总结一下，这个故事的逻辑链条大体上如下：男女比例失调-婚姻市 场上男性竞争压力加大-＞养育儿子的家庭增加储蓄-当地房价升高-养育女儿的家庭增加储蓄—全社会高储蓄率。
当然，有利亦有弊。魏尚进和张晓波在另一篇合作论文中讲到，男女 比例失调可能会激发男人们的企业家精神和努力程度，这对中国经济可能会有积极的影响呢。
我在本文的结尾把提到的这两篇论文列了出来，供有兴趣的朋友深入 钻研。
这两篇文章能够预测未来的房价吗？不能。魏尚进和张晓波的研究仅 仅考虑了影响房价的需求方面的因素，没有考虑影响房价的供给方面的因素。对于像北京、上海这样的一线城市而言，楼市更为复杂、扭曲，并非一个性别比就能解释清楚的。
·房价的历史拐点
但是，这篇文章的意义在于，它给我们提供了一个重要的启示：长 期来看，人口才是决定房价的主要因素。要预测房价的长期走势，人口数量、人口的流动、人口性别结构和年龄结构都是不可忽略的指标。
从年龄结构的角度看，房地产的需求主体是25—44岁的年轻人和中年 人，有调查结果显示，中国这一年龄段的购房群体占总购房人数的75%左右。从国际经验来看，随着25-44岁年龄段的人口数量见顶，对房地产的需求也到达了顶峰，随后房地产销量会出现历史性拐点。其中，日本的经验最为触目惊心。日本在20世纪80年代就出现人口老龄化，25—44岁年龄段的人口数在1981年至1991年期间下降了21%,房地产泡沫也最终在1991年破裂。感谢伟大的计划生育政策，中国将提前进入人口老龄化。中国在2015年就已经迎来T25—44岁人口总量的最高点，接下来将是加速的老龄化进程。
如果国际经验适用于中国，那么，未来几年，中国将出现房价的下 跌。准确地预测中国的房价是不可能的。影响房价的因素太多了，尤其是非市场的因素对中国的房价有着很深的影响。然而，我们需要牢记英格兰银行前任行长默文°金(Mervyn King )的名言。默文·金谈到，金融危机的第一规律是：你认为不可持续的事情，持续的时间会比你想象的长。金融危机的第二规律是：当危机爆发的时候，爆发的速度会比你想象的快。
链接阅读：
Wei, S. J., & Zhang, X. (2011a). The competitive saving motive: Evidence from rising sex ratios and savings rates in China. Journal of Political Economy, 119(3),511-564.
Wei, S. J., & Zhang, X. (2011b). Sex ratios, entrepreneu「ship, and economic growth in the People's Republic of China (No. w16800). National Bureau of EconomicResearch.
房价的长周期：等我们老了该把房子卖给谁
·快变量和慢变量
未来是不可预测的，像房价什么时候会跌这样的问题，没有人能回 答。但是，不可预测并不代表着不可知，我们还是可以逼近真理的。为了逼近真理，我们必须改变思维方式。
大多数时候，我们关注的都是快变量。什么是快变量？你每天在新 闻中看到的消息，比如美联储会不会加息啦，谁又举牌万科啦，都是快变量。快变量有用没有用？当然有用。但是，仅知道快变量是不够的，我们还要关注慢变量。
什么是慢变量？我们举个例子。你站在海边，海上有波浪。如果我 问你，海上为什么有波浪，你会怎么回答？如果你关注的是快变量，你会说，因为天气预报今天有风呗，无风不起浪嘛。海上究竟为什么有波浪呢？答案是，因为有月球（以及太阳）。有了月球，才会有潮汐现象，海水表面才会岀现周期性的涨落。月球离我们很远，月球和我们没有直接的联系，月球不会出现在新闻里，但月球才是决定海水有波浪的真正原因。这就是慢变量。
识大局，不能只看快变量，还要看慢变量。这里，我就给大家讲一个 非常重要的慢变量。这个变量就是人口。我们之前讲过，要想预测未来一两年的宏观经济形势都很难，但要想预测未来二三十年的人口变化，其实会相当精确。人口的变化，会对经济周期带来深刻的影响。人生有周期，从少年、中年、壮年到老年，在不同的人生阶段，消费支出有很大的不同，知道人口年龄结构的变化，就能相当准确地预知未来的经济前景。
·不同年龄阶段的消费结构
