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　　讲到这里，可以发现我们今天的企业家难做，不仅进入到金融超限战，同时还有产业链的战争，这两个战争都是一场没有硝烟的战争。由于产业链定位错误，价值本来就很低，因此就特别经不起风吹草动，我前面讲的汇率、新《劳动合同法》、宏观调控会使得产业链定位错误的一突然的爆发，使得我们出现躲避百分之二三十的企业。因此我想在这里提出一个呼吁，地方政府除了在税收以及宏观政策方面给予一定支持之外，我们政府从省市县村等，要真正的去企业的第一线，详细的理解你的企业碰到了什么问题，你要改变过去这一两年对企业冷漠的态度，你要积极的用政府的力量来扶助企业的发展，这是我们政府能做的事情。好吗？

　　好的，我的演讲就到这里，谢谢各位！

　　主持人：

　　好的。接下来我们进入提问的环节。请大家举手提问。

　　嘉宾提问：

　　郎咸平教授好！能够向您提问非常的激动！我对于积累资金的做法非常的同意，那么现在A股基本面比较差，我们都是亏损的情况下，我们还有没有机会？这是第一个问题。第二个问题，现在A股不是很好，楼市也不是很好，那么这种情况下，我们大量的囤积现金，这个现金用来做什么？

　　郎咸平：

　　好的。我国的股市和我国的楼市所反映的就是二元经济的现状。先谈股市，2006年开始为什么股价大涨，不是因为股改，原因就是二元经济的过冷部门的钱打到过热的部门，因为股市大涨，07年政府调整印花税，股指一路下跌，其后股市一路上涨而你不赚钱，为什么不赚钱？因为当时主要是大盘股拉动的，比如地产、钢铁、水泥、政绩工程、大型国企等，这些部门其实就是我讲的二元经济里面过热的部门。所以从去年五月到十一月，就是标准的二元经济的直接反映。

　　为什么从年底到现在股价一直跌，因为刚开始的是大盘股升高太快，一定会回调，而过冷的制造业是箫条，也没有理由升。这样它的结果就是一路跌到今天，而且股价跌到今天，已经告诉你了，我国经济尤其是制造业全面箫条的情况，除非政府救市，否则难以拉动股价。政府有没有救？有救，而且我个人希望政府救市，而且政府帮助老百姓赚钱本来是应该的，有什么不好意思的呢？

　　再讲楼市。去年以深圳为例楼市大涨，这还是企业家不做了，拿钱炒楼了。但是他们炒楼有一个特色，那就是以高价楼盘为主，这个楼盘拉上去以后，附近的中低档楼盘依然水涨船高，但是这是缺乏资金支持，因此中低档楼盘形成泡沫现象，一碰到经济持续萧条，首先回调的就是中低档楼盘，这也是二元经济的一个直接反映。所以高价楼盘坚挺，中低档楼盘下跌了，形成泡沫。现在这种泡沫现象广东已经破了，北京已经开始，上海也快开始，所以我预计上海的中低档楼盘可能会下跌。同样的现象会波及到浙江，波及到杭州。现在的高价楼盘只是投资营商环境恶化的一个时机转移，如果投资环境继续恶化，高档楼盘也未必受得住。

　　现在我只能把现状，关于二元经济具体的告诉你，至于你自己怎么抉择，那是你自己的选择，不好意思。

　　嘉宾提问：

　　谢谢郎咸平教授。我有一个问题请教一下，现在越南的经济危机，您觉得它会对中国产生怎样的影响？

　　郎咸平：

　　越南经济危机，97年的亚洲金融危机，96年日本的金融危机，来源都是一样的，都是国际金融炒家的操作。越南的国际化过快，大量的热钱进入，炒楼炒股，形成泡沫现象。现在通货膨胀也来了，哪里来得？这也是国际炒家操纵的，所以当通货膨胀高达25%的时候老百姓不干了，就去大量的换外币，同时老百姓大量的抢购物品，这样结果更严重的通货膨胀。这就是迅速国际化的结果，你一国际化，就把全国放在国际炒家的面前，因为泰国的水平也是不行，等到最后发现国际化是不行的，这也是我呼吁为什么要减缓国际化。泰国现在的经济非常小，对于我们的影响也不大，但是它的意义却是不可忽视的，这个也是值得我们深思的。

　　嘉宾提问：

　　郎咸平教授好！您在讲述中，对二元经济，过冷部门提出了相当多的建议，对政府的过热方面建议不多，我想听听您的看法。我们最近杭州提出了一个新的战略，就是打造20大新城，100个城市综合体，着力推进这方面的建设，推动地方经济的增长，你有怎样的评论？另外，您对于二元经济的研究方面，有什么独特的工具，我们也想了解一下。

　　郎咸平：

　　我经常这样建议各位，就是现在二元经济要冷热处理，怎么处理？热的部分要压，不要政府做这么大的公共支出，我认为这些钱可以用来做更有意义的事情，比如住房问题、医疗问题、环境污染问题，我觉得这个更重要，同时又更多的援助，不要搞政绩工程，形象工程，而帮助逐渐进入箫条的民营制造业。这个做法一方面可以压压过热，扶助过冷，达到一元经济以后，可以再使用宏观调控。我认为政府正确的做法，就是在二元经济的情况之下，解决二元经济，这样的思维我相信政府也都认同的，这还需要时间。你把经济改善成一元经济以后，再开始回调，这样才会比较的恰当。

　　嘉宾提问：

　　我简单的提一些问题，大家对您现在称呼有非常多，您更喜欢什么称呼?

