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“从分类上，通常可分为三大类：一是平台式结构；二是多头式结构；三是空头式结构。”说着，郑焜今打开电脑，结合实战案例，讲述着股票根本结构的不同特征。

(一)平台式结构

1.结构特点

(1)股票在走势中，都有一个漫长的平台式盘整过程.有的甚至会整理长达一两年以上。

(2)在平台整理中，一般都会走出两个abc震荡式浪形。

(3)第三大浪的上升段，都会走出一个完整的五浪形态。

案例1：000625长安汽车

该股的走势显示其根本结构属反弹式结构，它是平台式结构的一种。具体分析如下：(见图1-1)

(1)打底过程。从1998年8月至2001年10月，该股股价在3.6元至9.25元之间进行了长达三年多的反复震荡打底。

(2)拉抬阶段。在等待汽车行业的景气度确实好转后，该股自2003年春节后，随着大盘转暖，股价从8元最高拉升到19。70元。拉抬时间从2003年的1月到2003年的5月，历时仅4个月，股价涨幅在100%以上。

(3)因该股的根本结构属反弹式上涨结构，所以，在之后的下跌过程中破了前期3.60元的低点创出了新低，这也是其根本结构所决定的。

案例2：000503海虹控股

(1)反复震荡打底。该股从2002年1月的最低价10.40元经反复打底后启动拉升至2003年6月2日的22.87元。

(2)二度探底。2003年11月该股二度探底，又拉回到起涨点，股价为10.80元，但未创新低(注意：若创新低，就不属于平台式结构)。

(3)大涨阶段。从2003年11月至2004年4月，股价从10.80元涨至30.69元，涨幅近300%。

(4)下跌创新低。2004年4月该股在到达30.69元的高点后开始步入下跌途中，在6月份除权之后股价创出8.2元的低点，至2005年6月再度创出新低，股价达7.02元。(见图1—2)

2.操作要点

(1)最佳买入点。介入平台式结构股票的最佳时机，是在第二个abc浪的低点。

(2)最佳卖出点。突破第一个abc浪的最高点或从第二个abc浪的最低点起算，涨幅高达3倍处。

(3)平台式结构股票在走完五浪拉升后将步入下降通道，此类股票一般都会创出新低，因此不可轻易在下降途中去抢反弹。

(二)多头式结构

1.结构特点

(1)启动快。没有长期整理平台。

(2)上涨浪形完整。从周线、月线观察，此类股票在拉升中都会走出五大浪的上涨模式。

(3)涨幅巨大。股价从启动的最低点至最高点，一般涨幅都多达5倍至10倍之间，上涨持续时间大多在两年以上。

案例1：600839四川长虹

该股从1996年1月的最低价7.40元启动，至1997年5月创出66.18元的最高价，其结构走出了完整的五大浪，股价涨幅达9倍以上。(见图l一3)

案例2：600770综艺股份

该股于1998年9月股价从最低价10元启动，至2000年2月涨至最高价64.27元，走完上升的五浪，股价涨了6倍。(见图1—4)

2.操作要点

(1)最佳介入时机。此类股票因盘整时间短，启动快，在底部放大量时应果断介入。

(2)最佳卖出时机。待五浪上升浪走完，且在高位放出天量之际。

(3)因此类个股拉升的结构展示呈现出标准的五浪，实战中可波段操作。若波段技艺不高或难以把握的投资者，则可一直持股，一般收益达5倍以上，或见放天量时果断卖出。

(三)空头式结构

1.结构特点

(1)一定会走完大的ABC下跌三大浪。

(2)跌幅巨大。一般股价的下跌幅度都会跌掉50%左右。

案例l：600019宝钢股份

该股自2004年1月股价从8元一路下跌，第一大浪于2004一年9月股价跌至5.75元，两周后B浪反弹至6.94元，2005年11月跌至3.7元左右，底部仍尚未探明。(见图1—5)

案例2：000039中集集团

该股自2005年4月除权后一路盘跌，股价从除权前的32.98元，一直跌到7月12日的8.93元，然后随大盘小幅反弹，之后一路跌势不停，于2005年11月股价跌至7元左右。(见图1-6)2.操作要点(1)空头式结构股票杀伤力巨大。此类股票因前期一般都有大的涨幅.一旦放量开跌，后果不堪设想.要在第一时间离场。

(2)绝不可在下跌途中随意抢反弹。不可以因其下跌市盈率偏低，股价便宜就认为底部已来临而介入；也不可因其业绩优秀或其他利好因素(如外资加码中集集团)而跟进，只要它的空头结构没有完成，下跌就不会止步。“重创”之后的启迪

“在股票市场几乎大多数的投资者都曾骑上过黑马，可真正赚大钱者却寥寥无几，而看到下跌的股票，已经很便宜了，可一买，又被深套，原因是出在根本结构的把握上吗?”听到此。记者问。

“是的。这是最主要的原因。”

“那么，怎样才能把握好它呢?”