首先，我们要了解人在不同年龄阶段的消费结构。美国劳工统计局 专门做过消费者支出调查。他们根据消费者的年龄划分，对600余项消费支出进行了测评。美国人一生的消费变化大抵如是：年轻的时候没有收入，主要靠爹妈养活。20岁左右开始有收入，开始了自己的消费。组建了家庭之后，消费支出主要以家庭为单位。家庭的主要消费支出是买房、买车、教育、医疗和养老。消费者到了33岁左右，子女们上小学，家庭支出里的儿童看护支出达到峰值。42岁左右时，食品与孩子的养育开支最高。消费支出在消费者46岁左右达到峰值，你买了很多乱七八糟的东西，把家里塞得满满的。孩子的大学学费支出峰值出现在父母51岁左右。孩子上大学之后，父母们会考虑为自己买一辆豪华轿车，有些人会买拉风的跑车。人们在55—60岁时体重达到最高峰，因此减肥产品方面的支出也最多。消费者在58—60岁时，医院与医疗支出达到峰值，人寿保险与财务计划同时登顶。
人们从63岁开始进入退休阶段。健康保险在人们68岁时达到顶峰。刚 退休的老年人会到处旅游，酒店与度假需求在消费者54岁时进入高峰期，并一直持续到他们60岁。60岁是酒店需求的峰值年龄。年岁增长之后，老年人开始对国际旅行厌倦，这时候，人们会更喜欢邮轮度假。医疗保险支付在消费者74岁时达到顶峰，丧葬费用则在人们78—79岁（平均死亡年龄）时达到峰值，对于男性来说尤为如此。处方药物的支出在人们77—78岁时登顶。
·不同年龄阶段的购房需求
我们再具体看看房地产。家庭买房，也有个生命周期。
大部分美国人在27岁之后才开始租房或买房。孩子大了之后要考虑换 更大的房子，换房的高峰出现在消费者37—41岁之间。50岁左右，孩子离开家庭，父母会考虑购买度假房产，一个目的是为了吸引孩子们回家看看父母。接下来，会出现第二轮度假与养老房的购买高潮。孩子们成家了，而且有了自己的孩子，为了和儿孙住得近一些，享受天伦之乐，老人会搬回离城近的小房子，这里各类服务和娱乐都比较方便。随着年龄增长，他们也会愿意租房子住。最后的归宿是养老院，需求峰值出现在人们大约84岁的时候。
在一生中，人们先租60多平方米的蜗居，然后换成120平方米的三居 室，有了钱换成200、300平方米的豪宅，再换成100多平方米的两居室，然后搬进一间不足30平方米的养老院房间里，到离开人世的时候，能占去的最多不过是一小块一两平方米的墓地。这就是人奋斗的一生。
这对房价会有什么影响呢？当人口年龄结构相对年轻的时候，对住房 的需求非常旺盛，房价会上升，但是，当一个社会进入老龄化社会之后，大家都想把房子卖掉，换来的钱养老。当所有人都想卖房子的时候，房价自然不会上涨，只会下跌。
我们可以看看日本。日本在1942年首次达到人口出生高峰。“二战” 结束了，老兵都回家了，日本出现了一个明显的人口出生峰值，这个峰值一直持续到1949年。日本的支出峰值大约出现在人口出生高峰47年之后。进入20世纪90年代，日本的股市和楼市双双出现暴跌，股市下跌了80%,楼市下跌了60%。日本的房地产价格在1991年达到峰值，总体经济在1996年冲顶，从那之后，开始掉头朝下。日本进入了 “失去的十年”。十年过去了，日本经济仍然没有起色，于是，日本进入了 “失去的二十年”。
中国呢？中国的劳动力增长也会在2015—2025年达到峰值，然后，中 国的人口增长将无限期地放缓。跟别的国家不一样的是，我们很可能会加速进入老龄化。中国经济当然还有非常大的潜力，还能保持较为稳定的经济增长，但是，中国将是第一个跌落人口悬崖的新兴国家。
你有没有想过，到那时候，我们该把房子卖给谁呢？是的，中国的 城镇化还没有结束，还有很多农民等着进城。这些农民工是中国房地产市场接力赛的最后一棒。但是，进城的农民工，能买得起城里人手上的房子吗？在中国的房地产市场上，结局最惨的不是跑倒数第一棒的，而是那个跑倒数第二棒的。
链接阅读：哈瑞-丹特(Harry Dent),《人口峭壁》，中信出版社。
教育投资：读大学值不值
·彼得·蒂尔劝你不要上大学
相信很多人都读过彼得·蒂尔(Peter Thiel )的《从零到一》。彼 得·蒂尔被誉为硅谷的思想家。他是PayPal的创始人，在Facebook初创的时候提供了50万美元的启动基金，后来投资了很多科技创新企业。