　　郎咸平：

　　郎教授，谢谢！

　　嘉宾提问：

　　我非常崇拜您对社会问题的直言不讳，但是有的人可能非常的讨厌您，请问你怎么看？

　　郎咸平：

　　其实这个没有关系，因为现在大家都理解，我这种直言无讳的理念才是真爱国的！谢谢各位！

　　主持人：

　　好的，谢谢郎咸平教授的演讲，通过演讲我们对于中国经济的现状有了更深刻的认识，下一步怎么做，还要看各位了！

　　在这里，感谢所有嘉宾的到来，谢谢！我们东方一品对话世界著名经济学家郎咸平“把脉2008中国民营经济”峰会到此结束！

2008.9.17郎咸平嘉兴演讲实录

2008.9.17 “国际金融危机、中国经济形势、嘉兴城市定位”

　　各位现场来宾：

　　大家下午好！

　　今天的主题是“长三角一体化”，子题也就是我今天演讲的重点是“国际金融危机——中国宏观经济形式以及嘉兴定位”等等问题。我首先想问各位一句话：“你为什么要来听我的演讲，你想一想。是不是觉得你最近被套牢了？而且看你们的面相，我看这里大部分人都是被套牢的。你看买股票股票跌，买楼楼最近也在跌。你觉得是你自己手气不好，还是其他原因？我们今天就从这儿做一个切入点。其实我告诉各位这一切都应该可以避免掉的，只是我们对于整个中国经济的走势，尤其是从06年开始的走势，我们的专家学者犯了严重的错误，因此才走到今天这部绝境。

　　其实股票市场根本就不该像06、07年那样涨，也根本不该像08年如此之跌。我想请问在座各位，你认为股票市场、楼市为什么要涨，今天又为什么跌？我请大家稍微思考一下我这个话题，如果在2008年的9月份，还是救股市、谈股市，救楼市、谈楼市的话，你会再一次的触犯错误。因为我们今天已经进入了一个前所未有的工商链条时代，什么叫“工商链条”？这是一个我所创造的新名词，也就是说你今天所看到的各个部门，包括制造业、股市、楼市、金融、商业、工业等等，都是环环相扣，只要一个环节出了问题，就会产生可怕的连锁效应——

“多米诺骨牌”，从而严重影响到这个社会的每一个部门。如果我这句话是对的，那么我请各位想一想，为什么会有股市泡沫、楼市泡沫？你们认为2006年以后我们国民经济更成功、国民更富裕了吗？因此大家有更多的钱去炒楼炒股而造成“泡沫现象”吗？如果你这么想的话，你就大错特错了，我可以告诉各位，我在去年就说过这样一句话，“你所看到的泡沫现象，无论是股市、楼市，它显示的真正的本质意义就是一个工商链时代的“多米诺骨牌”现象，也就是说我们这个经济的一个环节出现一个重大问题因而导致股市泡沫、楼市泡沫。

　　我去年说过可是大家不相信，一直要到我的预言被证实了以后，大家才恍然大误。股市泡沫和楼市泡沫的本质就是中国制造业的回光反照，也就是说从04年开始股市、楼市为什么反弹，你以为是经济更好了吗？错了，是从06年开始我国面临的制造业投资环境面临急速恶化，因此很多制造业企业把本来投资制造业的钱不投资了，拿出来炒楼、炒股，因而造成楼市泡沫、股市泡沫，这种现象根本不该发生。如果当时诊断正确的话，就可以预防我们今天股市、楼市的泡沫现象。这就告诉各位我们的诊断是错误的，因为我们认为当时的股市泡沫、楼市泡沫，是由于流动性过剩，当然我所谓的这些人是国内的专家学者，他们说由于流动性过剩，简单讲是货币现象。

　　那什么叫“流动性过剩”那？换成我们一般人听得懂的话，就是我们老百姓赚的钱更多了，有人说是由于我们老百姓赚的钱更多了，因此买股票造成了股市泡沫，买楼造成楼市泡沫，买产品造成通货膨胀。一个简单的流动性过剩可以清清楚楚地解释06年到07年年底的所有现象。而我们的媒体顺应了这些媒体的推论，因此也作出了相关的报道，从而误导了政府，欺骗了社会大众，造成2008年的悲剧。

