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　　下面就讲讲让你们痛苦的事，看你们面相就是一个被套牢的样子（笑），其实你们早就应该听我的了，因为流动性过剩，老百姓更富裕了，所以才炒楼、炒股都是错的，我把你们痛苦放在中国的工商链条，我告诉你，你什么都明白了。今天是1月17号来了，已经来不及了，你07—08年听我演讲，对你还有帮助，你还可以赚一笔，现在我也帮不了你，但是我可以保证让你们死的明明白白的。

　　我就告诉你，你为什么犯错误，你们在06年所碰到的楼市泡沫跟股市泡沫，其实就是工商链条的第二张骨牌。第一张骨牌是什么？那就是从05年到06年所开始的，我国制造业所面临的投资营商环境急速恶化，而且你注意，我前面告诉你了，当我们制造业碰到危机的时刻，我们政府什么态度？找市场不要找市长，而且这两年我们地方政府对于企业的冷漠我感觉很寒心，不管什么结果呢？企业的投资营商环境急速恶化的结果。大量资金不做制造业，拿出来干什么呢？炒楼、炒股了，从而冲击第二章骨牌，形成股市泡沫，楼市泡沫，请各位想一想2000年之前大家听我一句话。

　　如果真的设立防火墙第二张牌也不会倒下，因此就不会有股市泡沫，楼市泡沫，所以你知道我犯了什么错吗？2、3年之前政府误判了。误判使得第二张骨牌倒下，形成股市泡沫。那么由于制造业回光返照，就造成了第三张骨牌，就是楼价下跌，就造成09年的全面停顿。由于是回光返照，所以第四张骨牌一定倒下，那就是08年你们所见证的一切，就是制造业的倒闭。

　　你还不救市，还不斩断工商链条，我告诉你第五张工商链条就倒下，就是失业，那第五张还不斩断，那第六张出来了。

　　当把这一切换成工商链条之后，你发现这一切都是可以避免的，我们有三个误判，第一张骨牌是政府的误判，误判的结果造成整个工商链条的全面崩塌。而第二张骨牌倒下，使得中小股民误判，使得地产商误判，误判的结果一定要付出代价，这一切都可以避免，你设想一下2、3年之前我们政府就能运用现在的四大手段，还有电器的以旧换新，渠道的强化，等等这些政策，如果在三年之前推出，这一切都不会发生，第二张骨牌也不会倒下，就不会有股市泡沫、楼市泡沫，既然第二张不倒下，第三就不会倒下，这一切都可以避免，只是三个误判，是误判就一定要付代价。

　　这么一比较下来，你突然发现一个什么结果呢？那就是当我谈到中国工商链条的时候，你们注意到没有，我根本还没有谈到美国的金融危机。所以我告诉你，就算没有国际金融海啸，06年开始的泡沫，就已经注定着我国经济是这么缓慢的下跌，有了金融海啸，那就是我们更快的萧条，没有什么差别，反正一定会进入。

　　下面一个话题是你们最关切的，没有国际金融海啸，我们是逐渐下滑，一碰到金融海啸，我们是迅速进入萧条，你们一定想知道什么时候有拐点，也就是说当中国的工商链条和欧美工商链条挂钩的时刻开始就是拐点，什么时候挂钩？08年11月挂的钩，可是为了解释如何挂钩，我们还需要做更多的功课，才具备足够的知识来理解这个挂钩，非常的复杂。当美国政府提出7千亿救市方案之后，美国众议院当场否决，因为美国众议院这样讲，美国老百姓根本就不能理解，你凭什么拿纳税人的钱去帮助那些制造三聚氰氨的华尔街。而众议院否决该议案的结果，就是由美国带头，全球股价暴跌，可是可恨的是什么？我们中国的股市跌的更多，为什么？因为我们问题比别人严重。

　　而当全球股价大跌之后，美国老百姓理解了，闯祸的确实是华尔街的人渣们，没错，如果你不救他的话，透过整个工商链条的崩溃，透过失业而使得美国老百姓买单，美国老百姓痛苦地发现了这个事实，最后含恨的同意美国政府的救市。

　　美国政府7千亿美元救市，欧美2千亿救市，而且欧美联合降低利率，希望斩断工商链条，设立防火墙，请问一下当时发生的什么事？按照我们原先的说法，他们的救市方案，就是斩断工商链条，设立防火墙是吧，应该是好消息是吧。结果10月上旬全球股价持续暴跌，美国股票市场一个星期就跌了20%多，而美国市场从08年年初跌到08年10月上旬，一下就跌走了8.5万亿美元，那是中国05、06、07三年GDP的总和，美国一下就跌光了。

　　为什么？你不是斩断工商链条，设立防火墙了吗？为什么股价照跌，跌的这么凶，在这里我告诉各位，只有三聚氰氨的理论才能够解释，由于是非常复杂的过程，我做了很多研究，发现就是跟三聚氰氨吻合，其他都解释不了。

