文章简介

《天狼之灵》

作者：陈浩【完结】

内容简介：

本书为指南针网内部培训资料，着重对普通股民的投资心理进行分

析，并录有多个经典实战案例。

天狼之灵：第一课 做好牛市的心理准备

导言

人是感情动物，人又是理性动物，在感情和理性之间，人又何去何从呢？社会学家证明，

人在处理社会问题的时候，理性在多数情况是占主要位置的，即使是处理爱情。经济学家证明，

人在投资问题上感情是占主要位置的，而且，在面向现实的投资决策中，决策人的心理状况一

般会导致其决策违背自己的正确知识。

做出这一发现的学者是美国经济学家尼尔·卡尼曼，他成功地把心理学分析法与经济学研究

结合在了一起，发现了人类的决策不确定性，即人类的决定常常与根据标准的经济理论作出的

预测大相径庭。换言之，不管一个人有多好的理论水平，在进行投资决策时，由于心理上的导

向，其行为往往是有偏差的。这项成果获得了2002年度的诺贝尔经济学奖。

于是，天狼之灵的第一个组主题，就是对学员进行心理调整。

第一课 做好牛市的心理准备

市场有一种魔力，它会通过一系列的心理训练，将人们导向一个心理黑洞，这将导致人们

判断行情时使用单向的思维方式，造就死多头或死空头。在牛市中，自身不错的赢利，以及别

人挣钱的示范效应，会导致绝大多数投资者沉迷于对财富更高的期望，从而忘记股市不仅仅有

牛市，甚至人们不相信股市曾经也存在过熊市。而现在的情形正好相反，在经历长达560个交

易日的熊市之后，人们对股市的感情已经不再是痛苦和激愤了，而是一种淡漠，哀大莫过于心

死。

1、被熊市所训练的投资心态

只听说过熊掌是一种美味食品。现在环保了，餐桌上不能再有这东西。投资者却在股市吃

了两年半熊掌，熊市造就了这样的投资心态：

症候1：自暴自弃

“股市再怎样和我没关系了，以后不再炒股”，引自指南针动感社区

征候2: 目不视物

“这么多股票上涨，阿拉的股票不灵光，嘎太白哦”，引子上海卫视的散户采访。

征候3：见利就走

“好几次挣了钱没走，结果赔钱出的场，这回还是落袋为安吧。两毛钱？不少了。”引自一

位好友2003年4月上海汽车的“成功操作”。

征候4：恐高症

“不行，这只股已经到15了，太高太高，老兄你别害我。”引自一次朋友间的电话记录。

征候5：偏执症

“股权割裂一天不解决，股市就没有牛市之说！”引自一位著名分析师的上百篇股评的共同

主题。

事实上，2003年充满了机会，从年初的汽车，钢铁，港口，电力，到石化、能源、有色金

属，再到钢铁、运输。股市每个季度都有一个机会。而且，所有这些牛的不能再牛的股票都不

是早期的秘密吸筹，而是机构公然建仓，那些基金每个季度都有一个公告，去年他们就有宝钢

和长安汽车，没瞒着谁，但散户们没看见。也不要说没人建议关注一下这些股市动向，别人说，

我们自己也在说，指南针资讯上说，《投资A视点》上说，代理商大会上说，说得天翻地覆，但

是，似乎没有多少人听见，事实上是没人来听。电视台的朋友们说，他们的收视率让人寒心，

我想知道到底少到什么程度，人家不说。

这就是熊市末期的公众心理特征。

2、不可忽视的市场潜流

2003年的冬天，股市依然是寒风刺骨，刚刚有的一丝暖阳，此刻又被一片乌云所笼罩，查

阅此刻的央视看盘，56%看涨，32%看空，12看平。但是，今天却有那么几只股票创了近期的

新高，它们是：600362（江西铜业），000895（双汇发展），000612（焦作万方），600795（国

电电力），600282（南钢股份），600205（山东铝业），000528（桂柳工），000630（铜都铜业），

600900（长江电力），000717（韶钢松山），600028（中国石化），600087（南京水运），600018（上港机箱），600348（国阳新能），000027（深能源），000542（TCL通讯），600019（宝钢股

