第三，充分利用市场机制来实现国有产权的有序流转，而不是通过行政审批来管理国有产权的交易。国有产权转让本质上是一种商品买卖，是经济行为，要利用市场机制，要改变以前我们所习惯的领导拍板、行政决策的做法。
正是在这样的政策背景和市场环境下，产权市场应运而生。产权市场的基本设计思路是四个字：公开、竞争。“公开”和“竞争”看似简单，但作用明显：首先，“公开”改变了过去私下寻找投资人渠道窄、效果差的做法，通过公开的市场渠道广泛地征集受让人，可以发现更多的潜在投资人；其次，“公开”割断了特定的利益输送通道，让所有的意向受让人在同等的条件下公平地竞买标的企业，如果某一位意向受让方要想通过与转让方私下勾结的方式低价购买标的企业，就必须把其他意向受让方全部“摆平”，这显然缺乏操作性，从而有效地避免了暗箱操作，将国有产权转让过程中发生腐败行为的可能性降到最低；第三，“公开”有利于充分发现投资人，进而通过引入竞价机制充分发现价格，让国有资产卖一个好价钱；第四，“公开”保证了公众的知情权。国有资产的性质是全民所有制，可以说全国人民都是老股东，他们对国有资产的处置有知情权和优先受让权。通过公开披露国有产权转让信息，充分地满足了公众的知情权；最后，“公开”也有效地保护了国有产权交易双方当事人。国有产权转让、尤其是国有产权的定价是一个非常复杂的经济问题，正如专家所说，“政治上很敏感、技术上很复杂、置疑起来很容易、辩护起来很困难”。如果通过行政化处置方式而不是通过市场公开转让，即便是卖了一个高价，这个价格也不是经过市场形成的，容易让人联想到可能还应该卖一个更好的价格，使决策者陷入尴尬的境地。此外，通过公开和竞争形成市场价格，给了所有人参加竞买的机会，没有买到标的企业的人只能怪自己没有参加竞买、或者参加了竞买而没有出最高价，没有了发牢骚的理由。在这一层面可以说，国有产权的公开处置有利于和谐社会的建设。
产权市场经过多年的发展，已架构了一个有中国特色的市场制度。表现在：一是尽可能缩小行政操作的空间，尽可能不由官员拍板，尽可能启动市场机制；二是在中国的并购市场环境不理想且短期内又不可能全面改善的情况下，营造一个小环境，营造一个并购市场的“特区”，以法令的形式要求国有产权进场交易；三是在强制要求国有产权进场的同时，也安排了例外，比如：主辅分离的部分业务、经批准的协议转让、无偿划拨等可以不进场。但所有这些不进场的项目，在场内交易的强大声势和示范效应下也都更加谨慎严格；四是实行简洁有效的市场制度。
从产权市场处置公有资产的过程看，非常简洁，只包括五个阶段：第一阶段是做好转让的基础工作，包括内部决策、制订转让方案并报批、审计评估、出具法律意见等；第二阶段是到国有资产监督管理部门选定的产权交易机构公开挂牌转让，通过产权交易机构网站和指定的媒体公开披露转让信息、广泛征集意向受让人，而且披露时间不得低于20个工作日；第三个阶段是在披露期结束之后，要对产权的受让人进行登记，如果产生两个以上的受让人，必须采取拍卖、招投标或网络竞价等竞价方式确定最终受让人和交易价格；第四个阶段就是在产权交易机构的组织下签订产权交易合同、办理交易价款结算和出具产权交易凭证；第五个阶段是交易双方拿着产权交易机构出具的交易凭证去办理相关的变更登记手续。
整个交易过程都充分体现着“公开”和“竞争”的原则，对于防止国有产权非市场化处置或监管不力的场外纯市场化处置可能导致的国有资产流失、对于充分发挥市场的投资人发现功能和价格发现功能促进国有资产在流动重组过程中保值增值有着无可比拟的优势。
因此，从服务国有产权交易的角度上讲，中国产权市场可以说是一个政府有效监管下的国有产权交易的法定场所，是资本市场领域的中国创造。
透明国际组织腐败指数总负责人约翰·兰斯多夫对产权市场曾做如下评价：“我们深刻地感受到你们在所献身的反腐斗争中所取得的成绩。政府采购和国有资产转让，在全世界都是滋生腐败的土壤。但在这里，你们用复杂而成熟的技术、透明的程序和明确的指导把这项工作组织得很好。我们钦佩你们如此迅速地在反腐败斗争中进行了最好的实践，相信其他国家可以从你们的经验中学到很多。”
六、3号令执行过程中面临的几个问题