　　如果真的从理论做解释，那是非常枯燥的现象，那么请你想一想，

当你碰到三聚氰氨时，你什么心态？你就开始对于牛奶工业完全丧失信心，你不喝牛奶了。同理可推一下美国人，他们的银行也是老百姓，当他们碰到三聚氰氨的时候，他们对于他们的牛奶工业也是他们的金融市场立刻丧失信心，所以他们也不喝牛奶了，不喝牛奶什么结果？那就是我们发现在10月上旬，美国的银行既然把钱抠在手上，他对于金融体系，他们的牛奶工业完全丧失信心，因为他就不借钱给企业做短期融资，举个例子，美国银行体系在10月份就是没借给地产商一毛钱，他过去一定借的。现在这么想了，把钱借给企业，倒闭了怎么办，不还我怎么办？过去不是这样想的，可是由于三聚氰氨，他再也没有信心。想着别的银行，拆借给你的，你如果也倒闭了怎么办？想这个事了，最好的办法就是不借。

　　但是当银行把钱抠在手上不借出去是什么结果呢？那就像我们牛奶工业一样，全线崩溃，当你把钱抠在手上，为什么是金融市场全线崩溃呢？因为企业借不到短期融资的结果，他不能发工资，而银行拆不到短期借款是什么结果？银行一项是大进大出，一旦碰到入不敷出，同样都要向银行拆借，如果拆借不到，很简单，你会因为资金链断裂而倒闭，你突然发现和我们中国三聚氰氨故事是一样的，而且是一模一样的。由于三聚氰氨使得美国银行从业人员对于金融体系，也就是他们牛奶体系完全丧失信心，丧失信心就不喝奶娘，他们不喝牛奶，那就是不借钱给企业当短期融资，也不给银行做短期拆借。下一步是什么呢？下一步就是牛奶工业，他们金融体系将完全崩溃，就是这么具体。这就是为什么全球股价大跌。

　　那两个星期我就没有睡好，因为我有一笔钱存在美国的银行里，这是唯一的原因，就在10月上旬，股价暴跌，象征着资本主义全部崩溃，这是当时我的结论，我亲眼见证这个事件发生的前夕。

　　而且我再告诉各位，06年我们开始的股市泡沫，楼市泡沫来源于制造业危机，制造业危机都是慢慢发生的，农业危机也是慢慢发生的，我们都有时间去改正错误，当然我们没有改，我们有时间可以改正错误，可是金融危机只要一来，那是马上倒的，你改都来不及，就在这个时刻，有一个小国家叫做冰岛倒下了，因为它太小，它只有32万人，冰岛人均GDP全球排名第四，还超过美国，是一个非藏富裕的国家。

　　冰岛政府呼吁全国老百姓从今天开始下海，不是经商，是捕鱼。我觉得这还可以，因为冰岛只有32万人口，如果他们去捕鱼的话，鱼的数目肯定比较多，还可以吃得饱，如果发生在我们身上就比较麻烦了，我们13亿人口，肯定比鱼的数目多。而且我觉得冰岛这个国家很有意思，这个事件发生之后，冰岛老百姓就抱怨，早上起来就像被丢进监牢的感觉，但是问题是他们不知道犯了什么错，所以上个星期有趣的事情发生了，有一天早上他们总理提着菜篮子买菜，被老百姓看见了，被他们围起来打了一顿，我讲的都是真的，没有虚构。

　　两个星期以内，如果全球金融体系全部崩溃，就像中国牛奶工业一样，只要全球金融体系崩溃，中国就马上崩溃，但是为什么没有发生呢？你想为什么没有发生呢？在这两个星期你们在干吗？你们还在歌舞升平，吃喝玩乐，你们一旦都没有感觉危机的来临，为什么你们没有感觉危机的来临？我告诉你，真正的危机还不在于危机本身，真正的危机在于30年的改革开放太成功了，因此在座各位来宾没有一个人经历过萧条，所以你的感觉才这么好。甚至有人告诉我说，郎教授你太悲观了吧，我说你完全错了，第一我从来不会因为悲观、乐观来判断形势，我全部根据数据；第二我悲观过吗？我错过吗？

　　所以你今天不要说我悲观，我请问你，当时为什么没有发生全球经济体系的崩溃？因为问题解决了，怎么解决的？那是个非常复杂的过程，还好发生了三聚氰氨，否则没有例子可以做解释。我请问你，中国发生三聚氰氨之后，为什么中国的牛奶工业，包括蒙牛等等为什么没有全线崩溃？为什么你还敢喝奶茶？因为一个新的理论创造出来了，就是我们的政府利用公权力，将政府的信用注入到了牛奶里面弥补了老百姓的信心，这个太重要了，我们是不小心做到的，创造出一个伟大的理论，我们政府当时怎么做？我们的政府当时利用政府的公权力，对所有的牛奶进行检验，这10个牛奶是合格的，喝吧，另外5个是含三聚氰氨，下架吧，就是政府的信用注入到牛奶里面，你就敢喝了，因此你敢喝奶茶了，因而使得你的信心恢复，从而挽救了牛奶工业，使得牛奶工业到现在还可以苟延残喘。

