一、利率决定于货币的需求和供给
1．利率与收入的决定问题：利率本身是怎样决定的？如何同时决定收入与利率水平？在引入利率后，通过商品市场均衡我们只能得到利率与收入之间的一个关系，而不能直接决定利率与收入水平。
2．什么是利率？①古典观点：利率是对延期消费的补偿——即当期消费的边际成本。②凯恩斯：利率是对持有非货币资产而放弃流动性的补偿——即持有货币的机会成本。
3．利率的决定 ①古典观点：利率决定于资本市场可贷资金的供给与需求：使得储蓄与投资相等的利率水平。 两分法：商品市场与货币市场分离（没有相互影响）②凯恩斯：利率取决于货币市场的供给与需求。认为储蓄主要由收入水平决定。
二、流动性偏好与货币需求动机
货币需求是表示人们愿意以货币形式保持一部分财富的愿望或动机。财富持有形式的选择有货币与 其他资产（债券等）。持有货币的机会成本是利率。
货币是一种具有高度流动性的资产。人们持有货币是由流动性偏好决定的——人们具有愿意持有货币以保持在交易过程中的便利性的倾向。故凯恩斯又将人们的货币需求称为“流动性偏好”（liquidity preference）。凯恩斯认为，人们需要货币是出于以下三类不同的动机。
持有货币的动机I：
货币的交易动机：指个人和企业为了应付日常交易活动而持有货币。又称货币的交易需求(transactionary demand for money)。其主要原因在于支出和收入不同步。交易需求的大小主要取决于收入水平的大小——国民收入越高，交易数量越大，对货币的需求越高。
持有货币的动机II：
谨慎动机（预防性动机）：为应付没有预见到的意外支出而持有的货币。（支出的不确定性）。预防性货币需求主要是由于未来收入和支出的不确定性。预防货币需求量被认为与收入水平成正比——国民收入越多，预防货币需求量越大，反之则小。
货币的交易需求和谨慎需求都是为了实现交易而产生的对货币的需求，并且都是由收入水平决定的货币需求。前者是在确定条件下的需求，后者是在不确定条件下的需求。用L1表示由收入水平决定的广义的货币交易需求，L1=交易需求+预防需求。L1=L1(y)=ky，其中，k为货币需求关于收入变动的系数。
货币交易需求
持有货币的动机 III：
投机动机：人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币。
债券价格预期与财富持有形式的选择：预期债券价格将上升，那么就会由货币购买债券，减少货币持有。如果预期债券价格将下降，那么就会减少债券的持有，增加货币的持有量。
利率与债券价格的反向关系：当期债券价格取决于利率水平：利率越低，债券价格越高；利率越高，债券价格越低。
利率与货币需求：如果利率很高，认为债券价格偏低，将会上涨，那么会把手中的货币转换为债券资产，货币需求减少。反之，则持有货币，以避免债券价格下降所带来的损失，货币需求增加。所以，利率越高，债券价格越低，货币需求越小。反之，货币需求越大。
投机性货币需求函数：通常用L2表示投机需求 则L2=L2（r）=-hr或者L2=A-hr。上式中A、h均为非负常系数。h为货币需求关于利率变动的系数
利率与货币需求
利率与货币需求：另一种解释
流动性偏好——货币不仅仅是一种交易工具，而且是一种金融资产。持有货币的收益：流动性。货币的流动性边际效用递减，即持有的货币越多，新增货币量给持有者带来的新增流动性收益越少。持有货币的成本(机会成本)：利率。货币需求的均衡：流动性的边际效用＝机会成本
利率越高，持有货币机会成本提高，货币需求越少。反之货币需求越高。
三、流动偏好陷阱
现象：当利率下降到一定水平，增加货币供给，不能再下降利率水平，全部货币增量都被货币需求吸收，即这时候货币需求具有无穷弹性。
当利率足够低时，持有货币的机会成本很小，此时人们都持有货币而不再持有债券，于是货币投机需求函数成为图中的水平部分，即人们的流动性偏好变成无限，这种情况称为“流动性偏好陷阱”，亦称为“凯恩斯陷阱”。
解释1：
当利率很低时，居民普遍预期债券价格已经到了顶峰，不会再上升。居民普遍持币观望，不再把新增货币财富转为债券资产，货币需求弹性为无穷大。
解释2：
利率很低时，对居民而言，持有货币的边际成本很小，而相应的流动性边际效用则趋于稳定。所以，对于消费者而言，持有新增货币是最优的。
四、货币需求函数
1．货币需求函数
实际的货币总需求，由交易需求、预防需求和投机需求构成，即 L(y,r)=L1(y)+L2(r)=ky-hr 或者L==ky+A-hr，A为非负常系数；表明对货币的需求取决于利率r和国民收入y。名义货币需求（Md）等于实际货币总需求（L）乘以价格水平（P），即： Md=L•P=（ky+A-hr）•P
2．货币需求曲线：表示在一定收入水平上货币需求量与利率的关系，利率上升时，货币需求量减少，利率下降时，货币需求量增加。
3． 货币需求曲线的移动：假定r不变，当收入y提高时，对货币的需求增加，货币需求曲线向右移动；反之，货币需求曲线向左移动。
4． 线性货币需求函数
五、其他货币需求理论
1．货币需求的存货理论
2．货币需求的投机理论
六、货币供求均衡和利率的决定
（一）均衡利率的决定
货币市场均衡：实际货币余额＝货币需求。货币需求曲线与货币供给曲线的相交点共同决定了均衡利率水平。 ms=md=L1(y)+L2(r)
货币市场均衡
（二）均衡利率的变动
1．货币供给量变动对均衡利率的影响
在货币需求不变的条件下，货币供给增加，利率下降，投资增加，国民收入上升。Ms ® r¯ ® I ®y
2．货币需求变动对均衡利率的影响
在货币供给不变的情况下，货币需求增加（由于国民收入增加导致货币交易需求增加或由于自发性投机需求增加导致货币的投机需求增加），利率上升，投资减少，国民收入减少Md®r®¯i®y¯
3．货币供给与货币需求同时变动对均衡利率的影响
