我们为何创办《投资者商业日报》
数十年来，只有职业投资经理能够获得探寻牛股所必需的深度信息。事实上，他们垄断了相关的投资信息。这就是我于1984年4月创办《投资者商业日报》（IBD）的初衷：为所有投资人提供所需信息，不管他们的账户是大是小，也不管他们是股市新手还是资深股民。
威廉·欧奈尔公司早在20世纪60年代早期就以投资技能闻名，它建立了美国第一个电子化的每日股市数据库，以追踪比较股票表现。精细化的追踪深入揭示了到底是什么催生了牛股，尤其是这些股票在主要价格变动之前的实质特征。
现在这类信息许多都能在《投资者商业日报》中获取，它为每个人（职业投资者和个人投资者一视同仁）从详细的数据分析中提供了实现资本成长和获利的更好机会。由于我们的初衷是利用易于理解的数据库来学习了解国家的经济状况，所以说《投资者商业日报》首先是一个重要的信息提供者，其次才是一份报纸。
如果你真心诚意地想要成为一名更成功的投资人，那么，你绝对能够理解IBD的内容。如果你能投入地学习这本书中罗列的已经经过时间验证和历史事实检验的投资策略，受过相关训练并且日复一日、周复一周地努力学习，那么你已经成功了一大半。IBD专有的研究工具提供了另一半的成功因素。对于大多数人来说，这意味着要迫使自己熟悉与原来习惯于所听、所看、所用截然不同的数据、方法和投资理念。
举例来说，根据对过往所有牛股所做的历史研究，我们发现：如果你一直根据市盈率（P/E）选股，那么，你会错失数十年来几乎所有主要的超级牛股。IBD的信息是旨在揭示每个阶段最成功的企业在重大股价变动之前的特征。运用这些成功的有效模型，我和许多其他的人在20世纪60年代取得了成功。
《投资者商业日报》于1984年4月创刊，开始时的订户只有15000人。而在我们创刊的前些年，《华尔街日报》的订户稳定增长，截至我们1984年创建IBD时，它的国内发行量已达到210万份的历史峰值。从那时起，连续多年《投资者商业日报》的市场占有率不断增长。在高度受欢迎的区域中，比如加利福尼亚南部、佛罗里达以及长岛、纽约，IBD的读者数量比一般报纸要大得多。我们的许多读者以前都是《华尔街日报》的订户。《华尔街日报》和《投资者商业日报》的读者群体几乎没有重合，因为有几个调查显示，只有16%的IBD订户同时订阅《华尔街日报》。
《投资者商业日报》何以与众不同
确切地说，IBD与其他信息来源的区别是什么呢？让我们进一步来看一下。
·IBD使得寻找牛股的过程更加容易。IBD提供股票表现情况表和经过验证的专有技术基础的股票比率以及排名情况，从而在一万多家上市公司的股票中进行选择时帮你缩小选择范围，只选那些最好的投资机会。
·它为研判大盘提供了更快捷、更简便、更精确和更可靠的途径。每天交易活动的关键要素在IBD的“大盘分析”版面中都会进行解释，让你从有效的视角了解整个市场的运作情况，从而改进你买入和卖出决策的时机。在行情险恶的时期，比如2000～2003年和2007～2009年，这样的信息至关重要。
·它提供给你有价值的投资教育和支持。IBD全部的关注点在于可靠的数据库研究和广泛的历史模型构建，从而可以作为事例服务于投资者——这些事例是事实，而不是个人观点。本报会列示大量的信息来源，从而帮你学习并了解市场到底是怎样运作的，这是基于多年的历史先例。
寻找超级牛股的全新途径
在《投资者商业日报》中，我们探索出一条寻找牛股的截然不同的方式。这是因为，在对历史事实研究40多年以后，我们知道顶尖的股票在成为杰出的牛股之前会表现出特定的力度信号。这使那些偏好于廉价股票的投资者迷惑——他们希望自己购买的价格低廉、少为人知的股票会腾飞，从而震惊大家。就像我们曾经说过的那样，便宜的股票自有它便宜的理由：它们具有妨碍自己价格增长的缺陷。一只股票的价格要涨得更高，需要增长的收益和稳定的销售额，再加其他因素才能构建出一只新型的大牛股。如果你在其发展的早期阶段就买入了这样一只股票，你的资本将随着它巨幅的增长而增长。
记住，一直以来最大的牛股，比如思科系统和家得宝，都是在获得了利润、销售额开始增长以及本书提到的其他因素的领导地位之后，才开始股价最大幅度的上升。你开始研究股市所需要的一些关键数据都可以在IBD的股票行情表中找到。
IBD独一无二的排名系统是识别还未发迹的潜在牛股的一种方式，所以，每天浏览这些排名非常重要。IBD的股票行情表与你在其他地方看到的都不一样，专有的智能搜索公司排名对于观察每只股票的表现以及它与数据库中其他股票的比较具有深刻的意义。我们将在这里详细介绍这些排名所参照的要素，也就是图16-1中的①～⑥项。
图16-1 职能搜索公司排名
《投资者商业日报》智能搜索公司排名
