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售狂潮。从2点45分开始至收盘，道·琼斯股票平均指数平均每17秒钟下 跌了一点。 在10月19日的一个交易日内，道·琼斯工业股票平均指数狂跌508.32 点，降至1738.81点，降幅达22.62％，大大超过了1929年10月28日华尔 街狂跌的12.8％的跌幅。若从1987年8月25日道·琼斯工业平均指数最高 点2722.42点计算，该指数共下跌了984.07点。一天的股票市值损失达5000 多亿美元，远远超过了1929年那个著名的 “黑色星期一”的损失。 发达的现代通讯网络，证券市场的电脑化和国际报价系统的建立，使纽 约股市的狂跌浪潮迅速席卷伦敦、东京、香港、苏黎世、悉尼、新加坡等地 的股市，全球股市也疯狂了。 股市的风暴冲击着西方黄金市场和外汇市场，也冲击世界各地的商品贸 易市场。 20日早晨，联邦储备委员会主席格林斯潘发表声明：“联邦储备委员会 将执行其国家中央银行的职责，今天将随时提供流动资金，以支持经济和金 融制度。”早上9点半，纽约证券交易所宣布它就是否限制使用DOT系统来 进行电脑程序交易一事，已征求了会员的意见。这样做将有效地杜绝指数套 利活动，缩小期货合约与指数之间的交易关系。但是，市场参与者依然对是 否存在人为套利以及电脑程序交易是否被限制等问题存有大量疑问，股票抛 售行为日益增加。 23日，华尔街股市承接里根总统致力平静金融市场讲话后止跌反弹，早 市中段道·琼斯指数回升至 1970点。为平静股市，纽约证券交易听向 1366 家成员公司发出通知：一、停止用电脑程序自动处理机进行大宗买卖；二、 将23日、26日、27日的交易时间分别缩短两个小时。然而一切都无用，华 尔街股市继续下跌。 西方股市在19日一天的暴跌中就使15000亿美元的财富化为乌有。美财 政部官员称这次股市暴跌是历史上罕见的财富大毁灭。世界著名投资集团一 一美林证券公司的经济学家瓦赫特尔称 19日的股市大跌为“失控的大屠 杀”。纽约奥本海默经纪公司的比鲁德将19日股市大暴跌与第三次世界大战 相提并论。 ●富贵化浮云 在这场血光之灾中，无论是腰缠万贯的巨富还是手持血汗钱的普通人， 都在劫难逃，有很多人甚至陷入绝境。 1987年 10月股市暴跌后，原来美国权威金融杂志 《福布斯》1987年9 月15日公布的美国400名最富的人中就有38名榜上无名。经营连锁商店的 约瑟夫·艾伯森拥有股票价值一下跌了60％，跌到2.25亿这一 “首富标准 线”以下。头号巨富沃尔顿连锁商店的老板萨姆·沃尔顿的资产减少了31％， 损失高达27亿美元。电脑大王王安19日下午就损失3100万美元。 58岁的美国人维隆·兰伯格因股票暴跌而损失50万美元，因无力偿还 20万美元的债务，在旅馆中用煤气自杀。 纽约银行家贝特曼是一家金融机构的副总裁。华尔街股市大崩溃使他也 陷于绝境，他知道大势已去，即使赔上整个家产也无法偿还股票买卖的亏损， 在走投无路之际，从一幢32层的高楼上纵身跳下。
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亚瑟·凯思，一个年薪不到3万美元的股票投资人。几年来福星高照， 精明的他靠股票投机赚了百万家财，仅他住的一座房子就价值40多万美元。 而10月19日股市暴跌，一夜之间他就赔了100多万美元。最后于10月26 日因无力补还美林公司从前购买股票时给与的垫款，而在绝望中开枪打死、 打伤美林公司副总经理、经纪人各一名、自己也饮弹身亡。 对此，西方新闻界惊讶不已、大肆渲染以哗众取宠。 然而，受股市暴跌震动最厉害的还算是人们的心理。 英国斯洛达·威斯曼·莫瑞公司主席斯洛达说： “只有说谎的人才会说 他们未曾因股市崩溃而失眠。事实上，不少人感到背部和颈部肌肉痉挛。” 一位医治过许多华尔街人士的临床心理学家特托希指出： “因股市崩溃 而生意失败的经纪商开始滥用药物，尤其是安眠剂，后来甚至闹到离婚和自 杀的下场，他们的一切价值观念都与金融信号扯上了联系。” 位于华尔街金融区附近的一家专治酗酒和药物滥用诊所的报告说，10月 股市暴跌以后，由于酗酒问题严重，诊所病人一下子猛增25％。 当人们从打击中清醒过来时，纷纷又落入恐慌的旋流，银行倒闭、工厂 关门、企业大量裁员。