“我认为主要有两点。”郑焜今回答道：“一是不可做反。要顺应结构发展的方向，而决不可逆势而为。因做反而亏大钱的这种例子在股市中比比皆是。例如2000年5月，当时陈水扁当选‘总统’后，在他的就职演说中，特别提到一句话：‘要赶紧去买股票。，结果讲完的第二天，台湾加权指数就暴跌200多点。陈水扁为了面子就动用国家安全基金3000亿元新台币出来托盘。但是，结果加权指数只是在8000点稍稍停留了一阵子，等到3000亿资金买完，股市又开始暴跌，从8000点一口气跌到3400点。这些真实的事例，给了我们一个重要的启示：无论任何人都不能逆势而为。《孙子兵法·势篇》中有一句很重要的名言：‘任势者.其战人也，如转圆石于千仞之山者，势也。’这个道理用在股市就是要任势，要顺势，要注意势的节拍。只有懂得股票的根本结构而任势去做，人才会轻松。如果不理会大盘和个股的根本结构而动，必将受到重创的惩罚。二是要有战略眼光。有了战略眼光，你就会明了它的整个趋势的发展走向，你就不会在它上涨中只赚了点小钱就被震出局外，而在下跌中又去盲目地抢反弹而被深套其中了。我们在实战中之所以能选好股，抱牢它，就是胸中装有着股票的根本结构图，在它走出一半时，就看出了它的后市走势，一直等到它把根本结构展现得淋漓尽致为止。这就是赚大钱的一个核心秘笈!此外，为了把握好股票的根本结构。实战中要多看周线与月线，以避免因日线短期的剧烈震荡而迷惑视线，动摇判断的正确理念，这一点也很重要。”顺着“产业逻辑”找“金矿”

产业逻辑，是西格玛三大获胜法宝的又一“宝”。

郑焜今对记者说：“要想在股市中提升绩效.有两大前提。第一是选对时机，第二是选对股票。要选对股票就要认清市场的主流股，在主流股中多方面综合考虑，再选出主流强势股。而要寻找到市场的主流板块和强势股，靠的就是产业逻辑这个宝。它是解决选股及板块轮动的最根本问题。”

“那么，从产业逻辑的角度看，主流板块和强势股是怎样产生的呢?”记者问。

“一般而言，主流股的诞生有下列三种根本原因：一是时代潮流，当一种潮流在社会出现时，股市一定跟进，如2000年的网络股大涨，即是时代潮流所带来的大行情。二是产业效应，当一个产业开始出现加速成长期时，该产业也会成为新的市场主流股，如2003年的上半年汽车股大涨，就是此例。三是政策动向，不管是国内政策或国外政策，如果某产业受到特别关注，也会成为主流股，例如关于中国人世的中美谈判过程中，美国特别关注金融、通讯、汽车这三大产业，结果这三类股表现都很突出。，，

“无疑，从产业结构的变化来选股，是长线获利的关键性因素。那么，投资者在平时该如何观察和发现产业结构的变化呢?”记者又『司。

“观察产业结构的转变，根据我的经验，主要有两个方法：一个是从产业的观点和产业政策的倾斜，以及产业内部的垂直整合、产业价值链的变动，分析社会的转型会引起哪些消费发生新的变化。另一个方法则是观察国内外消费市场的主要产品。例如1996年的家电产品是当时的主消费市场，造就了四川长虹(600839)从7.35元涨到66元。至2002年，国产手机销售大幅增长，夏新电子(600057)从年初的6.8元涨到17元，而当时的上证指数却是一路走低。又如2003年的汽车股也是因为业绩大幅增长.在短短的4个月股价就上涨一倍。至于出口的主流产品则往往受限于国际市场之景气1I.其股价的表现往往跟国际接轨。”深入调研。脚板踩出黑马

在股市里做一个成功者是艰难的，是用智慧和汗水换来的。

郑焜今在几十年的股市生涯里，为了寻找市场的金矿，捕捉到强势黑马股，常常不辞劳苦长途跋涉，深人上市公司进行实地调研，从大量掌握的第一手资料中进行分析研究.最终制订出作战方案。为了做到前瞻性，有时这种调查，甚至要花几个月、半年或一年以上。2002年他一踏上上海滩，就对中国的社会转型展开了全面调查，亲眼看到中国国民的年收人在进人1000美元之后，大众的消费已从家电消费提升到了汽车、住房，而由汽车的拉动又带动了钢铁、石化、金融等“五朵金花”的绽放，继而根据产业逻辑分析，又引起煤电油运走俏。为了真正掌握股市脉动，他不远千里到山东赴煤业“大哥大”之一的兖州煤业进行调研。他深入车间，和部门负责人及公司经理们亲切交谈，了解企业的生产状况和发展规划。回来不久，他指导好友大量在8元左右买进，后来该股从8元多一路涨到15.82元，股价几乎翻倍。这一卓著战绩，完全出自于对产业逻辑的精心分析和对企业的深入调研。(见图1—7)