3号令赋予产权市场的两大职能，一个是行政化的国有产权交易鉴证职能，另一个就是促进国有产权在有序流转过程中保值增值的市场化服务功能。行政功能与市场功能相辅相成、互为支撑，是国有资产监管部门意志的市场化体现。随着市场经济的推进，市场将逐步取代政府的行政化资源配置功能。目前，行政功能的核心主要是防止国资流失，而市场功能的核心则主要是促进产权的流动。
3号令颁布实施以来，总体上来说运行状况是良好的，国有产权交易行为得到了规范，国有资产在有序流转过程中得到了大幅度的增值。但是，正如中国的经济体制改革是一项长期艰苦的探索过程一样，由于思想观念和行为习惯方面的影响，加上国有产权交易制度本身也还存在一个不断完善的过程，3号令及其配套文件还没有彻底地解决国有产权交易过程中的所有问题，还有若干种因素在困扰着产权市场，影响了国有资产市场化处置的效果。
第一，既得利益者干扰。在国有产权转让上，既得利益者对进场交易和公开竞争是不接受的，因为这妨碍了原来的某些操作手法。现在经常会遇到这种情况：有些项目就是不愿入场交易，即使入场也是走走过场，“手拉手”来的，也就是事先已经选好了买方，一旦出现有人竞买就马上撤牌不卖了。
第二，与公司法有不协调之处。公司法规定，有限责任公司的股东有优先受让权，这就与三号令中规定公开挂牌广泛竞价有冲突。
第三，出价最高者未必最优。例如：一家国有机械厂在转让中出现了两个购买人，一个是搞房地产开发的民营企业，另一个是境外机械行业的大公司。这家外企非常“懂行”，而且有非常好的技术和市场渠道，但他的收购价压得比较低。而那家房地产公司，可能只是看好机械厂的这块地，准备用来搞房地产开发，所以出价高一些。在这种情况下出价最高者就不是最优。
第四，并购的隐秘性和“见光死”。联想控股总裁柳传志曾在CCTV讲到联想购买IBM的PC业务时，决策的前几天最担心的一件事就是信息泄露出去。
这些存在问题都说明目前产权市场的制度设计中还有一些有待完善、细化的地方。目前，国有资产监督管理部门和产权交易机构都在对这些问题进行着认真的思索，根据市场提出的新题目进一步完善制度设计。
未来篇 创新发展
7创新发展:产权市场永恒的主题(1)
等国有资产卖完了，你产权市场还能卖什么？
——某专家对产权市场发展前景的质疑
“2007年8月的一天，’绿色出行·绿色奥运’公益活动的启动仪式在北交所大厅内举行，这次活动是由中国国际民间组织合作促进会、美国环保协会联合北京产权交易所等机构共同发起的，启动仪式得到了社会的广泛支持……”
上述文字描写取自北交所网站的一段新闻报道。北交所举办该次活动的主旨，是倡导全社会重视起对二氧化碳的减排，减少空气污染。该次活动的举办，既是企业社会责任的一种体现，同时也是北交所“碳交易”业务推广的一个组成部分。
“碳交易”对中国市场而言是一个新接触的概念，它是基于2005年各国在日本签署的《京都议定书》框架下展开的一种“排污权交易”，主要是发达国家向发展中国家购买二氧化碳排放权利的一种交易行为。事实上，“碳交易”业务的市场潜力极其巨大，仅在《京都议定书》生效的当年，国际碳交易市场的交易额就达到了113亿美元。
北交所意识到这种新型的权利交易将在中国大行其道，便开始着手建立中国第一个“碳交易市场”，上面所提到的“绿色出行”公益活动的举办，便可看作是北交所对开展碳交易业务进行的一次辅助性宣传。
事实上，上述业务只是北交所开展的诸多创新业务之一，近年来，北交所在传统的国资交易业务基础上，已接连开展了金融资产业务、科技企业投融资业务、黄金交易业务。此外，北交所申请设立的“国家专利技术北京展示交易中心”已于去年11月挂牌；“北京股权登记管理中心”也已于今年3月挂牌，未来挂牌的还将有“北京文化创意交易中心”等业务机构。
北交所只是中国产权市场的一个代表，市场中的其他交易机构，也各有自己的创新方向和特点：如重庆交易所的涉诉国有资产市场化处置、山东的信托收益权转让、广州的企业托管等。
创新是产权市场的生命力所在，中国的产权市场一直在探索着各种创新，除企业的业务创新之外，还有制度创新、组织创新、交易方式创新等。
曾经有专家质疑产权市场的发展前景，提到说：等国有资产卖完了，产权市场还能卖什么？如今，产权市场已通过自身的努力创新，对这个问题做出了清晰有力的回答。
一、产权市场的创新三维度
创新是一个永恒的话题，人类社会的发展正是由一个接着一个的创新所推动的。
