第34节：第 8章 用钱生钱的秘密——日常理财中的经济学 (6)
知识点睛：
股票公开发行对一个公司来说具有非常重大的意义，它使一个公司由普通的有限公司变为股份有限公司，可以为公司扩大再生产做好充分的准备，同时也为广大的股民带来新的选择和机遇。
8.5 次贷危机的产物——金融衍生品
金融衍生产品是指其价值依赖于基础资产价值变动的合约，这种合约可以是标准化的，也可以是非标准化的。金融衍生产品交易不当将导致巨大的风险，有的甚至是灾难性的。
2008年ST东航、中国国航、中国远洋等企业因为参与金融衍生品的投资亏损合计上百亿元，国资委初步统计23家央企亏损高达数百亿元。其中单东航衍生品亏损就高达62亿元。据初步统计，仅东航因航油套保损失就达到62亿元，国航因燃油套期保值合约亏损高达74.7亿元；因“外汇累计期权合约”中的澳元累计期权损失约147亿港元，最终导致中信泰富主席荣智健被迫辞职；深南电因与高盛签订两份油价对赌协议，导致公司巨额亏损。
前段时间，在美国发生的次贷危机引起世界的恐慌，究其根本原因、深刻反思次贷的根源成为当前的热点。人们普遍将次贷危机归罪于次级债等金融衍生品，金融创新饱受抨击。但是，次级债真的是次贷危机产生的直接原因吗？次级债是次贷危机的根本原因吗？为此，我们有必要梳理次贷危机的前因后果进而细究一下次贷危机的根源。
也许，在次贷危机之前，我们早已看到，虚拟经济正在以超前于实体经济的发展速度运行，关于泡沫经济的传言已经沸沸扬扬。要知道实体经济是虚拟经济发展的基础，虚拟经济为实体经济提供融资、配置资源等活动。两者必须协调发展，任何一种经济提前或者延后发展都会造成经济的滞后性。在现代经济体制中，由于货币发行具有人为性，加之乘数的放大作用，使得虚拟经济常常脱离实体经济的发展。而虚拟经济中创新衍生品特有的高杠杆会助长泡沫的膨胀，加速整个社会价格体系的失灵。这就是金融衍生产品看起来的第一宗罪。
第二，次贷危机为什么首先会在美国发生，而不是其他资本主义国家？那是因为美联储的货币政策是导致次贷危机的直接原因。美联储为应对2000年的网络股泡沫破灭和2001年的“9?11”而维持1%的基准利率长达一年之久。低利率促进了经济繁荣，却带来了虚拟经济的不断膨胀，也孽生了次级债券，当次级债券衍生的“生物链”越来越长，且越来越多的金融机构卷入其中的时候，经济运行的风险就会加大。当利率的不断调高使得实体经济中房屋按揭者无法还贷时，房价的上涨也就戛然而止了，在这个过程中，金融衍生品就成了帮凶和杀人工具。
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