2010年，彼得·蒂尔讲了一段令人震惊的话。他说，我们正在经历一 个教育泡沫。这场教育泡沫和20世纪90年代的高科技泡沫，以及21世纪初期的房地产泡沫一样严重。据蒂尔讲，他在PayPal的时候，一开始总是招聘常青藤高校的毕业生，后来发现这些名校的毕业生也不怎么样。这引起了他的思考。他发现，在硅谷有很多没有上过大学的人，一样才华横溢，而且似乎更有创新精神，更能脚踏实地。既然如此，为什么要让孩子们把大好青春浪费在大学校园里呢？ 2011年，蒂尔成立了 “20-20奖金”，专门奖励20个20岁以下的孩子，给他们每人10万美元，支持他们不上大学，自己创业。
如果你是个高中生，或者是高中生的父母，你会听从蒂尔的劝告，不 让孩子上大学吗？
上大学值不值，要看大学教育的回报，这是人力资本研究的一个经典 问题。前面介绍家庭的生育决策时，我曾提到过一名经济学家加里·贝克尔。他是人力资本理论的开创性人物，1992年被授予诺贝尔经济学奖。所谓人力资本，就是与物质资本相对应的，人的知识、技能、健康水平，等等。之所以称之为“人力资本”，乃是因为随着人的“质量”的提高，劳动生产率会提高，经济增长速度会更快。
·上大学究竟值不值
上大学值不值，一个最直观的算法是看你上学花了多少钱，毕业之 后能挣多少钱。但这是很难算清楚的。即使我不上大学，高中之后就去打工，一样是能赚到钱的，哪些钱才是必须要读个大学，才能赚到的钱呢？这就要看大学生的工资溢价，也就是说，大学毕业生的工资比高中毕业生多岀来的比例。如果不读大学直接工作，能赚1000元，而读完大学能赚1500元，那么大学生的工资溢价就是50%,而如果读完大学能赚2000元，那么大学生的工资溢价就是100%。
在20世纪70年代，经济学家发现，美国大学生的溢价从60年代的60% 一路下跌，降到了低于50%o教育投资的回报下降了。有的经济学家就问：美国人是不是“过度受教育” 了？
其实，这是因为当时美国经济增长速度较快，而且还处于工业化时 期，所以就业岗位较多，有个高中文凭就有很多工作岗位随便挑，所以，尽管当时大学学费很低，还是有很多学生不愿意读大学。那个年代，如果去读公立大学，学杂费、住宿费和餐费加起来平均是950美元，读私立大学平均花2000美元。这笔钱学生在暑假打个零工，基本上就能挣岀来。为了鼓励大家上大学，1965年美国通过了《高等教育法》，美国国会建立了联邦家庭教育贷款计划，为教育贷款提供政府担保。为什么政府愿意花钱让学生上大学呢？说来有意思，这是因为在“冷战”的背景下，美国政府有紧迫感，想要增加全国的“人力资本存量”，也就是说，希望美国人在竞争中不输给苏联人。从1965年到1975年，美国大学入学的学生翻了一番，这是一笔巨大的投资，美国经济增长从中获得了巨大的红利。
随着美国经济进入后工业时代，越来越多的工作需要大学以上的文 凭，蓝领工人的就业机会越来越少。美国大学生的工资溢价逐渐提高’到20世纪80年代再度升至65%,到90年代已经超过75%。当大家讲到美国的收入差距时，很多人会关注最富有的1%,其实，还有一个逐渐扩大的鸿沟，就是上过大学的人和没有上过大学的人之间的收入差距。很多支持特朗普的选民，是没有上过大学的白人蓝领工人，他们觉得被这个时代抛弃，受到了社会的冷遇，幻想能够回到自己熟悉的那个过去的时代。
·农民工的工资在涨，大学生的工资却没有涨
所以，至少从统计数字来看，蒂尔鼓吹的“读书无用论”并不成立。 那么，为什么蒂尔的说法引起了很多共鸣呢？
随着大学生数量的提高，就业市场竞争更加激烈。全球化使得蓝领工 人的工作，甚至一部分白领工人的工作都被转移到了国外。技术替代劳动的速度更是咄咄逼人。大学毕业生的就业前景日益黯淡，收入增长速度大幅放慢。从1986年到2013年，美国大学毕业生的实际年均收入仅仅增加了800美元。但是，没有大学文凭，日子过得更加艰难。在同一时期，没有大学文凭的美国劳动者实际年均收入下降了 2525美元。
环球同此炎凉。1999年高校扩招以来，中国每年的高校毕业生数从90 万人猛增到2010年的614万人，但中国的经济结构却没有转变，教育结构和产业结构之间出现了严重的失衡。大量的高校毕业生期待能够在政府部门、科研单位、金融机构和大企业找到一份满意的工作，这些工作岗位大多属于高端的现代服务业，但中国的经济结构则是以制造业为主。在制造业狂飙突进的时代，大量农民工流入工厂。直到21世纪初期，农民工的工资一直受到压制，增长速度很慢。然而，人口的拐点很快到来，农民工的增长速度也开始放慢，突然之间出现了民工荒。于是，农民工的工资开始快速增长，大学生的工资反而停滞不涨。
