我们来做个简单的算术。
如果你是那种会设定财务目标的人——我敢打赌你是——你应该不会讨厌计算一堆数字，因为这样才能找出你要如何达成这些目标。即便你再怎么心不甘情不愿，这件事都非做不可。请记住，当你弄清楚怎样才能把钱花在刀口上，你就可以达成财务独立。我相信当各位过上自己梦寐以求的财务自由生活时，肯定会觉得一切的辛苦都是值得的。现在就让我们来认真审视相关的细节吧。
我在上一章中对于财务独立所下的定义是：（1）当你的净资产等于你平均全年总收入的20倍，或是（2）当你投资产生的被动收入，足以支付你过上向往生活所需的开销。由于此两者息息相关，所以各位最终应能同时达成这两大目标。
我先说说净资产。每个人都应该依据年龄、工作经验和收入设定其净资产目标。净资产目标将帮助你持续实行你的财务计划，并在进度落后的情况下激励你迎头赶上。很多人在工作10年后突然惊觉，不知道自己赚来的钱都花到哪里。当你设定你的净资产目标后，就把它打印出来贴在冰箱门上，经常提醒自己不要偏离正轨。
我的目标是在传统退休年龄六十多岁的时候，净资产能达到年收入的20倍。如果你能在更年轻的时候就达标，那么你随时都可以提前退休。把年收入当做乘数的好处有二，一是你会继续挑战更高的收入；再则避免你「作弊」——透过大幅减少开支来达成财务自由。
至于那些因为念研究所或其它原因而较晚才开始工作的人，则可以用工龄取代年龄当做指标。由于时光飞逝，所以理想的目标是在30岁之前累积到年收入2倍的净资产，35岁之前累积到年收入的5倍，40岁之前累积到年收入的10倍，50岁之前累积到年收入的15倍，60岁之前累积到年收入的20倍（见图表2-1）。
生活中的每件事都是一场赌博，你能多快达成财务独立，取决于你付出多少努力、存下多少钱及承担多大的风险。
所有令人赞叹的美好事物，在你真正去做之前皆看似不可能。就像健身教练往往比自己更能「逼」出更厉害的你，我设计的存钱图表也带有相同的激励目的，各位千万不要被这些数字吓倒。
我这么做的目的是为了帮助各位，即使未能达成你预定的净资产目标，仍能累积下比未设定目标时多更多的净资产。你累积的财富越多，你就越有勇气承担更多的风险去尝试新的事物，并按照自己的意愿改变事情。持续不断地打造你的财务动能（financial momentum），经过一段时间的努力，你将会对结果感到惊奇和惊喜。
我在找到第一份工作后，便打定主意每个月要尽可能存下最多钱去投资。所以我跟朋友合租房子、把提拨到401(k)的金额设定为最高额度、每年的年终奖金全数拿去投资，而且还把扣除401(k)提拨款后剩余收入的20％存起来。
我最初的财务目标——也是我推荐各位采用的目标——是将一半的税后资金存起来，经过我不断努力，最终我在收入高峰期的储蓄率竟达到80％。
如果你把每个月的开销限定在50％的税后资金之内，那么你每年就能存下1年的生活费用；如果你能把储蓄率提高到70％，那么你1年就能存下足够2年使用的生活费用，以此类推。把税后收入的20％储蓄起来是最起码的，因为按照这个储蓄率，需要花4年时间才能存够1年的生活费。
储蓄与投资越多，你就能越早达到财务独立，道理就是这么简单。
用收入当乘数比用支出当乘数好
我要再次强调，将你的净资产目标与你的全年总收入连结起来是很重要的。
用收入（而非支出）当乘数是个重要的转变：代表你从匮乏的心态转向富足的心态。你可以用你的最高年收入或是历年来的平均年收入当做乘数；但如果你把净资产目标建立在支出上，就很容易搞些小手段自欺欺人，例如三餐只吃酱油拌饭，这种省钱法绝非长久之计。
不过话又说回来，刚踏入社会就逼自己努力存钱固然是件好事，但也别忘了你最终的目标是有更多的呼吸空间来舒适地生活。年轻时拚命省钱，退休后仍旧不敢花钱，这对大多数人来说并非理想的生活。相反地，你应聚焦如何提高你的收入，好让自己有机会过上向往的生活。
