第9章 积极型投资组合管理理论：如何构建主动管理的资产组合.3
index arbitrage 指数套利 挖掘期货实际价格与理论价格的差额从而获取利润的投资策略。
index fund 指数基金 持有的股票份额与标准普尔500指数等市场指数的股票构成比例的共同基金。
index model 指数模型 使用标准普尔500指数等市场指数代表共有或系统风险因素的股票收益模型。
index option 指数期权 在股票市场指数的基础上建立的看涨或看涨期权。
indifference curve 无差异曲线 在收益和标准差坐标系中，连接所有效用相同的投资组合的曲线。
industry life cycle 行业生命周期 在公司成长过程中通常会经历的几个阶段。
inflation 通货膨胀 产品和服务价格普遍上涨的百分比。
information ratio 信息比率 α值与可分散风险的标准差的比率。
initial public offering 首次公开发行 原私有企业第一次公开发行的股票。
input list 输入列表 用来决定最优风险投资组合的期望收益率、方差、协方差等参数列。
inside information 内幕信息 公司高管、主要控制人或其他有特权获得公司信息的个人等掌握的公司尚未公开的信息。
insider trading 内幕交易 公司高管、董事、主要控制人或其他拥有内部消息的人进行股票买卖而获利的交易。
insurance principle 保险原则 平均法则。
interest coverage ratio 利息覆盖倍数 财务杠杆的测量方法。用息税前利润对利息的倍数来表示。
interest coverage ratio，or times interest earned 利息覆盖倍数或利息保障比率 财务杠杆的度量方法，息税前利润与利息支出的比值。
interest rate 利率 每期投入的每单位美元的收入。
interest rate parity relationship（theorem） 利率平价关系 有效市场上即期汇率和远期汇率关系的理论。
interest rate swap 利率互换 是一种管理利率风险的方法，各方直接交易不同证券的现金流而不直接交易证券。
intermarket spread swap 市场间差价互换 从债券市场的一个细分市场向另一个细分市场的转换（例如，从国债转换到企业债券）。
in the money 实值期权 是指执行期权时会产生收益的期权。虚值期权是指执行期权时不会产生收益的期权。
international financial reporting standards（IFRS） 国际财务报告准则 在许多非美国国家适用的会计准则，与美国标准相比注重原则而不注重规则。
intrinsic value（of a firm） （企业的）内在价值 由必要收益率折现的企业的预期未来净现金流的现值。
intrinsic value of an option 期权的内在价值 立即执行市值期权所能获得的利润或股票价格与行权价格的差额。
inventory turnover ratio 存货周转率 用已销售货物的成本对平均存货成本的倍数来表示。
investment 投资 为了将来获得更多资源而对当前资源的委托行为。
investment bankers 投资银行 通常采用承销方式，专门从事新证券的发行销售的公司。
investment company 投资公司 为投资者管理基金的公司。一家投资公司可能同时管理几个共同基金。
investment-grade bond 投资级债券 在BBB级及以上的债券，或Baa级及以上的债券。级别较低的债券被归为投机级债券或垃圾债券。
investment horizon 投资期限 为达到投资决策目的而确定的时间范围。
investment portfolio 投资组合 投资者选择的一系列证券。
J
Jensen’s alpha 詹森α 一项投资的α值。
junk bond 垃圾债券 见speculative-grade bond。
K
kurtosis 峰度 概率分布肥尾的测度，表示观察到极值的概率。
L
latency 延迟时间 接受、处理和传递交易命令的时间。
Law of One Price 一价定律 为了排除套利机会，规定相同证券或证券组合必须以相同的价格出售的规则。
leading economic indicators 先行经济指标 先于经济中其他指标上升或下降的经济序列。
leverage ratio 杠杆比率 公司负债与总资产的比率。
LIFO 后进先出法 会计上使用的一种存货计价法。