后来，他和他的投资公司又从产业逻辑的循环出发，分析到新能源将是煤电油运之后的又一个热点板块。于是，他们通过调研从中发现以太阳能电池为主打产品的天威保变，其产业链非常完整，上游的原料、中游的生产、下游的销售呈一条龙，是最具潜力的一匹黑马。于是，他们便趁低建仓。前瞻性的产业分析和深入的调研，使他们赢得了丰厚的收益。寻找大潜力股的秘诀

“你在挖掘潜力股时，是侧重于技术面，还是侧重于基本面?这么多年你捕捉到了那么多的黑马股，有什么秘诀呢?”记者问。

“如果要我讲这些年寻找大潜力股的秘诀，只有一个：大格局，小技术。从基本面、政经面、产业面才能看出一只个股的大格局，至于小技术就是说技术面还处在萌芽的阶段，才找得到真正的大潜力股。例如2003年3月份和4月份金融股大涨70%之前，就是处在大格局、小技术的阶段。中长线的大格局从线型不易看出来，但从产业面、政经面、基本面上却可以窥其先机。至于小技术，则因量、价、时三者皆处于酝酿阶段，尚未明朗化，但却透露了比大盘相对强势的信号。

“此外，根据我多年实战经验，在如何选强势与主流股方面，还有下面四个秘诀：

“(1)高市盈率是发掘潜力股的方法之一。如果一个板块的平均市盈率是20倍，但某一个股票的市盈率高达30倍或以上，并且股价走势相对强许多，那就是代表背后有隐藏性利好。如果出现大成交量之后，股价依然相对强势，那就是表示该股有70%的几率会成为下一波的潜力股。一旦大盘出现中线回调，这只股票的中线最佳买点就会出现。例如600550天威保变在2005年上半年每股盈利只有O.068元，当时股价已经达到8元，市盈率已高达60倍，但这么高的市盈率并未挡住它飙升的步伐。2005年8月19日，该股出现了2146万股的超级大成交量(换手率17%)，股价不仅没有下跌，反而加速上涨，成为2005年逆势飙升的最大黑马。我们在2005年初和年中借大盘低迷和该股调整之际指导好友先后两次介入，均取得不错的绩效。(见图1—8)

“(2)选主流股有一个秘诀，即政经面、产业面、基本面三者的交集。任何股票只要三者能够产生交集，就必然会有大行情。在多头市场时，金融股最容易形成三者的交集。所以，世界各国大多头主升段的行情，往往都是以金融股为主流。金融股一旦获利能力提升，代表各种产业都有不错的获利空间，才会增加银行的贷款而扩大生产规模。而金融股因为牵涉到公众信用，所以它跟政经面关系密切，加上是特许行业，增加了筹码的稀有性，只要获利增长，都会有大行情。

“(3)重视低价板块潜力股的挖掘。翻开中外股市的史册，还可以发现一个秘诀，即股市中的飙涨明星股，大都崛起于低价股群中，尤其是中国股市目前不可小看的一个潜力股板块即是低价股板块。特别是股价在3—4元之间者，更加值得关注。其中，以中国联通和中国石化最值得密切注意。中国联通在未来几年是CDMA的高速成长期，因为3G的牌照在2006年初就会发放，运营商的业绩将逐步加速成长，可以作为长线投资的标的。中国石化是中国股市的航空母舰，加上并购子公司以后规模效应更大，全球的竞争力有望大幅提升，是仅次于中国石油的石化龙头股，也可以作为长线投资的标的。

“(4)从月线的技术线型中找潜力股。股票市场有‘月线定乾坤’的说法。大部分大股东和大资本家都是看月线在操作，他们是从月线看出长线发展的大方向，一般的市场大户比较重视周线。而散户比较重视日线和分钟线。眼界不同，心胸也不同，赚钱的级数也不一样。散户能赚几万元就很高兴，大户要赚过几百万元才过瘾，而大股东是以数亿元作为输赢的基准。月线的变化比较慢，要完成一个形态需要比较长的时间，一旦趋势形态明朗化了，买卖信号就十分清楚了，并且后市往往有大行情。许多大黑马的启动，都是经过月线夯实底部而启动的。例如上海汽车(600104)在2003年1月份突破8元的月线大底后，就一路大涨，股价翻了一倍。(见图1—9)因此，我们要善于通过月线的趋势变化来捕捉大潜力股。”筹码分析，一个¨古老”而重要的话题

