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该公司的股权，这对他极为有利。于是，他以LTV公司持有的股票作抵押， 到华尔街银行贷到了这笔数目并不小 的现款。 证券市场上威尔逊公司的股票并不多。大部分都控制在大股东手中。詹 姆斯除了在股市上买一部分股票外，又找到该公司的股东，以高于市场的价 格再买了一部分股票，这样，威尔逊股票大部分落入了詹姆斯手中。 威尔逊公司就这样给詹姆斯兼并了，尽管该公司很不情愿。从购买股权 到控制公司，这是公司兼并中的一般方法，真正体现詹姆斯独特手法的是他 如何偿还那笔8000万美元的贷款。 在威尔逊公司被兼并后，LTV公司背上了这笔债务。他首先设法把大部 分债务转到威尔逊公司的帐上，从而债务人变成了威尔逊公司，而不再是LTV 公司。当然这只是一种操作技巧，钱还是由詹姆斯负责偿还。 接着，他按照分散LTV公司的做法，把该公司分成了三家独立的股份公 司，同时发行新股票。其中大部分成为LTV公司的资产，其余的则公开上市 发行。 威尔逊公司规模大，潜力也更大。单是发售股票的款项，就足以抵偿转 移到威尔逊公司帐面上的债务了。华尔街被这一精采绝伦的手法惊得目瞪口 呆。 詹姆斯总是敢于做别人想都不敢想的事情。这次他在几乎没有动用自己 公司资金的情况下，竟吞并了一家比自己大2倍的老牌企业。当时美国商界 有人评论说，这是他聪明地利用别人的钱赚钱的历史上一次最为高明最为成 功的手法。 好戏还在后头呢！ 一切正如所料。投资者得知LTV兼并威尔逊公司后，信心大增，争先恐 后抢购新上市的股票，股价越来越高。按当时股价计算，单单LTV拥有的股 票价值就是威尔逊公司未被兼并时价值的2倍。 詹姆斯因其在商界的卓越表现而跻身美国400个豪门排行榜之列。他在 激烈的市场竞争中如鱼得水、游刃有余。他在收购公司时的独特手法至今仍 为人津津乐道，更被众多的商人所采用，给后来者以无穷启发。 ●拆散艺术 一个在金融界混了多年的大师，他赚钱的办法，除了收购，合并之外， 还有把公司拆散的把戏，这真令人叫绝。化整为零是一种艺术，善于运用这 种艺术也是赚钱的技巧。 纽约的拉察特公司在本世纪60年代被人们称为收购和合并之家，华尔街 上没有别的公司在财务上比得上它。从1964年到1968年的几年里，拉察特 公司赚了数千万元的经纪费。在这几年里，拉察特公司的利润增加了256％， 但因为介绍收购与合并而获得的利润就增加了584％。其中最大的主顾是 ITT 公司，占了全部收益的28％。 处理麦当纳、德格拉斯两家飞机公司的合并，使拉察特公司收益超过了 100万美元。以后的拉察特公司就有点满不在乎了，在收取顾问费用时开的 通知单上也不再列出详细的项目了，只是用一张纸打印上：“请付75万美元” 就了事了。可是顾客都愿付出这一大笔费用。因为在他们看来，有了这位财 经顾问，就会十分幸运地做成生意。因此，拉察特公司的米耶、罗哈定等人
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在客户的心目中，是极有价值的人物，因为他们能够替自己解决和处理金融 上的问题。 在代客户作收购的活动之中，股价也因此而大幅度地波动，使得拉察特 公司的各股东也无不跃跃欲试。 1963年，他们发现了一家很有价值的公司，这就是法朗哥·魏奥明公司。 这是一家法国公司，在美国有多处油田，天然气和牧场，公司设在巴黎。它 的市价每股在40—50美元之间，光是石油和天然气就已经值那个股价了，也 就是，这是一个超价值的股票。 米耶于是命令威尔去进行调查分析，米耶指示： “如果挣不到200％的 纯利时，请不必考虑。”威尔调查后，估计准确的利润有 197％，但有可能 赚 300％。米耶于是邀请巴黎拉察特公司和高打利公司一起合作公开收购这 家公司2/3的股权，收购价每股55美元，比市价高出6.5美元。 最后经过两地的商讨，终于在1964年4月8日的《纽约时报》和《华尔 街日眼》登出了整版的收购广告。魏奥明公司于是跟着登出更大的广告，标 题是： “请勿受收购者的打扰而乱了方寸”。广告指出公司的股票价值远远 超过了收购价。 广告战拉开了收购的序幕。米耶接着又登出一个大广告，说 “收购者的 目的，是指出该公司年度报告数字不详实，与实际的公司资产价值相差太远， 多年来一直如此。” 