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后，他卖掉这些股票时净赚了2000万美元。 他投资的几家广告公司，垄断了全美的广告，等于寡头统治差不多。这 几家广告公司在世界各地都有业务，巴费特同时投资在这七八家广告公司， 就保证了利润不会漏到圈子外面去。 一千几百家美国的地方独家报纸也属于这种性质的企业。1973年，当《华 盛顿邮报》的股价下跌到 4美元一股时，巴费特花 1060万美元买下了该报 10％的股票。到1985年，这些股票已值2.5亿美元。他的利润差不多是当时 投资的20倍。 1976年，他获悉的一家电视台寻求买主。因为他购买的 《华盛顿邮报》 拥有电视台，按联邦政府反托拉斯法的规定，巴费持不能再购买电视台了， 所以他建议格林奈尔学院把它买下来。但校方反复讨论，迟迟不能决定，这 家电视台终被另一家公司收购了。当巴费特又获悉一家电视台出售时，就干 脆先投标1290万美元将它买下，然后再为学院筹措资金。 1984年，格林奈尔学院以5000万美元将该电视台卖给 “报业大王”赫 斯特公司，使该学院的基金按学生人均计算达13万美元，成为全美最富有的 大学之一，仅次于基金人均18万美元的哈佛大学。 ●注意观察 巴费特一直住在内布拉斯加州的奥马哈市，住的仍是25年前花3万美元 买下的普通房屋，远离纽约、芝加哥等大城市的尘嚣，他觉得奥马哈比纽约 好，纽约的刺激大多常常使人被迫作出反应，有时还会逼人发疯，而住在安 静的奥马哈市容易开动脑筋，投资这一行在巴费特看来是一种要求人们动脑 筋的有趣游戏，而又不大难赢。在从事投资管理的专业人士中，巴费特的机 智和学问很少有人匹敌。他每年亲自撰写的年度报告，常常引用托尔斯泰、 歌德、帕斯尔卡、凯恩斯等的警句名言。他的投资组合里有广播电视报纸业、 软饮料业、制造业、保险业、银行金融业和消费品业等，1991年度的收益率 为39.6％，1992年为20.3％对普通人来说，投资年收益率能达到20％就应 该开瓶香槟酒庆祝了。但巴费特谈到1992年的收益率时说：“这比我们的平 均收益率低，简直不能跟我们最好的年头相比。”那年一1976年他的收益率 达59％。过去的23年中，巴费特的投资年均收益率为29%。 巴费特目前经管的资金有100亿美元。他说： “管这么多的钱，就像指 挥一艘船一样，虽然还能行动，但动起来不如以前那样快了。”他有9个助 手，办公室里没有电脑，也没有显示股价瞬间变化的电视屏幕。但他的同事 说他思考速度比电脑还快，别人都跟不上。办公室墙上的条幅写着： “愚人 和他的钱到处受到邀请”的醒目语句。 1983年，巴费特购买了一家在内布拉斯加深受顾客欢迎的家具公司，这 家公司创业于1937年，当时只是一家地下室，后来这家公司占了整整3条街， 面积达40英亩，年销售额1亿美元以上。创办人罗斯·布拉姆金是一位俄国 移民，从未受过正式教育。巴费特见到她的时候，她已是90岁高龄，但精力 充沛地每天上班，她的经营宗旨是： “诚实无欺，物美价廉。”曾经有一家 与之竞争的家具公司到法院告她买卖不公平，因为她的价格太低，布拉姆金 辩护说，让顾客买到便宜的东西没有什么不好。法官认为她没有错，退庭后 还去她店里买了一千几百元地毯。
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有一天，巴费特到她店里问她愿不愿意把她的家具公司卖给他，她当即 开价6000万元。巴费特没有还价，径直回到办公室开了一张6000万元的支 票给她。布拉姆金问他怎么没有请律师和会计师，巴费特说他相信她。在清 点存货时，她也发现家具公司值8500万元，不过布拉姆金一言既出，驷马难 追，不愿悔约，只是非常吃惊，因巴费特当时似乎想都没有多想一下。原来 他早就认准了这爿家具值多少钱了。巴费特和布拉姆金从此成了好朋友。 ●获利变现 1955年在田纳西州的梦非斯城，正在召开一个青年经理大会。有一个叫 K·威尔逊的年轻人，跟通用汽车附属的冷气公司快捷德公司的一个经理基斯 聊天。威尔逊是一个建筑商，他正在寻找贷款去发展他的汽车酒店。 基斯问道： “生意怎么样？”威尔逊回答说道：“不错，但是我需要发 展资金。” 基斯想了想，说道： “我明天要去纽约拜见安德烈·米耶，你可以和我 一道去。” 第二天，他们俩乘了公司的飞机到了纽约。不久，他们就来到了加拉尔 酒店见到了米耶。