　　同理可推，来自于英国，英国的布朗气色很差，人非常郁闷，因为他的名望非常低，结果从此以后成为了民族英雄，有一天，他把银行都叫过来，让他们把钱借出去，借给企业当短期融资，借出去，这些行长说不借，他们还不成怎么办？你还啊，这一句话刺激到了布朗同志，他把桌子一拍，他们不还，我还可以吧，他们说可以，他们不还，你还，口说无凭，你给我写一个字据，结果相信这句话又再一次激怒了布朗同志，他桌子第二次一拍，好，好，你们这几个家伙，你要我写字据，我告诉你，我从今天开始我把你们这几个家伙全部收归国有，这几个行长就看着布朗同志，5分钟之后慢慢露出了笑容，他们说那就一点问题都没有了。反正是国有企业，你让我借给谁我就借给谁，问题就解决了，也就是说布朗利用政府的公权力注入到金融体系里面，以弥补银行行长对金融体系信心的丧失，所以布朗立刻成为了民族英雄。

　　美国政府就看这一招有效，英国老大哥果然不同凡响，可是他很犹豫，他想我也国有化银行吗？哎呀，他很犹豫，因为他说如果我也国有化银行的话，会不会被别人批评走社会主义道路呢？想这个事，想啊想，过了三天了，媒体就炮轰美国政府，说快啊快啊，美国政府就想这个意识形态的问题，比如医生医生就看病，有一天有一个吸毒人来，医生不看病了，就想意识形态的问题，我为什么给他治病呢？我治好了是不是鼓励别人吸毒呢？就想这个事，对于经过媒体炮轰以后，他们也开始国有化，当时美国纽约时报登出一篇文章，就是二十一世纪是美国进入新经济的世纪，这时候我发现一个国家在再做银行私有化，而且几十年之前，当全世界做银行私有化的时候，我们在做国有化，我们是永远跟不上时代的。国有化是什么意思？只是一个手段，目的就是为了斩断工商链条，设立防火墙。而国有化是一个有效的手段，我请每一位回到我们的国企改革，一直到现在的银行改革，你知道我们最大的错误是什么吗？那是我们把手段当目的，请问你国企干嘛民营化？它是为了民营化而民营化，这就是错误的。

　　其实民营化也好，国营化也好，这只是手段，你要选择一个最有效的手段，我不管你是国营，或者是民营，都无所谓，目的是什么？目的就一定要为老百姓创造财富，目的要藏富与民。所以我们希望我们政府能够汲取这一次教训，要了解国企改革本身是对的，问题是你的目的是什么？银行改革本身也是对的，问题你的目的是什么？你千万不要把手段当目的，这就是我要透过这个演讲所呼吁的，好了，这一次透过国有化成功地斩断了工商链条，设立了防火墙非常好。

　　我们今天讲的题目就是2009宏观经济形势分析与预测，从09年开始，欧美的工商链条已经严重漏水了，漏水的结果是冲击到第二张骨牌，美国老百姓信心丧失了，虽然没有倒，摇摇欲坠，美国62%的老百姓说他们受到了冲击，然后再冲击第三张骨牌，消费开始下降了，再冲击第四张骨牌，企业破产了，第五张骨牌失业了，虽然没有倒，开始摇摇晃晃了，因为防火墙严重漏水了，这个防火墙不但严重漏水，在08年12月差一点全面崩溃。

　　欧美各国政府的下一招是什么？如何防堵，如何让它不漏水？国有化是最后一招了，没有下一招了，看你们样子就很意外，没有下一招了，童话故事不都是有一个完美的结局吗？我告诉你，那是童话，实际上就是没有下一招了，我们漏水怎么办呢？09年开始漏呗，没有办法。

　　但是你们更要注意的就是不但漏水，而且一个更严重的现象已经发生了，那就是金融海啸从08年11月份冲击到深圳地区每一个和外销有关的厂商，从11月开始，为什么是11月份？11月份中国的工商链条和欧美的工商链条紧密的挂钩在一起，所以我前面讲的中国工商链条逐渐萧条到了11月份开始产生大拐点，你千万不要误解说会不会整个反转过来，那是不可能的，这个现象是非常非常严重，而且直接冲击到2009年。

　　我们前面谈的问题先给一个答案，中国工商链条和欧美工商链条什么时候挂钩？如何挂钩？挂钩了多少？要回答这个问题非常复杂，我们全体必须得回到上世纪90年代，在上世纪90年代的时候，当时的消费占GDP的比重高达60%，那么请问各位现在的比例是多少？35%。为什么呢？因为地方政府的两大政策，第一个政策是GDP的工程，叫做建设。第二个政策叫做招商引资，我们今天不是谈论这些政策对或者错的问题，而是这些政策你做了十几年之后，它的结果是什么？你会发现它的这种结果是非常让人震撼的，它使得我们的工商链条和欧美工商链条挂钩在一起。

　　大搞GDP工程建设是什么下场，政府为了政绩工程，形象工程，修桥铺路，利用钢铁、水泥取代了消费。这个钢铁、水泥比重有多少？占GDP的比重高达55%，因此把消费压缩到35%，我们的招商引资通过利用土地优惠、水税务优惠吸引工厂，再加上地方政府过去对于环境污染、资源破坏、劳工被剥削等等问题比较容忍，所以两个利好三个容忍之下，使得我们这个社会产能大幅扩张。在地方政府招商引资的导引下，我们产能GDP高达70%。第一个抓GDP的工程使得钢铁、水泥压缩消费到了35%的GDP，第二个政策招商引资使得我国的生产产能大幅扩张到70%。你把这两个数据并在一起，你突然发现，我们中国的产能占GDP的30%，但是我们只消费了其中的35%，一半。剩下的一半叫什么呢？也解决我们剩下的一半叫做严重的产能过剩，我们严重的产能过剩占GDP的比重竟然高达35%，我告诉你全世界独一无二，这种扭曲畸形的现象是少有的，没有的。