关于创新的定义，最早是由研究创新理论的奥地利经济学家熊彼德提出来的。他在《经济发展理论》中把创新定义为：企业家对生产要素的组合，包括开发一种新的产品，从用一种新的方法，开辟一个新的市场，获得或者控制原料或者半成品一种新的来源，以及实行一种新的组织形式。民建中央主席成思危先生也在研究创新的问题。他把创新解释为“引入或者产生某种新事物而造成变化”，并把创新分成三种类型，即技术创新、管理创新和制度创新。
产权市场作为一个新兴的资本市场形态，其发展同样需要通过创新来推动。要讨论产权市场的创新发展问题，有必要先探讨产权市场的历史使命、目标市场定位和未来发展趋势问题。定位明确了，趋势清晰了，创新才有方向。
1. 产权市场的历史使命
在前面的第三章中我们已经分析过了，产权交易市场生存和发展的基础，一个是为国有产权转让提供鉴证服务，另一个是为包括国有产权在内的各类产权的有序流转提供市场化服务，促进产权的高效流转并在流转中实现保值增值。从实际运行效果来看，产权市场在规范国有产权转让、服务国有企业改制重组和推动各类产权有序流转的过程中，已基本起到了应有的作用。
目前，在股份制经济相对不发达，国有企业仍以实现战略性调整和改制建立现代企业制度为主要目标的背景下，产权市场的主要功能将是以规范为主要特征的产权交易鉴证业务，以及为国企改制融资和产权交易提供市场化的融资与交易促进撮合服务，其特征表现为相对初级化的场外资本市场。
7创新发展:产权市场永恒的主题(2)
而国有产权及其他各类产权进场交易的过程，实质上就是产权关系清晰化、产权主体多元化、单一所有制企业股份化的过程。随着股份制经济的发展，更加清晰化、标准化的股权流动重组的市场需求将更大，对产权市场的功能要求也将发生重大变化。
这也正好可以回答了人们关于产权市场未来做什么的置疑。就在出台3号令规范国有产权进场交易的前后，有人认为3号令将产权市场带入了春天，同时也有人提出一个深刻的问题：红旗能扛多久？国有资产的战略性调整是一个阶段性的工作，“等国有资产卖完了，你产权市场还卖什么？”
先不说国有资产并不是“一卖了之”，而是一个有计划的“有进有退”、“进退有序”的制度安排，而且在多种所有制结构共同发展的过程中，国有经济占国民经济总量比重有所下降的同时，国有资产总量还将持续增长。产权市场服务国有产权及其他各类产权流转的过程中，事实上也是推动股份制经济发展的过程，是为未来的产权市场培育更多客户资源的过程。试想一下，相对不清晰、非标准化和握在少数人手里的产权，通过进入产权市场流动重组，实现了股份化、投资主体多元化和相对标准化，流动重组的需求岂不是更加强烈。所以，对产权市场来说，不是交易资源枯竭的问题，而是如何适应这种新的市场需求创新服务的问题。
目前的产权市场，主要任务就是服务国有产权及其他各类产权的有序流转。但从长远来看，主要任务在于如何适应市场需求的变化、通过制度创新和产品创新，服务有限责任公司股权和非上市股份有限公司股份的流动重组，成为多层次资本市场的基础性市场平台，成为拟上市企业资源的培育中心。
这就是我所理解的产权市场的历史使命。
2. 对产权市场未来发展趋势的基本判断
明确了产权市场的历史使命，我们就可以对产权市场的未来发展做出一个大致的趋势判断了。
产权市场的市场定位
结合产权市场目前的主营业务和未来的主要任务，产权市场的市场定位大致上可以描述为：多层次资本市场体系中的一个特殊的基础性市场平台。
这个定位可以从几个方面来理解。
首先，产权市场是多层次资本市场的重要组成部分。产权是一种资本要素资源，产权市场为各类产权流动重组提供服务，当然是资本市场。产权市场是一个并购市场与私募股权投资市场。国际上的并购市场与私募股权投资市场是离散的、隐秘的、非竞价无形的，而中国产权市场却是一个公开的、集中的、竞价的有形市场。
其次，产权市场是一个基础性的市场平台。产权市场作为中国特有的一个资本市场形态，它不可能覆盖资本市场的全部功能，就象股票市场是资本市场但不是资本市场的全部一样，产权市场也只是中国多层次资本市场的一个组成部分，而且是底层的一个基础性市场平台。