份），600026（中海发展），600808（马钢股份），600432（吉恩镍业），600320（振华港机），

000825（太钢不锈），000817（辽河油田），600642（申能股份），600307（酒钢宏兴），600011（华能国际），600050（中国联通），600021（上海电力）600357（承德钒钛），600547（山东

黄金），600740（山西焦化），600688（上海石化），总共33只。

这仅仅是今天随手可得的市场动向，请仔细看看这些股票，请仔细看看他们所属的板块，

请仔细想想主力们在干什么？

2003年的第四季度在资金面上出现了非常明显的0AMV领先大盘的走势，这说明，行情尚

未到来，资金已经来了，请仔细思考这些钱是谁的？

杨新宇博士的资金均衡给出的提示是，现在的股市流通市值已经远远低于货币发行量所对

应的均衡区域，就是说场外有的是钱。对此有人提出的命题是：场外虽然有钱，但不来股市，

也不具有现实意义。而另一个命题则是：场外的钱就像一个悬在天上的水库，一旦流入股市，

你股市有那么大的容量吗？ 另一个数据是，在今天的市场中，共有51只股票属于中低位高控

盘庄股，而去年同期，这个数据是21只。

3、牛市有什么不好？

牛市，老百姓兴高采烈，上市公司获得融资机会，资本市场流转通畅，内需增加，既有利

于国家，也有利于人民。牛市对谁不利呢？对主力机构？人家已经建仓了，当然也不希望是大

熊市，想来想去，找不到祖国大陆谁会在牛市中受到损失，可奇怪了，却有很多人盼着股市下

跌，这里面还不乏德高望重的经济学家，或许可以理解他们并非代表谁的利益，而是代表自己

的良心，他们的良心希望股市跌破1000点。另一个不愿意中国大陆股市走牛市的是陈水扁，因

为所有的发达的国家和地区的人都知道，如果股市走好，就代表经济走好，因为股市是经济的

晴雨表，经济基础决定上层建筑，上层建筑决定军事实力。

作为一个作业，请使用上面列举的33支股票，制作一个仅有3只股票的投资组合。另外，

作为一个心理调整，请在您选择的3只股票里任选一只，明天开盘买100股，至少3个月内持

有，无非是1000来块钱的事，我相信谁都做的到

天狼之灵：第二课 做好局部牛市的心理准备

我曾经经历过四个牛市年度：1996、1997、1999、2000。记忆中的牛市，所有的股票都涨，

区别仅仅是涨多涨少而已。

但是，我们将要面临的牛市，却可能是个另类的牛市。从2003年的市场演绎中，已可以初

见端倪。

1、 牛市，已经小试了一只牛角

2003年1月起，主力高速吸筹一汽轿车等4只轿车股，而长安汽车早在数月前就已经万事

具备，4月，长安汽车冲上云天，身后是一支汽车大军，左有钢铁，右有金融。硝烟散尽后，

人们发现了这次贵族暴动的主角——基金。

4月的汽车行情，探明了一种可能性，即在大盘弱市的情况下形成局部牛市的可能性，同

时，机构找到了这种牛市的运做模式：价值投资的旗号、机构的联合控盘和概念先行的炒做。

由此，还诞生了两个市场概念：机构博弈和狼时代。

那么，即使2004年大盘仍然不是人们所熟悉的牛市，局部的板块炒做已经不可避免了。因

为所有吃肉的动物都有一个共同的属性，那就是吃肉。

不妨从不同的角度看2003年的市场：如果站到汽车板快上看，牛市已经自2003年3月开

始了，如果站到石化产业板快上，牛市已经开始于2003年11月，如果站到2003年11月去看

市场，所谓的价值投资板块已经摆脱了大盘，独立走出了牛市行情。

不妨做一个假设：如果有人要在2004年重演汽车股的那一幕，那他什么时候入场呢？可以

想象到了2004年1月，或许已经晚了，因为有这样预期的人不在少数。然而上海梅林等券商主