　　但是我们这个民族是一个感觉非常良好的民族，我们不把它叫做严重的产能过剩，我们把它叫什么？我们取了一个非常好听的名词，叫出口创汇，其实出口创汇的本质意义就是严重的产能过剩，这是非常可怕的。但是我说过，我们这个民族是一个不喜欢面对问题的民族，而且还不喜欢你提问题，你提问题他还不高兴。那么为什么这种严重的产生过剩在过去不会制造问题出来呢？因为它被以美国为首的欧美国家吸收掉了，通过我们出口卖给别人，请他们消费，所以他们消费把我们35%的过剩产能给消化掉了。

　　请注意，我今天上课要讲四个泡沫，四个泡沫给我们整个经济冲击之大，我们从09年开始会一一享受到，第一个泡沫是股市泡沫，第二个泡沫是楼市泡沫，我下回告诉你楼市泡沫给09年是什么冲击，第三个泡沫就是这个，我想请问你，消化掉我们35%的过剩产能是什么样的消费？这就是我们第三个泡沫，叫泡沫消费，我相信你是第一个听到有人这么说，吸收掉我们35%的过剩产能竟然是泡沫消费，你知道其中危机有多大吗？因为只要是泡沫就一定会破裂，只是时间的问题。不好意思告诉你们，这一切都在09年发生，只要是泡沫消费，就一定会破裂。

　　那么在这儿我想跟你谈一谈，什么叫泡沫消费？给你一个定义，你记清楚了，将来你也可以做判断，所谓的泡沫消费简单讲，借钱来做的消费全部都是泡沫消费。借钱消费的统统都是泡沫消费，就是这么简单。美国人买汽车和我们中国人买汽车是不一样的，就像你们吧，你们买汽车基本都付现金，为什么呢？要骗银行贷款比较麻烦一点，汽车贷款不那么好骗，所以基本上我们是付现金。美国人买汽车是110%的贷款，那么多出来10%是干吗呢？连保险费已经贷掉了，那么买空调、冰箱、电脑100%消费贷款，吃饭、买衣服刷信用卡刷爆为止，这就是美国人。所以美国人靠借钱从事泡沫消费，请你们猜一下美国人借钱来消费，这个借钱借了多少，占GDP的比重多少？美国人借钱占GDP的比重高达95%，你能相信吗？这么可怕。

　　当然了，相对而言，我们中国人借的少的多得多，我们中国是一个有传统美德的民族。我们只借了13%，美国人是我们的7倍，高负债消费，为什么借钱消费叫做泡沫消费？请你想一想，为什么借钱，因为你没钱。我们中国人很多很富裕，还可以用现金买汽车，这在美国人看来是疯狂的，难以想象的，我们看他傻，他们看我们更傻。

为什么要借钱？因为美国人穷，他没有现金，他都花了，借钱的原因是因为你没有现金，因此要把未来很多薪水都透过借钱的方式拿到今天来花，就是泡沫消费，泡沫消费的本质意义就是把未来该花的钱都在今年花了，所以就叫做泡沫消费。我再重复一遍，借钱的意思就是把未来的薪水拿到今天来借，就是把未来的消费拿到今天来消费，叫做泡沫消费，这个比例高达97%。虽然府将信用注入到了牛奶里面，老百姓敢喝牛奶了，但是有一个问题，虽然政府信用注入了，可是你是能少喝牛奶就尽量少喝，像我就不喝了，混到这个年纪也不容易了，何必呢，只要你们开始少喝牛奶，就请你想一想美国人，美国人赖以为生的泡沫消费，就是借钱的消费行为，一旦他发现他借的钱里面有三聚氰氨，他会做什么？整个金融体系都是三聚氰氨，请你想一想，当美国人突然发现，整个金融市场都被三聚氰氨所污染，他会怎么做？他就像你一开始不消费牛奶了，只要你开始不太喝牛奶，他就不太消费，那我告诉你，那就是美国泡沫消费的爆破。只要美国泡沫消费跑破，就直接冲击到我们国家35%的GDP，我最近看了很多可笑的言论。我们中国各个银行买的次级债数量不多，所以不会有金融危机，我过去会很生气，现在我一点不生气，你爱说什么说什么，我还感谢你们，正因为有你们存在，才有我的出现，我们的冲击将会大于欧洲，大于日本，因为他会绕过金融危机，影响我们35%的GDP，你能想象事情的严重吗？这个理论是在08年11月份提出来的，我非常清楚这个理论，如果一旦应验的话，结果多可怕，所以我在10月份的时候我多么希望我是错的，当然我跟你讲我没有错过，我当然只是希望我是错的。