米耶听了威尔逊的打算后，叫他明天来会见他的同事。第 二天，威尔逊当众又重复一遍自己的计划。最后，米耶问道： “你需要多少 钱？”答道： “250万美元。” “你可以借250万美元。”米耶说，大家互 相握手祝贺。 实际上，米耶是把250万威尔逊酒店的可换股债券马上卖给了美国钢铁 公司，他净赚了25万美元可换股债券。 1960年，他把债券换回了酒店的股票。此时，酒店刚刚开始发展，他就 把股票卖掉了。据拉察特公司的同事说，米耶并不看好酒店。按照他的看法， 酒店业已经发展到了顶峰，因此他宁愿只赚那25万美元债券。 这家酒店就是现在著名的假日酒店。 从这件事，我们可以得出如下两点：一是米耶在促进这家大酒店系统的 发展中起了重要作用；二是米耶再一次过早地把股票换成现金，失去了1962 年赚大钱的好机会。 1962年，假日酒店已经在全美国和加拿大建立了275家分店，现在全世 界拥有1750家分店。就像米耶失去华纳，兰巴公司的机会一样，他永远固守 着 “空中的老鹰不如手中的麻雀”的原则。虽然他失去这些机会，但是并不 后悔，因为，这可能是从长期收益的角度来看。他经常说： “你们读过圣经 中的故事吗？如果你一掉头向后看，你马上就变得无所适从了。”这就是米 耶的经营观念。
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5.明察秋毫 随波不逐流 1957年10月19日，星期一，在纽约这个经历了200余个春秋、繁华的 西方金融之都，神秘的股市黑色风暴平地而起，以迅雷不及掩耳之势席卷了 整个西方世界。 这次股市暴跌对于一些人来说确实是一场灾难。据统计，仅10月19日 这一天，仅美国股票投资者的损失就高达5600亿美元之巨！从腰缠万贯的公 司大亨到街头市井的平民百姓，从踌躇满志的股票投机者到交易场上的经纪 人，几乎对每一个持有股票资产的人来说，股市暴跌无疑是一场巨大的灾难， 一些被股市暴跌弄得倾家荡产、负债累累的人们惶惶不可终日，有的人甚至 就此走上了黄泉之路。 然而在这场令人谈之色变的股市大灾难中，却有一名纽约市的私立医院 的医生琼斯·皮特，出人意料奇迹般地在 “黑色星期一”中成为为数极少的 赢家之一。在这次股市暴跌中，他非但没有丝毫损失，反而净赚了20万美元， 在华尔街上，他成为众人眼中不可思议和具有魔力的象征。 在美国的难民中，除了腰缠万贯的大投资家和一般的中小投资者之外， 还有一批专门从事股票投机以待发大财的人。他们大都是一些有着一笔相当 可观的积蓄，受过良好教育、具有一定股市知识、通晓投机技巧的人士，年 龄大都在50岁左右。丰富的人生阅历和充沛的体力使得他们有胆量敢于闯入 变幻莫测的投机浪潮中一显身手，这些人把投机股票不仅仅看成是一种发财 的事业，而且还把它作为一种 “够刺激”的游戏，渴望从惊心动魄的斗智斗 胆的投机买卖中得到乐趣，琼斯·皮特就是这样一名出色的股票投机家。 琼斯·皮特今年58岁，正是年富力强的壮年时期。在纽约市，他拥有一 所自己的诊所。即使不参加股市投资，在美国他也可以过着相当优厚的中上 层阶级生活，因为他开的那家诊所每年能给他带来数万美元的收益。 然而琼斯·皮特和大多数股票投机家一样，在他身上，有一种百折不挠 的冒险精神。虽然有固定的收益，但他并不满足于这种安定平淡的生活，他 渴望寻找到一种不同的富有刺激的生活。于是，他选择了股票投机。 在股票市场上，他从一点一滴开始起步。开始时，他只是通过小宗的股 票交易，积累经验，培养使自己成为一名出色的投机家所应具备的敏锐的感 知力和果断的决断力，慢慢地，他开始增大交易数额，并且频频得手。他究 竟赚了多少钱，谁也说不清。但据了解他的人透露，他几年内在股票市场上 赚到的钱的数额至少也有百万美元以上。他被华尔街上的投机者们誉为 “优 秀和天才的投机家”。 那么，他在 “黑色星期一”这天，是如何把一场灭顶之灾变为一次发财 良机的呢？这还得归功于在此之前他在股市风浪中磨炼出的能力和经验。 那天，甚至在此之前的日子里，琼斯·皮特就一直密切注视着华尔街股 市哪怕极其微小的一点变化，并且运用他所拥有的全部经验和能力，对这些 变动迅速进行处理，并得出一个自己的结论，在 “黑色星期一”到来之前， 面对着股价日甚一日的节节上升，琼斯·皮特就综合各方面的情况，预感到 股市上升到一定高度后，股价必然下跌回落。这是一个看似简单的预见，但 其实却包含了他几年中在股市中磨练积累的全部经验。 面对节节上升的股市，琼斯·皮特不动声色，他耐心等待着抛售手中股 票的最佳时机，终于，就在股市暴跌前的第三天，他预感到股价已接近顶点。
