以下就「纪律」以及「持股比率上限」这2点来探讨，并且针对3种不同的投资人类型（存股族、投资族、投机族）逐一说明在空头市场当中，赢的策略和方法。
策略 1
纪律，就是对抗贪婪的最好武器
多数的投资人应该都曾经听说过，「资产配置」很重要，然而，面对眼前股市这么火热，大家的心里普遍会这么想：「不如现在我暂时先做股票，等行情转空时，我再来买债券就好了。」
这是一个大错特错的想法，因为根据我在本书〈第2章〉的探讨，多数人对于市场的认知是不完整的，对股市的预测也是错误居多，也因此，建立在这些判断上的资产配置，多半也是没有成效、痴人说梦话的，这就好比说：「不如现在我暂时先买这支飙股买到满档，等看到高点时，我再全部卖掉就好了。」是一样的天真，毕竟这2者的心魔是同一个─贪婪。你永远不会知道高点会出现在哪一天，而通常知道的时候，已经发生「千金难买早知道」的遗憾。
对抗贪婪，最好的武器就是纪律。既然你无法预知高点，或者无
254 高手的养成
法在最高点的那一刻全数卖出，于是最好的方式，就是渐进式、有纪律的调整自己的资产配置，随着时间经过，股价涨得愈高，持股比重愈低；同时，随着利率调升到愈高，买进持有的债券比重也愈高。
只要股价涨得愈多，往往是景气愈火热的时候，也因此利率就会攀升的愈高，只是，股价的循环领先了景气的循环3至6个月，而利率的循环落后了景气的循环几个月到1年，而且这个循环的进程，是缓慢而渐进式的，不会突然跃进，但也不至于长时间原地踏步、停滞不前。
策略 2
在大空头趋势中，持股不要超过总资产的20%
有关「股债灵活配置型」的投资标的，最近几年陆续已有一些基金公司推出多重资产型基金，然而因为绩效纪录还不够长（至少需要经过像是2008年金融海啸的大空头洗礼），因此较难确保将来遇到大空头时，这些基金确实能够保住你的资产，甚至可以逆势上扬。
你必须留意，股债平衡型的基金在2008年金融海啸时，多半都没有办法保住你全部的资产，因为若股票持有50％，债券持有50％，而股价若是腰斩，你的总资产就会蒸发25％，除非债券投资部位要获