当谈及西格玛获胜的第三个法宝——筹码分析时，郑jc昆今先生对记者说：“在股市，筹码分析算是一个古老的话题了，但它又是极其重要的。我们之所以把它列为股市制胜的三大法宝之一，是因为它涉及到市场的动力、换手行为以及市场的重力。把握这一点，对在实战中取胜来说，也可以说是至关重要的一着。我们知道，无论是大盘还是个股，要启动，就要有动力，就要出大的成交量。它也是资金进场的重要信号，尤其是主力快速建仓时，大的成交量很容易出现。当行情拉抬到一半时，多空争夺加剧，此时会出现比较激烈的震荡换手行为。以换手率观察股市的涨跌，是一个很有效的方法之一。如果换手一直成功，那股价就一路涨，如果换手失败，股价就会反转而下，再加上股价跌破重要均线，那么趋势反转的几率就会大增。筹码的滚动就像《孙子兵法》所说的：·善战人之势，如转圆石于千仞之山者，势也。’一旦圆石转不动，就代表换手失败，原来的趋势就无法维持下去，因此除了MACD、KD以外，换手率的指标tin在实战中也要多加留意。”

“你认为筹码分析的要点是什么?”

“就是要摸准市场动力与重力的转换点。”郑焜今回答说：“股票上涨有动力，下跌有重力，只有摸清了它们的转换点，才能在实战中稳操胜券。”

“如何才能做到这一点呢?”

“这是一件极不容易的事。因为市场和主力操盘手法的多变，筹码分析是没有规则的，只能从相对的角度来判断。就资金角度而言，一般来说，M1代表狭义货币(包括储蓄存款)，M2代表广义货币(包括定期存款)，如果M1成长率向上突破M2的成长率，往往是多头市场的开始。一直到M1低于M2，就是多头的结束。我们进行筹码分析，就是要及时了解每年新增加筹码有多少，包括新上市公司的筹码，以及增量资金所增加的筹码。如果筹码供应(扩容)速度过快，而社会主流资金又不敢进场，股市就会长期低迷。一般发展中国家其股票总市值大约为GDP的80%左右，美国在120%，中国香港为300%，而中国内地股票的总市值却还不到GDP的30%，可见中国内地的股票成长的空间很大。但股市要红火起来，大前提是社会主流资金要进场。这些主流资金包括长线的保险、社保资金以及QFII。至于基金，只能属于中短线的资金，它们每年都有赎回的压力。一旦中长线资金增加，股市就会有大多头出现。根据国际股市经验，这个大多头将会有10～20年的光景。”

“你在实战操作中是如何把握筹码分析，有些什么好的经验呢?”

“筹码分析尽管是炒股高手最常用的重要参考，但对于中长线来说，它的实战意义更大，也更具参考价值。至于如何找寻低点与.高点的转换点，据我多年的经验，一般来说，一只股票的量能在经过长期压缩之后，都会出现一个启动量，用这个启动量乘以2.5—3倍，便往往是一波行情的高点，大约有60%以上的股票都合乎这一规律。

“例如海虹控股(000503)，2003年11月6日的启动成交量是677万股，2004年4月14日的头部量为1941万股，后者是前者的2.8倍。

“再如中国联通(600050)，该股于2003年10月启动，当日的启动量为1.5亿股，至2004年1月6日见阶段性顶部，当天的顶部量为4.8亿股，是当初启动量的3.2倍。懂得这一点很重要，尤其是对于做中长线的投资者来说，当一只股票在低位启动之后，若放出的量能没有超过启动量的两倍以上，手中持股便可续抱，千万不要被主力三震出局。而当高点的量能达到启动量的2.5倍至3倍左右，就要谨慎操作，准备落袋为安，严防主力突然出逃，把你套在高巅之上。”走出“暴量”的两大误区

“那么说，在筹码分析中，凡看到低位放量就进，见到高位放量就逃，是这样吗?”

“一般来说是这样的。因高位放量，80%是主力出货的迹象。”郑焜今回答说：“但是，在筹码分析中常见有许多的误区，除了庄家为迷惑投资者经常通过对倒，制造假成交量骗散户踏入陷阱外，另外，值得警惕的还有许多，尤其是在暴量上存在的两大误区：

“误区之一：高位下跌一定放巨量。非也。诚然，股票的启动一般必须要有巨量，但下跌就并非要量。股票有自己的重力，在头部不需要人推自己就会下跌，就像物体从高空下降一样，常常不需要力量就能从高空自由落地。无量而绵绵下跌的案例在股市中已屡见不鲜。

“例如中集集团(000039)。近年来，由于行业的景气度日益增高，该股股价一路飙升，可称得上是中国的股王。2005年3月至4月，该股在高位构筑了一个头尖顶的头部，然而成交量并未放大，这是由于人们太看好它而不肯杀跌所致。但股票涨跌的规律是不可抗拒的。到了2005年6月份，也就在股价从最高点跌到‘半山腰’时，却连续放出巨量，这是主力非常明显的出逃信号，而当时我们却发现一些投资者认为股价已跌去一半了，高位没有放量，说明主力筹码锁定得好，而此时放量是跌幅已深，股价已腰斩，主力要再次发动进攻了，他们不止损，反往里冲，结果随着半山腰暴量的出现，股价又继续下跌了一半，不少人深套其中。(见图1—10)