新闻媒介经常出现诸如 “1929年大萧条又要重演”、 “股市暴跌是大萧条的预兆”、“大萧条的幽灵又会出现”及有关方面的讨 论文章。大萧条会卷土重来吗？不仅美国人忧心忡忡，全世界都为此忧心忡 忡。 “从事股票交易就好像进入了一个魔幻般的世界，到处布满了陷井，不 知哪个时候你稍不留心就会堕入深渊。”在谈起股票交易时，一位华尔街经 纪人掩饰不住对 “黑色星期一”的恐惧之情，一幅心有余悸的样子。可见， 股市大崩溃给西方人留下了多么深刻的印象。 华尔街股市风云变幻莫测，黑色风暴过后还会有黑色风暴。下一次会在 什么时候？还会在秋天？还会是星期一吗？人们担心着，祈祷着。
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二、韬略之本信息与决策 “华尔街大佬”摩根巧用电报。眼观六路，黄金交易永不败： “恐怖的 伊万”电话传：清，耳听四方，一次暴利6500万美元；社邦趁虚而入，吞并 通用；韦尔舍得孩子套狼，一本万利；洛克菲勒“忍”字当头，和气生财…… 赚钱，这是一种我无法抵御的疾病。 ——伊万·博斯基 只要有 “伊万买进”的简单谣传，就可以使一家企业的股价在交易中扶 摇直上；当有 “伊万卖出”消息时，这种股票就舍一落干丈。伊万堪称脂鲤 鱼群中的领头鱼。 —— 《华尔街日报》 财务投资的艺术就是用一个钮扣加上去，就做出一件新衣服来。 ——安德烈·米耶 上帝在公元前4004年创造了这个世界，J·P·摩根在1901年重新组织 了这个世界。 —— 《华尔街日报》
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1.知已知彼 百战不殆 约翰·皮尔庞特·摩根 （J·P·摩恨）是美国经济发展史上一个重要的 人物。摩根从一个无名小辈，经过艰辛的努力、奋斗，在对手如林的金融业 中站稳脚跟，并一一击败对手，发展成为华尔街的第一号人物，人称“华尔 街大佬”，荣登美国经济霸主的宝座。 摩根联盟由摩根同盟和摩很家族系构成。摩根同盟总资本约 48亿美元 强，包括国家城市银行、契约国家银行。摩根家族系总资本34亿美元，包括 银行信托公司、保证信托公司，第一国家银行。 摩根联盟中，以摩根公司为轴心，进行董事连锁领导。五个大金融资本 家以下，超过20万美元的主力金融机构互相连结，构成庞大、严密的“摩很 体系”，这一金融集团占有全美金融资本的33％，总值达200亿美元，还有 125亿美元保险资本。占全美保险业的65％。 生产领域，全美35家主力企业中有摩恨公司的47名董事，包括US钢铁 （联邦钢铁公司）、GM（通用汽车公司）、肯尼格特制钢公司、得克萨斯州 海湾硫磺公司、大陆石油公司。CE（奇异电器）等。 摩根公司在铁路上也有相当大的势力，直属于摩根公司的就有19073哩 （约30500公里）。受庇于摩根羽翼之下的铁路还有： 范德毕尔特的19517哩 （约31200公里） 宾夕法尼亚的18220哩 （约29000公里） 席尔的10373哩 （约16600公里） 统计起来，摩根体系控制了67000哩的铁路，同另外两家铁路比起来， 一一哈利曼的20245哩，古尔德的16074哩——摩根的势力遥遥领先，占绝 对优势。 服务领域，摩根公司拥有联合公司，ITT（国际电话电报公司）、全美电 缆、邮政电缆、ATT（全美电话电报公司）等。 摩根同盟的两大银行——国家城市银行和契约银行有510亿美元的总资 产。它的属下的亚那科达铜山、美国香芋、古巴及美国的砂糖、西属电气、 联合金属炭化物等主要托拉斯企业也属于摩根联盟。 上述所有相加，扣除重复部分，大恐慌前的摩根体系就拥有740亿美元 的总资本，相当于全美所有企业资产的1/4。 在摩根生活的时代，许多评论家都认为他的权力比总统还要大。摩根公 司走出去的167名董事，控制着整个摩恨体系，贯彻着摩根发出的 “华尔街 指令”，确立着可以推翻白宫的霸业。 摩根对美国经济的发展有着不可磨灭的贡献。他为美国基础工业帮助筹 款，并为它重编一个令人印象深刻的花名册——其中包括铁路、钢铁、电话、 电力、金融、保险。他的努力与爱迪生、卡内基、汤姆森以及其他美国建设 者们的努力交织在一起。这些人在19世纪末对美国工商企业的成长和扩展所 发生的影响无处不在。 ●咖啡生意 那么摩根又是如何取得这些辉煌成就的呢？ 1837年4月17日，约翰·皮尔庞特·摩根 （J·P·摩根）出生于康乃