但如果你坚持要用支出的数倍当做你的净资产目标，那就随你吧。坊间最常见的指标之一是存下你全年开销的25倍，这个数字是按大家熟知的4％安全提款率计算出来的。但我并不建议各位每年提领4％的退休金存款来用，我很快就会说明个中原因，但现在我想强调的是，累积相当于你年度支出25倍的净资产是个不错的目标；但是当你达到这个目标后就要重新评估，如果你对现况感到满意并且仍然有很强的工作欲望，就接着挑战把净资产达到年收入20倍的目标。虽说是挑战，但不必给自己很大的压力，因为你知道最糟的情况也不过如此，毕竟你现在已经拥有的资产并不算太差。
还有一点千万要记住，你越早退休预存的退休金就需要足以支应越多年的支出，因为你会有更长的剩余人生是没有全额收入来支付开销的。你还需要支付医疗保健费（无论是否有雇主的补贴）、住房费用（晚点退休或许届时你的房贷已经付清），以及养育孩子的相关费用（空巢老人则无此费用）。太早退休暂时还无法领取社会保险金，或是IRA或401(k)里的退休金。目前最早可以领取社会保险金的年龄是62岁，最早可以从401(k)或IRA无罚金领钱的年纪是59岁半。不过也有例外情况，对于那些想在59岁半之前就从有税赋优惠的退休账户中提款的人，请参见延伸阅读中关于美国税法第72(t)条的规定。
所以越早退休的人，就越有可能需要或想要透过做自己喜欢的事来创造补充收入。
净资产与被动收入
你的净资产和被动收入是相辅相成的，当你达到预设的净资产目标时，你的被动收入潜能也会跟着水涨船高。只要你达到了净资产目标，你就可以在需要或想要的时候，改变你的净资产组成来创造收入。其实所谓的「有钱」（rich）就是感觉不必为钱发愁。
假设你的年收入是10万美元，并在40岁时达成了我设定的净资产目标，亦即存下年收入10倍的退休金。假设你的100万美元净资产中，50万美元是你的自用住宅的房价，其余50万美元则是投资于零收入的成长型股票，这时你的被动投资收入是0美元。
但如果你再也不想工作，打算提前退休去环游世界，这时你就可以改变你的净资产组成来帮你圆梦。首先你可以卖掉房子，并获得最高25万美元的个人免税收入，实际的免税金额要看你在里面住了多久而定。扣掉5％的房仲佣金及1％的房屋过户税金和费用，你可以用剩下的47万美元过活，或是把这47万美元投资于会支付股息的大型股，若每年的收益率为3％，即可获得14,100美元，你也可以保留部分现金，其余拿去投资股票。
如果你不想卖房子，也可以卖掉一些不付股息的成长型股票，并将所得资金重新投资于债券、付股息的股票、房地产投资信托基金（REIT），以及其它会产生收入的资产，当然要留意相关的税收问题。（别担心，我会在后面的章节中详细介绍这些投资标的。）
只要遵循我建议的净资产目标，你就永远（永远！）可以在想要的时候产生被动投资收入。知道自己在需要用钱时还有这个选择，会令你很安心，你只需要决定如何改变你的净资产组成，并留意税金的影响即可。
如果你的被动收入已经足以持续支付你过上理想生活的费用，那么你就算达到你的净资产目标了（不必理会是多少倍）。例如你50岁时年薪10万美元，而过去3年中你发现自己每年靠3万美元便可快乐地过生活。虽然根据我的指南说你在这个年纪应该有年收入15倍亦即150万美元的净资产，而你此时的净资产「只有」80万美元，但因为它一年能产生36,000美元的收入，已经足以支付你想要的生活费用。这时你就可以选择改成做兼职，或是从事收入较少的新工作，拥有选择的自由乃是无价之宝。
想要获得更大的潜在投报率，往往需要承担更高的风险，所以如果你讨厌冒险，也不喜欢波动，那么你的投报率可能会比较低，你恐怕需要累积更多的资本才行。至于性格偏好冒险的人或是时势因素，同样也需要累积较多的资本。（我们将在本章后面的内容更深入评估你的风险承受度。）
假设你正值40岁的壮年，而你的100万美元投资组合的收益率只有3％到5％，每年能产生3万到5万美元的被动收入，这样的操作可能太保守了。反之，如果你喜欢投资于年成长率超过15％但高度波动的科技股，要是你的投资不幸重挫了2成，你还有时间和精力来弥补此一损失。如果你已经70岁了，时间对你来说弥足珍贵，你可能不想把它用来弥补任何的潜在损失，哪怕只是一天的时间都不想。
所以在评估风险时，务必要同时考虑时间和金钱两方面的可能损失。