第三，产权市场作为一个特殊的资本市场，与其他资本市场形态不具有从属关系，而是既相互独立又在一些业务领域与其他资本市场形态相互衔接互为支撑的关系。举个简单的例子，产权市场作为各类产权有序流转的专业化市场平台，交易品种涵盖了除公众股之外的其他大多数产权，这是其他任何市场所不能代替的。对于有志于上市融资的企业来说，高端股票市场不提供服务为其解决上市之前的融资与改制问题，产权市场成了首选之地。于是，产权市场就成了这些企业融资改制和培育上市的摇篮，成为了向高端股票市场输送拟上市企业资源的基地。
最后，产权市场要努力实现与其他资本市场形态的协调发展。任何一个市场形态都不可能独立于其他市场形态实现自我封闭的发展。产权市场也一样，要自觉融入多层次资本市场体系中去，实现与其他资本市场形态的协调发展，并为高端股票市场培育和输送拟上市企业资源。
7创新发展:产权市场永恒的主题(3)
改造和完善我们的市场
确定了产权市场的目标定位，还有一个发展路径的选择问题：产权市场如何成为多层次资本市场的基础性市场平台？我们该怎样改造和完善我们的市场？
就我个人的理解，要找出适合产权市场发展的路径，就要结合产权市场的生存基础和目标定位来考虑。国有产权转让是产权市场生存和发展的基础，产权市场的首要任务就是完善功能，切实起到促进国有产权有序流转的作用，并在服务国有产权和其他各类产权有序流转的过程中向基础性资本市场平台过渡。明确了产权市场目前的主要任务和未来的发展方向，就可以把产权市场的发展路径归纳为：以国有产权强制进场交易为契机，逐步形成市场氛围和交易习惯，吸引非公产权进场交易，做大交易规模，真正成为服务各类产权有序流转的专业化市场平台；并在此基础上，通过交易产品、交易方式和服务手段的创新，逐步向标准化的股权交易业务过渡，发展成为多层次资本市场的基础性市场平台。
如何实现这个目标？创新发展是唯一的可行之路。创新是一个复杂的话题，涉及到完善市场服务功能的问题、创新交易产品的问题、创新交易方式的问题等等，我们将在后面的章节中逐一探讨。
产权交易机构的分化
探讨完产权市场的市场定位和发展路径问题，还有一个极为敏感的话题，那就是：中国270多家产权交易机构做些什么？
这的确太敏感，尤其是作为产权市场里面的一个从业者，提出这个问题是要使劲咬咬牙的。有同行可能会问：熊焰同志你想干什么？我不想干什么。但这的确是一个我们不得不面对的问题。既然绕不开，就不妨大胆提出来探讨一下。
中国现有产权交易机构270多家，每个省都有，平均每个省七、八家，在有的地方，地级市甚至是县级市都成立有产权交易机构。机构多了难免条块分割，条块分割的结果就是导致产权跨地区流转障碍。机构多了就难免恶性竞争，恶性竞争可能导致不规范操作，不规范操作就可能造成国有资产流失并引发社会风险。
另一个不容忽视的问题是，全国性的产权资源流转能否养活这么多的产权交易机构？中国是否需要这么多的产权交易机构，需要这么多的基础性资本市场平台？
发达资本市场国家不用说了，先看看国情类似的印度，他的股票市场也不过是两个主板市场、一个全国性的场外市场和二十一个相互联网的区域性场外市场。可以想象的是，全国性的产权市场整合重组不可避免，产权交易机构的分化也同样不可避免。
分化有几个方向：一个就是做大做强了，接着做产权市场并争取做成基础性的资本市场平台；另一个是发挥投行优势，围绕产权市场，做成专业化的产权经纪机构甚至是未来的产权市场做市商；还有一个就是转行了，“天高任鸟飞、海阔凭鱼跃”，“此处不留爷、自有留爷处”。
还有一个更值得我们深思的问题是，国家是否认可这样的产权市场布局？对于产权市场的开拓者们、前辈们来说，产权市场90年代初百花齐放与1998年清理整顿的鲜明对比，可能都历历在目。3号令带来了产权市场的春天，但严冬还没有远去。最近，已经有政府部门在关注这个问题了，对产权市场提出了置疑，说我们的产权市场“布局不合理、制度不统一、信息披露不公开不透明、监管混乱”等等。如果我们不早想办法早做准备，1998年的清理整顿会不会再来一次，谁也保不准。
关于产权市场的布局问题，我也在琢磨，还不是很清晰，关键在于这个问题已经远远超出了我们作为产权市场从业者所能控制的范围，这是要国家层面的来研究解决的问题。但由于这个布局问题直接关系到我们每一家产权交易机构的未来发展，所以不得不想，想不明白也要提出来，希望同行们、专家们以及政府部门的官员们来一起探讨，给我们出个主意，想个办法。