　　请各位想一想，你们相不相信，从06年开始到07年，我国专家学者所提的“流动性过剩”这个说法基本都是错的，你相不相信全国基本都是错的，因为楼市泡沫、股市泡沫不是流动性过剩，你相信吗?我还记得在9个月之前吧，南方人物周刊采访了我，那么编辑说了一句非常有意思的前言，那就是“当全国的专家学者都认为楼市泡沫、股市泡沫、通货膨胀是流动性过剩造成的，只有郎咸平不同意，因为郎咸平认为之制造业的回光反照，所以如果郎咸平是对的，那大家都是错的，因此政府所推动的宏观调控不但不能解决企业的问题，反而是一个落井下石的毒药。”那么今天我很不好意思，也很害羞的告诉各位，事实证明我是全国那个唯一对的那个学者

。否则你们那么远，何必大老远跑来听我演讲那？你相信吗？全国的学者都是错的，而且这个结果真严重，造成了我国经济到2008年年底一个前所未有的冬天，我们全国包括政府、社会大众都将为这些学者的错误判断而付出惨重代价，而且你们正在付出。

　　那么当然，今天这个题目很重要，因为从这两个月开始，主要领导人已经在这方面有所认识，因此正在着手我们目前所碰到的困难，包括宏观调控思维的改变，包括降低利率等等，很多中央领导人去广东、浙江考察，都再一次证明我们目前的调整是在向一个比较正确的方向前进的。那么我在讲了这个前言以后，我们中国经济的本质是什么。其实我们过去的错误，我是说那些专家学者的错误，是把中国经济看的太简单了，我想请问各位在座民营制造业，你从2006年开始，什么时候感觉到中国经济是过热的，你告诉我。你的感觉是日子一天比一天的难过，因此中国经济在你心目中从来就不应该有过热，而是持续的过冷，但是股市泡沫、楼市泡沫、通货膨胀又是个现实的情况，确实好像有过热的现象，那么在这儿我清楚地告诉各位：我们中国经济是一个全世界独一无二、绝无仅有的二元经济环境，也就是说中国经济过热的部门只有30%，而70%基本是过冷。哪些部门是过热的，即这么多年来地方政府推动GDP工程有关的部门是过热的，包括地产、钢铁、水泥、政绩工程、形象工程、大型国企、替他们融资的银行，还有证券公司等等。这些部门在去年以前的是过热的，那么这个部门占多少那？占中国经济总量的30%，而剩下的70%基本是民营制造业，他是过冷的。

　　中国经济他是一个二元经济的运作环境，30%过热，70%过冷，所以你们要问我了，到底是什么原因推动中国10余年来的经济成长那，这个高速度增长动力是来自哪里？我可以告诉各位根本不是来自民营制造业，也不是来自占总量70%的那个制造业，而是来自占30%的地方政府GDP工程所推动的，那么各位想一想，去年过热部门的增长是多少，比如说地产、钢铁、水泥等等。他的成长率是多少，超过30%几，30%过热的部门，他的成长率超过30%几，那么从全国一摊下来，就是全国每年10%的经济成长率，因此中国的经济发展本身就是扭曲的，畸形的。

　　经济发展的原动力来自于我们都看到的钢筋水泥，而不是一个正常的消费，我今天要讨论的和我们国际经济形式挂钩，我们和国外做过比较。以欧美、日本等国为例，这些国家的GDP经济增长比较正常，他们是以消费为拉动。为什么以消费为拉动比较正常那？比如说我想喝矿泉水，你生产矿泉水很正常是吧？我想用电脑，你生产电脑很正常是吧？因此在这些国家的GDP当中，70%都是消费，是以消费为主导，消费拉动型的经济，这就对了。而我们那？我们国家的GDP，消费只占了35%，只有别人的一半。那么我们都是什么那？都是二元经济当中过热部门所拉动的，就是通过钢筋水泥所拉动的，因此在GDP的组成当中超过50%都是钢筋水泥，我们称呼他为“固定资产投资”。那么各位知不知道，这种畸形的经济是什么结果那？我想再请问你们在座一句话，为什么我们的消费这么低？因为中国是一个缺乏社会保障体系的国家。目前中国正在努力地改进，但是和欧美相比还是不足的，但是请各位注意我们中国已经进入到了工商链条时代，每一个环节都是环环相扣的，因此各位请注意，我给你们讲一个连锁化反应，当我们中国的社会保障体系不足，你认为是什么下场那？难道只是老百姓租不起房、上不起学、看不起病这么简单，那么一定会发生“多米诺骨牌”效应，那么我们GDP当中为什么消费那么低，只占35%，由于社会保障体系不足，下一步是什么？下一张骨牌是什么?是老百姓不敢消费，他要存钱，免得自己父母生病怎么办，小孩上学怎么办，买房子怎么办，而这就造就了我国35%的这么低的消费水平。你以为只有消费低就算了吗？错了，这是一二个工商链条时代，因此35%的消费，下一张骨牌是什么？是我们这么多的工厂，生产出这么多产品，自己消费不了，不是又给外国人消费，叫做“出口创汇”是哇？那么出口创汇下一张骨牌是什么？外汇大量积累，从2006年开始，到06年10月份，我国的外汇首度破了1万美元大关；到了07年12月，破了1.5万亿美元大关，到二楼08年1月30号破了1.8万亿美元，我现在正在讲话的一刹那正在破1.9万亿,讲完话以后就是1.9万亿，下次再见到你们那就是2万亿，这么高速积累的外汇，他们的骨牌是什么？人民币升值，二元出口中的经济受到重大打击，开始更萧条了；更萧条之后的下一张骨牌是什么？失业更严重了，失业更严重的下一张骨牌是什么？消费更少了，消费更少之后那？刚才讲的恶性循环再来一遍，这就是我们特有的工商链条时代的“多米诺骨牌”效应，太可怕了。说一个简单的汇率问题，就已经使得二元经济过冷的经济，尤其是以出口为主导向的开始陷入萧条，因此相对而言，过热部门更热，过冷部门更冷。那么除了汇率之外，还有什么问题那？还有我们所推出的劳动合同法，我自己本人是弱势群体代言人，因此我对于劳动法本身的精神意义，我是非常支持的，我也认为一个社会经济发展到了一定的形式以后，一定要对弱势群体有所补贴，但是这是有前提的，一定要双赢才行。