这可如何是好？
这是必然的趋势。刚刚毕业的大学生，以后在就业市场上会受到更严 重的挤压。大学生被视为“天之骄子”，但如今，满大街都是大学生。有张大学文凭不能保证你过上小康生活，但没有大学文凭你可能会掉到贫困线下。
那么，像蒂尔的“20-20奖金”，我们到底要不要申请呢？政府鼓励 大众创新、万众创业，是不是鼓励学生都退学去办企业呢？
17岁高中毕业，21岁大学毕业。人的一生是很长的，难道创业只能在 这四年的时间？只要有希望，你还是要去考大学；只要有希望，你一定要争取考一个好的大学。但是，你不能再像父兄辈一样去读大学了。下一篇，我们来谈谈打开大学生活的正确方式。
自主学习：打开大学生活的正确方式
·谁的工资还会继续上涨？
大家可能注意到，民工荒的现象到现在还是没有缓解。按道理来说，
中国经济进入新常态，增长放缓了，对劳动力的需求会下降，很可能发生 的事情是，劳动力的供给下降得更快，所以才会出现招工难。
那么，以后是不是没有文凭就找不到工作了呢？那要看你希望找什么 样的工作。有些不需要太多技能、主要靠辛苦赚钱的工作，工资会越来越高。比如说，保姆的工资会越来越高，煤矿工人的工资会越来越高，外卖小哥的工资会越来越高。这是因为，随着收入水平的提高，人们会越来越不愿意干脏活、累活。第二代农民工和第一代农民工就很不一样。第一代农民工拿的钱少，干的活多，而且有上进心，不怕脏，不怕累。到第二代农民工，想法就多了。招工的时候，他们会问：工资多少？奖金怎么发？有没有Wi-Fi·——是没有Wi-Fi,他们就不去！
那些需要长期积累技能，而且这些技能很难被机器替代的熟练工种， 工资会更加高。比如说，以后修理电器的技师，工资会越来越高。我们这一代中国人的动手能力普遍较差，就是因为过去人力很便宜，电器出了故障，打个电话，厂家就派人过来修理。如果你去了发达国家，就会颇有感触：能自己动手就自己动手吧，不管是电工、水管工还是修车的，价格都太贵了，请不起。
哪些人的工资可能涨不上去呢？恰恰可能是刚刚毕业的大学生。著 名经济学家克鲁格曼就曾经提醒过我们：技术进步不仅会减少对低端工作岗位的需求，而且会减少对高端工作岗位的需求。美国人曾经非常担心自己的饭碗被中国人、印度人抢走。制造业的工作岗位都转移到了中国，服务业的工作岗位会外包给印度。你要是打个电话到美联航订票，或是表示抗议，接电话的服务生很可能是个印度人。人工智能也会逐渐替代原来的办公室工作，常规的会计、法律，甚至证券分析，都会被人工智能替代。机器人会写新闻稿，会做翻译，还会写歌词。它们现在可能还写不出鲍勃·迪伦的歌词，但写出来汪峰的歌词，应该并不难。
·大学文凭不过是一张入场券
所以，我们应该抛弃幻想，如果你认为只要读了大学，就能找到一份 稳定的工作，那就太天真了。你之所以要读大学，只是因为大学能给你一张入场券。诺贝尔经济学奖得主迈克尔·斯宾塞对教育有个非常另类的解释。他讲到，即使教育没有提高劳动者的技能，劳动者也会有积极性去接受更高的教育。何以如此呢？回想一下我讲过的，当一个女孩有一群追求者的时候，她该如何甄别谁才是最爱她的人？女孩子的选择就是提高追求者的门槛，迫使他们都“放大招”，放不出大招的就自动退场了。
假设你是一个雇主，你也不知道哪个求职者的水平更高，怎么办？你 可以通过看他们的简历，间接地推断他们的水平。如果这个求职者上过北大、清华，那么，你大概可以判断，他或她的水平不会太差。考上北大和清华，也是一种“放大招”的方法，潜在的雇员向雇主释放信号，以便让雇主筛选出来能力最强的人。
当然，这一招未必管用。在这一点上，我同意蒂尔的看法，名校的毕 业生未必个个出色，草莽之间才有真正的豪杰。但现实就是现实，大学生的竞争越来越激烈，仅仅考上大学已经无法将自己甄别出来，只有考上最好的大学，才能占据更大的优势。这其实也是一种“囚徒困境”，带来了资源的浪费。
·制定你自己的大学计划
我们改变不了现实，只能改变自己。每到要高考的时候，很多家长朋 友问我，该给孩子们选什么学校、什么专业。我和大家谈谈自己的一些想法，供家长朋友和学生朋友们参考。