你需要多少被动收入是由你自己决定的，一旦你决定了一个数字，你就得弄清楚你需要投入多少资本才能产生这个目标数字。只要把你认为你每年需要的资金除以2％、3％或4％，就可以算出你的最低净资产目标金额。例如你希望每年有8万美元的被动收入，那你必须投入200万到400万美元的资本。2％、3％或4％是你预估的年收益率或投报率，但如果你相信你的投资组合每年会上涨15％（实际上不大可能），用8万美元除以15％，那么你只需有个533,333美元的投资组合，就足以支付你一年的生活费用了。但其实在计算永续性的被动收入来源时，你能使用的除数最高不应超过8％，最合适的数字则是2％到4％之间，这样算出来的数目才比较合乎现实。
在适当的风险下投资你的储蓄，对于达成财务独立至关重要。我将在第5章告诉各位如何根据自己的目标和情况来配置你的资产。
现在各位只需记住：你的投资行动必须密切配合你的目标，如果你的行动与你的目标背道而驰，那么你的理想将沦为不切实际的幻想（delusion）。如果你不努力认真地赚钱、存钱、投资和规画，岂能奢望达成财务自由的目标，就像我不可能每天暴饮暴食且不锻炼身体，却期望获得六块腹肌一样。幻想有可能是你在追求财务独立和整体幸福时面临的最大风险，因此运用金钱务必谨慎，与其因为过度积极导致血本无归，倒不如保守一些放长线钓大鱼，毕竟时光是无法倒流的，人生也没有后悔药。
退休哲学有两种
待你确立了理想的净资产目标后，接着就要算一下你的退休金安全提取率，以便你可以安心告别朝九晚五的职场。如果你的净资产低于遗产税的门坎——超过门坎的资产可能需缴40％的遗产税——那么理想的退休金提取率，便是不会动用到本金的提取率。你可能打算余生都靠你的退休本金孳生的收入过活，这样你就不必担心钱不够用。你还可以把部分财富送给那些有需要的人，让他们得到跨代财富（generational wealth）。2022年美国的遗产税门坎是每人1,206万美元，不过此一数字经常变动。搞清楚你偏好哪种退休哲学，将有助于确定你的净资产目标，以及退休金的安全提款率。
1.不留遗产的退休哲学。如果你信奉生不带来死不带去的（YOLO，You only live once，人只活一次莫负此生）哲学，那么你的退休理财目标就是在死前尽量花光此生积攒的所有财富。这种退休哲学的意义在于，让你此生的努力成果发挥最大的效益；再者，何不趁你还活着的时候尽可能地花钱帮助别人？
2.遗泽永存的退休哲学。如果你决定要留下遗产，那你可以设立一个信托基金或是创建一个组织，为自己留下乐善好施的好名声。泽被后世的方法包括在你的母校设立奖学金，或是设立一个基金会，并将孳息永久捐赠某个残疾人士组织。不论是哪种形式，以帮助他人的方式来光宗耀祖是许多人渴望达成的目标。
大多数人的做法可能介于两者之间。就像许多事情一样，个人理财也有个光谱，较倾向YOLO退休理念者，你的退休金安全提款率就可高些（建议范围为4％至8％）；反之，越偏向遗爱后世理念的人——尤其是净资产低于遗产税的起征门坎——你的退休金安全提款率就该低些（建议范围为0％至3％）。
退休头几年的安全提款率
我之前便曾说过，我不建议采用流行的4％提款率，了解其中的原因很重要。「4％提款率」是由威廉．本根（William P. Bengen）于1994年首次发表在《财务规画》杂志（Journal of Financial Planning）上，[1]但直到三一大学的3位教授于1998年发表「三一研究」才让此概念流行起来。[2]
根据研究显示，从1925年至1998年的市场年投报率，可让某人每年从其投资组合中提出4％的钱来花用，几乎没有资金耗尽的风险。三一研究报告指出，历史纪录显示如果每年仅提款4％，任何股票和债券组合几乎不可能在长达30年的时间里耗尽，4％原则遂成为退休专家最乐于倡导的安全提款率。
不过现今的情况与1990年代早已不可同日而语，最重要的一点是，10年期公债的收益率已经从1994年10月的7.8％高点，下降至2020年7月的0.53％低点。虽然无风险利率（risk-free rate）已经自2020年的历史最低点有所上升，但今天的水平仍比当年低很多。