　　那么我们所推出的经济劳动法有什么问题那？第一，缺乏反方向的论证；第二，缺乏视点，匆忙推出之后的结果使得三分之一以上的我国制造业的经济立刻陷入困境，第一个是汇率，第二个是劳动合同法，那么各位请注意，工商链条时代的特点是劳动合同法推出以后，不是一个成本上升这么简单，而是企业更不想干，更不想干之后是什么那？大量人员失业，不想投资，然后那？一切的我呢提才产生了，我下面还要跟各位谈的更清楚；第三个冲击就是通货膨胀所引起的成本上升，也使得二元经济中过冷的民营制造业更加艰难；最后一个，宏观调控的错误，我呼吁了几年之久，政府终于改变心意。那么各位请想一想，宏观调控是什么意思？根据我国专家学者的意见，你们所看到的股市、楼市泡沫、通货膨胀本身是流动性过剩，而郎教授认为全错，不是流动性过剩，而是二元经济，但是宏观调控的目标是什么请各位想一想？就是通过利率的上升和存款准备基率的上升，大量地收回流动性，这就是宏观调控的目标。可是我前面说了目标都是错的，这个社会本来就不是流动性过剩的问题，结果我们四年的宏观调控调下来，竟然是以收回流动性为主，如此是的错误是我感到不敢相信、不可想象的。经过我这么久的呼吁，政府才做了改变，各位再想一想如果根本不是因为流动性过剩，而我们硬要推动这种宏观调控，你知道是什么下场吗？那就是你们今天正在感受到的这一切，除了汇率、劳动合同法和劳动合同法上升以外，宏观调控通过三个管道严重的打击了二元经济里面过冷的局面。

　　怎么打击：第一个管道，银行在宏观调控的压力之下从过冷的制造业部门大量收回流动性，去打到过热的部门，给地方政府等等的从事地方基础建设去，这个做法使得资金、使得资金从过冷的部门流转到过热的部门，因而使得过冷的部门更冷，过热的部门更热，在座的来宾很多都是银行，你现在就可以理解了，为什么四年的宏调下来我国的货币增长率和信贷规模增长率依然维持在16%到18%的高峰，从来都没有下降过，为什么？因为越宏调，银行就越从民营制造业拿出资金打给过热地方政府部门等去从事建设去了，而这就是广义货币以及信贷规模增长率不下降的主因，银行的这种做法使得过冷的部门更缺资金，过热的部门资金越多，而更行恶化了二元经济，这是宏调的第一个管道；

　　宏调的第二个管道那，那就是提高利率和准备基率的做法，使得过冷部门的民营制造业见在资金大幅度上升，更严重的是由于存款准备基率大幅上升，是的银行连房贷款都有问题，因此更进一步的打击了过冷的制造业，再加上前面所谈的汇率上升，成本上升，劳动合同法的压力，使得二元经济当中过冷的制造业再也扛不住了，我想请问各位在座来宾，当制造业的企业家走到这一步之后，他会做什么？他就把应该投资在制造业的钱不投资了，从投资过冷部门的钱拿出来去炒楼炒股去了，从而造成06年开始的楼价、股价上升，因此你都听懂了，你发现不是经济更好了，而是经济更坏了，所以造成楼市股市的泡沫经济，这是第二个管道。

　　第三个管道，我相信在你们嘉兴有类似的现象，很多制造业的企业家由于在过冷的部门干不下去了，所以把应该投资在制造业的钱不投了，拿出打到过热的部门去当开发商去了，这就是所谓的“海尔现象”。海尔最近也在干这个事，你千万不要以为是什么战略转型，不是的，而是在过冷的部门干不下去了，就这么简单。这三种现象，这三种管道都毫无例外的使得资金从过冷的部门转到过热的部门，从而使得过冷的部门更冷，而过热的部门更热。这就是股市泡沫和楼市泡沫的来源。