米耶调查得十分清楚，这家公司的董事会成员持有的股票并不多，大部 分股票都是法国人和比利时人所持有。所以，米耶就直接写信给这些股东进 行收买，而不再打广告了。 公开收购后的一个月，也就是5月7日，米耶正式宣布已购买过半数的 魏奥明公司的股权，约值4500万美元。这样，在股东大会上入主新董事会就 是必须的了。在开股东大会时，一个拉察特公司的代表团进入了会议厅。威 尔说，在这次大会中，他们持有的大多数股票使拉察特公司的人当然入选董 事会，并正式取得了这家公司。 正式取得魏奥明公司以后，拉察特公司又对该公司进行了仔细的研究。 结果发现这家公司的资产过于分散，油田、地产、牧场等等在各地的管理机 构太多，从而使行政开支负担太大。 于是，在纽约的米耶对魏奥明公司进行了 “拆散”工作。他们取得公司 不是为了经营它，而是要拆散它，为了挣钱。米耶把各地的油田、天然气、 地产、牧场公开出售，变成现款。把原有公司的人员全部解散，支付一笔补 偿费了事。结果经过这番折腾，纯利达到了投资的三倍，公司自动结束。这 是金融家的唯利是图的最好表现。 60年代是美国股市的玩主们的时代，股票的变化极不合理，这完全是彼 此收购的结果。收购小公司而成为综合性大公司的有立顿公司、ITT公司和 西方海湾公司。主持收购顾问工作的拉察特公司也倍受全美国的青睐，国会 小组曾传讯过拉察特公司，并作了调查，那一次，拉察特公司不得不公开了 它的顾问费用收入的详情。 大型综合公司的盈利往往是虚假的，股价与盈利比率高于正常值很多 倍。各公司债务巨大，终于有了吹破肥皂泡的时候。灵登高公司的股价由1967 年的最高值169美元暴跌到1970年的27美元，使该公司最后消失。现在留 下来的 ITT公司、立顿公司、西方海湾公司还可以维持下去。
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3.优惠融资构建石油帝国 邦尼 （T·Boone pickens，Jr），这个美国石油界的新一代大亨，白手 起家，经过曲折坎坷的奋斗道路，终于从一个乡村报童变成拥有家底30亿美 元的美国超级富豪，驰骋华尔街。他的一生经历，自有其不平凡之处。 ●从报童干起 1928年，邦尼出生于美国俄亥拉荷马州的荷顿威尔镇。他在这个偏僻的 小村镇里度过了平静的童年。 像大多数美国少年一样，从 12岁起，他就开始靠打工来赚取零花钱。他 替入送报，开始给报社做钟点工。每天清晨天未亮就得从被窝里爬起来，到 报社提取当天报纸，送上长途汽车，然后自己开始挨家挨户送报。一份赚一 分钱。为了赶时间，他常常把报纸从窗户口直接扔进收报人屋里，以至有一 次粗心大意，忙中出锗，竟打破了窗台上的3瓶牛奶，害得一连几天胆颤心 惊。有的订户住在村外，他就必须骑自行车去，不管刮风下雨。他的最高记 录是每天送报125份，能赚1.25美元。 尽管上作很辛苦，不过他也从中了解到很多天下大事。那时正值 1910 年，第二次世界大战正打得轰轰烈烈，美国也加入战争。邦尼经常在报社等 待印报，为了打发时间，就阅读那些电讯机上的新闻。当时他最崇拜的英雄 是英国的蒙已顿将军，为他的英勇所折服。 邦尼的父亲但玛斯，以前是个律师，因为工资微薄，不能养家糊口，辞 去工作，转而通过打听何人欲出售或出租油田，介绍给石油公司收购来赚取 佣金，成为一名油田经纪人。父亲的职业，对儿子以后的选择产生了重要影 响。 那个年代的美国，当球星、歌星是一本万利的事情，既不必投下巨资又 不必受什么高等教育。父母望子成龙，鼓励他们学唱歌跳舞、学乐器、学打 球，盼望着有一夭他们红极一时，带来滚滚财富。 在荷威顿尔这样的小镇，也出现了年纪轻轻就当球垦，名利双收的人。 邦尼的母亲也盼望着自己的儿子也成为一颗“星”，不过不是球垦，是歌星， 而邦尼对唱歌毫无兴趣，有一次，母亲给他买了一管直萧，威胁说如果不练 习，就把它送给邻居小孩了。父亲不知道这是反话，真叫邦尼把它送了出去， 让她痛心不已，直到终于意识到邦尼不是当歌星的料时，才放弃她的幻想。 邦尼真正的理想是当一名篮球明垦，给成千上万的球迷签名留影，受他 们的拥戴。他喜欢埋头读他的体育杂志，参加各种球类运动。到 1943年，念 初中的邦尼篮球已经打得相当出色。但因为身高仅有五尺九寸，不够标准， 参加不了著名球队。 1944年，他们全家迁往德克萨斯州的阿马里路 （A—marillo）市，邦尼 也转入阿马里路中学。在新的环境中，他对篮球仍然旧情难忘，刻苦训练， 再加上学校教练的精心指导，球艺大进。中学毕业后，考入德克萨斯州大学。 邦尼希望凭着自己的实力进入校篮球队，但最终还是因为个头不够，被巨人 云集的球队拒之门外。 邦尼的篮球明星梦破灭了，或许，这也是命运的安排。如果邦尼再长得 高一点，他或许已是大名鼎鼎的球星，或许又很快被别人代替而消声匿迹，