limited liability 有限责任 公司破产时，股东不以个人财产偿还债权人。
limit order 限价指令 明确说明投资者愿意在某价格买入或卖出某证券的指令。
liquidation value 清算价值 支付债务之后通过销售公司财产可以实现的净值。
liquidity 流动性 指的是某项资产可以转换成现金的速度和难易程度。
liquidity preference theory 流动性偏好理论 认为远期利率超过未来期望利率的理论。
liquidity premium 流动性溢价 远期利率与期望未来短期利率的差额。
load 手续费 购买某些共同基金所收取的销售费用。
load fund 收费基金 收取手续费或佣金的共同基金。
lock-up period 禁售期 投资者无法赎回其在对冲基金中的投资的那段时期。
lognormal distribution 对数正态分布 变量的对数为正态分布（钟形）。
London interbank offered rate（LIBOR） 伦敦银行同业拆借利率 大多数信誉良好的银行在伦敦市场上大量贷出欧洲美元时收取的利率。
long position or hedge 多头头寸或套期 通过采取多头期货头寸降低未来购买成本，以防止资产价格变化。
lower partial standard deviation 下偏标准差 只使用概率分布变量均值以下的部分计算的标准差。
M
Macaulay’s duration 麦考利久期 债券以支付现值为权重的有效到期时间，等于每次支付时的加权平均时间。
maintenance，or variation，margin 维持保证金或可变保证金 交易者保证金的最低值，达到维持保证金要求投资者追加保证金。
margin 保证金 从经纪商处借款买入证券，目前最大额度的保证金比率是50%。
mark-to-market accounting 参见公允价值会计（或市值会计）。
market-book-value ratio（P/B） 市场价值与账面价值比率（市净率） 每股价格与每股账面价格的比率。
market capitalization rate 市场资本化率 市场认可的某公司现金流的贴现值。
market model 市场模型 指数模型的另一种形式，将收入的不确定性分为系统性因素和非系统性因素。
market neutral 市场中性 能够挖掘出市场中定价错误的证券，但是通过套期保值的方式避免整个市场风险的策略。
market order 市价委托指令 在当前市场价格立即执行的买入或卖出指令。
market of systematic risk，firm-specific risk 市场或系统风险、公司特有风险 市场风险是普遍存在的宏观经济因素引起的风险。公司特有风险反映了独立于市场风险的公司特有的风险。
market portfolio 市场投资组合 每种证券的持有量与其市场价值成比例的投资组合。
market price of risk 风险的市场价格 投资者需要承担的风险的额外收入或风险溢价的度量方法。市场投资组合的收入-风险比率。
market risk 见systematic risk。
market segmentation 市场分割理论 期限不同的债券在不同的细分市场上交易，价格互不影响的理论。
market timer 市场择机者 对整个市场变动进行投机，而不是投机于单个具体证券的投资者。
market timing 市场择时 如果预期市场表现会超过国库券，资产配置中对市场的投资就会增加。
market-value-weighted index 市值加权指数 通过计算指数中每种证券的收益率的加权平均值得到的一组证券的指数，其权重与当前市场价值成比例。
marking to market 盯市 描绘了期货多头的每日结算责任。
mean-variance analysis 均值-方差分析 基于可能性结果的期望值与方差对风险性预期的估计。
mean-variance criterion 均值-方差准则 基于回报率的期望值和方差选择投资组合。在给定的方差水平下选择期望回报率较高的组合，在给定的期望收益下选择方差较小的组合。
mental accounting 心理账户 个人在心理上将各项资产分成独立的账户而不是把它们看成整个组合的组成部分。
minimum-variance frontier 最小方差边界 给定期望收益下的最小可能方差的证券组合曲线。
minimum-variance portfolio 最小方差投资组合 方差最小的风险性资产的投资组合。