“需要强调的一点是：(1)在投机行情中，头部量一定是放大的，因为投机股大都是集中出货。这类股票往往是投机性较强的一些股票。(2)在投资行情中，头部往往不一定放量。而投资股的释放，大都是分批缓慢式出货。这类股大部分是绩优股。

“误区之二：低位暴量下跌。这是最迷惑人的一招，往往多发生在问题股上。有的是基本面出了问题，有的是资金链断裂，主力为了最后的出逃，放巨量制造假象，利用人们‘低位放量跟进，的惯性思维，哄骗投资者进场接棒。

“例如湘火炬A(O00549)。该股自2003年12月下旬股价从16元开始无量暴跌，历时4个月，当股价跌得只剩下一个零头6元时，低位开始连续放量，大有东山再起之势。然而，庄股的最后疯狂和资金链的断裂，使该股再无回天之力，只能迈着艰难的步履踏人末路深渊，股价最低跌到了2元多。(见图1—11)

“所以，底部放量有时并非都是‘好事’。投资者在操作中一定要擦亮眼睛，谨防上当。”

“从筹码分析的角度讲，你在实战中更钟情于做哪类股票呢?”记者问。

“我们是规模资金运作，着眼于中长线的稳健操作。因此，从筹码分析的角度谈，我更钟情于有投资价值的绩优股。在成交量上，最好是逐步递增放大，不要参差不齐。因为成交量逐步递增，代表人气温和地增加，并且一路上是逐步换手的。经过充分的换手，涨起来比较扎实，形态不会暴涨暴跌，比较稳健。而那些投机性强的股票，其成交量的特征大都是参差不齐，人气比较稀少，换手也不够充分，所以容易暴涨暴跌。例如我们指导客户操作的中国石化(600028)，该股从2003年9月29日至2004年1月6日的这波行情，成交量一路温和递增放大，股价从3.37元最后涨到5.97元，稳健上涨了77%。(见图1—12)

“而投机性较强的个股如ST中燕自2002年9月5日的11.90元跌到2005年7月22日的最低价1.63元，其成交量就是呈现出忽大忽小，股价也忽上忽下，显现出主力挣扎的迹象。”(见图1—13)

“此外，”他又说：“在筹码分析中，不能只单单看成交量，还要配合均线结构来观察，进行综合研判。一般在底部，均线常常先出现黄金交叉，随后大量便跟着出现。而在下跌时，均线也往往先出现死叉，接着大的逃命量也随之涌现出来。因此，均线、成交量和形态是三位一体的，只有综合研判，才能比较准确地把握行情的脉搏，取得更好的绩效。”四、股市操作的三大阶段

一般而言，股市操作的成败跟财运有关，很少人能够逃脱财运的束缚。不管是庄家主力也好，大型机构也罢，操作绩效都会有所起伏。拿基金来看，2005年排名前三名的基金，要在2006年保持前三名是很困难的。所以，股市操作者不管规模大小，要突破财运的限制是很困难的，但是起伏可以缩小，巴菲特就做到了这一点。因为他已突破了财运的地心引力。在未能脱离地心引力之前，学会股市操作的三大阶段，可以减少起伏。第一阶段：以不亏为起点

股市操作的第一阶段是以不亏为起点。依据长期的统计，投资人80%都是亏损的，所以只要做到不亏，就已经赢了80%的投资人。为什么很多人要把钱放在银行里面?是因为他们认识到在股市里做到不亏很困难。

为了达到不亏的要求，必须采取如下的步骤：

(1)找到行情的起点。当起点未出现时，最好保持观望，或用1／10的资金来运用即可。直到起点明朗化，再把投资额度增加到1／3。一般人因为没办法做到这一点，往往起点尚不明确，就全力杀进杀出，造成巨亏。行情的起点必须获得确认。确认的方法是，两种不同的指标获得相同的结论才可以。确认起点的方法有很多种，其中最可靠的是均线的黄金交叉和死亡交叉，以及各种形态的有效突破。当然，技术指标也可以作为辅助的工具。波浪理论也可以拿来作参考。不过，因为波浪理论数浪很难，所以为避免失误，要谨慎运用。

(2)建立一发现犯错误即修正的系统，迅速恢复心态的平衡。一般人在犯错误时都发现得太晚，造成亏损的扩大。亏损一扩大，止损就很困难。所以，修正错误要在第一时间里完成。所谓的第一时间，就是亏损不可超过总资金的2%。一旦超过2%，就代表你的持仓比例没有控制好。除此以外，第一时间还有这样一层含义，就是要来得及翻多与翻空，转败为胜。但为了避免挨两面耳光，翻多时又错误了，就要做好事先的虚拟工作，把各种变化深思熟虑，就像军事天才拿破仑在战争的前夕，为虚拟各种不同的情况几乎每天都很晚睡觉，可见他的慎战思想。