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而美国又少了一位石油大王。不知当他以后在自己的办公室运筹筛幄的时 候，想到自己的那段失收的篮球明星之路，有没有遗憾。 1949年，邦尼转入俄亥拉荷马大学，主修地质学。1951年以优秀成绩顺 利毕业。但他没有当成地质学家，阴差阳错，持着介绍信，在菲纳斯石油公 司谋得一个小职员位置，月薪才290美元。 从此，邦尼开始与石油打交道。 ●做一个独立石油人 石油公司的董事长法兰·菲纳斯原是个理发匠，因梦想飞黄腾达，便改 行作了证券经纪人，推销债券，赚了些钱就投资在石油开发上。他在本世纪 初到俄亥拉荷马州的巴图斯威尔镇钻油井，由于缺乏经验，估计错误，最初 开掘的油井全是干井，滴油不出，面临破产的危机。钱没了，他还有一颗雄 心。夭无绝人之路，下一口井竟产油丰富，菲纳斯不但避免了重操理发刀的 命运，而且还赚了一笔钱。 10年间，他稳步发展，一共开发了84口油井。1917年，又创办菲纳斯 石油公司，职工约2万人，成为全美最大的20家公司之一。菲纳斯的发家史 对邦尼启发很大。 作为一个小职员，公司的工作倒是清闲。但是邦尼觉得在这里学不到什 么知识，又不能发挥自己的才干，而且对当时已有妻子儿女的他来说，工资 实在太低。在业余时间，邦尼打打球，或者到郊外打猎，捎点野咪带回家。 公司对职员要求极其苛刻严厉，比如上班须打好领带，不准迟到。有一次， 邦尼因遇到老朋友，也是他的同事，在乡村俱乐部一块吃午饭，上班迟到 5 分钟，就受到严重警告。有时忘了打领带，被勒令立即去买。 尽管如此，邦尼由于受到公司地区性发展部的首脑里特博士的赏识和提 拔。不久之后，他被调往德克萨斯州南部的高伯斯镇，在设于那里的菲纳斯 公司正式做地质学家的工作，每天起早摸黑，风尘仆仆，开着公司给他配备 的车子，巡察各地的油田。由于工作出色，一年以后，再度升级，调往火奴 鲁，任探测部的主管。1953年，又调回家乡阿玛里奥。 1954年 11月，邦尼又被公司派往俄亥拉荷马州，与美泛石油公司的专 家合作，探测那里的油田。但是，邦尼已经厌倦了这种刻板、四处奔波居无 定处的生活，决定不再受制于人，要自己打天下，于是向公司辞职。公司竭 力挽留，提出加薪25元的条件，邦尼不答应，公司继而采取威胁手段。但邦 尼决心已定，祖母那句 “必须学会让自己的屁股坐下来”的话，时时在他耳 边回响，什么也不能使他改变。 原来往在邦尼隔邻的祖母，总是处处用自己的处世哲学来教育孙子。她 说的虽是乡村俗语，却往往蕴含了深刻的道理在里面。比如她常说： “不干 到底只有等死。”她发现邦尼有时过份依赖别人就说： “必须学会让自己的 屁股坐下来。”有一个周未，邦尼拿着自己辛辛苦苦赚来的钱准备上街，想 理个发，买一袋爆米花，然后舒舒服服看场电影。正准备出发，让祖母知道 了。她教训邦尼： “你永远记住，只有愚蠢的人才把到手的钱立即花掉。” 祖母对邦尼虽然有时很严厉，但是他却从这些平凡的话里受益非浅，在他以 后的工作中，受用不尽。 1954年11月末，邦尼离开了菲纳斯公司。那时他已经26岁了，有了2
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个女儿，最小的仅8个月，妻子又将再度临盆，圣诞节马上也要来临，邦尼 身上的负担可以说是很重了。但是想到自己年纪轻轻又有一定的才干，被埋 在大公司里碌碌无为，实在不甘心。他是一个不怕困难，有闯劲的人，横下 一条心，要努力奋斗，让屁股坐在地上，做一个独立的石油人。 在当时广阔的德克萨斯州西部，资源丰富，人烟稀少，发 财的机会很多。 只要身体好，肯吃苦，有干劲，再有一点资金，开创一片自己的天地并不难。 邦尼先找到一个独立的石油商爱德华，寻找合作机会，爱德华很喜欢这 个既年轻又聪明的 “童子地质学家”，有意要帮助他。