7创新发展:产权市场永恒的主题(4)
3. 产权市场的创新三维度
远的问题暂时想不清楚没关系，有国家、有政府部门会持续研究。近的问题，也就是目前产权市场的创新发展问题就得由我们自己来琢磨了。
结合产权市场的未来定位和目前的现实情况，产权市场的创新发展问题可以从三个方向展开，即市场宽度、市场深度和市场高度。我把他们概括为产权市场的“创新三维度”，用一个简单的示意图表示如下：
图7-1 产权市场创新三维度示意图
市场的宽度决定了你的发展规模。加大产权市场的宽度，即是增加交易品种，在巩固国资业务的基础上，积极拓展非公产权交易业务，努力做到国资业务与非公业务“双翼齐飞”。
市场的深度决定着市场的投资人聚集能力和挑起有效竞争的能力。加大产权市场的深度主要体现为完善产权市场的市场渠道和服务功能，增强投资人发现能力和价格发现能力。
市场的高度在于你能做到什么程度，是限于目前的国有产权交易，还是要适应股份制经济快速发展的需要，为相对标准化的股权交易提供服务？理论上讲，作为一个基础性的资本市场平台，产权市场的头顶上有一个天花板，那就是上市公司流通股交易问题，那是主板创业板股票市场的事情，用不着产权市场操心也轮不到产权市场来操心。我们要努力争取的是上市公司流通股以外的，有限责任公司股权与非上市股份有限公司股份的转让服务。
围绕产权市场的创新三维度，我们可以做也迫切需要做的事情很多，完善功能、创新产品、创新创新、组织管理，等等，在下面章节中将详细阐释。
二、完善功能－做一个好“红娘”
产权市场设立的初衷之一，是要通过国有产权的进场交易，监督交易过程，鉴证交易行为，防止国有资产流失。另一方面，作为一个资本市场平台，最根本的功能在于通过发现投资人和发现价格，促进各类资本要素的高效流转。
1.产权市场的两大功能
从目前产权市场的基本功能来看，主要有两大类。一个是行政性的产权交易鉴证功能，另一个就是市场化的交易促进与服务功能。
行政化的鉴证功能
行政化的交易鉴证功能，就相当于一个婚姻登记所的登记职能，主要任务是看双方是否符合婚姻登记条件，符合条件的我就给你发一个结婚证书。产权市场的交易鉴证职能，主要是指产权市场受政府委托，对国有产权交易的程序、过程等进行审查，看这个转让行为是否履行了相关的审计、评估义务，是否经过相关部门的审核批准，是否经过产权市场公开征集受让人，是否按照文件规定的交易方式进行转让等等。符合条件的，我就给你发一个“产权交易凭证”，就象结婚证书一样，唯一不同的是买卖双方拿到“产权交易凭证”后还有一件事情要做，还要去有关部门办理相关的产权变更登记手续。
产权市场对国有产权交易的鉴证功能，根本目的在于规范，让国有产权按照规定的程序和方式进行转让，避免暗箱操作和私下授受，避免交易性资产流失。长期以来，国有产权流动重组效率低下、国有资产流失的现象普遍存在，究其原因，是由于缺乏规范国有产权有序流转的制度安排和市场环境的不完善，而引入产权市场的“阳光交易”制度，正是规范国有产权交易、防止国有资产交易性流失的正确选择。
产权市场经过近二十年探索和实践所积累的经验，加上3号令及其配套文件所形成的一整套规范国有产权交易的制度性安排，产权市场严格遵照这些制度文件完善交易规则和业务流程，依法组织进场的国有产权进行阳光交易，并接受国有资产监督管理部门的严格监管，产权市场的行政性交易鉴证功能已经基本得到体现，进场的国有产权交易行为规范化程度显著提高。
有关这一点，是已经得到佐证了的。前面我们已经说过，自国有产权进场交易制度实施以来，国有资产监督管理部门受理的上访事件明显的减少了，根本原因在于规范化程度提高了。
7创新发展:产权市场永恒的主题(5)
市场化的交易促进与服务功能
产权市场的市场化交易促进与服务功能，根本目的在于通过发现投资人和发现价格，促成交易。产权市场的这一功能，相当于婚姻介绍所。男女双方找对象，以前没有婚姻介绍所的时候，只得自己去找，或者托亲戚、朋友和同事介绍，渠道有限，找一个可以结婚的人还行，要找到一个最合适的人就不太容易了。有了婚姻介绍所，这里聚拢了大量的男男女女需要找对象的人，你可以按照自己的喜好随便挑选，实在挑不出来的，我还可以根据你的要求，去社会上为你广泛的发布征婚启事，去发现你的意中人。产权市场就是这样，要做好红娘。