　　我相信在座各位来宾都听懂了，你们也理解，就这么一回事。可是我告诉你，我们的错误在哪里那？就在于持续地推动宏观调控，而且越调越紧，越调越紧使得资金从更冷的部门转到更热的部门，这从而造成了06年—07年的股市泡沫和楼市泡沫。那么各位还记得演讲一开始就告诉各位了，这一切应该都可以被避免，因为我们的股市根本就不应该涨到6000多点。我想请各位设想一下，如果当初在两年之前，如果肯听我一句话，你不要搞宏观调控那么严厉，而是通过这两年的时间能够帮助民营制造业改善他所面临的投资经商环境，这些钱就不会打到股市、楼市，因此股市就不可能涨到6000多点，今天也不会跌到1000多点。这一切基本上都是我们对于中国经济的判断错误所导致的，从而使得政府、全社会付出了沉重的代价。

　　那么当各位都有了二元经济的基础之后，我就是想通过这个场合和各位谈一下，为什么股市和楼市是和二元经济密切相关的？你们今天听得很多别的学者说的话，当然他们都是错的拉，他们说我们的楼价、股价，尤其是股价不反映基本面，所以你看我们中国经济每年10%的增长，股价怎么会跌那？因为他们根本就不了解，中国的经济所反映的就是我前面所讲的二元经济的本质。你只要把这个理论听懂了，未来如何走势，你一定会看的非常清楚。所以今天你们也不要问我下一步怎么办？我今天不要送给你一条鱼，我把一条鱼干送给你，我给了你一个分析的工具。你就知道未来的楼价股价如何走势一定是预测的非常准的，好吗？

　　从2006年开始股价为何大涨，政界会说股改成功了，我告诉你这都是胡说八道的，他连股价怎么涨都搞不清楚，股改是彻底失败的。而且我在2005年我已经警告过政界了，千万不可以推动股改。当然我讲话他们是从来不听的拉。我回家跟我家人讲，我家人不听；回家跟我家那只狗讲，它也不听；根政府讲他们也不听，都不听，一意孤行，结果他们对我的回答是箭在弦上不得不发。我又给了他一个回答，箭在在弦上也得撤下。他们没听我的咯，推动股改，我相信你们在座的各位都已经尝到了股改的恶果。

　　既然郎教授认为股改是失败的，为什么06年开始股市大涨那？原因就是二元经济。因为从06年开始二元经济已经成型，我国制造业所面临的投资经商环境已经开始极速恶化，因此有大量的钱拿出来转去炒股，从而造成股价大涨。那么这种股价大涨的现象持续到了07年的5月30号，政府提高樱花税，使得股市在一个星期内从6000多点跌到3000多点。那么在这个时刻，你如果来听我的演讲的话，你们都发了。很可惜，但是你没听，你们当时都自作聪明去买什么，买的二线蓝筹，对不对？你们总认为大盘股涨得太凶，可能机会不多了，所以买个二线蓝筹，所以从5月份到11月份股市从3000多点拉到6000多点，而你们都不赚钱。

　　原因那？“二八现象”或者称“三七现象”还记得吗？也就是说从去年5月份到11月份，从3000多点涨到6000多点，是由市面上20%—30%的大盘股所拉动。二线蓝筹基本没动，是大盘股拉动的股市。我想请问你这些大盘股都是哪些股票？我念给你听好不好？你们很耳熟的，第一个，地产、钢铁、水泥、政绩工程、想像工程、大型国企、银行、证券公司，对不对啊？这八大行业是不是我刚才所讲的二元经济当中过热的部门？因此从5月份到11月份的半年时间，股票市场已经完全反映了二元经济的本质。到这个时候，如果连股票市场都反映出二元经济，那就是股票市场开始崩盘的前兆。

　　到了11月份，当我们全国的股民还在沉醉在很多学者所谓的“万点计划”的时候，什么8000点、10000点的时候，我在北京发言说股票市场一定要跌。原因是什么那？因为二元经济当中过热的部门涨幅过快、适应率过高，他一定要回调。而过冷的制造业那，到了去年年底，他的经营状况持续恶化，大量隐性倒闭已经出来。所以我根据这个道理来判断，70%的总量会持续下滑。因此二元经济当中过热的部门一定会回调，过冷部门的股价一定会下跌，因为倒闭增长速度太快，其结果就是股价持续下跌到今天。