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狄格州首府哈特福的之命者街的一所砖造住宅里。 父亲吉诺斯·斯宾塞·摩根 （J·S·摩根）最初是一家干菜批发店的老 板，生意很兴隆，后来与哈特福城里的著名投资家皮鲍狄合伙，于 1873年在 伦敦成立了皮鲍狄公司，专门经营美国国债、州债、股票及国外汇兑等买卖。 J·P·摩根日后的发展、壮大，同J·S·摩根的背后资助是分不开的。 J·P·摩根能够成长为美国金融界霸主，也与他把握机会的能力分不开。 每当机会出现时，摩根就把它牢牢抓住。 J·P·摩很大学毕业后，回到美国，任职于华尔街颇有名气的邓肯商行。 一次，摩根去古巴的哈瓦那采购鱼、虾、贝类及砂糖等货物，在回来的 途中，遇上了一次发财的机会。他发挥了自己的冒险精神，毫不犹豫地把握 住了机会。 当时，轮船停泊在新奥尔良，他信步走过充满巴黎浪漫气息的法国街， 来到嘈杂的码头。远处两艘从密西西比河下来的轮船停泊着，黑人们在忙着 装货、卸货。 这时，有人在他背后拍了一下他的肩膀，问他是否想买咖啡，那人自我 介绍说他是往来于巴西的咖啡货船船长，因受托到巴西的咖啡商那里运来了 一船咖啡，没想到美国买主已破产，只好自己销售，如果有人愿意出现金， 他可以以半价出售。摩根考虑了一会儿，就打定了主意买下这些咖啡。于是 他就带着咖啡样品到新奥尔良所有与邓肯商行有联系的客户那儿推销。经验 丰富的公司职员要他谨慎行事，价钱虽让人心动，但舱内的咖啡是否同样品 一样，谁也说不准，何况以前还发生过船员欺骗买主的事情。但摩根已下定 了决心。他以邓肯商行的名义买下了全船的咖啡，并发电报给纽约的邓肯商 行： “已买到一船廉价咖啡。” 然而，邓肯商行回电严加指责：“不许擅用公司名义，立即撤回交易！” 摩根非常气愤，但没有按商行的命令行事，而是立即发电报给伦敦的父 亲。在J·s·摩根的默许下，J·P·摩根用皮鲍狄公司的户头，偿还了原来 挪用邓肯商行的金额。他还在那位船长的介绍下，买下了其它船上的咖啡。 就在摩根买下这批货不久，巴西咖啡因受寒而减产，价格一下子猛涨了 2—3倍。摩根赚了一大笔钱。这不但使邓肯对他赞不绝口，而且连他远在伦 敦的父亲也连声夸他： “有出息，有出息！” 这次咖啡生意虽给J·P·摩根带来了一大笔钱，但也使他失去了在邓肯 商行的职位。或许是爱子心切，或许是望子成龙，总之，父亲给了他极大的 支持。于是，在曼哈顿纽约证券交易所对面的一幢油漆都已脱落的旧木制建 筑里，二层楼上又新添了一块招牌——摩根商行，摩很办起了自己的公司。 ●黄金交易 在著名的皮鲍狄公司纽约分行负责人的推荐下，J·P·摩根在NYSE（纽 约证券交易所）里拥有一个席位。但是，他对纽约证券交易所的兴趣并不大。 他真正感兴趣的是一坐落在华尔街一栋又老又旧的建筑物中的阴暗地下室中 的黑市交易所。在黑市交易所做生意非常符合J·P·摩根勇于冒险的本性。 南北战争时期，美国黄金市场的金价随着南北两方军事力量对比而变 化。如果北军占上风，金价就下跌；如果北军处于劣势，金价就上涨；如果 北军战败，金价就会暴涨。
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一天，J·P·摩根在华尔街的办公室里来了一位拜访者，名叫克查姆。 小伙子果敢机智，很有才干。两人谈得很投机，大有相见恨晚的感觉。克查 姆的父亲是华尔街的投资经纪人。克查姆从他父亲那里得到了一些好消息。 他告诉摩根，最近一段时期北军伤亡惨重，同时，政府准备出售200万美元 战债。 这个消息对于摩根来说，是相当及时的，也是非常重要的。在黑市上做 交易，可靠的消息是最好的保障。在克查姆的建议下，摩根立即同伦敦的皮 鲍狄打了个招呼，通过皮鲍狄公司和摩根商行共同付款的方式，秘密买下了 400—500万美元价值的黄金。他把其中的一半汇往伦敦，另一半自己留下， 并故意让汇款走漏风声。于是，到处都在流传着皮鲍狄买下黄金的消息，黄 金价格很快飞涨。摩根在这次金价暴涨中又赚了一大笔。 为了能够在黑市交易中立于不败之地，摩根把眼光放到了电报这一新型 武器上。摩根雇佣了一个叫史密斯的人作为摩根商行的电报工作人员。