　　很不幸到了11月份我这个理论完全应验了，而且是美国政府在背书，美国财政部长鲍尔森11月开了两次重大的记者会，我发现最有趣的是什么？他这个记者会开了之后，我发现我们竟然没有做什么报道。11月12号鲍尔森召开记者会这么说的，他说：“美国政府7千亿美元救市方案，原先的目的是希望收购被三聚氰氨所污染的银行资产。”可是他们发现，第三季度美国GDP下跌0.5%的原因是因为消费下跌了3.2%。美国政府认为事态严重，因为消费的下跌拉跌了GDP，所以美国政府决定从7千亿美金当中挪出部分资金去帮助三个东西，第一帮助信用卡；第二帮助消费贷款；第三帮助学生贷款。学生贷款和本次论坛无关，所以不讨论。媒体当时非常震撼，问他说出了什么事？他说他目前正在评估，两个星期以后再召开记者会，所以两个星期以后我发现只有我一个人听这个记者会，大家感觉太良好了，我都不知道干什么事去了，由于没有转播，我不得不听英文，我从头听到尾，听完之后我感觉背脊发凉。他这么说的：“美国政府评估的结果发现法国的消费市场完全被冻结了，因此美国政府决定将7千亿美金的救市方案提升到8千亿美金，而拿其中1千亿美金来借给美国的投资人来帮助消费。”这话什么意思，什么叫做借给美国投资人来刺激消费，这个话讲的听不太清楚，我就想用一个很简单的例子告诉你，你什么都明白了，你明白之后什么都懂了，然后又开始冷汗直流了。

　　美国人如何从事泡沫消费？鲍尔森的话什么意思，美国人，美国银行接给A去买汽车，所以这是泡沫消费，因为他借钱买汽车，然后美国银行把一期债券卖给投资人取出一千块，再借一千块给投资B去冰箱，再拿一千块债权借给债权，然后又拿这个债券借给第三个人买电脑，所以他唯一的功用就是从投资里那里取回三千块钱，借给A和B、C进行泡沫消费。而中国透过政府的两项政策，一就是拉动GDP，使得消费比例35%，第二个政策由于招商引资，使产能扩大到GDP的30%，就是我们一半的产能靠着三千的泡沫所吸收的。那么你慢慢看出危机了，就是我们全国对于出口的误判，误判什么呢？我们没有把它当成三千块的泡沫消费，我们把它当成一个常态，我们甚至简单认为美国、欧洲的消费需求上升，所以我们拼命建仓，拼命扩仓，错误是一样的，因为泡沫消费一旦爆破，就像楼市跟股市一样很难起来了。

　　为什么鲍尔森说整个市场都被冻结了呢？因为当银行借一千块给A去买汽车以后，他们把这个债权拿在手里不想借给其他人了，为什么不想借呢？因为有三聚氰氨，他就一千块钱抠在手上坐收利息，所以到11月份美国政府说明什么问题呢？就是美国的泡沫消费由过去三千块跌到了11月份的一千块。那么美国政府希望做什么呢？美国政府希望拿出8千亿美金里面一千亿借给投资人，请投资人拿一千亿里面的一千块钱向银行收购汽车债权，然后希望银行拿这一千块借给B买冰箱，然后拿一千块冰箱的债权卖给投资人，投资人拿美国政府一千亿里面的一千块钱给银行。希望透过这种借款借给投资人一千亿的方式激活消费市场，否则就冻结了，激活的目的就是让美国人有一千块的泡沫消费变成三千块的泡沫消费。你只要跟从事出口有关的行业，10月份你的出口订单大幅下滑，原因就是中国工商链条透过35%的过剩产能跟美国的工商链条紧密的挂钩在一起了。

　　而且我告诉你我们根本不需要金融危机，他们是直接影响我们实体经济，所以中国受到的冲击比欧洲大，比日本大，因为美国冲击欧洲是透过金融危机冲击到之后，影响到消费，影响到制造业，然后再慢慢倒闭，透过日本也是一样，先冲击他们金融危机之后，产生信心危机，信心减少，然后制造业慢慢倒闭。我们是直接绕过金融风险，一刀插在我们实体经济，而且一插就是35%的GDP。如果到这个时刻你还是感觉良好的话，你真是没希望了。

　　当然我相信你们有很多的问题，你想问鲍尔森，可是你放心，你问的问题美国记者都帮你问了，你们最想问的问题就是老鲍，你这一招有没有效？如果是我们我们会讲你要有信心，鲍尔森不是这么说的，他大手一挥，我不知道。左手又一挥，我不但不知道，而且我告诉各位媒体，你不要对政府的救市措施有幻想，因为美国政府不知道如何救市，你看多可爱的民族。所以这句话请你们听清楚。如果连美国政府都不知道如何救市，我会告诉你，我们凭什么知道。而且他又说了你不要期待美国政府用一个政策就能解决问题，他说问题过于复杂，那么媒体又问他，到底什么政策最好呢？他说我只知道我们要用各种可能政策捆绑在一起，一起来救市，至于有没有效果，他说我们事先都不知道，我们只能走一步算一步，这种态度才是对的态度。因为你要让企业家能够做出最正确的判断，他要知道所有的实情，如果他不知道所有的实情，做出来判断如果是错误的话，就会像第二个泡沫一样，那就是地产造成大量资源误导，使得09年付上惨重代价，所以今天你们来听我课的目的就是告诉你什么是实情。