导的纯粹投机的股票在今年11月自底部疯狂拉抬，着实令人困惑一番，似乎主力进攻的目标并

非价值一族。直到这两天自救庄股出现大面积跳水，谜底才最中揭晓：那就是主力的很多资产

被锁定在很多没前途的品种上。要想参加2004年的主流会战，必须先解决自身的问题，11月

的超跌股行情，是这些股票主力的逃命行情。

2003年12月19日，大盘的有力度的下跌，为主力顺利吃进绩优蓝筹股，提供了最好的掩

护。

2、 狼乐园的形成

陆续，一些个股由于主力的高度持仓，其股价走势逐渐摆脱了大盘，呈现出了显著的机构

高控盘特征，而其中的大部分股票，是有据可查的混庄高控盘股。这是一个狼的乐园，在这里，

狼终于可以获得食物而又没有杀戮的罪名。

以下就是已经进入狼乐园的股票：（排名不分优劣）

600028 中国石化 600569 安阳钢铁 600011 华能国际 600642 申能股份 600362 江西

铜业 000825 太钢不锈 000817 辽河油田 600585 海螺水泥

600350 山东基建 600026 中海发展 000866 扬子石化 000531 穗恒运Ａ 000528 桂柳

工Ａ 600688 上海石化 600531 豫光金铅 600357 承德钒钛

600188 兖州煤业 000898 鞍钢新轧 600205 山东铝业 600050 中国联通 000923 河北

宣工 000949 新乡化纤 000933 神火股份 600740 山西焦化

000956 中原油气 600761 安徽合力 600348 国阳新能 000983 西山煤电 000612 焦作

万方 600766 *ST烟 发 600432 吉恩镍业 600282 南钢股份

000630 铜都铜业 000629 新 钢 钒 600795 国电电力 600780 通宝能源 600900 长江

电力 600307 酒钢宏兴 600808 马钢股份 600320 振华港机

600019 宝钢股份 000027 深能源Ａ 000022 深赤湾Ａ 600002 齐鲁石化 000717 韶钢

松山 000037 深南电Ａ 600886 *ST华 靖 000792 盐湖钾肥

600087 南京水运 000157 中联重科

共50只，尚有若干正在进入狼乐园之中，篇幅有限，就不列全了。

3、 天狼50指数

上海交易所将于2004年发布上证50指数，天狼行动凑个热闹，从今日起，发布天狼50

指数，样本股就是上面的50只。就该指数，说明如下：

1）这是个临时发布的指数，现在归天狼之灵栏目，春节之后，在天狼之器的作业本中发布。

当天狼行动全部结束时，这个指数也就完成了历史使命，因为那时，所有天狼的正式学员应该

都学会了制造这个指数，每位天狼有自己的天狼50，这是天狼行动作为教学所要达到的效果。

2）指数采用最小分仓及平均匀仓的仿真交易模式计算。所谓最小分仓，就是把资金分成

50份，每只股票最多只能买一份。每次新加入的样本，需保证其购入量为总资产的1/50，现金

不足则由老股票卖出获得，这就是匀仓。

3）如果狼乐园中没有50只股票，则有多少就是多少，即天狼50的样本股最多是50只，

但可以比50只少，如果样本不足50只，不足的仓位视为持币，这就是天狼50与上证50最大

的不同。在大盘确实有重大系统风险的情况下，天狼50可以选择完全持币，这样，这个指数可

以不涨不跌。

4）不定期更换样本。更换样本时计算0.35%单边交易成本，一卖一买则是0.75%。

至于样本的选择，其思路就是高控盘庄股，在同等控盘状态下，新庄股优先，价值优先。

