一、财政政策概述
1．含义
财政政策是指政府改变税收和总支出以便影响总需求进而实现一些特定的宏观经济目标，如充分就业、价格稳定和经济增长的政策。
2．西方国家财政构成：政府收入包括税收和公债两个部分；政府支出包括政府购买和转移支付；
3．财政政策分类
⑴按其内容：政府购买支出政策、政府转移支出政策和政府税收政策。
⑵按其对总需求（总支出）的影响可分类为：
扩张性财政政策（expansionary fiscal policy ）包括增加政府支出、增加转移支出和降低税收；
紧缩性财政政策（contractionary fiscal policy）。包括减少政府支出、减少转移支出和提高税收；
⑶ 财政政策还可以分类为相机抉择的财政政策和自发的财政政策。
4．财政政策：IS分析
⑴通过调控产品市场的需求来影响收入与利率的决定。即影响IS曲线的位置与斜率。
⑵财政政策与IS曲线 ——财政政策变动使IS曲线移动
扩张性财政政策（增加政府购买或减税）→IS曲线向右上方移动；
紧缩性财政政策（减少政府购买或增税）→IS曲线向左下方移动。
5．财政政策作用机制
政府采购 G
转移支付 TR
税收政策：影响IS曲线斜率——税率越高，IS越陡峭。
二、财政政策的效果
1．财政政策的效果的大小
①指政府收支变化（包括变动税收、政府购买和转移支付等）使IS变动对国民收入变动的影响。
②财政政策的效果大小与支出乘数有关（与税收乘数也有关）；
③财政政策效果还与IS和LM的斜率有关。
2．财政政策效果的一般分析
财政扩张一方面通过乘数使总需求增加，一方面由于利率提高产生挤出效应。由于挤出效应，扩张财政的效应小于乘数理论刻画的程度。
增加政府支出会提高利率和国民收入水平，减少政府支出会降低利率和国民收入水平。
减税会提高利率和国民收入水平，而增税会降低利率和国民收入水平。
3．财政政策效果与IS曲线斜率
在给定LM曲线的情况下，财政政策的效力取决于IS曲线的斜率。 IS曲线斜率的绝对值越大（即IS曲线越陡峭），则移动IS曲线时收入变化越大（即财政政策效果越大）；IS曲线斜率绝对值越小（IS曲线越平坦），则IS曲线移动时收入变化就越小（财政政策效果越小）。
① IS斜率大小主要由投资的利率系数d所决定
② IS曲线越平坦（斜率绝对值越小），投资的利率系数越大（边际消费倾向越大，税率越小），说明投资对利率变动的反应越敏感——利率变动一定幅度所引起的投资变动的幅度越大。此时，若一项扩张性财政政策使利率上升时，就会使私人投资下降很多，即“挤出效应”越大。
③ 也就是说，IS越平坦，挤出效应越大，实行扩张性财政政策被挤出的私人投资越多，从而国民收入增加得越少，财政政策效果越小。
结论：在给定的LM曲线条件下，IS曲线越陡峭，财政政策对利率和收入水平的影响越大；IS曲线越平坦，财政政策对利率和收入水平的影响越小。
4．财政政策效果与LM曲线的斜率
在IS斜率不变时，财政政策效果取决于LM曲线的斜率。LM斜率越大（即LM曲线越陡），则移动IS曲线时收入变动越小（即财政政策效果越小）；
反之，LM越平坦，财政效果就越大。
① LM曲线斜率主要取决于货币需求的利率系数h
② LM曲线斜率越大（越陡），表示货币需求的利率系数h越小（货币需求对利率反应越不敏感）。这意味着，由宽松的财政政策刺激收入上升，引起的货币需求增加将使利率上升较多，因此，挤出的私人投资越大，财政政策效果就越小；
③ LM曲线越平坦，表示货币需求利率系数越大（货币需求对利率越敏感），政府由于增加支出，即使向私人部门借了很多钱，也不会使利率上升很多，从而不会对私人投资产生很大影响，这样，政府增加支出就会使国民收入增加很多，即财政政策效果较大。
结论：IS曲线斜率不变时，LM曲线愈平坦，财政政策变动对国民收入的影响越大，对利率的影响越小；LM曲线愈陡峭，财政政策变动对国民收入的影响越小，对利率的影响越大。
三、凯恩斯主义的极端情况
1．当IS曲线为垂直线而LM曲线为水平线的情况，财政政策将十分有效而货币政策将完全无效，这种情况就称为凯恩斯主义的极端情况。
2．LM曲线为水平线：流动性陷阱 ——利率对货币供给无显著反应
货币政策完全无效 ；财政政策具有完全的效应
⑴ 当LM曲线为水平线时，说明当利率下降到r1时，货币需求的利率弹性成为无限大，表明货币需求对利率的变动具备充分敏感性，或者说货币需求再大的变动也不会造成利率的变动。
⑵ “流动性陷阱”（Liquidity Trap）：在任一给定的较低利率水平上公众持有货币的机会成本小到可以忽略不计时，公众愿意持有任何数量的货币供给量。
⑶ 在这种情况下，实施公开市场业务等货币政策增加货币供给对利率和收入水平均不会产生影响，货币政策完全无效。
⑷ 当LM曲线为一水平线时，表明国民收入对利率变化有完全弹性。
⑸ 增加政府支出，尽管货币总需求增加，导致L1上升，但L2却不会下降，进而利率不会改变。
⑹ 在利率r1不变的情况下，投资需求几乎不减少，挤出效应几乎为零，IS曲线的右移（不管IS曲线垂直还是向右下方倾斜），将导致完全相等的均衡国民收入的增量（产出效应最大）。
⑺ 因此，AD-NI模型和IS-LM模型得到了完全相同的结论，财政政策具有完全的效应。