史密 斯原是北方军陆军部电报局的接线员。更重要的是，史密斯的好友文尼尔上 校是北军司令格兰特将军的电报秘书。通过文尼尔，史密斯比其他任何人都 先获得准确的前线军事情报。黑市上的交易受南北军双方力量的对比而发生 波动，不久，电报就显示出了它的威力。1862年10月28日，北军向弗吉尼 亚州的威灵顿发起进攻，南方政府方面的李将军将战败的部队撤回南方。仅 5分钟，摩恨就得知了这一消息。于是大量抛售黄金，从中又赚了一大笔钱。 后来，摩根又收到了皮鲍狄和父亲吉诺斯发来的电报： “南军用来突破 北军海上封锁线的炮舰，都是由英国的造船厂承造的。合众国为此再三向英 国政府提出抗议，然而英国方面毫不理会，充耳不闻。为此，林肯总统和国 务卿瓦特已通过美国驻英国大使亚当斯，向英国政府提出了最后通牒，要求 停止为南军造船，你要特别注意一下华尔街的动向！”摩根看完电报后，当 即提高了警惕，密切注视着华尔街的一举一动。同时，他让史密斯向华盛顿 方面查询，得知林肯总统这次下了很大的决心，态度强硬，甚至不惜与英国 断交。不久，吉诺斯再次来电： “英国政府已答应了美国政府的要求，停止 承造南军的炮舰，但必 须有个先决条件，那就是5天之内美国政府应准备价 值100万英镑的赔偿费，作为对各造船厂停工的赔偿。由美国大使亚当斯联 络。”很快，摩根又收到伦敦来电： “亚当斯大使穿梭于英国政界，到处游 说，希望有所更改，然而失败了。事已至此，皮鲍狄公司被委托在24小时之 内准备价值100万英镑的黄金。这一消息纯属绝密！除总统和国务卿外，再 也没有人知道！”摩根立即购进大量黄金。第二天，皮鲍狄果然大量买进黄 金，金价一下子暴涨，摩根再度牟取了暴利。 随着摩根在黑市交易中的一次次获利，摩根商行的资本不断地扩大，规 模不断地发展壮大。摩根商行的影响在华尔街不断增加，摩根也终于从一个 无名小辈成长为华尔街的金融界的一颗新星，从而也揭开了摩根事业辉煌的 篇章。
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2.撒开情网 孤注一掷 华尔街多年来就一直被誉为 “冒险家的天堂”，伊万·博斯基更有“冒 险的天堂”中 “最大胆的冒险家”之誉，人称“恐怖的伊万”。 博斯基靠自我奋斗白手起家，其父是个俄国移民，在底待津拥有三家风 味餐馆。伊万·博斯基在年轻时就表现出很强的事业心和耐久力。13岁那年， 他买了一部老式雪弗莱牌小轿车，尽管没有驾驶执照，他也敢开着车奔波于 底特律的各个公园出售冰淇淋。上中学时他就凭着顽强的拼搏精神，靠坚持 不懈的努力，终于获得了很好的学习成绩。直到27岁，他还只不过是底特律 一家小律师事务所里的律师兼会计。 1966年，一位朋友向他传授了风险套利之术，队此博斯基发现了大展雄 才的途径。 伊万·博斯基是70年代中期才开始从事股票交易。他的公司刚开始时， 资产总额只有60多万美元，到80年代中期，公司的资产已达16亿美元，他 个人的财产也超过2.3亿美元，脐身千 《财富》杂志所列的最富有的400名 美国人的行列。 起初，他在华尔街几家做套利交易的小铺子里小试牛刀，结果不怎么令 人满意。1975年，伊万决定创建自己的公司，在洛杉矶贝弗利旅馆当老板的 岳父解囊相助，他还通过加强广告宣传的办法吸收公共存款，比利时的布鲁 塞尔·朗贝尔银行就是最初的投资者之一。伊万用60万美元作资本创立自己 的套利公司。他在公司里采用了一条前所未有的规矩，赚钱时留下55％的利 润，而赔钱时合伙投资人则承担 95％的损失。这个办法使他敢冒最大的风 险，他经常拿成千上万美元在一个合并公司的交易中进行赌博，而且常常取 得令人眩目的成功，人称 “套利大王”。 伊万当时在华尔街是最迅速、最顽强的套利商。他在这类交易中总是捷 足先登，尤其是在搜集情报方面也数他足智多谋。即使他的班子提供了大量 的研究分析材料，他仍不满足。为了知道一些分歧意见可能产生的不同结局， 他会毫不犹豫地同时雇用几家不同公司的专业律师来重新进行研究，他几乎 不分昼夜地通过电话与那些他感兴趣的标购业务有关的企业董事长、总经理 或银行家保持联系，以及时获取信息。 伊万的套利公司生逢其时，80年代美国兴起兼并风潮，兼井中股价变动 很大，谁知信息谁赚钱。