通过产权市场的信息渠道，在同一时间把产权转让信息公示给所有的潜在投资人，在最大的范围内征集受让方，引进竞价机制，促进国有产权在有序流转的过程中实现保值增值的目的。任何一个市场中明确的卖者，都想卖高价，而任何一个买者都想少出钱，若干个卖者与买者之间的公开博弈就形成了市场的价格。从一定意义上讲，产权市场的市场化服务功能就是让产权卖家能方便快捷地找到合适的投资人，让产权买家能方便快捷地找到合适的项目，并促进买卖双方之间的成交，的确类似于婚姻介绍所的职能。
从实际效果看，产权市场的市场化交易促进和服务功能在近年来得到了明显的提高。前面说过了，进场交易的国有产权，成交价与评估值相比都有了不同程度的增值。但相对于人们对一个专业化资本市场平台的期望来说，产权市场的这种类似于婚姻介绍所的交易促进与服务功能还不够完善，一个重要的表现就是，目前产权市场里成交的项目中，“手拉手”进场的占了相当的比重。可以说，要完善市场化服务功能，提高产权流动重组的质量和效率，产权市场还有较长的路要走。
2.如何完善产权市场的“婚介”职能
产权市场不但要做婚姻登记站，正当行使国有产权交易的行政性交易鉴证功能，更要争取成为一个高效率的婚姻介绍所，做一个“好红娘”，为交易双方牵线搭桥，成为真正意义上的市场平台。这不仅是改变国有产权转让“手拉手”进场做鉴证现象的有效手段，更是产权市场实现其本质功能的必然选择。
要想做一个好红娘，提高交易促进与服务功能，产权市场还应该在聚拢投资人资源、扩大信息披露渠道、提高项目推介撮合能力和竞价组织能力方面下更大的功夫。
首先，要完善服务手段，只有这样，才有做“红娘”的本钱。这就要求产权市场建立通畅的信息沟通渠道、拓宽市场服务网络渠道、创新交易撮合机制和丰富交易品种，并完善各项综合配套服务手段，提高服务产权流动重组的能力。
其次，要有丰富的客户资源，把自己变成一个信息集散地，让买家在市场里可以方便地找到想买的东西，让卖家在市场里可以方便地找到合适的买家。当然，要实现这个目标，还要在这个市场里形成一大批能说会道的“媒婆”，为买卖双方牵线搭桥。商为市之魂，经纪商应该成为产权市场里面最活跃的因素，产权市场要有一大批高素质的中介服务会员为交易双方提供撮合服务。
最后，就是要做好市场营销，要宣传、推广，逐步培养客户的消费习惯，让大家知道这是个很好的婚介所，这里有无数的可供选择的“对象”，还有“媒婆”帮着找目标、帮着撮合。产权市场也有个漩涡效应的问题，市场里的资源多、流转畅，就会有更多的资源汇集过来，慢慢形成良性循环的机制。
三、产品与服务创新－建成多品种的资本市场基础平台
产权市场要想成为多层次资本市场的基础平台，标准化的交易产品必将成为主流和发展方向。目前，全国各地的产权交易机构都在交易产品和服务功能创新方面做着积极的探索，包括北京的金融资产处置和知识产权交易、重庆的涉诉经营性国有资产处置、山东的信托受益权转让以及正在积极探索中的非上市股份公司股权的登记托管等。
7创新发展:产权市场永恒的主题(6)
1. 创新交易品种和服务是实现产权市场可持续发展的迫切需求
国资是基础，创新为发展
3号令规范国有产权进场交易，使得产权市场自2004年以来进入快速、规范发展的新时期。然而，国资的进场仅仅是形成了产权市场生存的基础，产权市场的可持续发展需要创新来实现。
首先，服务国有产权有序流转并促进国有经济战略性调整，需要我们创新交易方式和完善技术手段。产权市场不是简单的婚姻登记所，要能给项目找对象，找到更多的第二者、第三者、第四者，这样才有利于项目的价值最大化，才有利于市场的兴旺蓬勃。
其次，吸引非公产权进场交易和促进各类产权的流动重组，需要我们不断创新交易品种和服务模式。不论是国有产权，还是其它产权，都有着流动重组的需求，都蕴藏着产权市场的无限商机。此外，产权市场的服务也不是单向的，不是仅仅为项目方服务，也要为投资人服务；不是只为国内企业吸引海外投资提供服务，也包括支持中国企业走出去并购海外项目。
第三，实现产权市场自身的健康发展，需要我们不断创新管理方法和完善自律机制。采用什么样的经营模式、怎样加强自律、如何建立起与政府相关部门之间顺畅的沟通渠道，都是产权交易机构需要研究解决的问题。