　　那么到了今年3月份，我在广州开记者会，要求政府出来救市。我想请问在座各位，我为什么要这么做？因为工商链条时代的多米诺骨牌效应一定会出来，股市跌到这个地步。我想请问你就股民输钱这么简单吗？如果这么简单就好了，股市这么下跌，下一张骨牌是什么？老百姓更贫穷了，都跌光了；再下一步是什么？又不敢消费了；再下一步是什么？出口更多了；再下一步是什么？楼市都要受到影响。因此由股市所激发的连锁效应就开始出来了，会使得中国整个经济状况加速、极速恶化。这就是我为什么要出来呼吁政府救市，就是为了防预工商链条时代的多米诺骨牌效应。那么政府有没有救市那？有。可是一拉到3000点左右，就跌回来，一拉就跌，一拉就跌。原因是什么那？原因是我国制造业已经进入全面的萧条期、破产期，股市极速下跌就是反应的我国制造业状况极速萧条的现实情况。

　　那么到了5月份，我又在媒体发言，我在凤凰卫视上的锵锵三人行上发言，我呼吁全国股民不要对奥运抱有幻想，中国股票市场没有奥运行情，请注意：因此股价一定会跌。那么说这个话是需要点胆量的，因为全世界的奥运主办国都在奥运举办前涨了，我怎么这么敢说，可是你没发现，只有一个原因：因为二元经济当中持续过冷的部门持续破产引起的，因此股市没上涨的可能，只有下跌，一路跌到今天。当然政府对于这种现象是感到非常心痛的。

　　另外对于你们所关心的楼市，很多地产商也在现场，我相信你们对于目前的地产市场也看不明白了，不知道怎么回事。那么我在这儿也用我前面所讲的二元经济，和各位地产业主或者购物者作个说明，到底地产他的定价结构是什么？从2006年开始，像我所说的二元经济已经逐渐成型，也就是说我国制造业所面临的投资经商环境从06年开始已经开始极速恶化，所以大量应该投资制造业的钱不投了，拿去炒楼了，而这就造成楼市泡沫的主因。那么请各位来宾注意：这些制造业的钱一旦冲击楼市的时候，他买什么楼盘那？基本上都是买高价楼盘。所以我们以深圳为例，但高价楼盘价格受到这种资金冲击的时候，它开始越抬越高，甚至翻几番。尤其是深圳去年，翻了两三番以上都不止。比如说西园，从05年的1万元／㎡，到了去年的4万元∕㎡，涨了四倍，翻了四番。那么这种高价楼盘翻了三番、四番的现象，就充分证明了深证的制造业是极速倒闭的，因此楼价涨得越厉害的地方，企业倒闭的饿速度越快。就是因为企业家不想干了，拿出大量资金，进入楼市，去买高价楼盘。

　　但是后续现象又出来了，那就是高价楼盘一旦被炒高的结果：附近的低价楼盘同样水涨船高。但是你可以想像，真正的泡沫来自于哪里？真正的泡沫就来自于中低档楼盘，而不是高档楼盘。这种现象在广东、上海、北京出现了，然后会有很多省份跟城市也水涨船高，但嘉兴例外。比如说福建，福建在广东隔壁，一看到广东的楼价这么样子涨，他们也跟着激动，整个福建包括厦门等地也是大涨。他们中、高、低档楼盘，通通都有泡沫，都是不该涨而涨这么多的。儿童广东地区是高档楼盘的泡沫少，中的档楼盘的泡沫多。福建那，是中、高、低档楼盘都是有泡沫的。像湖北武汉那，就是介于广东和福建之间，高档楼盘泡沫稍多，低档楼盘泡沫挺多，虽然不如福建，但是他的高档楼盘和广东相比，泡沫还是比较多的。所以广东、湖北、福建一碰到经济出现问题，首先跌价的必定是中低档楼盘，因为二元经济的结果就一定是这个结论，因为会冲击楼市的都是这些资金冲击到高价楼盘，所以高价楼盘还是有资金撑的，而中低档楼盘是真正的泡沫来源。我们最近看到的数据，说深圳的楼盘价格由去年的一万六、一万七跌到了一万一，那么我建议在座的各位不要简单的解读这个数据，说深圳这个楼盘崩盘了，不是的。因为深圳这几年的建设都以关外为主，也就是关外这几年的建设占了深圳建设的70%，而深圳老百姓是最不喜欢住在关外的，所以关外的泡沫最多，关内的中低档楼盘次多，最后关内的高档楼盘泡沫最少。而其结果那，是关外楼盘全面崩盘，关内的中低档楼盘大幅度跌价，而关内的高档楼盘持续渐进，有行无市。这就是广东的现状。

　　上海那，这两个礼拜，目前房价开始大幅度下跌，跌幅多少，按照我们的研究结果显示：中低档楼盘跌幅在20%左右，高档楼盘平稳，但是有行无市。北京也差不多，但北京稍微有点不同，因为北京没有真正意义上的市中心，所以北京要单独讲，我待会儿再给你讲北京。那么在这样子的楼盘格局变动之下，你会让地产商心理面产生极大的振动，因为他所面临的地产市场与他过去所经历的完全所不一样。过去地产商怎么看地产市场？那就是这个经济越来越进步了，越来越发达了，所以老百姓越来越富裕了，因此大家想住更好的房子，那么我们过去对地产的理解是这样的，由于大家变得更富裕了，所以大家想住更好的房子，所以这种需求是可以被预测的，这种需求也是非常容易被掌握的。但是2008年的楼市包括你们这里都不是这样子的，因为用地产商的观点而言，地产供应面的成本基本上都是刚性成本，包括购地块、构建成本以及其他的必须支出，全部都是刚性成本。

