股价腰斩是不够的，大盘平均下跌60％很正常。
然而，请你仔细看看台股现在（2017年3月）的状况，符合前述状况了吗？似乎是还没，但不代表它不会跌，只是若从这里起跌，就不会跌到60％，因为多空是相生的，现在的多头奠定了未来的空头，涨愈凶的未来杀得愈大，没涨的要修正什么呢？
空头市场的形成因素
当股市进入空头市场，是否就把上述「多头市场的形成因素」反过来看就好了呢？
错，很多人都死在这里！因为多空虽然相生，但是多头市场和空头市场并不是对称的。就像万有引力，你要把一架飞机推高到天上，需要耗费相当多的油料，然而一架飞机要摔落，只要一个不慎就可以了。股价，就是股票的自然重量，你要推高它，需要大量的资金动能（加上许多的利多讯息、投资人的幻想、甚至一点点的谎言），但是只要人气一退潮，什么都不用做，它就会自然下坠。
许多投资人，包括基金经理人，在大空头的「本益比无数次下修」
220 高手的养成
的过程当中伤亡惨重。因为，在空头市场中，不是用本益比去衡量它的底部，而是用股价净值比。当多头市场幻灭之后，一切获利都是不真实的，只有公司净值（清算价值）才是真的，也因此，在每一次大空头的底部，整体大盘的平均股价净值比会接近1倍，请见【图5-1-1】。有关台股大盘的股价净值比，你可以上【MoneyDJ理财网】查询（网址：https://www.moneydj.com/z/zb/zbl/zbla.djhtm）。
● 图5-1-1 2007年4月至2017年3月的
台股上市大盘指数股价净值比（月资料）
资料来源：MoneyDJ理财网