最后，任何一个市场形态都不可能孤立的存在和发展。产权市场不仅要适应不断变化的市场需求，还要适应国家多层次资本市场体系建设的需要，实现与中国经济、与资本市场其他形态的协调发展，这些都离不开创新的支持。
产权交易双方的多样性需求
产权市场服务的主要对象是产权交易的买卖双方，为卖方找买主，为买方找项目。体现在产权市场的创新产品设计上，就应当有针对性地满足产权交易双方的多样性需求。
从服务卖方来讲，产权市场可以根据卖方的需求，搭建专业的市场平台，如“金融资产超市”、“实物资产超市”、“矿业权超市”等，为卖方提供专业的资产处置服务。另外，在企业产股权转让过程中，产权市场可以根据卖方的需求，提供包括评估、审计、法律咨询等专业服务。
从服务买方来讲，买方有什么样的投资产品需求，产权市场就可以引入这个产品，或者专门设计相应的产品。如投资人有投资信托产品的需求，我们就可以在国家法律框架内，引入信托产品；广大中小投资者对小额黄金交易有需求，产权市场也可以考虑推出小额黄金报价业务。
完善多层次资本市场体系的需求
一个成熟的资本市场，应当能满足不同发展阶段、不同层次企业的融资需求。中国多层次资本市场体系建设面临的一个重大的挑战，就是结构不合理，高端资本市场平台相对发达、低端的资本市场平台明显不足。缺乏基础性的资本市场平台，不仅不能满足绝大多数中小企业的融资需求，更会因为缺乏一个向高端资本市场输送企业资源的基础平台，限制了高端资本市场的发展空间。对于中国的沪深股市来说，如果缺乏基础性资本市场平台的支撑，优质拟上市企业资源的不足终将成为一个瓶颈问题。
产权市场定位于中国多层次资本市场的基础性平台，就要努力成为向高端资本市场输送优质企业资源的基地，需要不断的创新。
2. 产权市场产品与服务创新的现状
重庆的涉诉经营性国有资产市场化处置
2005年，重庆市高级人民法院下发文件，指定民事涉诉财产处置进入重庆联合产权交易所公开交易。其间，由产权交易所统一发布拍卖公告，在拍卖完成后，由交易所出具产权交易情况证明。法院通过产权交易所这样一个市场化的平台完成涉诉财产的处置，相对于过去直接由法院和拍卖行打交道，是一个重大的制度革新。
法院作为司法公权力机关，通过产权交易所这样一个平台处置涉诉财产，产权交易所起到了防火墙和隔离带的作用，能够很好的遏制财产处置中的司法腐败现象。而产权交易所作为拥有全国资本资讯网络的交易平台，能够最快最好地实现涉诉财产的变价，从根本上维护债权债务人的利益，提升司法效率和法院的公信力。产权交易所作为专业化现代化并且独立性很强的交易平台，交易公开透明，能够有效避免当前涉诉财产处置中的不良现象，保障处置的规范性。
7创新发展:产权市场永恒的主题(7)
山东的信托受益权转让
信托受益权是基于信托法而设立的财产权利，从法律涵义而言，类似于项目公司股权；从操作层面来看，又象债权；因此，它是一个不同于股权、债权的产权品种。近几年来，山东省（鲁信）产权交易中心在信托产品转让业务上不断地做着探索，截止到目前已经做了八支信托计划，转让金额将近8个亿，受到广大投资者和信托公司的高度肯定。山东省的两家信托公司－山东省国际信托和英大信托，因为在山东省（鲁信）产权交易中心实现了信托受益权的转让，信托产品供不应求，取得了比较可观的经济效益。
信托受益权转让是产权市场的一个创新业务。信托管理办法把信托当事人分为委托人、受托人、受益人等三个层面，对委托人数量和委托金额有限制，对受益人则没有数量和金额限制，并鼓励信托受益权交易。产权市场有必要加强在这方面的创新实践，探索出一条服务信托受益权交易的有效形式。但同时还需要注意风险防范，重点是加强对法律法规的认真研究，回避法律风险，任何时侯，开展任何业务都不要与法律法规撞车。
北京和大连的金融资产交易
从1999年开始，大连产权交易所开始介入金融资产处置业务，经过几年的探索实践，形成了一定的优势。北交所于2003年探索性地启动了金融资产处置业务，与四大资产管理公司等机构联合搭建起“中国金融资产超市”，是一个专门为处置银行金融资产设立的“虚拟超市”。经过几年的市场化运作和探索，金融资产处置业务实现快速增长，截止到目前已累计挂牌项目568项，涉及资产2552亿元，其中2006年新增项目140项，涉及资产额1898亿元。全年成功处置项目21项（含资产包16个），处置资产246亿元，回收现金15亿元，取得了良好的社会效益和经济效益。