所以我们的做法也必须与时俱进，我提供一个安全提款率的计算公式给各位参考：理财武士的安全提款率=10年期公债收益率×80％。
换句话说，如果10年期公债的收益率为2％，理财武士建议退休者将安全提款率限制在1.6％，安全提款率可随10年期公债收益率的攀升而提高，反之亦然。
我提出的安全提款率公式乍看之下似乎过于保守，许多人甚至会斥之为荒谬，但其实我是根据4％原则的创立时间来设计的。因为《三一研究》大力推广4％原则的时候——1998年——当时的4％大约相当于10年期公债平均收益率5％的80％。换句话说，即便没有博士学位的普通老百姓也懂得这个道理：当你可以赚取5％的无风险利率时，只提领4％的钱来花，是永远花不完的。所以如果你能接受4％原则的逻辑，你就能接受理财武士安全提款率的逻辑，这是我顺应不同经济情况加以简化的方法。
我创建理财武士安全提款率的真正原因是：在各位人生最脆弱的时期保护你。在你工作一辈子之后，你可能会发现离职之后的生活出现很大的落差，而且熊市偏偏在你疲惫不堪的时候降临。（问问那些在2007年退休的人就知道了！）
所以我才会奉劝各位在刚退休的头几年、还在摸索你的新生活时，采取较为保守的提款率。当你越年轻逃离职场，你的自我怀疑可能会越高。
现在回想起来，当初我在34岁便放弃一份6位数年薪的工作其实是不明智的。我之所以没有遵循我自己主张的20倍收入原则，是因为当时我还没有创造它。我离职的时候，累积的净资产相当于我前3年平均年收入的8倍左右。要是我以父亲的身分指导自己，我可能会对自己说：再坚持一下，等到40岁的时候再跟公司谈判遣散费吧。
因为我建议的安全提款率颇低，所以我鼓励各位要趁着「提早退休」前尽量累积更多的净资产，或是在离职后找到其它赚钱方法，让你的生活既有重心又可贴补家用。失落的感觉很糟，等到你退休几年后终于适应了人生的第二春，你就可以改采3％至5％的传统安全提款率了。
关于提前退休的负面因素，谈论的人不多，想要了解详情的人可以参考本书后附的延伸阅读的相关文章，这些文章每年都会根据读者的回馈来更新。要是有人告诉你英年早退的生活只有好处没有坏处，那人肯定是在唬弄你。
10年期公债收益率的重要性
10年期公债收益率是最值得关注的经济指针，这个数字为投资者、经济学家和追求财务自由的人，提供了关于通货膨胀、联邦基金利率的走向、就业情势、投资者的风险承受度、经济体质等各方面的预期状况，可供参考的范围相当广泛。
10年期公债收益率向来被称为无风险的收益率，所以投报率低于此的投资标的根本不必考虑。换句话说，如果10年期公债的收益率是2％，你就没必要投资预期收益率低于2％的股票，因为这时你需要有个风险溢价来弥补你的潜在损失。如果你想投资房地产，也绝不要投资预期收益率低于2％的对象，因为你同样需要有个风险溢价，来弥补管理租户和处理维修问题方面的支出，否则极可能会倒赔。
关于10年期公债收益率的重要性，我可以写一整本书，但一言以蔽之，我建议大家在投资任何资产之前，必须把它的预期收益率拿来跟购买和持有10年期公债可以获得的无风险收益做比较。随着10年期公债收益率的下降，机会成本也跟着下降，这就是为什么会有这么多的流动性（liquidity）流向了风险较大的资产。
由于10年期公债的收益率上升缓慢，获利有限的经济活动也将会放缓，因为借贷的成本变高了。10年期公债收益率是房贷利率的一个重要决定因素，消费信贷利率也会受到它的影响，但程度较小。当10年期公债收益率上升到某个程度时会令投资者却步，因为他们无意承担过多的风险。
风险资产的预期回报在下降中
先锋集团（Vanguard）在2021年发布了未来10年美股、美债的预期回报和通货膨胀率的预估。[3]根据先锋资本市场模型（Vanguard Capital Markets Model）的计算，未来10年美股的年投报率只有4.02％，美债的年投报率为1.31％，而通货膨胀率则为1.58％；这些数字与10年前美股的10.37％、美债的5.3％及2.87％的通货膨胀率，皆呈下降趋势（见图表2-2）。