这个指数，使用了指南针不同时期的技术精华。

高控盘及龙头板块的内容是《天狼之眼》的，这是要大家在休市期间认真琢磨的。天狼之

灵要解决的是策略和心态的问题。我的作业做了吗？昨天的32只股都在高位，未必所有人都敢

买。但是天狼不是来吃兔子的，天狼的梦想是吃龙头，吃不到龙头，也要杀只老虎尝尝。这个

心理障碍一定要克服的。天狼之灵的第二课仍然是进行心理调整，本课的作业有两个：

作业1：为今天的天狼50样本股分一个板块，我没时间做这件事，大家帮我做吧。

作业2：在天狼50中，找一只您认为最不该买的，最差劲的，最有风险的，总之您最不喜

欢的那一只，明天买100股回来。这是一个纯粹的心理调整的作业，自愿参加，因为这可能是

要交学费的，水平越高，学费也就越高。这个训练有意思之处在于，如果这100股最终涨得不

错，则心理问题没有了，技术问题则成了主要矛盾。如果您最不喜欢的那只的确也不怎么样，

则您的心理和技术都已经加分了。天狼之灵：第三课 做好个股的长期牛市的心理准备

不妨做一个估计，即一只股票被主力选中进行价值投资，那么主力的想象空间到底是多大，

是20%吗？当然不是，20%是股票的正常波动范围，如果20%是长线获利期望，则大部分股票

都能作价值投资了。价值投资的策略，是基于中长线的策略，显然，如果考虑三年的投资回报，

20%是太低了。

1、 宝钢股份的主力成本大约是5.2元，目前，自这个位置已经有了30%以上的涨幅。上

一轮价值投资品种上海汽车自主力完成全线建仓之后，第一波的上涨是5个涨停板，至今，该

股仍然有主力高度持仓的特征，就是说，仍有主力看好更高的价位。

2、 事实上投资价值的评估是一个股票间的相互比较过程。汽车板块完成了一轮价值发现，

就显得钢铁股的价位过低，而当钢铁股也完成股价的重新定位后，汽车股则又不显得很高了，

这就是一个可能的循环推动过程，若干个价值投资品种交替领涨，市场持续活跃，由此构成了

长期震荡走高的格局。仅仅是一个估计，若干年之后，某些股票达到目前无法想象的价位，完

全是可能的。

3、 但是，就具体个股而言，决定股价能否呈现长期牛市的是主力的持仓状况。一旦混庄

主力出现分歧，图线上已经不能确定主力仍为高度控盘，则操作上需要采取相应的对策。实际

上，即使是长期牛市，也将明确分成若干个阶段，博弈中采用分段跟随是上策。就单一的一个

阶段而言，只要趋势性质不发生变化，则需一路持有，直到有明显的市场依据，判断出这个上

升阶段即将结束，才需获利了结。见利就走是没有根据的。

4、 使用成本均线作为动态止赢止损线。在《天狼之眼》中有详细讨论，在此就不重复了。

结论：要对可能发生的长线牛股有充分的心理准备，在实战中尽量不要沿用早先的短线思

维模式。沉迷于短线，是散户的玩股方式，很难发财。

另外，天狼50将于明日调整样本股：

新加入股票：600005 武钢股份

加入理由：前日停盘，未参与竞争。

剔除股票：000923 河北宣工

剔除理由：12月2日开始超前于大盘进入调整，主力意图不明。

作业：做一个十只股票的投资组合，要求是至少分属于三个龙头板块，做模拟操作，记下

明日的平均价，那就是虚拟状态的持股成本。这个作业将继续做下去，维护您的这个投资组合，

先适应一下。春节之后，在《天狼之器》的作业本中，我们要比赛了。

另外，再去卖1只，还是100股，至此，心理调整结束，恐高症应该已经治好了。天狼之

灵：第五课 天狼50样本股的调整

今天不讲新的内容，也不留心理训练的作业。今天我们关照一下天狼50，做一个样本股的

微小调整。

600761 安徽合力，在狼乐园暂住两天后，明天（2003-12-26）将被请出狼园。这倒不是