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于是开始大量抛售，终于在 “黑色星期一”来临之前，抢先把手中的股票脱 手干净。在他全部股票脱手的第二天，股市风暴骤然来临。 琼斯·皮特成功了。他成为 “黑色星期一”中极少数的几个赢家之一， 他成功地净赚了20万美元。 如今，琼斯·皮特依旧在华尔街上从事股票投机。对于股市暴跌风潮， 他的话显得与众不同，他说： “股票价格的剧烈变动，对于成功的投机者来 说，永远是件好事。” ●预言股票价格的剧跌 格连维尔是当今西方世界金融界的强人，他的 “强”表现在他说话的影 响力上。 1981年1月6日，一份在美国佛罗里达州出版和发行的股票市场通讯《格 连维尔股票市场通讯》，叫它的订户 “卖出一切东西，包括股票和房地产在 内。”因为股票市场一场严重的熊市已经来临。 第二天，为世界投资者所瞩目的美国纽约华尔街股票市场，掀起了滔天 浊浪，股标价格像决堤的洪水一般，一泻千倾，道·琼斯30种工业股票价格 平均指数猛跌了31点，数以千万的美国股票投资者遭受了巨大损失。 这在当时情况下不该发生。当时美国经济还在复苏，按常理，股市行情 应该上涨，而约瑟夫·格连维尔的一句话，触发了这次华尔街股票市场的大 跌风。同年9月，又因他的一句话，爆发了一场遍及西方世界各国的股市暴 跌风潮。就是这个格连维尔如此神通广大，一句话掀起狂风巨浪，把股票市 场弄得天翻地覆。 此时的格连维尔已有50多岁，几十年的经验使他形成了自 已一套玩股 票的理论。他大学毕业后，便开始自行经营股票业务。实施他的窥测动向、 闻风而动的理论。买卖股票，几乎是他的看家本领，拿手好戏。他的理论与 “长期”投资理论相对立，他用他新的“技术上的指标”代替传统的上升— —下降指标，来指导自己的业务。他自以为他已揭开了华尔街股票市场之谜， 他说： “如果投资人依据我的说法去做，他们就会发财。”他对自己有惊人 的自信。当然他没有说另一句活，就是他自己会因此更发大财。 格连维尔出版一份周刊，就是前面提到的 《格连维尔股票市场通讯》， 另外还经营一个 “消息预告系统”，把有关股票市场的消息提前告诉订户， 他的所有预告，都不谈长期趋势，只说一天内的事情。他认为他提供的消息 的影响时间异常短暂，仅为一天。这正是格连维尔神奇理论与众不同之处。 因此，他的一句话可以使世界股票市场产生巨澜，表现了他翻手为云，覆手 为雨的 “威力”。他被称为股票市场的预言家。他像交通警察一样，高居于 指挥台上，指挥着金融高速公路上的交通。 但是，有的人也发现了一个奇怪之处，即格连维尔总是预言股票价格的 剧跌，从没有预测过股票价格的暴涨。其中自有他的道理： “我在熊市中赚 到的钱比牛市中赚的钱多。举个例子，从地下拾级而上，要用2个半钟头才 能到达纽约帝国大厦的顶层，但如果从顶层跳下来，不到10秒钟即可到达地 面，异常迅速地达到了目的，这条原理适用股票市场。” ●股市之父
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杰姆·罗杰斯是美国最富远见的国际投资家，也是最成功的投资家之一。 他出生于美国南部的阿拉已马州。在那鲁大学历史系毕业后，又赴牛津大学 攻读政治学、哲学和经济学。不久他爱上了投资管理这一行。 1970年，他与另一位著名投资家乔治·所罗斯组成了华尔街最成功的投 资管理公司。他们两人经营的投资组合——量子基金连续10年每年收益率超 过50％。所罗斯负责买卖证券，罗杰斯负责证券分析，除他们两人以外，公 司开始时只用一名秘书。量子基金从1970年的1200万美元到1980年增长为 2.5亿美元。 1980年，罗杰斯从公司“退休”，他管理量子基金应得的一份利润达数 千万美元，而当时他只有37岁。从那以后，罗杰斯的理财术为他累积了一笔 巨大财富。 罗杰斯的投资范围极广，从疗养院到成衣商，从保险公司到钢铁厂，从 葡萄牙到非洲的博茨瓦纳，从新加坡到秘鲁都投。当他相信某个国家的发展 前景比一般人预测更为看好时，就先声夺人地在那里投资。 1984年，奥地利股市跌落到 1961年的一半，奥地利的股市信息外界极 少了解。