伊万正是利用各方情报，对股市进行仔细分析，盯 着那些即将倒闭，即将与其它公司合并或被吞并的公司股票，看准时机就张 开血盆大口，大量购进。等行情好了，或看准某家公司心情迫切地想购进这 种股票，便以高价抛出，从中获利。 有一次，伊万事先获悉一家名叫基迪克斯的汽车配件公司企图标购另一 家叫马丁的公司，他便立刻抢在宣布该计划之前，购买了5.25万股马丁公司 的股票，当基迪克斯汽车配件公司宣布兼并计划时，马了公司的股票价格直 线上升，趁高赶快抛出，净赚12万美元！ ●电话传情 伊万是个工作狂。在他那位于第五大街的办公室里，装备着 “高技术” 设施，那里有不可倒转开闭的减压门，有286门电话系统，有一套几乎和监
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狱设施相同的闭路电视系统，在位于高层的控制室里，伊万可以随时通过电 视荧光屏观察10多名交易员与分析人员的所作所为。 伊万极其容易激动，总是显得很紧张。他身材瘦小，有些驼背，金发中 过早地出现缕缕银丝。在公众面前，他总是露出一种不自然的笑容，此时他 那敏锐且神经质的面部表情看上去就像在作鬼脸，他的目光闪烁多变，似乎 在考虑什么，一副深沉的样子。他食量很小，睡眠也有限，但喝起咖啡肚量 很大，尽管如此，他脾气变化无常，他还是颇受公司里60多职员的拥戴。 有时，伊万清晨6点半就在纽约召开会议，夜里也只睡几小时。他一般 都在午夜时分带上职员们刚刚写好的 “备忘录”回到新泽西的住宅，而次日 清晨来到办公室时，这些文件就早已批阅过。不管走到哪儿，他都离不开电 话，有人把电话比作他与华尔街相连的 “脐带”。 伊万重视电话是有原因的。他非常看重情报的搜集，他对情报的贪婪已 经到了近乎疯狂的程度，他总是千方百计，百计千方地获得有关标购交易的 第一手材料，否则绝不罢休。如果某人比他早1小时获得某项交易的消息， 他会气得就要大病一场。伊万在大举投资方面的眼光和见解有口皆碑，以至 于整个投机界都习惯亦步亦趋。只要有 “伊万买进”的简单谣传，就足以使 一家企业的股价在交易中扶摇直上，当有 “伊万卖出”消息时，这种股票就 会一落千丈。伊万堪称脂鲤鱼群中的领头鱼。 但是要知道伊万的消息决非易事。他平时表现得像有些病态的偏执狂。 他是属于连看日记本也要用大衣遮住别人视线的一类人。他常常花很多功夫 去设置疑阵，就连他自己的分析人员也时常堕入五里迷雾之中。为了保守秘 密，他可以故意不加掩饰地出售某种股票，而同时却通过另外的渠道秘密地 积攒这种股票，通过故弄玄虚地改变几个不同捐客的态势的办法来刺激一些 股票行情的波动，或者像跑接力赛那样让三个经纪人去交替执行同一项买进 或卖出的指令。 当伊万看准一笔交易的时候，他会以惊人之举进行动作，甚至不惜孤注 一掷。有时，别人只是成十万股地买进，而他却敢买上百万股。为了能拥有 更强大的 “金融杠杆”，他从银行贷款的额度已经到了极限，并从远期资金 市场筹资。这样，一方面使交易中动用现金的需求降低限度，减少了成功时 的收益，另一方面，如果失败就会难以收拾。 艺高人胆大。伊万手中的股份常常超过 “靶子”企业资本5％的门槛， 这迫使他表露自己的身份 （除非他非法地把部分股票寄存在某个经纪入名 下）。在对赛雷贝斯公司发动的袭击中，他利用知情人情报，获得可观收益， 1984年1月，他在德士古公司和杰蒂公司的合并中赚了1亿美元，同年3月， 他又在切沃龙和海湾公司的交易中赚了8000万美元。 “可怕的伊万”不仅仅是一个声名显赫的套利商，为了成为深罕众望的 人物，他无所不为，极力与纽约的权势集团融为一体，他有一个秘而不宣的 野心：建立一个像洛克菲勒那样的王朝。至于出身微贱和没受过一流教育的 缺陷，他便设法用金钱来弥补，他对哈佛商学院的慷慨捐赠为他打开了哈佛 俱乐部的大门，他经常去那里玩橡皮球游戏。 伊万以自我为中心的观点十分浓厚，以至他自认为可以不必像别人一样 遵守某些规则。这正是他后来无视法律，非法套利的思想动因。 一个有代表性的例子是，在打网球时，他的脚常常犯规，踩到边线外面， 对此他不以为然。