邦尼先是给他做了30 天的散工，每天工资75美元。有了钱维持生活后，再花2500美元批下了他 代理的两口油井。这两口油并不仅出石油，还生产少量石油气。邦尼用他的 银行积蓄，采取分期付款的形式，买了一辆福特牌客货两用车。白天，车辆 作为私人办公室，晚上就成了睡觉的最好去所。 每天一早，邦尼就开着车子出去工作，到处接洽生意。这种劳累，远非 当初做报童的可比。以前打破三瓶牛奶就要担心两天，现在稍有闪失，问题 就不是关于牛奶了，而是全家的生计。饿了，就买块汉堡包，就着汽水吃到 肚子里去；困了，就伏在方向盘上打个盹。 邦尼不但经营石油，而且还做当地地质顾问，同时也是个石油经纪人， 介绍石油买卖，代办合同。虽然也是到处为家，但想着是为了自己和家庭， 而且又没有人来限制自己的行动，可以最大限度施展自己的才华，邦尼就觉 得精神倍增，苦和累都抛到九霄云外去了。 ●初试锋芒 邦尼妻子的叔叔约翰·奥伯斯原来是个牧场主，后来发了财，成了石油 商人。他以每月邦尼替他做数小时的地质探测工作的代价，无偿提供一间空 置的屋子给邦尼做办公室。这间屋子设在玛里奥市一幢旧式的大厦的四楼， 那里时常有各式各样的商人出入。邦尼同他们中的一些人交上了朋友，从中 得到的收获不少。有了固定的办公室，邦尼决定要好好地大干一场。 邦尼的一人公司成本低、周转快、收费最廉，且办事又迅速又可靠，倍 受同行们的信任和赞赏，营业额逐日增加，很多大公司都委托邦尼代办合约 转让事宜。他介绍的买卖，平均每宗就可赚1000元。业务发展大大超过预定 目标，原定钻3口油井，却一口气钻了7个。尽管当年美国石油业不景气， 受中东廉价销售石油的影响，每桶油仅值3美元，邦尼还是取得了可喜的成 绩，赚了1万多美元，比他在菲纳斯公司工作一年的工资还要多几千元，首 战告捷，使邦尼对自己的事业充满了信心。 随着业务的增加，工作量也大幅度地往上升，邦尼渐渐感到自己再也无 力应付这日益繁忙的工作。就算他每天晚上都加班加点，也无能为力。他既 是秘书，又是老板；既做信息员、推销员、经纪人，又还得抽空绘油井地图， 寻找合适的钻井目标，以便找人投资，干自己的老本行，做地质学家。邦尼 决定扩大他的 “一人”公司规模，邀请有意于石油工业的人士投资，将生意 企业化。 1956年9月，邦尼和麦卡特·约翰·奥恩组成一个新公司——石油发展 机构。 麦卡特本来是就钻井问题来访问邦尼的，他的家族很富有。他本人对石
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油生产很感兴趣，妄想发财，但过去所钻的油井大多是干井，一滴油都挤不 出来，损失惨重。所以想请邦尼当他的地质探测顾问，确定何处可钻出有价 值的油井。 邦尼则对他大谈开发油井的困难，转而劝说他与自己合组公司经营石 油。他们各自拥有一半股份，麦卡特再借出一部分现金供公司周转，盈利时 分红。麦卡特见有利可图，就同意了这个协议。约翰·奥伯恩也加入合作。 石油发展机构资金共5000美元，邦尼投资一半，麦卡特和约翰·奥伯恩 各投资1250美元，此外，他们两人还借给公司10万美元，由邦尼在5年内 连本带利一起归还，否则，公司由两位股东接管。公司开业后，邦尼任董事 经理，年薪1.2万美元。他把办公室从旧式大厦的四楼搬出来，重租了房子 作为石油发展机构的 “根据地”。 这一年，邦尼还得到了两个优秀的助手。一个是初任公司秘书的施拉芙 小姐，后来又被提升为经理，协助邦尼达30年；另一个是后来任加拿大卡加 里分公司经理的罗顿。他们对石油这一行都非常熟悉，有着丰富的经验。在 他们的帮助下，公司业务转入正轨，开始实行企业化经营。有了强有力的帮 手，邦尼终于可以摆脱压在身上的那些繁琐细碎的工作，更加精力充沛地投 入到石油这个诱人的行当中，大展拳脚。邦尼广开财路，四处宣传，以各种 优惠条件，吸引各界大亨投资钻井。 1958年3月，公司提出开发16口油井的计划，旋即就有51名投资者参 加，集资达50万美元。经过精心、艰苦的探测、打钻，一年之后，除 7口干 井外，8口井开始生产石油气，1口井可供开采石油。一年之内的生产总值就 达225万美元，超过投资基金的4倍。结果，公司、投资者都盈利。 有了一次成功，公司的形象也随之树立起来，赢得更多的信任。