罗杰斯实地考察后，购买了大量奥地利企业的证券。翌年，奥地利 股市指数上升了145％，他因而被誉为“奥地利股市之父”。 1987年日本股市的涨势停了下来，1988年罗杰斯开始卖空日本公司的股 票，结果他卖空的每种证券都跌价，从而获利。同年上半年，罗杰斯预见到 美国股市将暴跌因而卖空股票。股市崩溃的10月19日恰逢他的生辰，带给 他一份丰厚的生日贺礼。罗杰斯曾预言布什将因美国的经济问题竞选总统连 任失败，又预言美元将下滑，果然均被言中。 罗杰斯认为独立思考非常重要，他和所罗斯向来都不重视华尔街的一班 证券分析家。罗杰斯说： “这些人随大流，没有人靠随大流而发财的。”量 子基金的成功原因在于理财者有预知别人尚未觉察的重大长期性变化而非商 业周期变化的本领。罗杰斯感兴趣的不是一个企业在下一季度将盈利多少， 而是社会经济、政治等宏观因素将使某一工业的命运发生何种变化。要是某 一股票的市价与他预见到的变化之间差异很大，这就提供了赚钱的机会。 1974年，洛克希德航空公司谣传濒临破产。罗杰斯收购了大量该公司的 股票，成为除洛克希德公司外最大的股东。因为他注意到1973年阿拉伯—— 以色列战争中，埃及空军出奇制胜，打破了以色列空军在飞机性能和驾驶员 素质方面的优势。苏联向埃及提供了美国无法向以色列提供的电子设备，由 于越南战争，美国穷于应付日常军需而无暇顾及长期性的技术研究，于是， 罗杰斯认为美国非迎头赶上不可。而洛克希德航空公司正好生产国际用的最 优良电子设备。果然洛克希德公司的股票由2元遽升到120元。罗杰斯还购 买了洛克希德公司同行竞争者的股票。他的投资方法是一旦发觉某种长期性 或政策性变化对哪个工业有利时，就购买那个工业里的所有公司的股票，一 如他购买自己喜欢的那个外国证券市场上所有的股票那样。 罗杰斯博览群书，学识广泛，既读哲学、历史，又读公司年度报告，还 读成百种有关的期刊、专业杂志和各国的重要报刊杂志。 罗杰斯说： “我一直想有钱，并不是因为有了钱可以买许多东西，而是 有了钱可以买到自由，我读过马克思的书，我对马克思的理解是，资本的自 由是最大的自由。如果你能使人们富裕起来，他们通常会比较幸福，我总算
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买到了自由。”
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6.顺势而为 水涨船高 现代派投资家不管什么种类的证券，只要有利可图就买，一旦证券价格 超过其价值就卖，他们的操作手法多变，速度快，不拘一格。他们不停地扫 描股市全体，以图发现哪怕是很小的，可以利用的价差。他们试图及早发现 所谓 “工业趋势”的发展方向。现代派投资家希望顺势投资，以求水涨船高 之利。现代派投资家的最佳实践者是主管波士顿忠实投资管理公司麦哲伦基 金的彼得·林奇。 麦哲伦基金的资金达100亿美元，是美国最大的共同投资基金，投资者 达100万人。 1977年，当林奇开始主管麦哲伦基金时，如果你投资1万元的话，到1990 年你就有28万元了。林奇将100亿资金分散投资于1400家公司，麦哲伦基 金大致有4类股票： （1）希望能够收益200—300％的成长股； （2）股价低 于实值的价值股，希望在股价上涨三分之一时脱手；（3）绩优股，带有防御 性，经得起经济不景气的打击； （4）特殊情况如再生股。 林奇的工作量超人，从每天上午8点工作到晚上7点，周未也难得休息， 自称只有刷牙的时候才有空。他每月打电话2000次，一年旅行16万多公里 到各处实地考察。不过他只有2个分析员助手，一个专门收集华尔街的信息 及出席各种会议，另一个专门打电话及走访公司。 林奇无休止地寻找机会。当一家企业有新产品或者营业额比去年好，或 某项政策对企业有利，他就购买这家企业的股票。如果总的工业趋势对某一 工业有利，他不是只买最好的，而是买一批能从中受益的公司股票，也许几 家，也许十几家，他不一定作深入的调查，就买下股票，然后待这些股票升 值时再筛选最佳的公司保留下来，把其余的卖掉。他不限于某类股票或行业， 成长股、实值股可以，金融业、制造业也行。他认为如果投资集中于某一类 型的股票，当这类股票价格大涨后，投资者如不卖掉，就失去了赚钱的机会。 但如果卖掉去投自己不熟悉的行业，往往会出问题。要有灵活性，要多元化。 