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伊万的生活十分讲究，他拥有一座装饰典雅的豪华别墅，还有一辆粉红 色的罗尔斯·罗伊斯豪华轿车，他经常外出旅游度假，进出高级宾馆。但他 也乐善好施，他为许多文化艺术基金会提供赞助，热心参加美国电视台为文 化艺术事业筹资而举办的购物捐助活动。利用这些活动，他赢得了美国知识 分子阶层的重视。而这一切实质都是用金钱换来的。 1986年，伊万套利罪行败露。他对金钱的执着追求导致了自己的毁灭。 他曾对记者说： “赚钱，这是一种我无法抵御的疾病。”在他看来，贪婪之 心无可厚非。正是这种对金钱的狂热追求，以及个人观念的恶性膨胀，使得 伊万不择手段地在股票市场上套利，最终导致法律的制裁。 ●利用兼并情报，大量套购股票 丹尼斯·莱文是华尔街有名的投资银行家，也是赫赫有名的 “股票套利 大王”，从1980年5月到1985年12月，他从17万美元的资本起家，短短 几年便获利1260万美元。 莱文出生于 1952年，25岁前一直与父母一起生活在贝赛德和纽约间的 一个小镇，他的父亲经营一家小型建材和铝制隔板公司。 1972年秋，莱文考入纽约州立大学的已鲁克学校，当时他已决定要成为 一个投资银行家，他的目标是30岁时成为一个百万富翁。 1976年6月取得工商业管理硕士学位之后，莱文开始在投资银行中找工 作，但由于不是出自名牌大学，在碰壁9个月之后，1977年3月，他不得不 “屈就”城市银行，希望以商业银行作为进军华尔街的阶梯。在城市银行， 他结识了罗伯特·威尔基，这个人对莱文通向发财之路起到了重要作用。 不久，莱文又开始在投资银行中寻找职位，史密斯·巴尼公司录用了他。 这时华尔街正在发生变化。美国经济经历了70年代早期以来的衰退以后，正 在重新复苏，投资银行的合并与接管业务又开始兴旺起来。 这是个发财的好机会，因为一个即将被其它公司接管或兼并的公司股票 价格一般是上涨的。假如预先得到消息，便可在没上涨之前大量购进，然后 再高价抛出，从中获得巨额利润，这叫股票套利。莱文就是利用职业之便， 大发其财。 1979年7月，经多次请求，莱文进入了巴尼公司的合并与接管部。这时， 他与已在拉扎德公司合并在接管部工作的威尔基接上了关系，消息更加灵 通。 为了避人耳目，1980年莱文在一家老牌瑞士银行的拿骚分行——洛伊国 际投资信托银行，以狄亚蒙德的化名立了一个营业帐户。6月1日，莱文从 一个瑞士的银行帐年转来12.5万美元。6月5日，他指示洛伊银行为他买进 1500股达特实业公司的股票。原来他从内部知道达特公司将被合并，乘股价 未涨之前购进一批。果然；第二天，克莱夫特公司宣布投标合并达特公司， 达特公司股票扶摇直上。莱文从中获利4000美元。在以后的两个月中，莱文 又两次得手，赚得3万美元。接着在8月份，他又购进了8000股杰弗逊国民 人寿保险公司的股票，两天后，苏黎世保险公司宣布与杰弗逊公司谈判接管 事宜，莱文获利15万美元。莱文在巴尼公司任职期间，进行了8笔交易，使 他的资本又翻了一翻。但他在公司的前程却使他失望，他曾期待提升为第一 副经理，但给他的却是第二副经理。为此，他辞职了。
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1981年11月，拉赫曼公司聘菜文为负责合并与接管工作的部门副经理。 这不仅是莱文所期望的职位，而且意味着他进入了一家牌子硬，竞争力强的 投资公司。为庆贺自己的好运，莱文购进了10000股四相系统公司的股票。 后来，摩托罗拉公司投标收购四相系统公司，莱文轻而易举地获利6万美元。 到1981年，莱文已有一笔80万美元的存款。 在拉赫曼公司，菜文以能招揽生意而出名，他千方百计挖掘情报的癖好 也引人注目，以致他的上司和同事有一次与他开了个玩笑，要他调查一个传 闻中的公司合并。而他竟当真了，花了一整天时间追踪这个杜撰的公司。收 集这类敏感的和尚未公布的情报，在华尔街是普遍实行不惜重金奖励的。但 是，证券与交易委员会的政策是：不能利用这种情报进行证券套利。而莱文 钻的正是这个空子，而且干得天衣无缝。 就在莱文进入拉赫曼公司不久，他报告上司说，克莱顿公司是一个潜在 的合并目标。拉赫曼公司向克莱顿作了询问，回答是否定的。但在两星期之 后，狄孙公司宣布购进克莱顿公司。拉赫曼公司认为莱文作了一个精僻的分 析。其实莱文是利用他人提供的情报坐收了一箭双雕之利。他给公司报信提 高了自己的地位。同时他又在套购克莱顿的股票中获得巨额利润。 以后，菜文更是频频得手，1983年，他购进50000股伊塔克公司的股票。 