安徽合力自己发酵变质，只是天狼的狡猾所至。天狼不愿意自己的行为方式被狼知道，所以要

经常换换口味。调整一只样本股也只是表明一个态度，即使一夜之间调整49只也不奇怪，这在

天狼的游戏规则中是再正常不过的了。

不妨在600761告别之时，对其进行一番探察，就向所有的动物观察它们的食物那样。

1、 今年该股运行在一个狭窄的箱体之中，尤其是自2003年7月之后，股价的运行区间

狭窄到10%左右。又由于这个横盘并不是这只股票的相对低位，而是本年度（2003）的居中偏

上的位置。横盘本身并不希奇，但是在大盘走软时构造这种横盘就不一般了：

图1：大盘下跌时，安徽合力的横盘

图中的两条白线之间，就是在7月到11月间，安徽合力的横盘区，注意这段时间大盘下跌

了200点。这样，我们可以断定，该股在弱市有足够的抗跌能力，不仅如此，在上述横盘区，K

线形态近乎是个牛长熊短。这样，这只股票已经可以被断定为庄股了。

2、 自11月11日到12月17日，该股穿越了筹码密集区，考察这个穿越的换手情况，可

以认为这是一个密集区无量穿越。这个特征的市场含义是主力一定程度的高度控盘。

3、 检索一下基金持股，发现基金没有这只股票。这样，该股则可以认为是一个单庄股。

4、 基本面尚可。股东总数缩小至去年同期的72%。

5、 11月20日之后，大盘短线转暖，这只股票的涨幅略低于大盘。看来这只股票没有受

到市场更多的关照。

作为综合印象，该股是控盘庄股，单庄。庄家实力不清楚，有一种可能是该股主力控盘量

较大，做股价的能力有限，尚没有证据表明这个主力是很有实力。 当然，这些都是观察，并没

想对未来涨跌做什么结论。做分析，大部分时间就是看，看就是了。选股的过程是在这些观察

的基础上，进行一下比较和权衡，也就是了。

陈浩 2003-12-25 于北京电视台

天狼50公告：将于12.26调整样本股：600761 安徽合力 出局

600270 外运发展 加入

以下个股是可能加入天狼50的备选股：

000088 盐田港Ａ 600863 内蒙华电 000800 一汽轿车 600123 兰花科创

000517 甬成功

600660 福耀玻璃 600166 福田汽车 600591 上海航空 600408 安泰集团

600029 南方航空

600449 赛马实业 600015 华夏银行 600021 上海电力 600267 海正药业

600547 山东黄金

600308 华泰股份 600009 上海机场 600018 上港集箱 000039 中集集团

共19只。天狼之灵：第六课 完美主义准则

实际上《天狼之灵》是天狼之眼的预备课程，而《天狼之眼》又是《天狼之器》的预备课

程，以此类推。最终的目标是《天狼之术》（赢利模式）。知识的建立就是这样一个循序渐进的

过程。

前五课，核心主题都是心理状态。这使我们的投资终于和心理学发生了一点点联系。在后

续的课程中，将不可避免地涉及很多心理博弈的东西。心理学在投资中占了较为重要的位置，

建议各位利用周末找本心理学的书随便翻翻，知道心理学是怎么一回事就行了。心理学研究的

是人脑，从学习记忆到情绪情感，内容非常广泛。本人有两个别人不知道的武器，一个是心理

学，一个是逻辑学。我学习心理学不是为了当心理医生，而是为了发现市场投资者的破绽，就

是说，心理学和逻辑学在我这里都是进攻武器。就这方面的知识，在以后的辅导中还要陆续涉

及到，请不要太心急。

而这一课开始，我们又要涉及行为层面的问题。良好的行为模式也会增强投资者的获利能

力。且不说投资，当年我在念研究生的时候，我的第一任导师是一位非常严谨的教授，按照她