第一个建议就是不要被蒂尔和“双创”忽悠，该准备高考还是要准备 高考，尽可能考一个好的大学。如果能考上常青藤，就去常青藤读书。第二选择是美国排名前50的大学，以及英国、加拿大等水平相近的大学，还有中国的常青藤：北大、清华、复旦、上海交大等。国外的大学学生素质未必有中国顶级大学的学生素质高，但中国的常青藤竞争太激烈了，性价比不高。如果考美国前100名，其实不必太在意排名，美国人都不在乎的。要了解每个高校的优势学科，以及各自的特色。第三选择就是中国的重点大学，以及美国排名前100—150名的高校，这一批的选择面更大，要注意做好功课。如果你考不上好的大学，只能找一些野鸡大学上，那就哪个便宜上哪个吧，反正都是收不回来的投资，其实上不上没啥差别。
在选校优先的基础上，要注意专业的选择。不要太过功利和短视。热 门专业未必是最佳的选择。教育对经济、技术的反应是较为迟缓的。你考大学的时候觉得是个好专业，读了四年，等到毕业的时候，风水轮流转，好专业可能不再吃香了。如果孩子对某个学科非常感兴趣，就以孩子的兴趣为主，行行出状元，到了最后，所有行业里的顶级人才是一起站在山巅的。大部分情况下，孩子和家长对各个专业都没有感觉，不知道自己喜欢什么。这种情况下，可以按大类来选，侧重更为基础的学科，比如想好了要学经济学，那就老老实实学经济学，先不必把自己放在一个很窄的专业里，比如，不要一上来就学互联网经济学，啥是互联网经济学，教授都没有搞懂呢。与其去学大数据，不如先去学统计学。打好基础，才能慢慢地培养兴趣。
我最想跟学生们提的建议是，进了大学，先给自己列一个任务清单， 把自己青春年少想要干的事情都列下来。比如：你想要写一本小说、骑自行车去趟西藏、跑马拉松、搞个摇滚乐队、到欧洲旅行一趟、做公益活动、学会电脑编程、申请一项专利，等等。你只有在大学这几年，才有无限充沛的精力，才有敢想敢干的勇气，想尝试的事情赶紧去尝试，能犯的错误在进入社会之前先犯。大学里的教学大纲不能保证你熟悉社会、激发热情，你只要做到不挂科就行，能考90分最好，千万不要都考100分，你浪费不起那么多时间。学会自我设计、自我管理，从自己的错误中学习，不断试错、不断迭代、不断改正，才是真正的成长之道。
祝你们在大学里都能有一段值得回忆的青春。
链接阅读：戴维·珀金斯(David Perkins),《为未知而教，为未来而学》，湛庐文 化，浙江人民出版社。
老龄化：老龄化与经济增长
·老龄化可能导致经济增长放缓
老龄化是个热门话题。在全球范围内人口老龄化现象逐渐蔓延。一 开始是发达国家，然后是新兴国家，中国也很快要步入“未富先老”的社会。老龄化是怎么出现的？这是由于几个因素的共同作用。第一，随着医疗水平的提高，人们能活得更久。在和平和富裕年代，死亡率大大下降。第二，人口生育率下降，这导致老年人在整个人口中的比例上升。
年轻人和老年人在很多方面存在差异。年轻人储蓄少，老年人储蓄 多；年轻人愿意创新，老年人愿意守成；老年人更有经验，年轻人缺少历练。一个社会的人口年龄结构会对其主要宏观经济变量，比如经济增长率、实际利率、通货膨胀等带来深远影响。我们这里只谈老龄化和经济增长之间的关系。我为大家梳理一下经济学家的观点。
最直观地讲，一个国家进入老龄化社会之后，劳动人口就会减少。干 活的人少了，实际产出自然减少，经济增长就会放慢。如果一个社会里，退休的老年人比上班的年轻人还多，那么年轻人养活这些老年人的负担就会加重。医疗支出、养老支出会越来越高，除了私人部门，政府总还是要多少提供一些医疗服务和退休金的，于是，政府的支出就会增加。政府支出增加之后，就得征更多的税，向谁征税呢？自然是向年轻人征税。年轻人就不乐意了。更高的税收使得年轻人工作的积极性下降，也会使得企业投资的积极性下降。
按照著名经济学家莫迪利安尼(Franco Modigliani )的假设，一个人一 生的收入是有不同的阶段的，在工作赚钱之前，你是花别人的钱的，自己没有储蓄。刚开始工作的时候，你的收入不高，支出很多，所以年轻人的消费率更高，储蓄率偏低；人过中年，你会考虑退休之后的生活，于是，储蓄率增加，消费率相对下降。等你到了退休之后，会依靠以前攒下来的钱过日子，于是，老年人又变成了负储蓄。按照这种生命周期理论，当一个社会逐渐进入老龄化社会之后，储蓄率会提高，消费率会下降，这对经济增长不利，因为没有那么多的消费，就没有足够的需求。
·老龄化导致代际的矛盾加剧