注：过去的表现并不保证未来的投报率，某个指数的表现并不完全代表任何特定的投资，因为你不能直接投资于一个指数。本图的美股、美债及通货膨胀率平均数字，涵盖了自1926年1月26日至2021年3月31日的历史资料。美股的平均投报率由以下指数计算而得：1926年至1957年3月3日的标准普尔90指数、1957年3月4日至1974年的标准普尔500指数、1975年至2005年4月22日的威尔夏5000指数（Wilshire 5000 Index），之后则由MSCI指数代表。美债则包含以下各指数：1926年至1968年的标准普尔高级公司指数、1969年至1972年的花旗集团高级指数、1973年至1975年的彭博巴克莱美国长期信贷AA指数，以及此后的彭博巴克莱美国综合债券指数。通货膨胀率则由美国消费者物价指数表示。先锋资本市场模型的未来10年预测是截至2020年12月底为止，对应于美股和美债的10年年化投报率所做的一万次模拟分布。投报率中位数是一个资产类别的年投报率分布的第50个百分位。对美股、美债和通货膨胀率所做的10年预测中值代表了10年范围内的预期年化率，不过这些结果在这段时间内仍有很大的不确定性。
资料来源：先锋集团的先锋资本市场模型预测及Thomson Reuters Datastream。
此一情况意味着，如果你退休时的投资组合是60％的股票和40％的债券，且情况确如先锋的预测，那么你的投资组合的年投报率将只有2.93％。
先锋的预测数字看似过于保守，但万一不幸被他们说中了呢？熊市随时可能来袭，每年提领4％以上恐怕太多了。
况且抱持这种看法的不仅是先锋而已，同样预测股票、债券和其它风险资产在未来的投报率会下降的，还有高盛、美国银行、贝莱德及其它大型金融机构。所以如果你计划比正常情况（六十多岁）提前退休，你可能要做以下几件事：
在退休前累积更多资本
如果你要依全年开销的倍数来设定净资产目标，你必须用你的预期寿命减去你的退休年龄（例如你预期自己能活到80岁，而你打算在50岁就退休，那么你就必须预先攒下未来30年的开支）当做乘数，或是积攒到年收入的20倍，并以25倍的全年开销为目标，否则如果没有任何补充收入的支持，恐怕会不够用。不过这些数字都是鼓励各位努力达成的财务目标，并非硬性规定。
创造补充收入
把你喜欢做的事透过创业、兼职或担任顾问的方式来赚钱。如果你不打算累积年收入的20倍，或是全年支出的巨额倍数，你必须找到能够创造补充收入的方法。
延后退休
退休日期每往后延一年可享有双重好处：一来你可以存下更多钱，二来你必须提供生活保障的年数可减少一年。
吃更多垃圾食品和不运动来降低你的预期寿命
不建议这样做。
逐步适应退休生活
你在计算该存多少退休金才够的数字时，既要根据现实情况，又要带点杞人忧天的观点，同时还要发挥创意（blue-sky）。不过说真的，在你正式离开收入稳定的正职工作之前，你是不会真正明白退休是什么感觉。你在职场工作的时间越长，退休后的心情就越难调适。
所以我建议各位至少在退休前的6个月，就开始采用我的理财武士安全提款率来过活，这样你就会明白真正的自给自足是怎么回事。而且即便你真的退休了，头几年最好也按照理财武士的安全提款率过活，直到你有办法创造补充收入为止（如果有的话）。
等你觉得你的退休生活安全无虞——可能需要1至3年的时间调适——你便可以逐渐提高你的安全提款率。但若你相信熊市即将到来，或是担心会有意外的支出，你觉得应该要更加保守地用钱，你当然可以降低你的安全提款率。
你可以保持灵活弹性，即便退休了也不必活得像个机器人似的，永远一成不变地按照一个固定的比率提领生活费。我们必须懂得随机应变，培养随机应变能力的方法就是密切关注我们自身的需求、愿望和收入来源。
每个人的需求、风险承受度和目标都不一样。但是我提出的70/30退休方案，是希望大家在刚退休的头几年，能先从保守的安全提款率开始过活，之后再视情况做调整。
计算你的风险承受度