的要求，实验、数据、分析、论文等等研究过程中的核心部分要严谨，甚至你的办公桌、实验

台等工作环境也必须井井有条。开始我也不以为然，然而在投资中取得一定的成绩后，发现我

居然可能是这个市场中最严谨的几个人之一，居然严谨的行为模式也成了获利的基础。这就是

行为模式，就是在投资过程中，投资者的投资风格和准则。

在投资中，本人奉行的是完美主义。我的完美主义是：当前持有的股票不能有明显的技术

缺陷。大家知道，本人的技术主要是跟踪主力，那么，技术上的缺陷又可以定义为主力状况的

缺陷。于是我的所谓的完美就是主力的状况必须是高控盘的状况。在同等主力控盘状况下，位

置又是一个完美维度。位置高低的参照系是主力底仓成本。一般情况下，当前的股价不能比主

力底仓成本高太多。最理想的建仓位置是股价拉抬到主力底仓平均成本之上约20%左右，这个

地方是股票进入拉升期的起点。

这一条说起来真的非常简单。无非就是让自己的股票是主力高度持仓的股票，这是指买入。

一旦买入成功，则并不急于获利了结。卖出的基础是个股品质变坏。就是说，获利并不是卖出

的理由，股票卖出的理由是其品质变坏。

这个简单的原则，被上升到了“主义”的高度，这并不滑稽。因为绝大多数投资者做不到。

就今天的股市而言，只有100只股票可能属主力高度控盘，其他的股票的股东几乎都是散户。

在狼时代，主力的持股对象非常之集中，这已经造成了长达7个月的冰火两重天。

到了天狼行动的第三阶段，这个问题可以得到最终的解决。因为在我们的作业本中有一个

每天都需要做的作业，就是维护自己的一个虚拟操作的仓位。这是一个比赛环境，于是，学员

会很自觉地把最“好”的股票列入自己的投资组合。这个虚拟的操作成绩，应该比绝大部分学员

的实盘成绩好，这叫事实胜于雄辩，那时不用我要求，完美主义就自然成为每一位学员自己的

行为准则。 很多参加过虚盘比赛的朋友都有这样的体会，只要不是真的出钱下单，成绩都是不

错的。这是因为人们在做投资游戏时没有心理负担。这不，又回到心理学了。其实这也很好办，

当您的投资游戏赢了之后，说明您已经有投资能力了，最后，只需要把真实的投资当成游戏就

成了。天狼之灵：辅导课（1）

今天不讲新的内容。

有两个问题，需要我们拿出一个课时来回答，因为它们重要。

一、 天狼行动的时机问题

天狼出动，得到了普遍的认同。网友的疑问是：这个天狼行动是不是太晚了？如果早三个

月，就能从宝钢上获利30%？我的回答是这样的：

1）4个月前发行的《投资A视点》（价值投资）用很大的篇幅做了10个预言：

预言一：上市公司的基本面将决定股价的长期走势

预言二：价值投资将提升大盘蓝筹股的市场地位

预言三：中国股市将进入机构投资时代

预言四：有投资价值的股票将被多家机构共同拥有

预言五：公开信息成为市场决策的主要依据

预言六：做空机制及低价出局将被引入中国股市

预言七：个股股价将出现巨大分化，百元股票和一元股票在市场中长期共存

预言八：市场将以长周期的震荡取代当前的中短线巨幅震荡

预言九：市场将以一种类似雪崩的形式演绎空头市场

预言十：价值投资不能完全消灭市场的非理性行为

这十个预言，已经有六个被证实。分别是：1、2、3、4、5，而预言7被部分证实，那就

是冰火两重天的2003年第4季度。

2）2003年11月21日指南针总部在上海召开重要会议，向300名讲师发布总动员令，并

要求各代理进行正确导向：均衡定价、黄金地带和钢铁、有色金属和石化板块。

3）12月4日，我在主页资讯上发文，继续强调投资重点，并要求“请各地讲师将两周前上

海培训的核心思想迅速普及至客户，请指南针各位网友积极参加指南针组织的各种培训。”