　　所以鲍尔森讲的非常清楚，事情过于复杂，如何救市美国政府不知道，你都听清楚了。因此在这种冲击之下，我前面讲的06年开始的股市泡沫、楼市泡沫，将使得中国经济慢慢的走入萧条，到了11月产生大拐点，是大拐点，如果美国政策有效的话，这个拐点还是会产生，小一点，如果没有效，大一点，这就是差别。我告诉你一定是拐点，而且一定是向下的拐点，你不要期望说有希望变成这样的，我告诉你绝对不可能，一定是往下的拐点，只是说是这样子呢，还是这样子呢，目前是不知道，都听懂了。

　　你们一定想问第二个问题，你说郎教授我们前面都听懂了，我们也知道从11月份开始美国的泡沫消费开始破裂，我们应该做一些什么？或者我们政府应该做什么应对这种局面？四个字，束手无策，我一点都不想骗你，我最讨厌听别人讲说我们怎么样怎么样，我根本就不信，我告诉你束手无策，你相信我的话。请你想一想美国政府都解决不了，你怎么解决，是他的消费，不是我的消费。所以如果一千亿方案有效，这个拐点会小一点，如果没有效，这个拐点就是大一点，这就是唯一的差别，你千万不要梦想说，这个拐点会不会不出现？不会的，只会这样子。你目前只能做一件事就是祷告，希望鲍尔森你这一招有效，希望冲击不要这么大，缓慢一点。

　　可是美国的数据陆续公布，美国第三季的失业率是6.8%，第四季的失业率是7.2%，而且第三季度的GDP下跌0.5%，第四季度的GDP下跌多少？正确数据我还在等，还没有公布，但是美国的学术界已经开始预测，预测准不准我不知道，那不是我预测的，是美国学术界，你猜一下美国学术界预测第四季的GDP下跌多少？猜一下，这个不一定准，我不知道。美国学术界预测第四季度GDP下跌5%，希望他是错的，这不是我测的，而且都是消费拉动，因为美国人消费占GDP高达70—80%。现在我们就等着美国政府公布，美国政府只公布了失业率是7.2%，超出预期，GDP下跌多少他们还在计算，这就是迎接你的2009年。

　　情况到了12月份，不但没有改善，反而变本加厉的持续恶化，那就是三大汽车公司的破产案出来了，我们原先都很简单的以为三大汽车公司嘛，出了问题的话，那就三家公司嘛，没什么了不起的嘛，其实很多人都这么想。但是情况完全出乎美国政府的预料，11月底三大汽车公司包括通用、伏特、克莱斯勒扛不住了，到12月初这三家公司首席执行官从底特律飞到华盛顿求援，希望美国政府从7千亿元里面拿出3千万给他们花，当时媒体披露当时他们三人坐着私人包机去的，媒体痛批了他们一顿，就是这一件事，使得美国众议院说滚吧，不给了，三个人回去了很被动。因为媒体说你们三个家伙只知道花钱，你们三个人为什么不坐经济舱呢，他们两个星期以后又回来了，扛不住了，这次三个哥儿们学聪明了了，不坐包机了，也不敢买经济舱的票了，结果发现这三个哥们，三个人挤在一个车子里面开过去的，开了28个小时，而且是通用自己造的车子，可能是桑塔纳那种类型的，可能是1600CC的，不过他们三个人算得挺精确的，28除以三，一个人开9个小时，开到以后，媒体一披露，这就对了嘛。水平不够，但是态度挺好。

　　美国国会说这样吧，你们三个有进步了，那就给你一半，我们政府对三个汽车公司没有什么信心，所以决定在你们三个汽车公司成立了一个公司叫做发改委，他把发改委叫做汽车沙皇，如果我真的解释汽车沙皇的话，那又是40分钟的时间，非常复杂，突然发现他们汽车沙皇的职能和我们发改委是一模一样的。

　　三个人兴高采烈回去了，说还可以坚持三个月，又出状况了，就是美国国会说这些钱是美国老百姓纳税的钱，你们三大汽车公司的工人薪水太高，一个人每小时薪水高达75美金，日本丰田在美国的厂薪水不过一个人一小时48美元，你们这些工人薪水太高了，为了显示出你们的信托责任，所以请你们汽车公会降薪，降到48块。其实美国政府要求挺合理的，第二天美国国会，美国三大汽车工会发表申明，讲的很清楚，很感谢美国老百姓拿出这笔钱帮助他们，可是他们拒绝降薪，他这个话还没有念完，美国众议院就给否了，一半都不给了，去死吧。

　　第二天发生了一件事情，是全世界包括美国政府全部都误判的事，是作梦也没有想到，这件事发生之后，已经不是三大汽车公司倒闭了，而是美国的工商链条所设立的防火墙就此全线崩溃。那就是三大汽车公司促发美国人的信心危机，所以已经不是三大汽车公司的问题，是整个工商链条当天全线崩溃，就是防火墙不是漏水了，而是全线崩溃。第二天早上一开市，全美国开始股价狂跌，当然我们也是跟着跌，别人是跌一天，我们跌三天，别人涨三天，我们涨一天。我前面讲了为什么涨三天？美国不是透过国有化设立了斩断工商链条，设立防火墙吗？就全美国股价大涨三天，我们只涨一天，这次大跌我们跟着跌。