趁热打 铁，这一年末，公司又推出马沙利斯计划，以医生马沙利斯为主，开发 13 口油井，集资47.5万美元。让人惊喜的是，13口油井中仅有4口千井，5 年生产总值300万美元。 邦尼的事业达到了一个新的高度。 ●祸不单行 “天有不测风云”。1959年，由于急功近利观察失误，公司在德克萨斯 州历时4个月所钻的油井全是干井，整整损失了50万美元。从此，公司业务 开始跌入低谷，职员最少时仅3个人。久经沙场的邦尼并不气馁，就像当年 法兰·菲纳斯一样，试图 东山再起，积极寻找机会。此后数年，邦尼一直在 美国和加拿大之间奔波，寻找理想的采油点，但都没有成功。 功夫不负有心人，机会终于姗姗而来。 1962年，邦尼在德克萨斯州夏志郡发现了一处满意的油田，可钻98口 油井，保证每月可产石油60桶。但公司当时财源枯竭，无力开发，便以每口 井4万美元的价格批给投资者，还是赚得75万美元，职工数又增至23名。 尽管如此，但年年亏空已使公司负债累累，还清债务后，公司已所剩无几。 一波未平，一波又起。大股东麦卡特知道公司起死回生，赚了钱，就想 把公司接到自己手中来，要不就乘机大捞一笔。于是突然谎称自己患了癌症， 很炔就要离开人世了，要求退股和还债。如果不成，就要接管全盘生意作为 补偿。
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邦尼识破了麦卡特的诡计，在罗顿的帮助下，与他讨价还价，最后决定 以分期付款、每期5万美元的形式来还清他索取的35万美元的高价，同时让 他退出公司，并且把“石油发展机构”改为“麦沙石油公司”（Mesa petrolum Co.），挂牌上市。 ●再创辉煌 邦尼开始向华尔街进军。 1964年2月，新公司采取了大胆的行动，上市集资，发行42.0025万股 新股，第一年营业额就达150万美元，纯利43万元，同年又开展收购活动， 发行新股，收购了吉尔逊石油公司，成交价50万美元。 1966年，邦尼左右臂罗顿因为家庭的缘故，不得不辞去公司职务。公司 的重点生产基地加拿大不能缺少得力的管理人员，邦尼只得亲赴卡加里分公 司顶替罗顿走后留下的空缺。虽然他两头忙，但是，经过风风雨雨成长起来 的邦尼已经成熟了。 1967年，麦沙石油公司的股票每股价值35美元，而 1964年价格为6美 元。最大的受益者，邦尼妻子的叔叔约翰·奥伯恩1956年仅投资1250美元， 到现在已经拥有700万美元的股份。麦卡特1963年用诡计获得的35万美元 简直不能与之相比。公司的成长，也引起华尔街的注意。人们普遍认为它发 展速度快，值得拥有其股票。 1968年，公司的汽体燃料贮备达到920亿立方米，营业额激增至620万 美元，纯利140万美元。 1969年，邦尼又开始另一项收购活动，本年内就完成任务。这次的目标 是德克萨斯州的赫高顿石油公司。麦沙石油公司发行每股价值约8美元的新 股来交换赫高顿股票，同时向愿意交换者赠送认购凭证，在未来的5年内可 认购麦沙股票。 邦尼在华尔街的风云变幻中打了大胜仗，1971年，他的私人财产大约有 1000万美元。 从1973年起，阿拉伯世界对西方国家实施石油禁运，油价逐渐上涨，石 油每桶由3美元涨至13美元，79年涨到35美元，81年高达40美元。麦沙 石油公司的利润也日渐看好，1981年时，己是美国最大的独立石油公司，资 产总额达20亿美元。 随着财源的滚滚而来，邦尼的收购活动一浪接一浪，一浪高过一浪。1983 年12月，邦尼一生中最大的收购活动开始，目标就是当时美国排名第六的海 湾石油公司。这家公司的生产基地在墨西哥海湾。当阿拉伯石油禁运时，也 曾获得巨额利润，但1981年后，油价暴跌，每桶从40美元滑回15美元。虽 然它拥有200亿美元的总资产，牢营业额300亿美元，但这个打击对像它这 种拥有4万职工的庞大公司来说，还是特别严重，难以承受。收购行动历时 半年，成交价132亿美元，约 40万股票持有人，可在收购中获利65亿美元。 1984年6月15日，双方达成协议，麦沙石油公司以80元一股的价格收购海 湾石油公司。 股票持有人在这次收购中，赚了65亿美元，其中美国政府作为最大的股 东，获利20亿美元，另一家控股公司获纯利7.6亿美元。“美沙”除发行新 股外，由银行组成财团贷款。
