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塔C A P M模型。既然我们知道借款限制的存在，则零贝塔C A P M模型成立的可能性更
大，只是零贝塔利率与实际的无风险国库券利率略有不同。
7. 考虑一投资期为hI V的投资者，他对无流动性的股票(I)和有流动性的股票(V)无
偏好。用z表示流动性成本的一部分，由于它，V类股票的总收益会上升。对这个投资
者而言，无差异的条件为
[r + yc I ] - cI / hLI = [r + zcV ] - cV / hIV
整理等式可得到：
[r + zcV ] - [r + yc I ] = (cI - cV )/ hIV
第1 0 章
单指数与多因素模型