(3)培养阅读市场的能力。投资者一般喜欢阅读专家和权威对市场的意见，没办法自己阅读市场本身。只有自己阅读市场，看懂市场，才能独立思考，才能及时修正。所以，对于报刊、电视媒体的舆论要谨慎采纳，不可盲从跟进。假若一旦盲从跟进就会产生羊群心理，必遭失败。

(4)股市行情如双面夏娃，不可过度主观。从这一面看到秩序，但秩序中夹带着随机性。从另一面看到混沌，但混沌中隐藏着秩序。只有把秩序与混沌采取辩证式的认识，才能不会执著于某一面，也才不会因过度主观而导致判断失误。

做到以上四点，才能达到不亏。可见，要做到不亏并不容易。第二阶段：稳定获利稳定获利最重要的一点，就是要知道目前市场所处的位置，以及机会的大小。这就是《孙子兵法》所说的“知天知地胜乃可全”。前面的第一阶段不亏，只做到了“知己知彼，胜乃不殆”。其实，不殆在金融市场就是不亏的意思。要知地知天，必须要有相当的专业理论基础，要能够深入三大理论——道氏理论、波浪理论、混沌理论与三大分析——技术分析、基本分析、政经分析。只有把以上的三大理论与三大分析融会贯通，才能灵活运用，稳定取胜。虽然理论和分析内容很多，但是市场并不是一成不变的，当交易者改变想法的时候，市场就会改变行为，行为一改变就会产生碎形，一般而言，股市价格创新高或创新低，都是一种碎形。碎形代表一种转折或突破，那是一次新的买卖机会，是止损止盈的时机。稳定获利最大的困难在于克服碎形的不确定性。

第三阶段：最大获利

一般而言，最大获利没有一个标准，因人而异。不像稳定获利有个客观标准，即年获利30%。欧美的大型基金就是以一年获利30%为目标。但是对冲基金就不一样，它们追求的是高风险高利润，有时年获利达3009，6。这是一种完全不同的境界，不是一般投资人所能达到的。

因为最大获利需要特殊的心智模式，所以很少人能够达到这个标准。这个特殊心智模式就是：

(1)风险控管自如。风险很低时，大量投资；风险较高时，少量交易。但这是以反市场操作为前提的，一般人不容易做到。

(2)由市场决定你的最大获利。市场的最大获利很难预测，所以不要主观认定或期待自己要赚多少钱。历史上的大行情都是出乎意料的，只有当出其不意时才有大行情。

(3)利用错误来获大利。当行情判断错误时，不仅不要出场，更要反向操作。但要对随后的各种情况有充分的准备。

(4)停损要设在上一个时间架构。例如做日线图的人，他的停损要设在周线上，才能赚到大钱。这跟一般人刚好相反。有的人因为神经太过敏感，停损设在30分钟线，筹码很容易被洗掉。只有把停损设在周线上，才可能赚到大钱。

(5)认清市场的传言90%是谎言。人类在表达和传递信息的过程中，往往经过了欲望、恐惧和预期的过滤，不会表达出真正的想法。在表达的过程中，掩饰的程度取决于当时的情况和气氛以及不断添加的修饰用语。因此，对于市场的言论，只能参考，不能作为决策的依据。依照心理学家的说法，人有两个舌头，一个在嘴巴里面，往往言不由衷，另外一个是脚趾头，但是脚趾头的动向一般人不易察觉。尤其是在市场气氛很热烈或很恐慌的时候，嘴巴里的舌头讲的都是假话，专家和权威也不例外。但是市场的脚趾头却往往摆向另外一个方向。反市场操作的人就是看清了市场的脚趾头。

(6)对市场要有局面眼(又称“慧眼”)，才能获大胜。一般人的眼光只有两三个礼拜或两三个月，看不到两年后的变化。只有具备局面眼的人才能看到未来的两年。其实金融工程就像盖房屋一样，盖一栋楼房往往需时两年左右，金融市场的波段行情也是以两年作基准。只不过其中比较热烈的阶段只有三到六个月。所以，一般人都误以为波段行情只有三到六个月，其实，计头计尾是两年，和盖一栋楼房差不多。你把波段行情的进行想象成在盖一栋房子，就不会那么紧张与短视。但是，只有具有局面眼的人才能做得到这一点。五、培养股市的三大操作能力