　　情况之危急完全出乎美国政府的意料，因为整个工商链条全部崩溃，防火墙全部崩溃，不是漏水了。第二天早上为了防止股价跌，为了修补防火墙，因为股票市场9时开市，美国白宫在早上8时说愿意拿出170亿美金帮助美国三大汽车公司，这样股价才没有狂跌，共和党原来是不理汽车公司的，因为三大汽车共是民主党奥巴马的拥护者。

　　经过白宫修补之后，再度堵塞住了防火墙，只是漏水，而没有崩溃。所以从2009年1月1日开始，你知道你面对什么环境吗？那就是管道一，由于三聚氰氨使得美国人泡沫消费从11月份开始破裂，从三千块美元的泡沫消费变成一千块，加上第二个管道，三大汽车公司所造成的防火墙破裂，虽然修补完成了，可是严重漏水，严重漏水，依然透过工商链条影响到消费，这两个管道汇集成了一把尖刀，绕过我国金融危机，我们和欧洲是不一样的，然后一刀插在我国的心脏。

　　这就是为什么从11月份开始事情急转直下，我在08年年初就告诉过你，你们不信上网查，10月份之后情况急转直下，这是我当时的言论，我当时判定这就是结果，到年底的时候。所以这两个管道一三聚氰氨使得泡沫消费从三千块变成一千块，第二防火墙漏水，原因是因为三大汽车公司问题，就像一刀插在我国工商链条的第一张骨牌。这就是你所见到的2009年的开始。

　　所以为什么1月7日联想开始重组，本身已经不是联想是不是要重组了，而且联想现象要使得各位来宾值得警惕，因为他是必然结果，懂得我的意思嘛，这就是我们学到的第三个泡沫。

　　后面还有第四个泡沫，要回答第四个泡沫我就先问你一个问题，中国工商链条的第一张骨牌为什么开始恶化？我说过了，05年、06年开始，我国制造业所面临的投资营商环境急速恶化，从而冲击第二张骨牌，问题就是他为什么会恶化？按照分析，有四大重要原因，以及无数小原因，四大总是原因，第一国家通货膨胀所引发的成本上升；第二个原因，人民币汇率的升值；第三个原因劳动合同法；第四个原因宏观调控的误判，再加上其他一些小原因都是误判，但是太多了，所以我挑四个比较重要的。第一个就是通货膨胀所引发的成本问题，这个是我今天跟大家谈的第四个泡沫。我想请问你为什么有国际通货膨胀？为什么在9月份之前大涨，9月份之后大跌？

　　我举一个例子，你们都学过经济学没有，老师说过市场价是怎么决定的？供给跟需求所产生的，我告诉你整个胡说八道，第一个泡沫，股市价格上升是由于需求吗？这完全是由于制造业回光返照，楼价上升是因为我们整个需求上升吗？不是的，而是由于回光返照。第三个泡沫叫做泡沫消费，使得我国产生大幅扩张，你认为它是因为美国人需求上升吗？根本不是，就是泡沫消费，借钱来消费，这些你突然发现都和供需无关，以石油价格为例，为什么从147跌到35块？我告诉你，都和供需无关，今天我透过这个场合告诉你一个新的思维，那就是国际通货膨胀的原因是国际金融资本的操作。国际金融资本这20、30年给亚洲各国作为灭顶式的冲击，而且我觉得我们为它的理解是非常肤浅的。毛泽东说的一句话是对的，帝国主义的本质是不会变，今天的帝国主义是以国际化为前导，金融为后盾，他的目的都是一样的。

　　那么请你回忆一下，上世纪80年代以前的日本透过汽车以及家电用品倾销美国，塑造成一个经济奇迹，使得日本成为全球第二富有的国家，所以那时候美国的媒体大骂日本人，说这是第二次珍珠港偷袭。但是美国政府如何处理问题呢？美国政府处理问题的方法非常清楚，那就是发动金融战，就在一个莫不相关的场合，五个国家联合签订了广场协议，广场协议规定，日本政府要不断调整日元汇率，以反映贸易的顺差，可是当日本政府一旦签字之后，金融战就败了。为什么？什么叫汇率？老师说这是货币之间的价格，汇率的正确解释就是各个政府为了达到政治的目的才叫汇率，所以日本政府一旦签订广场协议，那就表示日币要升值了，请你想想日币升值是什么结果？价格一上升，就能平衡供需吗？除非你是傻子，汇率根本不是这回事。汇率上升，金融资本一看真的上升了，更多热钱流入，再上升，再流入，再上升再流入，所以日本汇率上升了一倍，从而冲垮了日本的制造业。而这时候美国财政部压迫政府中央银行降低利率，放低信用。美国政府为什么这么做？因为美国政府要透过流动性过剩来摧毁日本经济，就是这么简单，可是这一切的背后驱动因素就是美国财政部的驱动因素。而最后的结果和我们07年是一样的，06年是一样的，那就是汇率升值，股市泡沫，楼市泡沫跟通货膨胀。但是日本产生这些泡沫的原因，就叫做流动性过剩，理解吗？而我们06、07年也是汇率上升，股市泡沫、楼市泡沫、通货膨胀，而我们的原因就是制造业的回光返照，不是一样嘛。