但是，我发现整个系统直到12月中仍无动于衷，让我眼睁睁地看着那些“核心资产“持续走

高，于是我明白，整个市场的公众是一种极端的迟钝状态。无奈，天狼出动。实际上，天狼行

动就是一声嚎叫，大家再去翻翻天狼宣言，把它翻译成狼的语言就是：“嗷……嗷嗷…嗷……”。 天

狼是被迫出山的。不晚，牛市还没开始，现在只是熊末阶段。在天狼50的样本股中，主力有效

赢利超过20%的有7只，10%到20%的12只，剩下的31只主力还没挣钱（注：主力有效赢

利的计算是《天狼之眼》的第11课，不重复了）。怎么说晚了呢？什么时候才叫晚？当股市彻

底证明天狼行动成功的时候，您想做什么都晚了。

二、怎么学习的问题

要跟上培训的进度。《天狼之灵》要建立一年的投资理念。《天狼之眼》要建立一年的使用

技术，请务必重视。不要缺课，缺课是没法补的。这次培训是实战培训，没有大道理，有的只

是该干什么，怎么干。炒股，正确的时间，做正确的事。蓝筹股的建仓窗口不宽。现在还是时

候，过时就不候了。所以这次学习，重要的是做。做多少我不管，但是，如果您已经学到了什

么，至少拿100股去实践。今天需要做的实践是把深度套牢的无庄股卖出100股，去买天狼50

中的任何一只。

春节之后，任何无庄股都不要留在自己的帐上。没庄，难道您去拉抬股价吗？判断主力的

全部知识都在《天狼之眼》中，春节去看。另外，《天狼之眼》的核心主题是捕捉龙头股。用

18张光盘只是去讲一件事，这是始无前列的，里面的技术大部分是我们两年来最新开发的，有

些方法，在整个市场，到今天只有三个人知道。这些方法仅在2004年第4季度，已经为我自己

带来20%的投资回报。您要是不拿出50个小时研究我这18张碟，是对不起我的，从第一个分

镜头开拍以来，我自己已经为这套光盘工作了近500小时，几乎每天工作到午夜2时之后，再

加上其他工作人员总和近1000个小时的工作量，您用50个小时去消化，已经是很少很少了。

陈浩 2003-12-29 于北京电视台天狼之灵：第七课 中庸主义准则

我需要把今天的文章写短一些。这两天的《天狼之眼》进入后期制作的最后阶段，两位剪

辑师接力工作，编辑机24小时运转，时间太紧了，我要求元旦前必须搞定，2日进入生产流程。

经过大家的努力，总进度已经提前了三天，有望在1月8日以前看到产品。

今天的课程依然是行为模式问题。证券投资的质量要求是业绩平稳。举个例子，如果一个

方案有一半的可能性是赢利50%，另一半的可能是亏损20%，这在总的概率上是有30%的赢

利预期，但最好的结局和最坏的结局相差了70%，这就不是一个理想的方案了。因为人的心理

因素的影响，那50%未必挣得到，很可能在25%时就获利了结了，而亏损20%却可能被夸大，

只要在止损时犹豫一点点，或许就会多出5%的风险。假如有另一个方案，我们且称为方案2，

最好的结局是35%赢利，最坏的结局是25%，两者各占一半概率，总的赢利期望还是30%。

站在专业投资的观点，方案2要优于方案1。

很多公众投资者可能喜欢方案1，因为这个方案弄不好会赢一个大的。最极端的例子是彩

票的购买者的思维方式。在概率上买彩票是不赚钱的，只是因为有一个很小的机会可以赢得大

奖，于是投资彩票的人还是很多的。

天狼行动明确要求学员在现实的操作中分仓。分仓是降低业绩波动性的唯一方法。我自己

上个月的分仓数是10，现在要变成20，就是说，以后再买股票，每只股最多只能占总资产的

5%。这样的结果是即使有一只股票挥发了，也只有5%的损失。由于本人的无条件止损位是

-20%，这样，即使一只股票全错了，对整体成绩的影响也就是1%。这样的结果对心理状态就

不会有影响了。

至于每位网友自己的分仓计划，则由自己决定。最少是5个，最多是50个。超过50个，

则成绩将趋向于大盘指数，选股的意义就有限了。

所谓中庸主义，就是不求创造投资奇迹，而是让资产平稳增值。这是基金的思路。您要想

成为投资家，也要把自己想象成一个基金经理才对。天狼之灵：岁末致词

又到了岁末。