北京的知识产权交易与国家专利技术（北京）展示交易中心
产权市场是为各类产权有序流转提供服务的专业化市场平台。十六届三中全会做出的《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》中明确提出，“产权是所有制的核心和主要内容，包括物权、债权、股权和知识产权等各类财产权利”。积极开展知识产权交易业务，不仅是产权市场本应承担的历史使命，更是产权市场拓展业务领域、增强自身可持续发展能力的需要。
北交所于2006年3月27日成立了知识产权交易中心。中心根据“交易促进保护，流动促进增值”的理念，根据知识产权交易的特点，聚拢专业化中介服务机构并搭建起专业化的市场平台，重点推动专利技术、商标、文化创意产权和数字产权的高效流动重组。
2006年11月，经北京市知识产权局推荐，北交所在产权市场率先被列为国家知识产权局批准的“全国专利技术展示交易平台计划”首批试点机构，2006年12月8日，“国家专利技术（北京）展示交易中心”正式启动。
广州的企业托管
广州产权交易所在同行中首创了“企业脱钩—所有权托管—企业重组整治—转制出售”的交易模式，六年间先后托管了各种所有制企业250多户。他们在对不同企业的经营情况、资产结构、财务状况、产业政策、市场环境等进行综合分析及评价的情况下，设计了务实有效的重组、购并和转制方案，帮助这些企业进行关、停、并、转、破，使得90％的企业成功实现了各种形式的产权转让、改制、关闭撤销，且没有增加财政负担，也没有诱发社会不稳定因素。
截止2005年12月31日，累计承接各类产权交易委托项目1142宗，涉及企业资产总额1227亿元，通过交易所的发动，撮合成交率达90％，最终成交价比评估价平均高出30%以上，直接为国家和企业实现财富增值30多亿元。其中，广州标致汽车、亿安广场、从化高尔夫俱乐部、红日燃具、申昌电器、汽车豪华空调器、人民制革、新塘码头、顺大高速公路、开阳高速公路、广地花园等一批企业已成为资产重组的成功典范。
7创新发展:产权市场永恒的主题(8)
各地的非上市股权登记托管与转让我国现有非上市股份公司6万多家，有限公司60多万家，还有大量的成长型企业。这些企业面临的产权流转和融资问题，主板市场解决不了，中小企业板市场解决不了，代办系统也解决不了。
近几年来，全国部分产权交易机构在省市一级政府的指导下，对非上市公司进行登记托管，为股东提供开户、查询、挂失、冻结、质押、过户、代理分红派息、信息咨询等服务，有的省市还开展股权转让试点。这些做法，一是逐步清晰股权，二是为企业开展股权融资。这两条对地方经济发展，特别是中西部地区经济发展十分重要。目前，河南至少二十几家非上市股份公司已经在河南省产权交易中心挂了七八年了，比较规范，而且管理正规。上海也有，天津也有，而且都积累了丰富的经验。
此外，还有部分产权交易机构在矿业权交易、企业债交易、黄金交易、二手房交易等方面进行积极的探索创新，对于丰富产权市场交易品种起到了促进作用。
3. 产权市场产品与服务创新的原则满足多样化需求的原则在产权市场产品与服务创新方面，首先应当适应市场的需要，满足市场的多样化需求。目前产权市场的主要产品为企业的产股权，服务的主要对象为国有企业，这是产权市场的立足资本，但不是终极目标。十六届三中全会指出，产权包括股权、物权、债权和知识产权，在满足各类企业产股权转让的同时，我们还应当开发相应的新产品来满足越来越多的包括物权、债权、知识产权在内的其他各类衍生产权流动与转让的需求。另一方面，产权市场在服务国有企业改制重组的同时，也应当适应包括集体企业、民营企业、外资企业，甚至自然人的各类投融资需求，开发相应的创新产品及服务。
适应资本市场发展需要的原则任何资本市场形态都不可能在孤立的情况下实现自身的可持续发展。2006年海口会议上，国务院国资委领导提出，产权市场是我国多层次资本市场的重要组成部分，这就要求我们要用资本市场的标准来要求、看待自己。产权市场定位于基础性资本市场平台，就应该自觉纳入多层次资本市场体系，不论是传统业务的开展还是创新性业务的开发，都应该紧紧围绕实现资本市场本质功能这一根本目标和原则来展开。