modern portfolio theory（MPT） 现代投资组合理论 建立在风险-收益均衡和有效分散化基础上的理性投资组合选择的分析与评估原则。
modified duration 修正久期 麦考利久期除以（1+到期收益），测度债券的利率敏感性。
momentum effect 动量效应 某一时期业绩好的股票和业绩差的股票在下一个时期继续这种非正常业绩的趋势。
monetary policy 货币政策 联邦储蓄体系委员会采取的影响货币供应或利率的行动。
money market 货币市场 包括短期、高流动性和风险相对较低的债券工具。
mortality tables 死亡率表 一年内不同年龄段个人的死亡概率。
mortgage-backed security 抵押担保证券 持有人有权从一组抵押组合或这样一组抵押组合所担保的债券中获得现金流的证券，也称为转手证券，因为款项是由最初抵押发起人转给抵押证券的购买者的。
multifactor CAPM 多因素CAPM 在基本的CAPM基础上考虑外部市场套期需求发展得出的CAPM模式。
multifactor models 多因素模型 证券收益模型，认为收益受几个系统因素影响。
municipal bond 市政债券 国家或当地政府发行的免税债券，通常用来为项目融资。一般责任债券由发行者的一般税收能力做担保。收益债券由发行筹资建设项目或发行机构担保。
mutual fund 共同基金 汇集并管理投资者资金的公司。
mutual fund theorem 共同基金原理 由资本资产定价模型发展得到的结果，认为投资者会选择将所有风险性投资组合投资于一个市场指数共同基金。
N
NAICS codes 北美工业分类码 用数字化区分行业的分类码。
naked option writing 裸卖期权 签发没有对冲股票头寸的期权。
NASDAQ 纳斯达克 场外交易市场的自动报价系统，显示数千种股票的当前买卖价格。
neglected-firm effect 被忽略公司效应 投资于不被人注意的公司的股票形成的非正常收益。
net asset value（NAV） 资产净值 每股价值，表示为每股基础上的资产减负债。
nominal interest rate 名义利率 以名义美元（未经购买力调整）表示的利率。
nondirectional strategy 非方向性策略 用来挖掘相关定价暂时偏差的头寸，通常用相关证券的空头对某种证券的多头进行套期保值。
nondiversifiable risk 不可分散风险 见systematic risk。
nonsystematic risk 非系统风险 可以通过分散化消除的非市场或公司特有的风险因素，也称为特有风险或可分散风险。系统风险指的是整个经济共有的风险因素。
normal distribution 正态分布 钟形概率分布，表现出许多自然现象的特征。
notional principal 名义本金 用来计算互换支付非本金数量。
O
on the run 新发行债券 刚发行债券，以接近面值的价格出售。
on-the-run yield curve 当期债券收益曲线 以面值出售的新发行的债券的到期收益和到期时间之间的关系。
open-end（mutual）fund 开放式（共同）基金 以资产净值申购或赎回份额的基金。
open interest 未平仓合约数 未清偿期货合约的数量。
optimal risky portfolio 最优风险组合 投资者风险性资产与安全资产的最佳组合。
option elasticity 期权弹性 目标债券价值变动1%时，期权价值增长百分比。
original issue discount bond 最初发行折价债券 折价销售的低利息率的债券。
out of the money 虚值期权 指的是执行期权时不会盈利的期权。实值期权是指执行期权时会产生利润的期权。
over-the-counter market 场外交易市场 经纪商和交易商协商证券销售的非正式网络（不是正式的交易所）。
P
pairs trading 配对交易 将价格走势相似的股票进行配对，并且对每对定价错误的股票建立多头或空头策略。
par value 面值 债券的面值。
passive investment strategy 消极投资策略 见passive management。
passive management 消极型管理 购买反映整个市场指数的充分分散化的投资组合，并不是为了寻找错误定价的证券。
passive market-index portfolio 消极市场指数投资组合 一种市场指数投资组合。
passive strategy 消极策略 见passive management。