次年，利顿实业公司投标收购伊塔克公司，他转手捞进80万美元。 1984年10月，莱文购进5d000股塔克斯特隆公司的股票，3星期后，芝 加哥太平洋公司宣布接管它，莱文坐收20万美元。莱文利用这些内部消息， 为他带来滚滚财源。 ●冒风险是套利的必要条件 但是，莱文还是很注意自己的前程，他希望能当上业务经理。但公司以 他还不够成熟，业务上比较弱为由没有提升他。莱文又想跳槽，他的目标是 德雷赛尔公司，这是当时华尔街最为活跃的投资公司之一。 莱文终于如愿以偿，德雷赛尔公司聘用他任业务经理。这时，莱文已组 织起一个秘密联系网，形成了一个以他为中心的证券套利团伙。 进入1985年秋天，莱文已相当富有，他的存款增至400万美元，实现了 他当百万富翁的理想。在生活上，他开始挥霍起来，他买进了价值80万美元 的六间一套的花园街公寓，一辆6万美元的菲亚特汽车，大大扩充艺术品的 收藏，住宅的装饰也极其豪华。 在德雷赛尔公司，莱文倍受上司的赏识，上任伊始就让他经手海岸石油 公司接管美国自然资源公司的事务。他趁机买进14.5万股美国自然资源公司 的股票，接管宣布后，他转手捞进了137万美元，公司还觉得他办事很出色。 莱文进入德雷赛尔公司不到3个月，就套利260万美元。接着在4月底 5月初的休斯顿天然气公司和纳毕斯科食品公司的两起接管中，又分别牟利 90万美元和270万美元。至此，莱文的红运达到了顶峰。他的银行存款已超 过1000万美元，他当上了华尔街一家重要公司的业务经理，得到同事的敬仰 和上司的器重，过着豪华舒适的生活，名利、金钱、地位他都有了。 但欲壑难填，对金饯的无穷欲望使莱文从顶峰跌到谷底。莱文的非法套 利团伙受到了法律应有的制裁。 莱文作为投资公司的合并与接管部门的负责人，深谙股市内幕，他利用
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这个来进行股票套利是非法的，理应受到法律的制裁。但作为普通股民，也 可从中得出经验，那就是要善于在股市中了解各企业的实力变动趋向，从而 较准确地把握企业兼井的趋势，事先买入股票，一旦兼并成功，便可获得相 当可观的收益。但这也要冒一定的风险，如兼井失败，不仅不能赚钱，甚至 有可能血本无归。请记住，在股市上，风险与收益是成正比的，不冒一定的 风险，也难获得超常的收益。
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3.暗渡陈仓 东边不亮西边亮 西格尔在电话里跟博斯基说： “我们去喝杯咖啡吧。”这是他们使用的 想会面的新暗号。西格尔现在坚持要他们亲自会面，因为他担心博斯基的电 话被人窃听，尽管有博斯基在中央情报局谈话和最近做富有刺激性的信使的 经历，但西格尔认为任何事情都是有可能做到的。 他离开基德尔——皮伯地公司，走过几个街区来到华尔街，然后来回踱 步。如果他遇见熟人，真不知道该说些什么好，因为当时正值冬天 （1983年 1月），这个时候人们一般不会在街区散步。不一会儿博斯基从华尔街55号 办公大楼的门厅里走出来，赶紧向西格尔走过去。 他们在散步时，西格尔说。基德尔和皮伯地已被戴蒙德·沙姆罗克公司 （一家大化工厂和天燃气公司）聘请去探讨采购一家石油公司的可能性，虽 然一切尚未确定，但是西格尔已经看到一份可能被标购的一串公司名单，目 标很可能是一家比较小的石油公司——纳托马斯公司。 西格尔认为，纳托马斯公司在两个重要方面适合博斯基的计划，如果博 斯基现在就开始奕进股票的话，也就是说在交易开始前几个月就买进该公司 的股票，这就可以躲避掉任何可能的内幕交易监管和调查。西格尔对是否会 进行这笔交易没有把握。 当然，即使博斯基现在就开始购买，他也不是唯一的受益者。西格尔想 让纳托马斯股票表现出一定的买压，目的是让该公司的态度软下来，接受戴 蒙德·沙姆罗克公司可能作出的善意兼井表示。而要做到这一点的最好办法 是，让纳托马斯公司相信它是在 “赌博”，很可能成为一次不那么有吸引力 的敌意性标购的目标。 博斯基和西格尔两人离开华尔街，步行到位于曼哈顿南边的港口沙滩 上。他们悄悄地交谈，有时环顾一下周围，看看是否有人监视。西格尔打开 戴蒙德·沙姆罗克公司的计划，敦促博斯基开始逐步买进，井警告他说，这 笔交易可能不是完全有把握的。 ●锲而不舍 过后不久，博斯基开始购买。在3月份之前，事情进行得非常顺利。但 戴蒙德·沙姆罗克公司于3月突然决定放弃这笔交易，原因是这次购买筹集 资金的工作遇到了困难。博斯基在听到这则消息后有些惊慌，但是西格尔让 他放心，并敦促他坚持住。 最后，通过发售股票为收购筹集到了所需款项，而且这笔交易终于在 5 月定夺。到这时，博斯基已经满仓，但他从来没有向西格尔透露到底购买多 少股票以及在什么价格上买的。西格尔不让他在电话里谈任何有关股票的事 情。西格尔只在翻阅兼井材料时才惊奇地发现，博斯基已经购买了80万股， 博氏在这笔交易中所获得的利润总数达480万美元。西格尔认为，这应能确 保他以后行动更为慷慨。 西格尔不久又得到一个为博斯基及其代理人效劳的机会。9月，戈登·格 蒂 （J·保罗·格蒂财产的继承人）打电话表示，他对格蒂石油公司的经营 方式不满。西格尔认为要么他自己，也可以同其他盟友合伙标购这家公司， 要么把他的股份卖给某个有可能把整个公司买下的人。
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由家族控制的公司的股票往往由于预期不易被收购而降低价格。因此， 买卖公司的套利者们常常热心地打听任何有关大家族中流露出的不满情绪的 消息。西格尔把上述消息透露给了博斯基。博氏听到这个消息后马上买进了 格蒂公司的一些股票，后来又把这些股票抛掉，一来一去共获利22万美元。 先是宾索尔石油公司，后来是德士古公司投标收购格蒂公司，博斯基又把这 笔交易玩于掌股之间，大获暴利。据估计，博氏在买卖格蒂公司过程中获利 高达5000万美元。 西格尔为了其客户的利益，想方设法使他所透露的信息与所得到的好处 相符。他没向博斯基提供更为秘密的信息。而博斯基则要求他透露更多的信 息，甚至表示愿意把付给西格尔的钱存在一个欧洲帐户上。西格尔回答：“我 对这个不感兴趣。看在上帝的面上，我不会逃到那个国家去。”博斯基一再 设法说服他，表示愿意替西格尔进行房地产投资，甚至到了表示愿意雇佣西 格尔的父亲的地步。 最典型的一个例子是，当布朗——福尔曼·酿酒公司以现金标购伦诺克 斯瓷器公司时，西格尔没向博斯基透露这一信息。伦诺克斯公司聘用西格尔 为顾问，而西格尔在交易过程中也帮助发标方，这种做法在80年代是最流行 的反收购战略，叫做“毒药丸”。这种毒药丸的发明者是收购事务所马丁·利 普顿的杰作，西格尔对它的发展也作出了重要贡献。这种毒药九 （现在在美 国公司中广泛使用），被用来使敌意收购贵得使人不敢涉及。其办法是，如 果要作这种尝试的话，就要给股东们索取高价的权利，例如，伦诺克斯公司 就设法通过制作这种药丸来挽救自己。当时公司规定，如果布朗——福尔曼 公司进行标购，它的股东就有权优先购买本公司的股票。 这个交易对套利者是一个挑战。因为伦诺克斯公司进行了反击，该公司 的股价上涨后不久又跌了下来。这种局面发展成为一场官司，进而使标购结 果变得捉摸不定。许多套利者对此感到惊慌，于是纷纷把股票抛出去，但是 博斯基却继续买进。就在伦诺克斯公司收到布朗——福尔曼公司提出的较高 的出价后决定屈从的那一天，博氏又买进6.2万多股该公司的股票。他最后 拥有该公司大约9％的股份，井从这笔交易中赚取了大约400万美元。 其它买卖公司的套利者对此感到妒忌；博氏有内幕消息来源的谣言在华 尔街纷纷扬扬地传开了。大家推理，谁也不可能有如此始终如一的先见之明， 特别是在对付布朗——福尔曼与伦诺克斯这笔交易的高峰和底谷方面尤其如 此。但是，这是西格尔在其中没有破坏与客户的信任关系的交易之一。几乎 到了最后，伦诺克斯还想进行挣扎。同时，西格尔认为这种毒药丸的预防作 用最后会取得成功。他劝告博斯基不要买这种股票。直到伦诺克斯公司董事 会突然宣布投降的时候，西格尔才相信博斯基这笔交易中另有内幕信息来 源。 在另一个例子中，博斯基打电话给西格尔说，他已经搞到了一些有关古 尔德公司 （西格尔的客户之一）的秘密情报。西格尔怀疑博斯基已经从波士 顿的基德尔——皮伯地公司的一个名叫唐纳德·利特尔的机构投资经纪人那 里搞到了这种信息。 利特尔 （一个贪婪的马球运动员）替博斯基处理过许多交易，而且是古 尔德公司董事长的一个好朋友。博斯基要求西格尔证实这条信息是否真实， 但是西格尔撒谎说，他不知道。