一个社会的资源是有限的，在决定资源配置的时候，人口年龄结构会 起到很重要的影响。比如，政府手里有1000万元，这1000万元是拿来改善教育呢，还是用来改善养老院呢？如果老年人居多，就会导致社会资源更多地配置到医疗和养老。我们不是讲医疗和养老不重要，但经济学是要计算成本收益的。越来越多的医疗资源其实是用在临终之前的治疗，这笔钱花起来经常不计成本，但仔细想想，收益并不大。如果我们把钱都用于照顾老年人，那么，用于年轻人的教育支出就会减少。教育下降，会影响到未来的增长潜力。这样的两难选择让人听起来很不舒服，老人、孩子，我们都想要照顾到，但资源总是有限的，总要被迫做出艰难的选择。
老龄化社会对经济增长的不利影响还体现在，进入老龄化社会之后， 改革会变得越来越难。一个经济发展到一定阶段，会产生各种既得利益集团，体制可能会变得更加僵化。要想推动经济增长，改革是必不可少的，但改革最难的地方就是打碎既得利益。如果在一个年轻人居多的社会，你鼓吹改革，听你的人会更多。你可以跟年轻人说，我们一起改革吧，当然，改革是有阵痛的，但苦尽甘来，再过五年，我们一定能比现在更好。对年轻人来说，五年不算什么，为了长期利益付出短期的代价，是值得的。如果一个社会老年人居多，你怎么劝说大家改革呢？你好意思告诉七十、八十岁的老人，再受五年的罪，我们会好起来的？五年之后我在不在都不一定，为什么还要折腾我？
·老龄化导致贫富差距扩大
当然，也有学者认为，老龄化可能在一定程度上有利于经济增长。我 们介绍过人力资本这个概念。随着年岁见长，一个劳动者的“人力资本”会提高，也就是说，他受过的教育程度会更高，工作经验更多，做人更加成熟，为社会做出的贡献更大。而且，要是一个社会里的老年人更多，说不定能够更好地帮助年轻人。老年人可以传帮带，让年轻人成长得更快。老年人可以帮年轻人照顾后代，所以说，“家有老人是个宝”。
也有学者说，考虑问题不能太僵化。我们现在担心的“劳工荒”，都 是建立在劳动者到了60岁就退休的现行制度上，以后，人的预期寿命更长T,就不能延迟退休吗？可以考虑65岁退休啊。要是人的预期寿命进一步延长，我们就进一步推迟退休，以后工作到70岁再退休。假设现在的劳动力都能再多干五年，甚至十年，哪里还有什么“劳工荒”呢，一下子能够增加一大批经验丰富的劳动力。
这话听起来没错，但实行起来就很麻烦了。如果你让大学教授推迟退 休，他会很高兴。一个大学教授，可能要到30岁才拿到博士文凭，退休的时候，身体健康、头脑清醒、干劲十足，他当然愿意继续工作了。如果你让一个农民工推迟退休呢？他很早就进了工厂，工厂的工作强度大、时间长，又累又危险，到了40岁、50岁，就得了一身病，好不容易熬到退休，想好好休息一下，你又让他们再工作五年、十年才能领到退休金？
因此，人口老龄化影响到的不仅仅是经济增长，还有收入分配。随着 人口老龄化的到来，收入不平等可能会变得更加严重。
链接阅读：泰德-C.费晓闻(Ted C. Fishman),《揭秘老龄化》，机械工业出版社。
人口格局：未来的全球人口
·文明的冲突
哈佛大学政治学家亨廷顿有一本书引起了极大的争议，这本书叫《文
明的冲突与世界秩序的重建》。按照亨廷顿的预言，在“冷战”之后，世
界政治的冲突不是源于意识形态，而是不同的文明之间的矛盾。坦率地 讲，亨廷顿的逻辑不够严密，观点也很粗糙，尤其是在西方自由派知识分子看来，有“政治不正确”的嫌疑。想批评亨廷顿是件很容易的事情。什么是文明？亨廷顿把文明分成七种，西方文明和伊斯兰文明之间的冲突是他最关心的。那么，逊尼派和什叶派之间你死我活的斗争，是文明之间的冲突，还是文明内部的冲突呢？
“9 · 11”恐怖袭击之后，很多人赞成亨廷顿的看法，或许，不同文 明之间的冲突真的到来了。到底发生了什么呢？有一个因素隐藏在亨廷顿所说的“文明的冲突”的背后，那就是人口的涨落。不同国家的人口出生率差异很大，一个国家内部不同民族、不同宗教之间的人口出生率也有差异，这会对各国的国内政治以及国际政治格局带来深远的影响。
·世界人口格局展望
根据联合国经济与社会事务部2015年修订的《世界人口展望报告》， 截至2015年年中，世界总人口是73.49亿，其中中国有13.8亿人口，印度有13.1亿，分别占世界人口的19%和18%左右。这两个国家的人口都会超过14亿，但过了这个关口之后就开始分道扬熊。中国的人口数量预计在2028年达到顶峰，然后稳定在14亿左右，到了21世纪30年代开始逐年下降，到2100年预计将降至10亿左右，占世界总人口的比例不到9%。与中国相比，印度人口会在突破14亿关口之后继续增加，不到2030年就会超过中国，成为世界人口第一大国。到2050年，印度人口会比中国人口多4亿。2100年，印度人口预计为16.6亿，占世界人口 15%左右。南亚其他国家的人口增长速度也非常迅猛。巴基斯坦的人口将由今天的1.58亿增长到2050年的3.05亿。