pass-through security 转递证券 打包出售的一组贷款（例如住房抵押贷款）。转递证券所有人将收到借款人支付的所有的本金和利息。
peak 高峰 从扩张期末期转换到收缩期初期的阶段。
P/E effect 市盈率效应 低市盈率股票的投资组合比高市盈率股票的投资组合的平均风险调整回报高。
personal trust 个人信托 托管人代表他人进行盈利的资产管理。
plowback ratio 盈余再投资率 公司利润再投资的比例（不会以股利形式发放）。盈余再投资率等于1减去股息支付率。
political risk 政治风险 是指资产征收、税收政策变化、外汇管制和一国经济环境的其他变化的可能性。
portable alpha；alpha transfer 可携阿尔法 投资于积极的阿尔法头寸，对冲投资的系统风险，最终通过消极指数建立市场风险敞口的策略。
portfolio insurance 投资组合保险 运用期权或动态套期保值策略为投资提供保护，同时保持其增长潜力的行为。
portfolio management 投资组合管理 根据投资者的偏好和需要拥有的投资组合，监督投资组合，评价业绩的过程。
portfolio opportunity set 投资组合机会集 可以由给定的一组资产构成的所有投资组合的期望收益-标准差组合。
posterior distribution 后验分布 按经验可能值调整后的变量的概率分布。
preferred habitat theory 优先置产理论 投资人对特定期限有偏好，只有当风险溢价充分大，投资者才会愿意转换非偏好期限的证券。
preferred stock 优先股 在公司中无投票权的股票，支付固定或非固定的股利。
premium 溢价，期权费 期权的购买价。
premium bond 溢价债券 卖出价高于面值的债券。
present value of growth opportunities（PVGO） 增长机会价值 公司未来投资的净现值。
price-earnings（P/E）multiple 价格收益乘数 见price-earnings ratio。
price-earnings（P/E）ratio 市盈率 股票价格与每股收益的比率，也称为P/E乘数。
price value of a basis point 基点价值 由于资产到期收益率1个基点的变化带来的固定收益资产价值的变化。
price-weighted average 价格加权平均 权重与证券价格而不是总资本成比例。
primary market 一级市场 向公众公开发行新证券的市场。
primitive security，derivative security 原生证券、衍生证券 原生证券是股票、债券等投资工具，支付数额仅仅取决于发行者的金融地位。衍生证券是在原生证券的收益基础上产生的，它的收益不取决于发行者的情况，而是与其他资产价格相关。
principal 本金 贷款的未偿余额。
prior distribution 先验分布 按经验可能值调整前的变量的概率分布。
private equity 私募股权 在证券交易所进行交易的公司的投资。
private placement 私募 股份主要直接出售给小部分机构或资金充裕的投资者。
profit margin 利润率 见return on sales。
program trading 程式交易 在计算机的帮助下完成全部投资组合的买卖指令的撮合，常常可以达到指数套利的目的。
prospect theory 前景理论 投资者行为效用模型（与理性模型不同）。投资者效用取决于财富的变化而非财富水平本身。
prospectus 募股说明书 一种包括要发行证券价格在内的经修订的最终记录册。
protective covenant 保护性条款 载明担保品、偿债基金，股利政策等要求的条款，用来保护债券持有人的利益。
protective put 保护性看跌期权 同时购买股票和看跌期权，从而保证最小收益等于看跌期权的行权价格。
proxy 投票委托书 授权代理商以股东名义投票的工具。
prudent investor rule 谨慎投资人法则 投资管理人必需的投资行为必须与假设谨慎投资者的行为一致。
pseudo-American call option value 伪美式看涨期权价值 假设期权被持有至到期时得到的最大价值，和假设期权恰好在分红日前行权的期权价值。
public offering，private placement 公开发行、私募 债券在一级市场向公众发售即公开发行，面向特定机构投资者的直接发售即私募。