我已经说过，风险承受度在我们的财务独立策略中举足轻重，想必有人很想知道该如何衡量自己的风险承受度。但风险承受度似乎相当主观，答案要视我们对时间的重视程度而定。我们承担风险进行投资，是为了能产生潜在的投报率，让我们能「少奋斗几年」。投资的回报越多，我们需要工作来累积净资产的年限就越短，反之亦然。
因此在计算你的风险承受度时，你可以透过衡量你愿意和能够花多少时间工作，来弥补投资产生的任何潜在损失。如果你是个身体健康的25岁青年，你的风险承受度理应高些，因为你应该会比一位年老体衰的70岁长者拥有更多的精力和意愿去工作；因此，你会想从事较具投机性的投资，以获得较高的潜在投报率。
我们且来看看投资会有什么风险：自1929年以来，熊市的价格下跌中位数是33.63％，而熊市价格下跌的平均数是35.62％。[4]（熊市是指市场下跌超过20％，且中位数和平均价格下跌一直在调整。）
此外，熊市的平均长度约为289天，或略短于10个月。史上最长的熊市——大萧条——发生在1937年3月至1942年4月之间，总共持续了61个月；而2020年的熊市自2月14日开始，跌势仅出现约一个半月，而且到2020年8月，标准普尔500指数便再创新高。
所以我们可以合理地认为，下一次的熊市可能在10个月内结束、最多造成股价下跌35％左右。所以我们就以这个合乎现实的最糟状况来计算，你需要工作多少个月才能弥补你的投资跌掉35％。
下方即是计算风险承受度的公式：
（股票投资总额×35％）÷每月总收入
例如你投资了50万美元的股票，你每月的收入是1万美元。要算出你的风险承受度，计算方法就是50万美元×35％=175,000美元÷1万美元=17.5。
175,000美元是你在账面上可能损失的金额；17.5则是你需要额外工作的月数，才能把你损失的金额赚回来。但其实你的税后月薪只有8,000美元左右，所以你真正要工作的时间接近22个月，而且你还得把税后收入100％全部贡献出来。
所以实际的情况会更糟，因为你还需要支付基本的生活费，因此你需要工作的时间甚至比22个月更长。好在股价平均会在熊市持续10个月后反弹，就看你能不能撑过去。
你得问问自己，你是否真的愿意再多工作17.5个月以上来弥补你的股票投资损失。如果答案是否定的，那么你承担的风险可能太高了；如果你的答案是肯定的，那么你承担的风险可能太低了。
因为每个人适用的税率不同，所以我采用每月总收入（而非净收入）来简化这个公式，请各位根据你个人的所得税情况自由调整你的风险承受倍数。
俗话说时间就是金钱，你越珍惜自己的时间、越不喜欢自己的工作，以及越不愿意工作，那么你的风险承受度肯定越低，因为你不会愿意牺牲那么多时间来弥补你的潜在损失。
我们就来检视一位拥有100万美元投资组合的70岁退休者的情况。他每年就靠着2万美元的社会保险金，以及2万美元的股息收入来过活。
由于他的投资组合全是股票，因此它若丧失了35％的价值，那么光靠一年2万美元的社会保险金，将很难弥补35万美元的损失。再者他的股息收入也可能减少，因为企业在熊市期间往往会为了生存而保留现金。这位退休者唯一能做的就是削减开支并祈祷股市早日反弹，或者他可能需要找一份兼职工作来赚取一些补充收入。
由于退休者缺乏时间和能力来弥补这种潜在的损失，所以他可能会将大部分资金放在债券或其它低风险的投资上。这么一来他的投资重挫的机率就能降到最低。
你的风险承受度倍数
我个人是不愿意花超过12个月的时间去弥补任何投资损失的，因为我不想在孩子还小的时候重回职场，所以我自认为是个风险承受度介于中度到保守的投资者。
图表2-3是我用来让各位弄清楚你的风险承受倍数（risk tolerance multiple）是多少的指南，以及根据你的风险承受度，算出你的股票最高投资金额是多少。你的风险承受倍数等于你愿意额外多工作几个月来弥补你在熊市中的潜在损失，我的风险承受倍数是12（个月），你的是多少？
假设条件：
1. 自1929年以来，熊市的平均跌幅为35％。
2. 随着年龄的增长，我们的工作能力和欲望都会下降。
3. 风险承受度会随着我们变老、变有钱及精力变差而下降。
4. 一项资产的价值是按当前和未来的预期收益算出来的。
5. 股票最高投资金额=（风险承受度倍数×月收入）÷熊市平均跌幅。