3．IS曲线为垂直线：投资呆滞期——投资对利率缺乏反应
当IS曲线是一条垂直线时，投资需求的利率系数为0，表示投资需求对利率的变动完全不敏感（完全无弹性），不管利率如何变动（实施扩张性或紧缩性货币政策导致LM曲线向右或向左移动），投资都不会变动，收入也不会变动（利率的传导机制失灵），货币政策无效。
注意：此时货币政策对利率具有完全的效应。
总结：
表5.1扩张性财政政策和IS曲线
IS曲线 含义 给定正常的LM曲线，财政政策的效力
对产量 对利率
愈平坦 利率的投资需求弹性愈大
利率的国民收入弹性愈大 愈小 愈小
愈陡峭 利率的投资需求弹性愈小
利率的国民收入弹性愈小 愈大 愈大
水平 古典式货币主义 无 无
垂直 极端的凯恩斯主义情形 最大 最大
表5.2 扩张性财政政策和LM曲线
LM曲线 含义 给定正常的IS曲线，财政政策的效力
对产量 对利率
愈平坦 利率的货币需求弹性更大
利率的国民收入弹性更大 愈大 愈小
愈陡峭 利率的货币需求弹性更小
利率的国民收入弹性更小 愈小 愈大
水平 极端的凯恩斯主义情形 最大 无
垂直 古典情形 无 最大
四、挤出效应
1．含义
所谓“挤出效应”是指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的作用。扩张性财政政策在提高收入的同时，推动利率上升，导致私人投资减少。即政府支出由于引起利率上升而挤掉了私人投资支出。
2．在一个充分就业的经济中，政府支出增加会使私人投资出现抵消性的减少是因为：
①政府支出增加，商品市场上购买产品和劳务的竞争会加剧，物价就会上涨，在货币名义供给量不变的情况下，实际货币供给量会因价格上涨而减少，进而使可用于投机目的的货币量（m2）减少。
② 债券价格下跌，利率上升，进而导致私人投资减少。
③ 投资减少了，人们的消费随之减少。这就是说，政府支出增加“挤占”了私人投资和消费。
3．在非充分就业的经济中，政府推行增加支出的扩张性财政政策同样对私人投资有“挤出效应”；
①这是因为政府支出增加使总需求水平提高，产出水平相应提高，从而使货币需求大于货币供给（货币交易需求增加了，但货币的名义供给量不变），因而利率会上升，并导致投资水平下降。
② 但一般来说，在非充分就业状态下，不可能对私人投资支出产生完全的“挤出效应”，因为这种政策多少能使生产和就业增加一些。
4．那么，政府支出在多大程度上“挤占”私人支出呢？
①支出乘数的大小——乘数越大，“挤出效应”越大。
②货币需求对产出水平的敏感程度，即货币需求的收入系数k的大小——k越大， “挤出效应” 越大。
③货币需求对利率变动的敏感程度，即货币需求的利率系数h的大小——h越小， “挤出效应”越大。
④投资需求对利率变动的敏感程度，即投资的利率系数d的大小——d越大， “挤出效应”就越大。
⑤“挤出效应”大小的决定性因素是货币需求及投资需求对利率的敏感程度，即货币需求的利率系数h及投资需求的利率系数d的大小。
5．结论：
①在IS-LM模型中，政府支出增加时，LM越陡，货币需求利率系数越小，因此，同样一笔政府支出的增加所引起的实际货币需求的增加所导致的利率上升就越大，因而“挤出效应”越大。IS越缓，表示投资的利率系数越大，从而利率上升所导致的投资减少就越多，从而使“挤出效应”更大些。
② 在凯恩斯主义极端情况下（IS垂直，LM水平），货币需求利率系数为无限大，而投资需求的利率系数等于零，政府支出的“挤出效应”为零，财政政策效果极大；
③ 在古典主义极端情况下（IS水平，LM垂直），货币需求利率系数为零，而投资需求的利率系数极大，因此，“挤出效应”是完全的，即政府支出增加多少，私人投资支出就被挤了多少，因而财政政策毫无效果。
6．挤出效应的现实可能性
给定价格水平，而且存在大量闲置资源，那么挤出效应相对较弱。
五、财政政策乘数(补充内容)
1．指在实际货币供给不变时，政府收支的变化能使国民收入变动多少。
①财政政策效果的大小取决于：β、t、d、k和h的大小，β越大，t越小，d越小，k越小，h越大，财政政策效果就越好。
②但财政政策效果主要受d和h两个因素影响。
③若其他参数既定，d越大，即投资对利率变动越敏感，IS曲线越平缓，财政政策乘数就越小，即财政政策效果越小；反之，财政政策效果越大。
④货币需求对利率的敏感度h在决定财政政策效果时具有举足轻重的地位：当β、t、d、k既定时，h越大，即货币需求对利率变动越敏感，LM越平缓，财政政策乘数就越大，即财政政策效果越大。
注意：财政政策乘数不同于政府购买支出乘数、政府转移支付乘数及税收乘数。
例如，政府支出乘数是一种简单的支出乘数，是在没有考虑政府支出对利率的影响的前提下分析政府购买如何影响国民收入的变动；而财政政策乘数则是在考虑政府支出对利率有影响的情况下分析支出变动对国民收入变动的影响程度。
由于存在“挤出效应”，财政政策乘数小于简单的政府支出乘数，只有在LM曲线呈水平状的情况下，财政政策乘数才等于政府支出乘数。
此外，不同财政政策的效果是不同的，通常认为政府购买支出政策的效果大于税收政策和政府转移支付的效果，即KG>KT和KR。
财政政策执行中的局限性
2．实际效果取决于行政体系的效率
政府官员能否把钱有效地使用？扩张性财政政策下的钱最终到了谁手里？