pure plays 纯赌局 定位于某种觉察到的错误定价的资源，而对冲其他对价格的影响。
pure yield curve 纯收益曲线 描述的是到期收益和零息债券的到期日之间的关系。
pure yield pickup swap 纯收益获得互换 转向高收益债券。
put bond 可回卖债券 债券持有者可以选择在到期前的指定日期以面值进行兑现或者延期若干年。
put-call parity theorem 看跌-看涨期权平价定理 反映看跌、看涨价格关系的等式。违背平价关系会产生套利机会。
put/call ratio 看跌/看涨期权比率 某股票未清算看跌期权与看涨期权的比率。
put option 看跌期权 在到期日当天或之前以某行权价格出售资产的权利。
Q
quality of earnings 盈余质量 现实主义和保守主义的收益数额与范围，意味着我们的期望收益可维持在现有的水平上。
quick ratio 速动比率 一种流动性的测度方法，与流动比率相似，但是排除存货（现金加应收账款除以流动负债）。
R
random walk 随机漫步 认为股票价格变化是随机的、不可预测的。
rate anticipation swap 利率预期互换 根据利率预期而做的利率交换。
real assets，financial assets 实物资产、金融资产 实物资产包括土地、建筑物和用来生产货物和服务的设备。金融资产是对实物资产收益的要求权，例如证券。
real interest rate 实际利率 名义利率超过通货膨胀率的部分，即投资获得的购买力的增长率。
realized compound reture 实现复利收益率 假设支付的利息以已有的市场利率再投资，直到债券到期所得的全部利息。
rebalancing 再平衡 按照需要重新编制投资组合中各个资产的比例。
registered bond 记名债券 发行商登记所有权和利息支付数额的债券，而不记名债券不登记所有权，持有即获得所有权。
regression equation 回归方程 描述因变量和一系列解释变量之间平均关系的方程式。
regret avoidance 避免后悔 行为金融的概念，指做出错误决定的人，决定越违反常规越后悔。
reinvestment rate risk 再投资利率风险 债券利息再投资时所获得的未来累积收益的不确定性。
REIT 房地产投资信托 与封闭式基金相似，它投资于不动产或由不动产担保的贷款，或者以这样的投资为基础发行股份。
relative strength 相对强度 某只证券价格表现超过或滞后于整体市场或某一特定行业的程度。
remaindermen 余额继承人 指当信托解散时收到本金的人。
replacement cost 重置成本 重新购置企业资产的成本，“再生产”成本。
representativeness bias 代表性偏差 人们往往相信小样本和大样本同样具有代表性，因而根据小样本的信息过快推断出某种结论。
repurchase agreements（repos） 回购协议 销售短期，通常是隔夜政府证券，并承诺以稍高的价格重新购回的协议。反向回购协议是承诺未来以某一价格重新出售证券的协议。
residual claim 剩余追索权 是指当公司倒闭或破产时，股东位于公司资产索取次序的最后一位。
residual income 剩余收益 见economic value added（EVA）。
residual 残值 部分股票收益无法用解释变量（市场指数收益）解释，残值衡量了特定时期公司特有事件的影响。
resistance level 阻力水平 是据推测股票或股票指数很难超越的价格水平。
return on assets（ROA） 资产收益率 一种盈利能力比率，用息税前利润除以总资产得出。
return on captial（ROC） 资本回报率 用息税前利润除以长期资本得到的一种会计比率。
return on equity（ROE） 净资产收益率 用净利润除以净资产得到的一种会计比率。
return on sales（ROS），or profit margin 销售收益率或利润率 销售1美元所得利润（息税前利润除以销售收入）。
reversal effect 反转效应 某一时期业绩好的股票和业绩差的股票往往在随后一段时期向反方向变化。
reversing trade 反向交易 进行反方向的期货头寸交易从而将现有期货头寸平仓。
reward-to-volatility ratio 报酬-波动性比率 额外收益与投资组合标准差之比。