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邦尼得到这项华尔街最大的收获后，又收购了他当年做过小职员的菲纳 斯石油公司。 邦尼的成功达到了项点。
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4.逗笑交人 实力取胜 在商学院的最后几个学期里，杰夫·贝克开始认真考虑他毕业后将从事 何种职业。当然有一点他是十分明确的，那就是他想成为一名富人——一位 非常非常富有的人。虽然在美国有无数的梦想家都有同样的雄心，但是，对 于贝克来讲，最主要的是为了卸下沉重的心理负担。在贝克的家里，金钱就 是身份。他只有创造出自己的财富，才能向他母亲证明他的存在并非多余， 没有必要为他的存在永远伤心。他只有比他继父和姨父创造出更大的财富， 才能打败那两个傲慢的杂种，才能为他们曾专横地对待他和他父亲而报仇。 贝克发财致富，出入头地的愿望最强烈。 与哥伦比亚大学相对，在曼哈顿岛的另一端是华尔街地区——世界证券 交易的中枢。贝克屏弃当时商学院毕业生的传统思想，选择了去华尔街赚大 钱的志向。 80年代中朔，哈佛大学商学院每年有30—35％的应届毕业生拥 向华尔街。但在1971年，这个百分比只有8％。在这之前的几年中，有数十 家经纪业倒闭，纽约证券交易所里一个经纪点的开办费比一家麦克唐纳快餐 店的开办费还低。谁愿意加入一个似乎将要走向灭亡的行业？也难怪大多数 贝克的同学，自认为在 《幸福》杂志的500家有限公司和咨询公司排名榜中 找到了最光明的前途，纷纷与上榜公司签订了合同。然而，他们犯了一个错 误：华尔街并没有行将朽木。 虽然传统势力在华尔街统治了近一个世纪，几十年来一直抑制着它的发 展，但经过长期肃条之后，证券行业已经步入改革的初步阶段，正向大型化 和民主化的方向发展。20世纪80年代，华尔街再次在美国极富戏剧性的发 财致富道路上占据了主导地位，贝克当时虽对金融市场理论一无所知，但直 觉告诉他华尔街为他迅速发家提供了最好的机会。在美国，只有投资银行才 能够从任何其它行业创造的财富中提取利润。 贝克整装待发准备开住华尔街，然而华尔街并不以同样的姿态欢迎他。 贝克向十几家主要的投资银行和经纪所提出求职申请，得到的大多数答复却 令人失望。虽曾有过一次面试机会，但也没有任何空缺职位可供选择。虽然 在1971年，华尔街上的行业并不时髦、热门，但是贝克的学业成绩——在一 所二流商学院取得的平平分数——仍使他在头等公司中仅有的几个空缺职位 的竞争中处于不利地位，贝克陷入了绝望的境地。在接受了6年的高等教育 之后，他在自己选择的领域里连份工作都找不到！ 正当贝克六神无主时，位于北卡罗来纳州夏洛特市的第一联合国民银行 以每年1.4万美元的薪金请他到该银行新成立的国际部工作。工作总比失业 的好。1971年6、7月间，贝克南下来到了夏洛特。夏洛特离华尔街比较近。 时年，贝克25岁，他与妻子西尔维亚已经分手。 在第一联合国民银行，贝克全身心投入到日常事务中去。分析贷款申请 的可行性，发放信用证，同时寻找机会开发特殊的贷款项目。贝克负担着该 银行在伦敦开设办事处的前期准备工作，并且希望自己能被选派去那儿工 作。但银行没有派他去，贝克有些失望，但并没有泄气。夏洛特不是伦敦， 但自有其迷人之处——那有许多漂亮未婚女子仍贝克在银行与秘书小姐罗斯 默丽·霍尔·布克斯相遇，并且很快迷恋上了她。 ●永不知足
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1972年6月，贝克吃完午饭回到办公室，发现桌上有一张留言条：“请 打电话给DLT的乌蒂·西格尔”，他并不认识西格尔，但对“DLT”却非常熟 悉。贝克时代的商学院学生都把DLT商行的成功视为美国人实现做企业家美 梦的范例。 贝克打电话后才知道西格尔是 DLT的一位国际套利者，他想找一名助 手，贝克的导师推荐了他。 “这不是什么了不起的工作，只是初登DLT的大 门而已”，西格尔在电话里说。 “明天我就来。”他告诉西格尔，尽管他对国际套利一无所知。 第二天的早晨，贝克乘头班机到了纽约。在和西格尔的面谈中，贝克知 道DLT这一职位的年薪要比他在第一联合国民银行少1000美元，这大出他的 意料。但他还是立即接受了这份工作。之后，他向罗斯默丽求婚，她接受了。 