　　但是购买房地产的需求资金是哪里来的？请各位想一想，最大冲击力不是来自于这个社会的正常经济发展所形成的一些购物资金，而是因为这个经济变得更萧条了，制造业崩溃了之后所挤压出的这么一股资金。我给大家讲，这个名词叫做“虚拟资金”。这个资金有几大特色：第一，不可兼管；第二，不可预测；第三，不可控制，他是来无踪去无影，这种资金主要冲击地产的资金是这么个特性。他是个飘忽不定的资金，而这就是地产商感到万分沮丧的缘故。因为成本是刚性成本，而主要的购买资金居然是飘忽不定的“虚拟资金”，什么时候来，不知道；什么时候走，不知道。只要虚拟资金到了，这个地区的房价一定失控，而你们这里所以没有像别的地方一样飙升，是因为虚拟资金没有进来，这也是你们的幸运。

　　我在去年就已经警告过成都市以及重庆市的领导，当时他们的房价还比较便宜，成都市是5000元∕㎡，重庆市是2900元∕㎡，我说只要虚拟资金一进重庆或者成都，房价立刻失控。到六月份，重庆和程度推出了一个新概念，叫做“城乡统筹新特区计划”。这个计划一推，大量虚拟资金进入重庆和成都，成都房价涨到7000元∕㎡，涨了30%。而重庆那?更可怕，从6月份到11月份，房价从2900彪涨到6000，全体失控。这就是虚拟资金所造成的。虚拟资金打到哪里，哪里就失控，这种现象是从广东、上海、北京开始的，发散性的思维，到处乱串。只要虚拟资金进来，房价大涨的结果，是老百姓都住不起房子。从而造成中低档楼盘泡沫更严重。

　　那么地产商在这种情况下该怎么办？我就用最近一个月来，地产商的个总战略和各位作个说明，很多地产商开始采用差异化的低价。但做的最突出的就是王石，王石的万科，采用全面降价，一路调价减了30%。但是王石并不是一个整体的代表，我觉得70%的地产商，他们的行为和王石的不太一样。他们采用差异化定价，虽然本质上和万科的全面降价是一样的，可是差异化定价值得一提的是，我就以北京的地产为例。什么叫做“差异化定价”？也就是地产商在刚性资金的压力之下，由于对虚拟资金把握不到位，根本无从预测，所以采用差异化定价的方式探测虚拟资金的深度。我们以招商地产在北京所盖的1872为例，那么这个地板很有意思，这边是红领巾公园，这边是1872的地盘，怎么做差异化定价那？就在这个地盘的右下角，离公园最远的地方，首先开盘，25000元∕㎡，看一看虚拟资金来了没有。如果销售不佳，赶快改变销售战略。如果销售非常火暴，那么代表虚拟资金的深度够。下一步就在靠近红领巾公园再开盘，35000元∕㎡。如果还是销售旺盛那？就面对红领巾公园再开盘，他们计划是8万元∕㎡。

　　我想请各位来宾思考一下，同样一个楼盘，就因为地段不同就从25000到8万，你认为会去买8万房子的是什么人？你想想。你要想想：天天看红领巾公园烦不烦，什么都是绿色的。就像你回家一样，老是看到同一个面孔，你也烦。为什么常常吵架就是这个缘故，天天看到烦那。如果让你天天看到红领巾公园，只是一片绿色，什么都没有，烦不烦那，晚上看不到还是黑的那。那么你会花这么多钱去买那？这种两万五到8万的差价，差距之大，是一个正常人所想像不到的。也就是进入这个地产的资金，本身就是一个不正常的资金，这叫做“虚拟资金”。

　　那么我为了作个演讲，我还专门跑到五环那边去了看了楼盘，叫做“星河湾”，当然我只是看，我买不起哦。4万元／㎡，开发商说我们花了1万元去做装修，我还专门进去看了他那个装修那。哇靠！装的他妈的是富丽堂皇的，感觉上就像是进了博物馆的感觉一样的。你能不能想像到就是说你买的房子，住在博物馆不是很恐怖吗？到底会有哪些人会多花1万元去住博物馆那？不可思议也，为什么会有那些人愿意多花1万元，去住在那些毫不实际的装潢里面。这些资金都是不正常资金，这些资金就是象征着我国经济全面萧条的这些资金。大家都不想做实业，都拿去炒楼炒股。那么进入楼市的自己那，就是这些资金。

　　在这个理解之下，你可以想像得到，各地的楼盘，包括我去山西南宁等等，甚至柳州，你会发现：当地地产商还在建最豪华的别墅，还在建最豪华的大楼，为什么？因为这种大楼的价格不是最保证的。为什么不保证那？因为“虚拟资金”。我们全国的地产基本上是以虚拟资金为主导，而不是以经济现状为主导，这是最危险的情况。从而误导这资金进入地产，从事一些非常奇怪的建设，包括高档楼盘的建设。这些将来都会被证明是错误的，因为整个地产的走向决定着地产的命运。