林奇以娴熟的技巧把投资从一个方向引向另一个方向，并不等待彻底的 分析以免锗过机会。例如当日本汽车打入美国市场后，美国三大汽车公司的 股票大跌。林奇未作详尽的研究即大量购买这三家公司的股票，等到股份上 涨后又悄悄卖掉。他经常改变投资的方向，就像赛艇比赛一样见风使舵。因 此，麦哲伦基金的多数公司只在投资组合里停留一两个月，而整个组合体里 的公司一年至少翻检一次。林奇认为也许应该翻检得更勤一些，他自称购买 的股票如在3个月后其中有四分之一仍值得保留，就很满意了。 在他投的 1400家公司中，最大的 100家企业占所投资金的一半，其次 100家企业占17％。林奇每天要卖掉5000万元的股票，又买进5000万元的 股票。当发现有的公司股票稍稍超过应有的价值时，就立刻卖掉，有的股票 稍低于应有的市价时，就马上购进。他毫不犹豫地追求哪怕是很少的利润， 林奇喜欢积少成多。如甲公司股票20元一股，乙公司股票是30元一股，他 就先买进甲公司股，当它上涨到30元一股时即卖掉。那时乙公司股票已下跌 到20元一股，他又买进乙股。6次30％的利润就等于把投资收益翻了一倍。 他觉得每天作一些小决定的错误机会，要比一下子作几个大决定的少。 ●抢在人先
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企业会发生变化，竞争局面会变化，工厂也可能出现问题。一旦情况有 变，就要采取行动。即使企业本身没有什么变化，股价变了也会促使林奇行 动，如果他买了一家公司的股票，希望它升值却未升，他会立即将它卖掉。 如果他喜欢的一家公司股票原价20元，现在跌到16元，他又会趁机多买一 些。 林奇试图从一个企业发生重大变化时及早掌握信息。从一个企业发生变 化到这种变化反映到股价上来，往往有1个月到1年的间隔。林奇希望抢在 人先，利用这个间隙做买卖。他经常找所投资的企业经理通话。这要比财务 报告出来后再分析，在时间上更有利。因为他可以及时掌握第一手信息，迅 速决定股票是卖还是买。他坚持走访所投资的企业，即使是走马观花，久而 久之也会对公司有一个感觉，对企业的经理有一个感觉。 他访问所投资的企业时，往往询问管理人员对竞争者的看法。如果管理 人员对竞争者表示敬佩，林奇说不定会投资竞争者。他非常注意企业内部管 理人员买卖股票的举动，认为他们买卖股票的原因只有一个，就是赚钱。管 理人员大量购买自己公司股票的企业很少会破产。 林奇喜欢中小型的成长股公司，因为中小型公司股价增值比大公司容 易，一个投资组合里只要有一两家公司收益率极高，即使其他的赔本，也不 会影响整个投资组合的成绩。 林奇认为投资成功的关键是思想开阔，不存偏见，尽可能多研究些企业。 他认为多数人的头脑不够灵活，思想不够开通，偏见大多，偏重某些行业， 而忽视另一些行业。但是行行出状元，每个行业里都有杰出的公司。 林奇在逛街购物时随处留心新事物，以期发现新的投资主意。他看报时 不但注意好消息，而且特别注意坏消息，灾难性的坏消息往往带来异乎寻常 的机会。林奇说许多他选购的股票常常是先从12元一股下跌到6元，然后再 上升到30元。这一点投资者应该有思想准备。投资者如果对于某个企业特别 了解，特别喜欢，那么市场下跌时反而应该多投一些。在没有发现能吸引你 的公司之前，干脆把钱存入银行。 只要所投公司的业绩好，大可以持股五年十年不变。林奇说： “我投资 组合里最好的公司往往是购股三五年后才利润大增，而不是在三五个星期 后。”林奇注重的是企业的根本业务，而对宏观经济的预测，利率的变动等 并不关心。林奇宁可投资一家不受欢迎的工业里经营有方的企业，而不投一 家热门工业里的热门企业，越是热门的行业，竞争越是激烈，结果人人都赚 不到钱。 至于什么时候卖股票，林奇认为有两种情况：一是公司业务从根本上恶 化，二是股价已上升过高，超过了盈利的增长。这时卖掉之后再买另一种股 票可以获得更高的收益率。他认为显示过去一二十年内的股价波动的技术图 表很有参考价值，可以帮助他判断目前股票市价是否太高或者是太低。 尽管林奇的投资方法是属于现代派，但他认为现代投资理论的那一套关 于市场有效率、股价反映一切信息的观点是荒唐的。 林奇于1990年退休，在他管理麦哲伦基金的13年里，基金总收益达2700 ％，即年均收益率29％。 ●宁缺毋滥