他们度完密月之后就直飞纽约。 1973年末，贝克在史密斯的手下已当了一年的学生。贝克成为DLT最有 出息的年轻股票经纪商之一。尽管他以每年近40万美元的数字为DLT赚取佣 金，但他拿回家的钱并不多。贝克初战告捷后的感觉只是受欺。他的报酬远 远落后于他的创利。大多数华尔街上的交易所允许他们的经纪人在他们的创 利中提取高达40％的报酬，而DLT不是这样，它发给经纪人固定的工资和奖 金。贝克几乎不停地游说，要求增加工资，但毫无结果。 当贝克在业务上趋于成熟后，他终于明白做企业兼并生意就如走钢丝。 经纪人 “行走在事实和虚构两者之间的界线上”，并力图“掩盖事实”，打 败他两个最大的敌人——惰性和对方的怀疑，然而刚开始时，贝克直来直去， 从不黑心，从不叫别人相信连自己都不相信的东西。相反的，他的生意经最 根本的一点就是他有非凡的能力令陌主人与他产生共鸣，并把业务交往转化 为私人交往，贝克常忍不住这样做。当贝克打电话给各公司的经理们时，他 不仅需要有可能成交的业务，而且他还需要经理们的好奇心和同情心。贝克 想要惹人喜欢，他需要惹人喜欢。他追逐客户的干劲比通常人们在爱情和战 争中的干劲还要高， “雇佣契约就好像他的生命”。 贝克总是通过逗笑与陌生人搭上关系。贝克到某个公司向他们的经理作 自我介绍时，他的一言一行就像一位敢说敢为的喜剧演员在表演最新节目一 样。他丝毫也不紧张。通常，他用高度夸张的手法把DLT吹得天花乱坠，使 他的主人至少无可奈何地笑一笑——这是因为贝克自己也感到有趣。他最吸 引人的地方并不是这些。他有罕见的本领，能把枯燥乏味的例行公事变成富 有浪漫色彩的冒险，使做生意比实际要有趣得多。 把一次业务会见搞成一场娱乐表演，是要冒风险的。他有可能立即遭人 拒绝，或倾刻受到侮辱，没有哪种失败比喜剧演员不能逗人笑更惨的了。贝 克式的表演自然对他的同龄人最有效。但贝克也能与不同年龄，不同背景甚 至不同国籍的经理们很快拉上关系。贝克能够很快地对一个人作出判断，并 调整他的 “演出方式”以求最佳效果。这使他的言行不会给他人以滑稽噱头 的感觉。尽管贝克有他投机的一面，但也不乏真诚的一面。他有多重性格， 只要适当地突出某个方面，他便几乎能吸引他遇见的每一个人。 贝克在DLT最大的客户是乔治·赫罗马德卡，他是沃纳一兰伯特公司的 副董事长，以足智多谋、不可战胜的谈判家而闻名。当初贝克是看了一份关 于沃纳一兰伯特公司的分析报告才想到给他打电话的。沃纳—兰伯特公司或
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许有买卖可做，该公司匆匆忙忙积聚起来的产业不仅要出让，而且有可能被 政府没收。但是，贝克只是稍稍犹豫了一下：为什么他就不能赢呢？贝克从 报告中挑选了几个有可能被收并的企业名称，贸然地给赫罗马德卡打了电 话。他在电话里邀请贝克去见他。 翌日，贝克来到他的办公室。贝克给他留下了深刻的印象。他决定在年 轻的贝克身上碰碰运气。于是他介绍贝克给麦格拉斯，去替沃纳·兰伯特公 司的几家不再适合总体规划的附属公司找买主。麦格拉斯发现贝克与众不 同。贝克胸有成竹地回答了麦格拉斯最关键的问题。 “你知道谁会买医学材料公司？” 贝克在与麦格拉斯见面前不久曾拜访了起搏器制造商梅德特罗厄克，探 听过该公司的企业收买计划的虚实。因此，当麦格拉斯提问时，贝克做出一 副训练有素的姿态，在麦格拉斯面前虚晃一枪： “我知道有一家公司愿意买 下医学材料公司，它是梅德特罗厄克公司。” 麦克拉斯笑了起来。贝克敏捷而又肯定的回答使他有些吃惊。他交给贝 克兜售医学材料公司的业务。后来，沃纳—兰伯特公司与梅德特罗厄克公司 进行了冗长的谈判。最终，梅德特罗克公司花了690万美元买下了医学材料 公司。 DLT获得了 172155美元的佣金 （这还不包括各种费用）。这次交易后， 贝克不仅和沃纳—兰伯特公司而且和梅德特罗厄克公司开始了长期的交往。 梅德特罗厄克公司负责发展的副经理斯蒂夫·马勒以5万美元的佣金雇 佣贝克6个月，请他寻访梅德特罗厄克公司有可能收并的其它公司。使贝克 欣喜的是，马勒选中了DLT而不是别的投资银行。 1978年，贝克在DLT于了6年之后，由于他觉得自己在DLT创利多而报 酬少，因此于当年6月忿忿地离开了DLT，接受了莱曼兄弟商行的聘请。 ●牛刀小试 1979年10月8日，贝克激动地看到他的名字第一次出现在《纽约时报》 上。虽然这段报道只有几小节长，但是报道的唯一中心： “奥本海默证券商 行第一次成立了企业兼并部，任命杰夫·P·贝克为该部主任。……”贝克对 《纽约时报》的克制惊奇得赞叹不已。 尽管贝克与奥本海默商行的签约谈判一再僵持不下，莱曼兄弟商行也早 就停付了他的工资，但是贝克在谈判中坚持不懈，终于为自己做成一笔漂亮 的交易。每年基本薪水为15万美元，比他在莱曼兄弟商行的薪水约高出1/3。 另外，商行的企业兼并业务部有权在它的创利中留有25％作为奖金分发，具 体分发方式由贝克自行决定。贝克兴奋异常，终于可以自己作主，放手工作。 从一名普通企业兼并职员一跃成为企业兼并部主任，这使他在挽救自尊心的 道路上迈出了一大步。 贝克进奥本海默商行时，已与罗斯默丽分手，搬进了在81街163号的一 套公寓里，他自称它为 “地堡”。尽管他完全有能力买一套更好的公寓。在 这里，他常用 “罗夏墨迹测验”，考验同他约会的每一个女人。 “我想知道 她们是喜欢我这个人，还是喜欢我所做的事情。”贝克说。 贝克为了能使他的企业兼并有别于对手，一直玩弄他称之为“共担风险” 的概念。其独到之处在于它不仅仅是客户的户主，而且还是客户的合伙人。
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奥本海默商行愿意以举债经营为基础，冒险投资与客户合买被收买的企业， 即和客户一起利用信用杠杆收股。这确实很诱人。当麦格拉斯加入贝克的企 业兼并小组后，贝克的宣传语便几乎成为现实。麦格拉斯是贝克小组中唯一 一位曾被称为实业家的成员。 麦格拉斯的新工作刚刚开展了没几个星期， 《华尔街日报》的一条新闻 标题就吸引了他的注意力：“诺顿·西蒙公司的董事长率先投标私购公司。” 麦格拉斯对西蒙公司有所了解，华尔街分析家在新闻中被引用说这不可信， 他们怀疑他的开价，每股才29.5美元，仅比帐面价值高50美分。当麦格拉 斯发现马奥尼还没有等足使收买成定局所需要的16.5亿美元的资金时，麦格 拉斯马上想到了埃斯马克公司，这可能是诺顿·西蒙公司的理想买主，麦格 拉斯在埃斯马克公司还有位内线叫布里格斯。麦格拉斯征求贝克意见后，即 与埃斯马克公司联系上了。 贝克需要找到能插手这次交易的角度，或许奥本海默商行可以与埃斯马 克公司合伙购买西蒙。贝克认为西蒙公司在股票市场上的估价和大多数消费 品公司一样是偏低的，买下这些公司不会吃亏。整整几小时，贝克一会儿凝 视窗外，一会儿盯着天花板，一会儿又看着他黄色的拍纸薄，贝克最终决定 冒险提出搞合伙的建议。如果需要的话，他应该能设法搞到足够的资金。 贝克要通了埃斯马克公司董事长兼总经理凯利的电话。 “……我们认为西蒙的亨特一韦尔森公司正好填补你们的薄弱环节，当 然我知道这对于你来讲并不是什么新闻。我想说的是，我们并不真正感兴趣 做你们这次交易中的投资银行家，我们想成为你们的合伙人。凯利先生，我 们准备买下西蒙公司中任何您不感兴趣的部分……” 最后凯利答应见面细谈。于是忙坏了贝克小组。他们不得不作出仔细研 究和分析。就在启程到机场之前，他们还聚在一起重又对计划和分析讨论了 一遍，确认无误后才放心起飞。在飞机上，贝克小组好好地休息了一觉，精 神逐渐恢复。 会谈顺利准时开始。贝克介绍了他们的材料和计划，偶而加进一些笑话， 凯利仔细听着，惊讶贝克了解这么多。凯利早就对西蒙公司有兴趣。凯利起 初不准备清华尔街协助他投标收购西蒙公司，但布里格斯等说服了他们的老 板雇佣一家投资银行。在马奥尼宣布投标后，他们接到的第一个电话便是 A·G·贝克尔商行，凯利还收到过摩根一斯但利商行的格林希尔的来信。对 这些，贝克一无所知。凯利很热情，也很诡秘。不过，他对贝克提出的合伙 收买西蒙公司这一举动所需的勇气和才智印象颇深。 翌日，凯利打电话给贝克。贝克小组正在开会。凯利开门见山： “你们 是否愿意在A·G·贝克尔商行一起代表我们完成这笔交易？！” 贝克欣喜若狂，他的小花招奏效了。他还必须为筹集数亿美元的资金而 到处奔波。他真想唱“我们发财了”。他故意显出过分谦卑的样子：“真的？ 哦，那太棒了。” “请你打电话给A·G·贝克尔商行的巴里·费里德伯格，”凯利说，“他 在等你电话。” 贝克一挂上电话，办公室沸腾了。他们列成一个纵队绕着房间跳起了舞。
