1-5-1 一个极度悲观的市场
台湾加权股价指数从2007年10月31日的盘中高点9859点，跌到2008年11月21日的盘中低点3955点，虽然只跌了13个月，跌幅约6成，然而那是主要权值股的抗跌，以及防御性的电信类股、牛皮股支撑之下的大盘指数跌幅，许多不占权值的小型股则普遍是跌8到9成不等。
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2008年
失落的世界
第二次大空头的洗礼
48 高手的养成
这段期间伴随的全球景气快速滑落、收缩，电子业「砍单」和「退单」（指的是缩减或取消原本已经下的订单）变得普遍，许多产业陆续面临困境，从部分的小型厂商开始出现财务危机、甚至恶性倒闭，慢慢牵连到一些中大型公司也陷入财务吃紧，股价频频破底。
尤其到了股市跌势的末期，大盘成交量萎缩到只剩下3、400亿元的时候，小型股完全没有买盘，融资断头卖压涌现，往往连续锁跌停。若是像台积电、鸿海、台塑、国泰金这些重量级的大公司，普遍跌到距离公司净值1倍到1.5倍的时候，还有长线价值投资者的强劲买盘作为支撑；然而若是小型股的话，可能跌到股价净值比只剩下0.5倍都是很常见的。
因为当市场极度悲观时，投资人会担心公司可能要倒闭、清算资产时那些厂房设备也不值钱，而且清算过程很冗长，要很久之后才能拿到钱，偏偏大家当下就缺钱了，因此宁可认赔杀出、马上变现。就算公司不倒闭，投资人也担心因为公司严重亏损，所以未来它的净值会大幅下降。这就是为什么在大空头下，小公司的股票价格有可能会跌到只剩下它净值的一半。
尽管上市柜公司在大空头当中，常常因为股价的腰斩再腰斩，出
