一、什么是投资乘数
投资乘数是指收入的变化与带来这种变化的投资支出变化的比率。
二、投资怎样转化为居民收入
现假定增加100亿美元投资用来购买投资品，则这100亿美元经过工资、利息、利润和租金的形式流入制造投资品所需要的生产要素手中，即居民手中，从而居民收入增加了100亿美元，这100亿美元是投资对国民收入的第一轮增加。
假定该社会的边际消费倾向是0。8，因此，增加的这100亿美元中会有80亿美元用于购买消费品。于是，这80亿美元又以工资、利息、利润和租金的形式流入生产消费品的生产要素所有者手中，从而使该社会的居民收入又增加80亿美元，这是国民收入的第二轮增加。
同样，这些消费品生产者会把80亿美元收入中的64亿美元（100×0．8×0．8）用于消费，使社会总需求提高64亿美元，这个过程不断继续下去，最后使国民收入增加500亿美元。其过程是：
100＋100×0．8＋100×0．8×0．8＋……＋100×0．8n-1
=100×(1+0．8＋0．82+……+0．8n-1)
=100×1／1-0．8
=500(亿美元)
此式表明，当投资增加100亿美元时，收入最终会增加500亿美元。如以△y代表增加的收入，△i代表增加的投资，则二者之比率k=△y／△i＝5，因此△y＝k△i。
三、乘数大小由什么决定
由上例可以看出，乘数＝1／1－边际消费倾向，或k= 1/（1-MPC）= 1/MPS
因此，乘数大小和边际消费倾向有关，边际消费倾向越大，或边际储蓄倾向越小，则乘数就越大。
以上是从投资增加的方面来说明乘数效应的。实际上，投资减少也会引起收入若干倍减少，可见乘数效应的发挥是两方面的。
以上说明的是投资变动引起国民收入变动有一乘数效应。实际上，总需求的任何变动，如消费的变动﹑政府支出的变动﹑税收的变动﹑净出口的变动等等，都会引起收入若干倍变动。