21世纪欧洲人口会持续萎缩。2015年年中，欧洲总人口是7.4亿，据 联合国预测，2050年欧洲人口会比2015年减少3000万，2100年又比2050年减少5000万。在欧洲内部，人口趋势出现分化。人们印象里西欧的人口早已出现衰退，而南欧国家、东欧国家似乎人丁更加兴旺。根据联合国的预测，东欧和南欧的人口缩减比西欧更加严重。到2100年，东欧人口将比2015年减少近29%,南欧会衰减22%。相比之下，西欧的人口数量将比较平稳，从现在到2100年将保持在1.9至1.96亿之间。北欧的人口变化趋势较为乐观，到2100年会比现在增加3000万，总人口达到1.3亿。
当然，人口出生最多的地方是在非洲。从现在到2050年，世界人口增 长的一半来自非洲。从2015到2100年，非洲人口将从1.2亿增至4.4亿。2015年，24岁以下年龄段的非洲人口占非洲总人口的60%,其中15岁以下的比例是41%0当世界上其他地方都在担心老龄化的时候，非洲将迎来一场年轻人口的高潮。
人口的涨落会影响到国家的兴衰。以美国为例，未来美国仍然将占据 优势。根据联合国的预测，美国的人口生育水平将一直保持在1.9以上，日本在2020年以前生育率会始终低于1.5,之后缓慢升高至2050年的1.7左右。俄罗斯也是一个低生育率的国家，2010年其总和生育率只有1.44,但联合国预测俄罗斯的人口生育水平会在2050年回升至1.87。据预测，日本人口到2050年会降至1亿左右，2100年更是减少到8300万，退出1亿人口大国的行列。俄罗斯的人口到21世纪末将降至1.2亿，而美国将保持惯性增长，2050年人口总量将增至3.9亿，2100年继续增长到4.5亿。
·人口涨落，国家兴衰
人口因素对全球政治经济的影响不仅仅体现在各国的人口总数。2008 年爆发的美国金融危机引起全球化退潮，人口老龄化又带来发达国家在移民政策上举棋不定，国际政治中的文明冲突渗透到国内政治的分歧分化，这会从根子上动摇发达国家赖以立国的社会契约。这才是让亨廷顿忧心忡忡的事情。
如果发达国家变成了老龄化社会，谁来为这些老年人打工，谁来服 兵役？进入老龄化的发达国家必须补充更多的移民。美国吸引了大量的墨西哥移民。据估计，到2020年，西班牙裔美国人将占美国总人数的20%。一个笑话说，有个外国游客在靠近墨西哥边境的美国小城买东西，跟小店的老板讲英语，小店的老板马上很不高兴地说：“讲西班牙语！这里是美国！ ”我们可以大胆地预测，未来20年之内，在美国出现一位拉丁裔总统的概率非常高。如果你想学一门第二外语，可以考虑学西班牙语，到时候能用家乡话和美国总统对话，多有范儿。
欧洲吸引了大量的非洲和阿拉伯移民。我们不必过度担忧欧洲的“伊 斯兰化”。但是，即使欧洲不会被“伊斯兰化”，也会被“非洲化”。移民的涌入从经济上给西方国家增加了新鲜血液，但是在政治上埋下了内部冲突的地雷。种族之间的隔阂是很难用政策消融的，即使在美国这样号称“大熔炉”的国家，即使共同生活了两百多年的时间，白人和黑人之间的猜忌乃至敌意都难以化解。对欧洲的前景，也不能过度乐观。
链接阅读：塞缪尔·亨廷顿，《文明的冲突与世界秩序的重建》，新华出版社。
第九辑
导读
·你在海平面看到的经济学
金融市场是有效的。所有的相关信息都会在价格中得到反映。当政府 放松了金融管制之后，出现了各种金融创新。这些金融创新能够提供更复杂的避险工具，也能够满足不同人群的各种需要，因此利于金融系统的稳定。像2008年那样的全球金融危机，大约数十亿年才可能出现一次。全球金融危机爆发之后，政府采取的一系列救市措施和刺激政策都是错误的，还不如不救，让市场经济自我恢复。
·你在高海拔看到的经济学
一部金融史，在很大程度上就是金融危机的历史。人们从历史中学到 的教训就是没有人会认真地吸取历史的教训。每一次，当投资者认为“这一次不一样”的时候，距离犯一个重大的错误就不远了。全球金融危机之后，政府骨员们确实吸取了 20世纪30年代大萧条的教训，避免了又一次出现金融体系崩盘，但他们同时犯了一些新的错误。比如，他们过分地关注传统的银行体系，而忽视了影子银行以及新兴的金融衍生品市场带来的风险。