　　可是美国政府在这个时刻只要用针轻轻你刺一下日本的泡沫经济强全盘崩溃，而崩溃的来源就是因为日本各大商社的高负债，使得金融风险大幅上升，一旦碰到一点风吹草动，整个经济从此一直崩溃，从此使美国陷入20年萧条，到现在日本还没有走出萧条的困境，金融战一败是这个结果，而且日本的工业基础是比我们健全的多得多，但是日本比我们小的多得多。在这样健全的工业基础之下，一旦受到金融海啸的冲击，日本陷入了20年的萧条，如果你听懂这句话你想一想，我们一旦碰到金融危机，我们萧条是多少年？日本是20年到现在还在萧条，话不用跟你讲到底了。

　　另外在1997年之前，我想请问你为什么有亚洲金融危机，你告诉我？因为在1997年之前亚洲出了四小龙，透过他的出口，向过去日本一样给美国造成极大的压力，而且不但有四小龙，还有四小虎出来了，整个八个国家对美国的压力是不可想象的。而亚洲金融危机之后四小虎完全死亡，到现在都没有复苏，四小龙死了两个，香港当时萧条到什么地步，房价平均跌了60%，这就是香港，要不是政府帮忙，你想复苏是太难了，这就是金融海啸的冲击。然后到了2000年以后，又出来另外一个社会主义的典范国家，叫做越南，由于改革开放成功，这个国家据说变得非藏富裕。国际金融资本进入越南，造成了通货膨胀，然后不知道为什么在2008年4月份突然一声令下集体撤出，撤出的结果是楼市崩盘，股市崩盘，只有一个不崩，那就是通货膨胀还留着，使得一个社会主义改革的典范从08年4月份开始之后就此崩溃。

　　其实我听很多人讲说，我们的经济马上会复苏，我希望他来听听我的演讲，看看日本人，看看亚洲这些国家，看看越南，你再来发言也不迟，请大家多学习一些别国的经验，如果你还有那么一点认识，请你注意，日本的工业基础比我们强多少倍，你知不知道，他都扛不住金融海啸。

　　这一次我想请问你，为什么油价从70美元涨到147元，为何又跌到昨天37块，而且昨天的价码37块是什么价码，是1980年代美国的石油价格，你觉得合理吗？那是30年以前的价格，那么这30年就没有通货膨胀吗？你石油价格怎么和30年前一样呢？你觉得合理吗？根本就不合理，基本都是国际金融资本在操纵，其目的非常清楚。

　　我可以告诉你，我不是经济学家，因为这不是一个好词，我也不想用，我是美国正统商学院的金融系所培养的博士，我真正的头衔叫做金融学家，每次别人说郎咸平是著名经济学家，我就不好意思，我不想当经济学家，以后你们说郎咸平是非经济学家，我听的还高兴。那由于我们都是上同样一门课同样的老师，做同样的习题，考同样的试，虽然我人比较笨，但是逻辑是一样的，所以由于笨，他明天做什么我看不明白，但是到了今天为止，他做了什么我看得懂。所以先跟你们讲清楚了。我可以告诉各位在今天的中国，能够自认为自己是不足的人已经太少了，中国现在什么都不多，就是牛人太多。

　　请你想一想，这些国际金融资本，也叫国际金融炒家多厉害。请注意，铁矿砂价格连续三年涨幅，你们真的以为铁矿砂是供不应求吗？我告诉你，到今天为止铁矿砂是严重的供过于求。而且在12月份中旬的时候，欧佩克产油国油价跌到40美元，所以当天决定每天减少142万桶石油，而减产的立即结果，是油价不涨反跌，从40块跌到了37块，你怎么解释，完全不符合老师教导你的供需原理。

　　第三个农产品价格，农产品价格以大米为例，它的国际价格是我们国内价格的五倍，优质大米，所以我们广东省很有意思，记得我们广东省一向是走私出口的大省，以前是走私家电，现在不是了，现在是走私大米，你认为农产品是供不应求吗？不是，那为什么价格不跌反涨呢？基本都是操纵的，怎么操纵？我想给各位举一个简单的例子，我以农产品为例，国际金融炒家首先挑了大米。他挑大米的原因只有一个，吃大米的国家相对于吃小麦的国家而言，通常都是比较贫穷、落后、愚昧。所以他们开始造谣了，中国人人口过多，过去中国人一餐吃一碗饭，现在一餐吃八碗饭，但是欧美人都相信，他们对中国人是不太理解的，我当时在外国教书，在乡下玩，还有一些老美认为中国还是留着老辫子的，他们不理解，他们说中国过去一餐吃一碗饭，现在一餐吃7碗饭，他们都相信，就这样的造谣，那就使得大米价格上去了，那就使得这些一些贫穷、落后的国家买不起大米，那就饿死了，饿死之后肯定有暴动，暴动之后政府肯定倒台，这时候国际资本的马前卒还在全世界造谣，有人饿死了。这样一造谣，一些大米出口国就紧张了，就立刻禁止大米出口，就希望把大米留下来给自己的老百姓吃，可是你一旦禁止大米出口，那大米价格更涨，越涨越高，而这些可怜的贫穷、落后的大米进口国更买不起了，那更多人饿死了，更多暴动了，政府就更容易倒台了，把这些国家逼的到最后不得不砸锅卖铁，求爷爷告奶奶借钱去国际市场上买大米，他这个时候的价格就叫市场价。过去老师怎么教导我们，什么要胡说八道，说市场价是供需所决定的，整个胡说八道。