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林奇退休后，麦哲伦基金两度易手。现在主管他的是杰弗里·维立克， 他是林奇在哈佛经理学院的同学。维立克在学校里平时不爱多说话，就是对 股市投资有浓厚的兴趣。他毕业后一直在波士顿忠实投资管理公司工作。 维立克于1992年夏接管麦哲伦基金，大刀阔斧地将林奇当年的1400种 股票砍去几乎一半，现在整个基金只有750种股票。他和林奇一样喜欢中小 型企业的股票，认为这类股票的价值无疑高过大企业。但现在只能把精力集 中在投资量最大的100种股票上，而这类股票往往是大企业。 维立克的主要工作是作买卖股票的决定，证券分析只好让别人干，好在 他也是搞证券分析出身的。维立克上任后，断然将总统候选人克林顿提出国 家保健计划后风雨飘摇的医疗保健工业股票全部脱手，这些股票后来果然一 蹶不振。 维立克觉得80年代美国经济的成长动力来自消费者的消费，如今人们开 始节约起来了。 90年代经济复苏是以提高生产率为目标的技术性投资为动力的，所以他 卖掉了大量生产消费品的公司股票，买进了大量能源股，因为他认为能源股 在80年代虽萎靡不振，但90年代预计天然气价格会提高，储有量将减少， 而政府推行的低污染燃料政策也有利于天然气公司。 维立克接管麦哲伦基金己满一年，成功地取得了20.6％的收益率，比代 表股市收益率的史坦达及普尔500家同期指数高 8.8％，保持了麦哲伦基金 出类拔革的光荣传统。 麦哲伦基金属成长型投资基金，但现有 20％是债券和现金。维立克表 示，目前股市过热，有时买不到合适的股票，他宁可把钱存在银行里，也不 轻易抛入股市。这体现了他宁缺毋滥，大胆而又谨慎的作风。
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7.知情善断 翻云覆雨 70年代的华尔街，人们一提到唐纳德·索马斯·里甘这个人，就会胆颤 心惊，里甘是华尔街股市中的一个经纪大亨，是华尔街一家著名投资公司— —梅里尔·林奇公司的总裁，他可以使华尔街的股民笑的变哭，哭的变笑， 简直是 “翻手为云，覆手为雨”。 1981年春天，美国首都华盛顿白宫，新任总统举行盛大宴会，宴会上， 一个衣着华丽的上层社会的女人，对新总统罗纳德·里根说： “你可能以为 你得到了一个聪明的商人做助手。如果他真是一个聪明的人的话，为什么他 竟然放弃年薪95万美元，每年有6星期假，1架专供私人使用的直升飞机和 令出必行的职位不要，而接受现在这个伤透脑筋的，常被下属反问 ‘为什么’ 的公职呢？”这个提问的女人就是新上任的美国财政部长唐纳德 ·索马斯·里 甘的夫人安·里甘。身为总统的里根，自然明白安·里甘的意思，里甘为了 当你的财政部长，放弃了多方的巨大的私人利益。安·里甘不愧是一个美国 上流社会的女人，真是说话贵精不贵多。几句简单的话，道出了他的丈夫在 出任财政部长之前，显赫的经济和社会地位。的确，里甘是一个从华尔街大 亨变为美国财政部长的大人物，是一个华尔街的强人。 但是，里甘不是一个出身于豪门富户、家财万贯的人。他在事业上之所 以有今天，一半靠他年轻时精于生意，生财有道；一半靠他能言善辩，艳若 桃花的妻子的交际。 “每一个成功的男人背后，都有一个女人。”里甘背后 的女人就是他的妻子安·里甘。 里甘于1918年12月21日，出生于马萨诸塞州剑桥市。他的父亲是一名 警察。童年和少年时代，家境贫寒，但他并没有屈服贫穷，而是加倍地努力 学习，获得了哈佛大学的奖学金，从而有机会进贵族学府哈佛大学深造。这 在当时的年代，对穷人家的孩子来说，是很难得的机会。 在哈佛大学学习时，恰与美国前总统肯尼迪同学，里甘对家财万亿的肯 尼迪家族无限羡慕。于是便产生了边读书边挣钱的念头。 1940年他从哈佛大学毕业之前，通过组织旅行团的办法，赚了5000多 美元。这是一个不小的数目，对于一个学生来说。 在哈佛大学毕业之前，里甘就有了离开校门经商的打算。他明白，要想 经商，其必要条件之一就是具备一定的法律知识。在哈佛学习时，他主修英 语，获得文学学士学位。毕业后就进了哈佛法学院，进修法律。但他仅读了 两个月，就退学加入了美国海军陆战队。 在弗吉尼亚州的一个候补军官学校接受训练时，别人问他喜欢什么样的 女郎作自己的妻子。他说他喜欢高身材的白肤金发碧眼女郎。一语定终身， 在 “盲目的约会”中，他和一个女郎一见钟情，大有相见恨晚之感。这位女 郎的芳名叫安·戈登·白查南。这位白小姐不是小家碧玉，也不是蓬门淑女， 而是美国首都华盛顿一个名门望族的大家闺秀。一年以后，即 1942年，他们 举行了婚礼。两人的结合，一个是下嫁，一个是高攀。以后里甘在美国金融 界步步高升，扶摇直上，与在华盛顿上层社会中十分活跃的 “贤内助”有力 扶持分不开。 1946年，里甘从军队退役后，己是两个孩子的父亲。为养家糊口，他没 有去哈佛法学院继续攻读法律，而是去了华尔街一家著名的投资公司——梅 里尔·林奇公司任会计行政学员。