股市有三种核心技术，即虚拟能力、修正能力和集中能力。这三种核心技术是赚大钱的关键。

(1)虚拟能力。股市是虚拟经济，要在股市中赚钱，首先要具备虚拟能力。虚拟能力就是《孙子兵法》所说的“多算”。它属于上兵伐谋的具体表现，只有伐谋成功，后续的伐交、伐兵、攻城才会成功。《孙子兵法》在计篇中说：“多算胜，少算不胜，何况无算乎?”激烈博弈的股市就像是“打仗”一般，多算则胜，少算必败。虚拟能力就是要培养多算的能力，只有多算才能针对各种不同状况应付自如。股市是难以预测的，但可以虚拟，用虚拟能力可以克服它的不可预测性。而多算，就是要算出胜利的公算。所谓公算，也就是多种算法交集的部分。这个部分最不容易出意外，最容易有胜算的把握。也只有通过多算，才能看出胜利的机会，做到见胜的阶段。《孙子兵法》又说：“见胜不过众人之所知，非善之善者也。”只有先多算，才能见胜，见胜以后才能制胜，制胜之后才能全胜。当然能够做到不战而屈人之兵，才是最高的境界。在金融操作中，至少要虚拟后市的三种可能性，即大涨、大跌、久盘，并且要制定好应对的措施，才是算无遗策。

这里，举一个虚拟能力的实例。2005年9月底，锌价创下2002年以来的新高点每吨1462美元，这表示锌价即将走上另一波大行情。据此推理，国内的驰宏锌锗理应水涨船高。当时，驰宏锌锗(600497)的股价在10.5元上下，如果此时介入，纵使大盘后来二次探底，驰宏锌锗股价跟着拉回，最低也只回到9.6元，相差有限，并且技术上二次拉回往往是最佳的进场点，所以应利用拉回大力加码，后来驰宏锌锗因为锌价大涨1000美元，达到每吨2422美元才开始震荡整理，驰宏股价也涨到22元，净涨一倍。从锌价大涨带动驰宏锌锗大涨一倍，可以看出虚拟能力的背后要有事实的依据才行。所有的虚拟都必须有一个实证的事实作基础，不能凭空幻想，或只是数浪的猜测。虚拟背后如果缺乏事实的依据，那就不算是虚拟能力，而只是猜测能力而已。(见图1—14)

(2)修正能力。修正能力是虚拟能力的必然产物。因为虚拟的过程随时要应变，惟变所适，这时及时修正就变得非常重要。在修正能力中，最重要的是找出其领先指标，有时领先指标出现在技术指标的背离上，有时出现在均线上，不一而足。具有修正能力可以说是稳定获利的开始。因为错误是凡人的常态，错误不修正，亏损就会加大。当市场的转折点获得确认以后，就要及时修正。真正的高手是利用错误来赚大钱。一般来说，错误有两种：一种是市场的错误，一种是自己的错误。这两种错误好好利用，往往是赚大钱的捷径，只是要利用错误，必须具备定力和修正能力。对于“市场先生”疯狂行为要保持定力，对于自己的错误要能及时地修正。修正主要有三种方法：第一，是止损；第二，是加码；第三，是翻多或翻空。刚开始要先练习止损，等到止损做得很轻松，再来练习加码，加码练习很正确以后，再来练习翻多和翻空。一定要按部就班，不要跳跃式地前进。否则，会弄巧成拙，适得其反。

下面，举例说明修正能力在实战中的应用。

2005年，从黄金走势可以看出，9月15日当其突破456美元的压力区后，就一路走高到574美元才停下来进行整理。当时山东黄金的股价在10元上下窄幅盘整，后来黄金价格一路上涨，但山东黄金却涨到12.2元以后，随着黄金走势向下修正到9.3元。此时如果缺乏定力，很容易被洗出筹码，其中关键是上证指数进行二次探底到1004点，山东黄金不得不再次拉回，但是纵使拉回也比第一个底部7元高出许多，明显地强于大盘。如果当时因为恐惧大盘的杀伤力而被洗掉筹码，也应在后来股价再度突破12元时再度进场，因为从那里开始一路大涨到22.20元。此时，只有具备及时修正的能力，才能在快速大涨阶段获得厚利。(见图l一15)

(3)集中能力。至于集中能力，则是修正无误后要实施战略集中，如此才能获取最佳战果。在实战中，为了达到有效打击，一定要实施战略集中，即把资金大量集中在即将加速上涨的个股，才能达到最高效率。就像孙子兵法所说的“势如扩弩，节如发机”。一般而言，战略集中要注意三点：第一，趋势研判要绝对正确；第二，注意时间循环的转折点；第三，要有清晰的局面眼。不要战略集中后才发现布局错误，届时修正往往要付出很大的代价。战略集中应注意集中后的风险问题。因为战略集中后输赢很大，并且很快，所以不要打没把握的主力决战。