·本辑简介
《房地产危机：美国经历的第一次房地产泡沫》讲到，美国在20世纪 20年代经历了一场不大不小的房地产泡沫。这场房地产泡沫主要出现在佛罗里达州。引发房地产泡沫的主要原因是住房需求突然暴涨，货币市场宽松，金融投机猖獗。泡沫的崩溃总是非常迅速的，而且很可能是由一些偶然的因素触发。
《金本位制：为什么凯恩斯说金本位是一种野蛮的制度》讲到，黄金 并非天然是货币，货币也并非天然是黄金。传统的金本位制比我们想象中的脆弱。金本位制更多地保护了大资本家的利益。由于金本位制使得国家失去了货币政策自主性，当出现经济衰退的时候，衰退的程度会更深，这就损害了普通民众的利益。
《银行危机：任何一家银行都可以被挤垮》讲到，1930年纽约一家 银行倒闭，几乎酿成全国性的金融危机。这个案例告诉我们，由于银行采取的是部分准备金制度，不可能把所有的存款都放在金库里，等着大家来取，一旦所有的储户在同一时间挤兑银行，银行肯定得破产。当出现银行挤兑风波的时候，政府必须挺身而出，出手要快，力道要重。
《罗斯福新政：罗斯福新政里到底卖的什么药》讲到，美国在20世 纪30年代推出的罗斯福新政包含了各种不同的政策，有的政策是临时抱佛脚，要赶紧救市，防止银行业出现多米诺骨牌式的倒闭，有的政策是要刺激经济增长，有的政策是结构性的，限制大企业的力量，加强政府的作用。这些政策之间有时候会互相冲突，但罗斯福将它们融为一体，贴上“新政”的标签，成功地将其推销了出去。
《历史的教训：活学活用历史篇》主要讲到，在全球金融危机之 后，包括保尔森(Henry Paulson)、伯南克(Ben Bernanke)、盖特纳(Timothy Geithner)等人采取了一系列政策，成功地避免了最糟糕的结局，但也“成功”地犯下了 一系列的新的错误。决策者之所以会犯下这些新的错误，恰恰是因为决策者自认为他们在应对这次金融危机的时候非常成功。他们过分聚焦于20世纪30年代大萧条的教训，忽视了身边出现的新变化。
《广场协议：告诉你1985年广场协议的真相》讲到，很多人认为， 日本在20世纪80年代迫于美国的压力让日元升值，日元升值之后，日本的出口急剧下降，导致日本经济一蹶不振。事实的真相是：日元升值是日本主动提出来的，因为日本担心如果不采取升值措施，美国会对日本的出口采取更严厉的制裁。日元升值之后，日本银行又采取了宽松的货币政策，导致房价和股价急剧飙升，形成资产价格泡沫，到最后，资产价格泡沫崩溃，才使得日本经济进入了长期萧条。
《美元霸权：美元是我们的货币，但却是你们的问题》讲到，美元本 位制度是一种非常不合理的制度，即使从长期看美元是不断贬值的，各国投资者甚至各国政府仍然不得不持有美元资产。对于中国来说，这种格局尤其不利，中国靠出口赚来的大量的外汇储备都买了低收益的美国国债，这是一种巨大的资源错配和福利损失。
《金钱政治：从历史和政治的角度认识货币和金融》是一份书单，为 大家介绍了几本跟金融有关的书，让大家能够更多地了解神秘的金融世界。
房地产危机：美国经历的第一次房地产泡沫
·庞氏来到佛罗里达
20世纪20年代，美国经历了第一次真正意义的房地产泡沫。房地产 泡沫只有在城市化进程中才能出现。在此之前，美国也曾经有过地价的上涨，但那大多是农村的土地。这是美国第一次经历城市地区的房地产价格上涨。
美国在20世纪20年代经历的房地产泡沫主要集中在佛罗里达州。无数 骗子和冒险家不约而同地来到佛罗里达州做生意，而当时佛罗里达州唯一的生意就是卖房子。
来到佛罗里达的骗子里就有赫赫有名的查尔斯·庞兹(Charles Ponzi) o他21岁的时候从意大利来到美国，英语都讲不流利，个子不高。1919年，庞兹发现，可以在国际回邮券(international postal reply coupon )市场套利，这是他搞起来的第一次“庞氏骗局”。所谓国际回邮券，就是一张类似于邮票的票据，寄信人可以将这一票据寄到国外，而收信人则可以用这一票据到当地邮局兑换邮票，寄出回信。当时，受到第一次世界大战的冲击，美国是唯一一个能够保持货币稳定，而且仍然实行金本位制的国家，欧洲各国的货币大幅度贬值。结果是，如果你把回邮券寄到欧洲，用欧洲货币买回的邮票要比在美国能买到的邮票更多。