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他对自己的选择很坦率： “我喜欢金钱。对我来说，这是我的禀性，也 是我的正业。”他把职业与爱好熔于一炉，在梅里尔·林奇公司的职位很快 步步高升。 ●掌握交易行情 在公司里，凭着他的努力工作，加上他和这家公司创办人之一的查尔 斯·梅里尔的友情，特别是他妻子的舅舅温特罗普·史密斯是这家公司的五 大股东之一的关系，他在这家公司里青云直上。在短短的8年时间里，从一 名受雇的股票经纪人，摇身一变成为这家公司的股东。 1960年—1964年，他在这家公司里任秘书和行政管理处主任，1964-1968 年又担任执行副总裁。1968年，他登上了这家公司的总裁宝座，当时，他年 仅50岁，成为这家公司历史上最年轻的总裁。3年之后，他担任这家公司的 董事局主席和行政首长。 1971-1981年在里根政府中担任财政部长等要职。其中 1972-1975年还 在纽约证券交易所担 任董事局副主席，在查尔斯·E·梅里尔信托公司任理 事，还是美国投资银行家协会会员等等，1978年11月，他还访问了中国。 自60年代中期，任梅里尔·林奇公司执行副总裁以来，里甘就成为了华 尔街一位财雄势大的人物。那时，美国购买股票的人有千万，但绝大多数人 在股市中沉浮难保，更不可能 “翻手为云，覆手为雨”。美国《人物》周刊 一位名叫大卫·贝克维斯的作者在一篇文章中写道：有能力在美国股票市场 上兴风作浪，使 “熊市”变为“牛市”，或者相反的人，只有这位里甘先生。 里甘对工作的态度很严格，在下属眼中，他是位 “暴君”。 他说：“我骂过许多职员；包括高级职员”；“我凡事要求严格，但我 不是一个粗暴的人。”他还说： “我要求高标准，要求下属做事情达到我所 定的标准。如果他们做不到，我就请他们另谋高就。” 里甘具有广博的与证券经纪有关的知识，对诸如有多少种类的证券及其 利弊，各种证券间如何买卖兑换，能反映股价升降趋势的 “价格指数”等都 有深入透彻的研究，较好的法学知识又是他从事证券经纪必不可少的，金融 学方面的知识也较为广博。这些是构成他在股市有能耐的一个方面。 善于掌握信息，能准确分析行情是里甘有能耐的又一个方面。他根据美 国大型股票市场只设在纽约、芝加哥和旧金山三地的十几家全国性交易所的 特点，通过专门途径不时地掌握这十几个交易所的行情，自己分析判断，并 根据 “价格指数”进而做出决断，70年代初电脑业开始迅速发展，生产电脑 的公司股票价格呈上涨趋势，它们的股票成为热门货。他看准这个行情，大 赚了一大笔。 1980年 11月，里根当选为美国总统。他提名里甘任财政部长。消息传 开，使华尔街不少人士大感意外。他不是里根集团的核心成员，也不是一名 坚定的保守派。其实里甘官瘾很大，身在华尔街，心在华盛顿，极想在政坛 上一试身手。那次大选除了他本人披挂上阵外，还拉上他的妻子上阵协助， 穿针引线，在共和党的要人中拉关系，终于把里根政府中的财神爷职位弄到 了手。 ●正确分析政治形势
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股票市场就像娃娃的脸，说变就变。就股市涨落的因素来说，首当其冲 的还是政治因素，它能直接引起股潮涨落，而且涨落幅度比其它因素引起的 幅度要大得多。在西方资本主义国家的证券交易市场，政治因素对股潮的影 响尤为明显。在资本主义国家，证券交易所和股票上市公司与政府有直接或 间接的联系。如果政府发生更迭，新政府可能不支付或偿还原政府所欠的内 外债务，这样与政府有关的股票和其它证券将有可能会变成一堆废纸，从而 引起股潮大落。如果原政府稳定或继续执政，股票交易市场稳定或上涨的可 能性就大得多。 1981年3月30日，美国首都华盛顿碧空万里，阳光灿烂，大街小巷车 水马龙。这一天似乎与其他任何一天没有什么两样，不仅国家的指挥中心— —白宫在紧张地忙碌着，而且工作在其它各个岗位的人门也正在紧张地忙碌 着。