例如，G界龙的迪斯尼题材酝酿许久，直到向国务院申请批准的当天，股价才开始连续涨停。在开盘不久的4-45元上下，正是集中介入的好时机。原因是长线已经彻底压缩过，从32.6元压缩到3.45元，跌幅近90%，下档风险有限，加上迪斯尼题材一旦发酵肯定会出现波段行情，合乎前面所说的“大格局、小技术”的条件。并且日线的多条均线已经纠缠在一起，表示时机已接近成熟，只是等待点火的信号出现而已。这种天、地、人条件皆配合的情况并不多见，所以在点火信号出现的当天，可以大笔介入，发挥集中的优势。虽然这种急涨的行隋必须先以短线来应对，但是在短期内获利50%也是相当高的投资报酬率。如果在虚拟过程中，其未来获利空间低于O.382，即38.2%，则不必采用集中的原则；只要可能达到38%以上，即可采用集中原则，培养集中能力。这就是“惟精惟一，允执厥中”的艺术修养。此种修养对于提升获利能力是至关重要的。(见图1—16)

以上三大操作能力要花特别的时间，用心揣摩，在熟能生巧之后，培养出一套成熟的心得。同时，要配合自己的个性，才能运作自如。六、运用神机兵法，提升操作绩效

在采访郑焜今先生的日子里，记者深切感到，在他的身上有一种时时运筹帷幄的将才风范。无论是目睹他做期货，还是做股票，无不显露出他的雄才大略和灵活的神机兵法。他沉静，果敢，老谋深算，在博弈的战场上，常常出奇兵而制胜。他对记者说：他在股市几十年征战，追求的是“圆融无碍”的最高境界。多年来，他之所以在股市里能保持绩效的稳步提升，是长年研究学习《道德经》和《孙子兵法》这些中华民族的文化国粹，并把它们的精神运用于实战中而取得的。趋利避害，出奇制胜在采访中，对《孙子兵法》精学了多年的郑焜今，曾不止一次地对记者说：“这可是一部智慧的宝书。多年来，正是它，教会我如何在残酷的股市博弈战场上，去趋利避害，出奇制胜。”

“你感到《孙子兵法》运用在实战中，最主要的精神是什么?”

“就是刘伯承元帅所说的，整部《孙子兵法》的核心思想只有八个字，即‘趋利避害，奇袭歼敌’!而其根本处在于‘利害’两字。我理解的趋利避害，在股市中就是要规避风险，获取大利。而如何趋避，就要讲求出奇制胜。这一点，跟《道德经》中所说的‘以正治国、以奇用兵’的思想不谋而合。所以，在《孙子兵法》的计篇中特别提到‘兵者，诡道也’。诡道的真正含义就是说战争具有不可预测性和混沌性，同时从不可预测性衍生出诡谲多变的用兵艺术，在战场上要做到‘攻其无备，出其不意’，才能保全自己，降低伤亡和损失。而在博弈双方的实战中，你只有做到‘未战而庙算胜’，才能奇袭歼敌，在这风雨无常的股市战场上立于不败之地。”

他给记者讲了这样几件他出奇制胜的故事。

一则是他奇袭美国花旗银行股票的事。那是1994年，墨西哥发生金融风暴，造成美国花旗银行巨额呆账。当时花旗银行采取了一次性摊销完毕的策略，致使股票净值大幅度拉低，很多人对该股失去中长线投资的信心，结果使股价一路暴跌到5美元。而当时在台湾已浸染股市三十载，通晓《孙子兵法》奇袭歼敌策略的郑焜今瞅准这个千载难逢的大好机会，在别人像逃离瘟神一样纷纷杀跌时，他却贸然在后来的8元大量吃进花旗银行的股票。他深知花旗银行在美国占有举足轻重的位置，它的市场占有份额一直保持第一，在这极端恐慌的时刻正是战略性建仓的绝佳机会。结果，之后随着美国股市的好转，笼罩在花旗银行上的阴影很快消散，它的优良的质地终于重见光明，股价节节拔高，最后股价涨了5倍。郑焜今的战略奇袭眼光，给他带来让人惊叹的丰厚利润。(见图1—17)

还有一次，事情发生在1989年的春夏之交。当时受中国内地政局的影响，在香港占有最大市场份额的汇丰银行的股票一夜间涨势受挫，开始暴跌。当时，郑焜今因看到汇丰银行具有优秀的业绩，曾于每股6元港币的价位买入该银行的股票。1992年汇丰银行因为并购英国另一家米得兰银行的题材，4股合并成一股，股价一下子变成24元。郑焜今心想汇丰银行的业绩因并购而进一步提升，加上中国内地的改革开放的政策没变，国家政治稳定，借机加码买进汇丰银行这只绩优股。他的决断是对的。不久，汇丰银行在业绩的支撑下重步涨势，大幅拉升，创造港股辉煌，股价20元、30元、40元地往上翻，让那些当初抛弃者追悔莫及，郑焜今一直持股到70元，大获全胜(当然，这只股票后来涨到了130多元，那是后话)。(见图1—18)