riding the yield curve 滑动收益曲线 由于投资收益随债券到期日的缩短而降低，所以为获得资本利得而购买长期债券。
risk arbitrage 风险套利 发现定价错误的证券并进行投机，通常以收购兼并的企业的股票为目标。
risk-averse，risk-neutral，risk lover 风险厌恶、风险中性、风险偏好 风险厌恶型投资者只有在风险溢价能够得到补偿时才会投资风险性投资组合。风险中性型投资者不考虑风险水平，只关心风险的预期期望收益。风险偏好型投资者愿意在期望收益较低的情况下承担较高的风险。
risk-free asset 无风险资产 收益率确定的资产，常指短期国库券。
risk-free rate 无风险利率 确定能得到的利率。
risk lover 风险偏好 见risk-averse。
risk-neutral 风险中性 见risk-averse。
risk pooling 风险集合 将投资组合投资于许多风险性资产。
risk premium 风险溢价 超过无风险证券期望收益的部分，该溢价是对投资风险的补偿。
risk-return trade-off 风险-收益权衡 如果投资者愿意承担风险，就会有较高的期望收益作为回报。
risk sharing 风险共享 许多投资者共同承担一定规模的投资组合的风险。
risky asset 风险资产 收益率不确定的资产。
S
scatter diagram 散点图 两种证券收益的图示，每个点代表给定持有期内的一组收益。
seasoned new issue 再次发行 上市公司再次发行的股票。
secondary market 二级市场 交易已有证券的证券交易所或场外市场。
second-pass regression 二阶回归 投资组合收益对β值的横截回归，估计的斜率测度了一定期限内承担系统风险的回报。
sector rotation 部门转换 是一种投资策略，将投资组合投资于宏观经济预期下业绩较好的行业。
securitization 证券化 把不同类型贷款转换成由这些贷款担保的标准化证券，它们可以像任何其他证券那样交易。
security analysis 证券分析 确定市场中证券的正确价值的行为。
security characteristic line 证券特征线 证券超过无风险利率的超额收益作为市场超额收益的函数的图形。
security market line（SML） 证券市场线 资本资产定价模型的期望收益与贝塔之间关系的图形表示。
security selection 证券选择 见security selection decision。
security selection decision 证券选择决策 将特定证券选入某投资组合的决策。
semistrong-form EMH 半强式有效市场假说 见efficient market hypothesis。
separation property 分离特性 投资组合选择可以分为两项独立的工作：第一，确定最优风险投资组合，这是一个纯技术性问题；第二，根据个人偏好配置资本风险投资组合与无风险资产。
Sharpe ratio 夏普比率 报酬-波动性比率，投资组合额外收益与标准差的比率。
shelf registration 上架登记 在证券开始销售前两年就在证券交易委员会登记注册。
short position or hedge 空头头寸或套期 通过卖空期货合约保持已持有的某项资产的价值。
short rate 短期利率 一期利率。
short sale 卖空 投资者并不拥有所出售的份额，而是从经纪人那里借贷而来之后通过回购偿还贷款。如果初始售价比回购价格高就会获得利润。
single-factor model 单因素模型 仅含有一种公认的共同因素的证券收益模型。见factor model。
single-index model 单指数模型 一种股票收益模型，将收益的影响因素分解成系统因素（用整个市场指数的收益衡量）和公司特有因素。
single-stock futures 单一股票期货 关于某只股票而非某个指数的期货合约。
sinking fund 偿债基金 要求债券发行人在公开市场或按照偿债基金条款所约定的价格赎回一定比率的未到期债券，并允许在到期时支付本金。
skew 偏度 衡量概率分布不对称性的指标。
small-firm effect 小公司效应 是指投资小规模公司的股票往往会取得异常收益。
soft dollars 软美元 经纪公司为换取投资经理的业务而向他们提供免费的研究服务的价值。
Sortino ratio 索提诺比率 额外收益除以下行标准差。