6. 本指南可适用于任何具有风险的投资，不仅限于股票。
资料来源：理财武士网站
前述图表是假设保守的投资者不愿意花超过6个月的时间来弥补其投资损失（风险承受倍数小于等于6）；中等风险承受度的人则愿意花12至18个月的时间来弥补其投资损失；高风险承受度的人愿意花2年以上的时间来弥补其投资损失。
例如某人的风险承受度为中度，每月赚1万美元，他的股票最高投资金额便介于342,857美元至514,286美元。至于风险承受度极高的另一人，在相同的月收入下，其股票最高投资金额可达到1,028, 571美元。但各位千万要切记，在熊市期间你有可能失去工作或被减薪。
各位或许不认同我对各个等级的风险承受度之定义，这是OK的。也许你很乐于多工作3年来弥补你的潜在损失，如果是这样，你可自行调高你的风险承受度。
你的股票最高投资金额
只要用我的风险承受度公式，就能算出各位的股票最高投资金额：
股票最高投资金额=（你的月薪×你的风险承受度倍数）÷潜在的下降百分比
假设你每月赚1万美元，而且你不愿意花超过24个月的时间来弥补潜在的投资损失，你预估你的投资潜在跌幅是30％，而非我举例的35％。
计算结果将会是（1万美元×24）÷30％=80万美元
换句话说，对于你认为可能下降30％的投资，你最多只能投资80万美元。
如果你刚升职，并预估未来5年内你的收入可能增加20％，你可以用目前的月薪和更高的风险承受倍数，来计算你能承受多大的股票投资金额。
现在我们假设你目前的月薪是1万美元，风险承受度是24个月，但你预估5年内你的月薪将达到2万美元，而且你认为股票最多只会下跌20％。那么你可以把计算方式改为（15,000美元×24）÷20％=180万美元，你的股票最高投资金额将变成180万美元。
如果你打算隐居在某个生活成本低廉的「穷乡僻壤」，你就可以提高你的风险承受倍数。
请跟朋友或亲人讨论计算公式中的每个变数，这有助于厘清相关状况并做出更切合实际的估值。一般来说，人们往往会高估自己的风险承受度，一直要等到财务损失惨重的时候，才会认清自己的「斤两」。
把投资与小确幸拴在一起
想要攒下足够支付所有生活费的被动收入，感觉至少要10年（说不定要30年），这不免让人觉得达成真正的财务独立，根本是个不可能的任务，但各位千万不要这样就被吓倒。
大家不妨挑个能让你开心的「小确幸」，并找到能产生足够收入的投资标的，来长久支付这笔开销。例如让你每周六早上都能享用一份可颂三明治套餐，或是每周五晚上跟伴侣来个寿司约会；有些人则想把钱用来升级露营装备，或是买双名牌鞋，或是改造家里的浴室。只要你能证明这笔开销是合理的，就可算出你需要投资多少钱，来支付这个小小的快乐。
比方说吧，你每周六在街角的咖啡馆吃一客可颂面包套餐要花8美元，乘上52周，一年总计416美元。现在我们来选择一个合乎现实的投报率，例如3％，就可算出你需要投资多少钱，才能在3％的投报率下产生足够的被动收入，来支付你的可颂面包小确幸。
计算公式如下：
小确幸的成本÷利率=应投资金额
想要永远都能享用你最爱的可颂面包，你需要投资：
416美元÷0.03=13,866美元
换句话说，如果投报率是3％，你需要投资13,866美元，才能让你每周都享用一顿可颂面包套餐。但要是你能持续产生8％的投报率，那你就只需投资5,200美元。
先从满足这些小确幸开始做起，当你达成一个目标，就继续努力并逐步扩大到其它开支：油钱、日用品、保险、房贷、孩子的教育费、旅行。好好算一下，在安全可靠的投报率下，你需要投资多少钱来支应你的各项开支，此举能大大激发你的储蓄动力。
反过来操作也有帮助：把你已经拥有或打算要进行的投资，跟你的人生目标连结起来。我们在讲到钱的时候，要清楚说明它的功用，例如你可以这么说：「我买了20股的特斯拉股票……」关键是要继续说出句子的后半部：「这样我就可以 。」或是：「我把我的401(k)的扣缴年限提高到15年，这样我就可以 。」再或者：「我要做这份兼职，这样我就可以 。」
此一做法能帮大家记住，金钱本身并非你的主要动机，而是达到目的的一种手段。我们必须把我们的财务选择跟我们的人生目标联系起来，而且这些目标必须是具体的。