2003走了，2004将姗姗而来。总归又到了想说点什么的时刻。从2003年最后一天的第一

抹阳光照耀在我窗前的时候--顺便说一句，今天的阳光明亮妩媚，真是美极了--我就一直在想，

即将到来的2004年对我们意味着什么呢？看着被冬日的艳阳点亮的一切，我的笔下不由跳出了

两个字：希望。

过去的一年，不，应该说是过去的三年，2001、2002和2003，是中国股市比较黑暗的日

子。2200点开始的一路阴跌，几千亿市值的大幅缩水，中小股民的巨大损失，都给我们带来了

几乎是前所未有的磨难、痛苦和困惑，让我们经历了数不清的愤怒、血泪和忧伤，但古语说得

好：笋因落箨而成竹，鱼为奔波始化龙。困难和折磨固然不好，可磨难对人也是一种锻造，使

人从中学到东西，成为人前进的动力和成长的契机。譬如这次的天狼行动，如果不是由于股市

的令人懊恼的低迷促使我们加大了研究的力度，它是不会这样"横空出世"的。因此福祸总是相

倚。冬是寒冷，但冬天后面是什么季节？黑夜漫长，但黑夜过后又是什么？所以我想说，在如

此的磨难中挺过来的股民，可以看到的难道不是希望、不是阳光么？

而且2004年确实已经露出了希望的端倪。股市回温，机会频现，多头活跃，牛市似乎已从

远远的地平线下暗暗奔涌而来。但请大家不要高兴过早，因为现在之牛决非以往之牛，可能再

没有一牛俱牛的疯狂场面，而是牛中有牛有不牛，牛与非牛混在一起，就看我们能否捉到牛首，

赢到全牛。而捉牛靠的是本事，是能力。能力从哪来？只有来源于学习，包括此时正在进行的

冬训。冬训的天狼之灵和部分朋友即将看到的18集VCD天狼之眼，研究和讲授的就是捕牛的本

领。我希望在中国股市复苏之际，我们都象那聪明的天狼一样，毫不犹豫，迅猛出击，把我们

想要的东西统统夺到我们的窝里。

2004年将出现股市三年一遇甚至是十年一遇的好行情，这一点似乎已是各方人士的共识。

这也是我以希望二字来概括2004年的原由。但希望的实现不是凭空的，它需要用清醒来分析，

用思想来规划，用技术来保证，用劳动和学习来将它变成现实。就让我们和天狼一起，把希望

播洒在2004年的这一片灿烂之中吧！作为天狼行动的重要内容，天狼50已经运行几日了。做

为一种另类指数，天狼50的成功标准是其上升超越上证指数和上证50。从今天上证50启动了，

好，就来个同场竞技吧。

今天我们只做一件小事，即再建一个板块，本人称之为狼外园。之所以有这个东西，是因

为天狼50这个园子太小，而目前每天都可以捕获一些新的猎物，弃之可惜，只好在外面开个园

子养着。狼外园和天狼50的关系是狼外园是天狼50的候补板块。狼外园的股票每天都可能调

整，但天狼50的调整规则是随时都可能有股票被剔除，但是股票的补充必须是大盘的相对弱市。

这和现实的股票操作的节奏是一致的。就是说，天狼50的样本股有时候会少于50只，甚至可

能一只都没有。这个设计是为了和上证50竞争，假定天狼50只有5只样本股了，就相当于总

仓位只有10%，这对于对付系统风险则是个优势，因为上证50只能满仓，又不能随时调整，

不输给天狼才怪哪。

或许说，这不公平。当然不公平，股市就是不公平竞争。

以下是今天进入狼外园的股票：

600660 福耀玻璃 000517 甬 成 功 600166 福田汽车 000923 河北宣工

600475 华光股份 600489 中金黄金 600547 山东黄金 600449 赛马实业

共8只。

这三天连续奋战，从29日起所有后期人员没有回家，几乎也没有睡觉，总算在今天凌晨3

点完成了最后一集的后期剪辑。今天就上自习吧，老师请假。天狼之灵：辅导课（3）

成功来得太快。虽然天狼之灵的重点是投资心理，但是本心理学教师也需要给自己做做心

理诊断了。方才打开动感社区，网友玄玉说，“天狼行动，八面埋伏，首战告捷”。打开分时图

一看，我明白了一件事，恐高症的讨论可以结束了。而我，发完这篇稿子之后，要找个没人的

地方安静一会，检查一下自己是不是开始被行情所激动，是不是开始进入主观的惯性思维，是