specialist 专家做市商 对一家或多家公司的股票进行交易的交易商，通过个人对股票的交易维持一个公平有序的市场。
speculation 投机 为获得比无风险投资更高的利润（风险溢价）因而承担风险。
speculative-grade bond 投机级债券 等级在穆迪评级Ba级及以下，或标准普尔评级BB级及以下或未评级的债券。
spot-futures parity theorem，cost-of-carry relationship 现货-期货平价定理，持有成本关系 描述了现货-期货价格之间的在理论上正确的关系，违背平价关系增加套利机会。
spot rate 即期利率 可以作为某些给定到期日现金流折现率的当期利率。
spread（futures） （期货）买卖价差 建立在同种标的物上，同时持有不同期限的多头期货合约和空头期货合约。
spread（options） （期权）价差套利 同一种标的物但行权价格或到期日不同的两个或多个看涨期权或看跌期权组合。货币价差是指不同行权价格的价差，时间价差是指不同行权期的价差。
standard deviation 标准差 见root of the variance。
statement of cash flows 现金流量表 显示公司特定时期现金流入流出情况的财务报表。
statistical arbitrage 统计套利 使用定量系统揭示许多可觉察到的相对定价偏差，并且通过诸多小型交易确保总体上获利。
stock exchange 股票交易所 由会员交易已发行证券的二级市场。
stock selection 股票选择 是一种积极的投资组合管理技术，关注某些股票而不是整个资产配置的最优选择。
stock split 股票拆分 公司发行给定数量的股票以交换股东目前持有的股票。拆分可能出现两种情况：增加或减少流通中的股票的数目。反向拆分会减少在流通股份数量。
stop-loss order 止损指令 股价跌至规定水平以下时发出的销售指令。
stop orders 止损指令 当证券价格不利于交易商时，以止损价交易的命令。
straddle 跨式期权 为从预期变动中获得利润而买入行权价格和到期日相同的同一标的看涨期权和看跌期权的策略。
straight bond 普通债券 没有赎回权和可转换权的债券。
street name 街名 经纪人代表顾客持有的但以公司名义登记的证券。
strike price 行权价格 见exercise price。
strip，strap 底部条式组合、底部带式组合 跨式期权的变形。底部条式组合包括同一标的的两个看跌期权和一个看跌期权。底部带式组合包括两个看涨期权和一个看跌期权，该期权的行权价格和到期日相同。
stripped of coupons 息票分离债券 有些投资银行出售由付息国债做担保的有权一次性支付的“综合”零息债券。
strong-form EMH 强式有效市场假说 见efficient market hypothesis。
subordination clause 次级条款 在债券契约中限制发行者未来借款额的条款，这是通过现有债券持有人对企业资产有优先要求权来实现的。在优先次序的债务偿付之前，不得对次级或初级债券进行偿付。
substitution swap 替代互换 将一种债券和另一种与其特征相同但价格更吸引人的债券相互交换。
supply shock 供给波动 影响经济中产能和成本的事件。
support level 支持水平 一种价格水平，据推测股票或股票指数一般都在此价格水平以上。
survivorship bias 生存偏差 失败的基金被从统计样本中剔除，导致基金历史收益率均值统计未能反映全貌，形成偏差。
swaption 互换期权 建立在互换合约基础上的期权。
systemic risk 系统风险 金融系统崩溃的风险，特别是当溢出效应从一个市场转移到另一个市场时。
systematic risk 系统性风险 整个经济体共有的风险因素，不可分散的风险，也称为市场风险。
T
tax anticipation notes 待付税款票据 实际收税前筹集资金支付费用的短期市政债券。
tax-deferral option 延税选择权 美国国内收入法规定，资产的资本利得税只在出售资产实现所得时才缴纳。
tax-deferred retirement plan 税收延迟退休计划 在作为利润支出之前允许捐助和收入免税累积的雇主支持的或其他的计划。
tax swap 税收互换 为取得税收上的优惠而进行的两个相似债券之间的互换。
technical analysis 技术分析 通过研究确认定价错误的证券，特别关注可复现、可预测的股票价格模式及市场买卖压力。