光说：「这样我的银行里就会有10万美元。」或是「这样我就能成为百万富翁。」其实是不够的，你必须继续说下去，你为什么想要银行里有这笔钱？为什么你想成为百万富翁？一旦你存到这些钱，你打算怎么处理？钱只是一种工具，而工具是需要被使用的。
所以我想请各位练习说：「我的X投资支付了Y。」请参考以下这些例子：
·我在谷歌的投资支付了我女儿的教育费用。
·我对标准普尔500指数的投资支付了我的厨房改造费用。
·我用苹果的投资支付了房子的头期款。
·我在私募基金的投资支付了我父母的旅游费用。
·我在先锋高股利收益ETF的投资每月都有分红，我用它来支付健身房的月费。
各位还可以把你投入的时间和精力与实际成果联系起来。
·我经营部落格10年的投资，让我有能力在家工作并照顾孩子。
·我每周为Uber开车几天的投资，让我有钱买台新的MacBook Pro。
·我的自由业工作，为我支付了一年的房产税。
·我用教网球的收入，支付家庭娱乐的支出（看电影和看表演）。
如果你做了这项练习，却发现你的时间和投资并未用来支付任何东西，那你显然忘了你当初的目的。这个练习的目标是一定要把你的投资和努力，跟真实的事物联系起来。只要你确知自己的辛勤工作已经（或将要）为你买到什么东西，你就会做得更开心且更来劲。
准备好买这不买那
不论是设定目标还是计算数字，我们能做的就这么多，最终我们必须累积资本并购买一些资产，以便它们能开始为我们带来收入。接下来的章节将帮助各位制定高明的策略，以做出人生中最重要的一些支出选择。
有句俗话说：「要是当年我就像现在懂得这么多，我就不会干那些傻事了。」多向人生前辈学习，保持开放的心态，并留意途中可能出现的许多变量。思想要灵活有弹性，并对各种新的可能性持开放态度，你就可以永远不必再说出这番懊恼的话了。
理财武士道
·把你所有的收入和投资，都与特定的目的连结起来，先从满足小确幸做起，逐渐扩大到大额的支出，就能形成一股锐不可当的气势。为赚钱而赚钱只会让人感到空虚。
·请把我的净资产目标指南，当成你的私人理财教练，这样即使你没能如实达到你的净资产目标，至少不会差太多。一旦你攒到年收入的20倍，或是投资产生的被动收入足够持续支付你的生活费用，你就可以自由做你想做的事了。
·用时间来量化你的风险承受度，你愿意多工作几个月来弥补潜在的投资损失？为了找到合乎现实的答案，你必须与你最亲密的朋友或亲人讨论各种情况。
·退休金的安全提款率要有弹性，退休后的生活有可能与你的预期大不相同。在你正式离开收入稳定的正职工作之前，你不会确切知道自己的感受。所以在退休初期，花钱最好保守一些，使用较低的安全提款率，并积极寻找能赚取补充收入的机会。
参考文献
[1] William P. Bengen, “Determining Withdrawal Rates Using Historical Data,” Journal of Financial Planning, October 1994, 171–80.
[2] Philip L. Cooley, Carl M. Hubbard, and Daniel T. Walz, “Retirement Savings: Choosing a Withdrawal Rate That Is Sustainable,” AAII Journal 20, no. 2 (February 1998): 16–21.
[3] Paulo Costa, David Pakula, and Andrew S. Clarke, “Fuel for the F.I.R.E.: Updating the 4％ Rule for Early Retirees,” Vanguard, June 2021, p. 4,
[4] Ned Davis Research, “10 Things You Should Know About Bear Markets,” HartfordFunds, December 15, 2021,
