并”的初步建议书，1980年7月，香港联合交易所有限公司正式注册成立，合并方案亦于同年交立法局，随后获得通过成为法例，并于1981年2月正式生效，原“四会会员”也依法成为联合交易所的会员。
香港联合交易所的成立，标志着香港股票市场在组织和经营上进入了新时代。根据联合交易所的计划，要把新的联合交易所建设成现代化、科学化，有完善电脑电视系统，集中统一支付，订立完善规章制度，保障投资者及会员利益，并致力于引进更多外资投人的最先进的国际化证券市场之一。
根据设想，香港联合交易所决定在香港中区兴建“交易广场”，一个可容纳3000个交易座位，有现代化电脑、电视设备的股票市场出现在香港，并于1986年10月6日正式使用。
与世界上其他股票市场相比，香港股票市场具有以下特点：
第一，外来资本比重大，在投入香港股票市场的资金中，外资比重很大，蓝筹股中英资占主要地位；近年来，南洋游资也大量流人香港，其中相当大的一部分注人股市，一些由南洋资金组成的财团，在香港股市中扮演十分重要的角色。
第二，股价波动幅度大，外来资本多以获利为主要目的，它并不局限于香港股市，而是哪里有利就流到哪里，如果其他股市或黄金、外汇市场有利可图，游资就会从股市中抽走，造成香港股市的波动。
第三，股市结构畸形。许多国家的股票市场多以工业股为主，而香港股市却不以工业股为主，而是以银行和地产股为主，尤以地产股最为突出，地产股的涨跌都会直接影响到整个股市的动向，加之过去投资地产收益产大，香港一些拥有大面积厂房的工厂陆续转产（其中尤以纺织业为甚）。这样就更加剧了股市结构的畸形。
其实，如果要真正了解香港股票市场，大概只有亲临现场，看看香港的华尔街——中环。
亚洲新兴证券机构——新加坡证券交易所
1879年，新加坡成为英国东印度公司的一个贸易前哨，它的迅速发展促成了联合股份公司的建立。因此，新加坡在19世纪末就有证券经纪人进行证券交易的记录，但直到1910年橡胶业得到迅速发展后，证券经纪业在新加坡才得到了迅速发展。马来西亚大批锡矿的开采也促进了新加坡证券市场的发展。
1929年，华尔街股市崩溃以及随之而来的经济危机对新加坡经济产生深厚的影响，为避免证券经纪人之间无情的竞争，1930年6月，15家经纪商行联合起来，建立了新加坡证券经纪人协会。
1960年马来亚证券交易所成立，并在新加坡和吉隆坡各设立了一个交易厅，这两个交易通过电话相联系。1963年，新加坡加入了马来西亚联邦。1964年7月，马来亚证交所更名为马来西亚证交所，1965年8月，新加坡退出马来西亚联邦，成为一个独立的共和国，但两国共同的证交所仍继续运转，但该证交所的名称改为马来西亚和新加坡证交所。1973年5月，由于马来西亚政府中止了马来西亚和新加坡之间的货币可兑换性，从而导致了联合证交所的分裂。结果，经新加坡财政部的批准，新加坡证交所有限公司根据“公司法”成立了。原来在联合证券交易所挂牌的证券，又同时在两地交易所挂牌。新增挂牌公司由两地分开经营。1990年新、马股市才彻底分开。
1973年，为了促进证券市场的健康发展，新加坡政府颁布了“证券业法”，1974年1月，为了加强对投资者的保护，新加坡政府还颁布实施了“新加坡接管和合并条例”。1986年，为了给证券业提供一个更加严密的法律框架，新加坡政府又修改了“证券业法”。
1978年1月1日，伴随着证券清算和电脑服务有限公司的建立，新加坡证交所开始分阶段地实行电脑化和证券清算与交易系统。
1981年7月23日，新加坡证交所与日本电器公司签订了一份协议，由日本电器公司提供全套的通讯和信息系统。1982年7月1日，交易厅的手工行情为电子显示板所取代。从1982年12月起，证券交易商可在自己的办公室立即取得证券价格和其他市场信息。
1990年，受世界股市熊市的影响，新加坡股价下跌了22%。为了振兴股市，推动新加坡股市的国际化，1990年底，新加坡推出了改革股票市场的一系列措施：一是允许新加坡经纪公司的外国合伙人将其最大合伙份额从49%增加到70%。二是允许外国所有者或国际会员拥有经纪公司的全部所有权。三是鼓励更多的外域性合伙组织。四是建议让日本股票在新加坡上市，以使其在东京证交所闭市后还有90分钟的交易时间。五是把第二交易区升格第一交易区。上述措施有力地促进了新加坡证券市场的发展，提高了其国际化程度。
为了促使新加坡股票市场成为区域市场，新加坡财政部长1991年11月26日在第二届亚太投资讨论会上宣布新加坡证交所将推行3项计划：推出多种新项目，如期权、日本股票凭单、区域股票的托收交易系统等；准许外国股票经纪人加入证交所成为国际会员；为密切配合无票据系统，交易所将协助当局修改“公司法”。这位财长说，新加坡证交所已有多种增加项目的计划，交易所将在1992年开展6种本地股票期权交易，同时推出40种日本股票凭单，使本区投资者有更多的机会投资新加坡和日本的股票。交易所还计划为区内一些大公司的股票推出托收证券交易系统，以鼓励外国大公司来新加坡股市挂牌上市。1992年初，证交所允许外国股票经纪行成为会员，鼓励外国证券公司到新加坡交易。
新加坡证交所（SES）是新加坡唯一的证交所，SES有24家会员公司，包括108个证券经纪会员、66个交易商和633个交易商代表。新加坡证交所规定，所有会员公司都必须根据“公司法”第185章组成公司，而且至少必须有两名董事，其中一名必须是合格的证券经纪会员。