准也不会想到这一天会发生什么事件，更不会料到这一天会出爆炸性新 闻。 下午2点25分，入住白宫才70天的美国总统里恨参加完一个宴会后， 从希尔顿饭店出来，在助手们的陪同下，径直朝总统轿车走去。就要上车时， 他被一群记者团团围住。 突然，轿车附近响起 “砰！砰！砰！”的枪声。说时迟，那时快，总统 的几位助手将里根拽进车内，里根幸兔遇难，而他的一名助手却代他 “吞” 下了刺杀总统的子弹。在卫队的护送下，总统轿车离开希尔顿，朝白宫疾驰 而去…… 很快，总统里根遇刺的消息不胫而走，迅速传遍全肚界。一位炒股行家 听到这个消息后，敏锐地预感到股价会有较大幅度的上涨。于是，他马上通 知自己在纽约证券交易所的经纪人，尽可能地大量买进股票。 “总统遇刺”的消息显灵了。当天下午，纽约证券交易所临近收盘时， 股价指数急剧上升。 晚上，美国各大广播公司播出了 “总统遇刺，有惊无险”的报道。这位 精明的炒股专家又预感到股票价格的暴涨会很快停下来，而且还有可能跌到 上涨前的股价指数。于是，他又连夜通知他的经纪人，明天一开盘，马上把 今天买进的股票全部抛 出。 3月31日，果如所料。纽约证券交易所开盘不久，股价指数就开始下跌。 这个时候，那位股场老手已把几十万美金装进了腰包。 政治因素在股票交易中的重要作用可见一斑。
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8.螳螂捕蝉 黄雀在后 如果蝉是房地产，螳螂是扎根图夫，那么米耶就是那只全神贯注的黄雀。 在整个1950年，每天早上6时30分左右，有一辆挂着WZ字头车牌的豪 华轿车总是停在加拉尔酒店的门前，米耶坐在车内，后座有一个大胖子，穿 着灰色西服在车内等着他。他们一起坐车向西河大道驶去，当他们回到华尔 街44号时，他们还会停留一会儿在里面密谈着。然后这部轿车又带着这个胖 子回到曼哈顿城，在后座有两部电话谈个不停。 爱姆斯是1939年加入拉察特公司的，他在8点钟上班时，看到米耶给他 留的一个字条，要他和比尔·扎根图夫谈谈。 扎根图夫可以说是美国也许是世界上最大的地产开发商。在不到20年的 时间里，他从一家在曼哈顿的小型地产公司发展到拥有5亿美元资产的企业 王国。就连联合国的地皮也是扎根图夫卖出去的，他是开发纽约、华盛顿、 费城等大城市，建立大型商场的第一人。扎根图夫也买卖过不少纽约市中心 的大厦，如克莱斯勒大厦等等。 1950年的 《纽约客》月刊上曾有一幅漫画：一位父亲带着儿子在阳台上 指着各个高楼大厦说： “所有这些都会属于扎根图夫的！” 扎根图夫的助手菲兰说，当他们的银行贷款已经用尽的时候，他们就向 米耶借款。但是向米耶借钱要付出高昂的代价，对米耶来说这当然是很保险 的，因为条件太多了，米耶有的是可以外借的钱。 这些交易是十分公平的，没有米耶贷出的款项，扎根图夫 的许多庞大计 划就无法完成；而没扎根图夫来借钱，米耶和拉察特公司就不会如此富有。 据扎根图夫说，米耶和拉察特公司跟他们做生意就至少赚了7000万美元。但 是米耶的助手说只有3000万美元。 当然他们之间绝对不是什么好朋友，纯属生意上的来往。一般是既无问 候，也无惜别。在米耶看来，扎根图夫是一个果断的人，他的作风一向就是 毫不顾及其他，是一个从事金融事业的冷血动物。 ●初次相识 扎根图夫是纽约大学退学的学生，1920年开始做房地产交易。他在叔叔 开的房地产公司里做出租业务。他的叔叔在百老汇大道32号买了一座大楼， 仅仅出租一半，他就去了欧洲，他要扎根图夫负责把剩下的一半租出去。在 他回到美国之前，扎根图夫终于把它们租了出去，但是他用了九牛二虎之力， 好不容易，美中不足的是还有两套房间没有租出去。不管怎样，这是一个了 不起的成绩，扎根图夫十分兴奋。 他叔叔回来后，他满以为会得到叔叔的表扬。不曾想他叔叔却出乎意料 地冷冷地说：“你究竟等到什么时候才能把那两套房子租出去呢？”第二天， 扎根图夫就辞职不干了，太受委屈了。 后来，扎根图夫进了一家小型房地产经纪公司——韦纳公司。当时流行 这佯一句话：当第二次世界大战结束后，那些打完仗的股东们，人人都变成 了百万富翁。由此可见，当时房地产价值上涨的形势。 当时，曼哈顿中区价为每尺100～15o美元，在东区屠宰场附近每尺地价 不过2～5美元，1945年，士威夫肉食公司有一块很大的地皮在东区，开价