　　我相信你们听我讲到这，你就应该豁然开朗了。像嘉兴的地盘，到4000多就已经快弹不动了，在这儿做地产的人也很辛苦。你们利润也很薄，包括购第成本，还有其他重大指出那，就算买了4000多的地盘，我相信利润只有几百块。是不是觉得倒霉的，怎么在嘉兴开发那？早知道么，去上海、深圳捞一笔再说了，真是的。倒霉吗？我告诉你不是的。为什么？因为我们中国今天房地产业走入到了一个前所未有的畸形局面，也就是说全国楼价的决定不是决定于供需，不是决定于中国经济发展，而是决定于这些飘忽不定的“虚拟资金”。而其来源，居然是来自于制造业的全面崩溃。那么这一种现实情况所反映出来的结局，就是制造业的冬天，将是迅速、持续的。

　　在这个时候，我再回过头来看一下王石的策略，王石迅速砍价为什么？你想想为什么？我告诉你，只要听懂我这门课的人，只要听懂以后就会知道下一步是什么。因此对于王石而言，能够在此刻砍价销售什么目的？就是迅速让资金回笼，否则越往下走是越困难，我把话放在这儿。至于他能不能做到，这是另外一回事，但他这个策略在我的二元经济里面就显示了他看准了未来地产业的全面萧条。因此降价销售，资金迅速回笼，我相信这是他的最高战略知道思想。

　　当你理解的股市和楼市之后，你再回头看看嘉兴的定位。那么嘉兴，我看了你们很多的报道，包括你们的问题。是不是由于你们这个地位特殊、组织结构的松散或者是其他什么原因使得你这里的经济相对比较落后，楼价相对而言也比较滞后。其实我告诉你不是的，当然我讲句公平的话：你们这个地方前几年政府大量放出土地也是原因之一，但这都不是主因。真正的主因，就是我讲的二元经济的问题，二元经济还没有冲击到你们这里的地产业。但是二元经济已经对嘉兴的制造业造成沉重的打击。那么今天我会花一定的时间，给各位讲讲制造业的定位。你们这边有五个县，包括服装业、牧业、羊毛衫啊等，差不多就这几个行业了，什么团伙式的抱团式的行业，这种行业在二元经济之下，他有他的特殊定位。我准备谈完外资之后在回过头来谈你们的未来。

　　那么我谈到这儿，我相信在座的各位已经对中国的经济有非常深刻的了解。现在请允许我把你们带回到美国好吗？我想做一个中美两个国家的对比。当我们的政府在救股市的时候，你们还记不记得我们国家的专家学者是怎么说的？他们说政府不应该救市，为什么不应该救市？因为那是违反了市场化的原则。你还记得哇？我想请问你们他们懂市场化吗？我想再请问你们，中国有真正市场化的市场吗？我再请问你，美国的市场化做的够到位了吧？美国人在这方面比我们聪明的多得多了吧？为什么美国的次在危机，美国政府为什么要救市？我请问你。以现在的眼光来看，美国政府拨了800亿美元去救美国国际集团公司，为什么？而且还拨了几千亿美元去救房地美，为什么？我们是不是也要批评美国不懂市场化呀？我们不懂是真的，美国不会不懂好哇？他是一个真正的资本主义国家，他哪会不懂，他比我们懂得多了。真的不懂的，在我们这儿是比较多的，尤其是我们的学者，大部分都是不懂的，胡说八道。

　　我想请问各位在座来宾为什么美国要救市？很多朋友问我：“哎呦，郎教授啊，美国的次在危机对中国的影响太大了吧？”而且你前面也听懂了是哇？美国的制造业也已经全面萧条，我们地产资金也崩得非常紧，而我们的地方建设还是欣欣向荣，到处修桥铺路，这就是现状。很多人问我“次在危机是不是打击到中国了？”我回答说“当然是还没有开始。”为什么还没开始，回忆我前面讲的这些话，“工商链条时代”。请注意：美国政府为什么要去救金融机构那？因为美国政府比我们都懂什么叫“工商链条”，美国政府的做法就是在工商链条还没有崩溃之前迅速地设立防火墙，让所有的危机只存在金融部门。因此他需要直接解救这些银行，包括房地美，还有美国的ARG等公司。什么目的那？就是把这种风险完全集中到金融市场，而由美国政府直接来解救他们，希望把危机直接在金融部门直接解决了。这话什么意思，也就是说他们正在设立防火墙，让金融的危机不要波及到商业、工业、农业、甚至出口进口。只要美国能够成功的设立防火墙，嘉兴的制造业就不会这么快倒闭。你们这里的地产业也不会受这么大的冲击。我可以告诉你，只要美国的防火墙一旦爆破，中国将承受最大打击。