在仅有一列的IBD智能搜索综合排名中，你可以得到的信息比从标准股价行情表中得到的任何信息都要有用且有意义。这些排名已被证实为是对股价未来价值的最具先见性的测度，它能够缩小你的投资范围，让你在过万的股票中仅仅关注顶级的候选投资对象。
你会发现这些排名很像一篇简明的统计学财经报告摘要，分析的是股票本质的优势和弱势，它们还会对每家上市公司的整体运作进行全面评估。最重要的是，这些随着每日行情表或每周行情表同时出现的排名会帮你找到更好的股票。让我们随后逐一检测每一要素吧。
每股收益的排名情况表明企业收益增长的相对比率
一只股票要成功，优异的收益增长是必不可少的，它对将来的股价表现影响最大。因此，处于智能搜索排名系统绝对首位的组成要素就是每股收益（EPS）排名，在图16-1中标注为①。
EPS排名通过赋予最近几个季度额外的权重，来估测每家上市公司近3年的收益增长和稳定性，并将其结果同股价行情表中其他的普通股比较，然后在1～99的数字范围内排序，99是最好的。
例如：EPS排名为90意味着该公司在总数约为10000家的上市公司股票中，短期及长期的基本收益位于前10%。
这个数字显示了上市公司的相对收益表现及其股票可能的前景。这样的测量很客观，你可将一个公司的审计结果与其他任何公司做对比，比如说可以将IBM的收益增长与惠普公司、洛克希德、洛斯保险公司、沃尔玛或是苹果电脑比较。计算时不会考虑预期收益的因素，因为该因素是个人的主观臆断，就像你所了解的一样，预期收益可能是错误、善变的。
由于收益能力和收益增长是一家企业成功的最基本要素，在世界范围内激烈的竞争环境中，EPS排名对于区分真正的领导者与管理不善、满是缺点以及缺乏活力的企业来说，价值是无法估量的。
EPS排名也比广为沿用的《财富》500强排名更有意义，后者仅通过企业规模为其排名，很少会涉及创新、增长以及收益能力的因素。历史为50～100年的大型企业可能会有一个广为人知的品牌形象，但通常情况下，它们的市场占有率是逐渐流失的，流失的市场被创造出更加新颖、优异的产品的年轻、更具革新性的企业获得。想想我们的汽车企业及其盟友们的衰落吧，美国铝业、柯达（Eastman Kodak）、国际纸业（International Paper）、施乐、哥伦比亚广播公司（CBS）、甘乃特（Gannett）还有花旗集团。
相对价格强度排名显示新兴价格领导者
我们已经知道，最优秀的股票股价表现必定出众，即使是在上涨开始之前。所以，你必须寻找具有价格领导力的股票。相对股价强度（RS）排名就是通过衡量一只股票前12个月的价格表现，展示哪些股票是最好的价格表现者。然后，这一表现会与其他所有上市公司的股票的表现相比较，得出一个位于1～99之间的排名，99是最好的。请看图16-1中标为②的那一列。
例如：RS排名为85意味着该股票在上一年度的价格表现优于全部上市股票中的85%。自1952年甚至更早之前至今，最成功的股票在从它们的第1个价格调整区域（底部）突破时，呈现出的平均RS排名为87。换句话说，最成功的股票在获取最大的股价收益之前，就已经比市场上近90%（或者说9/10）的股票表现要好了。
即使是在行情不好的市场上，股价突破时相对价格强度排名低于70也会预先警告你可能会出现困境。然而，作为卖方来说，我们有卖出法则，可以指导你更加及时有效地抛出大部分股票，而不是依赖那一条通过前12个月价格表现推算出的、质量逐渐退步的相对强度线。我们的表现排名基于事实，而旧有的、不科学的方法则代表性地采纳了错误的个人意见、信条、学术理论、媒体报道、宣传手段、自我观点、内幕消息以及流言蜚语；将两者进行比较，结论就是IBD所独有的实事求是的股票排名会让你头脑更加清晰，从而在复杂的市场中逐步获益，这是无可争议的。
每股收益排名和相对价格强度排名都要非常突出
每股收益排名和相对价格强度排名要联系起来，同时加以考虑。到目前为止，你已经能够找出顶尖的每股收益领导者和相对价格强度领导者。而绩优股中的绝大多数在主要的价格运动之前，EPS排名与RS排名均在80以上（包含80）。由于这两者中一个是基础测度，另一个是市场地位的权衡，在积极的市场环境中坚持在两者表现均优时投资会大大改进你的选择过程。
当然，也不能保证一家过去或是当前表现很差的企业不会在将来的某天突然转好。这就是为何你必须一直应用止损策略，就像我们在第10章和第11章中讨论的卖出法则一样。每天或每周察看股票走势图也是必要而明智的，这样可以看出股价是否位于一个恰当的底部，或是股价超出最近一个调整区域的幅度是不是太大（请参照第2章）。
如同之前所讨论的，整个20世纪表现最好的企业模型有两个最普遍的基本特征，就是前3年收益连续增长和近两三个季度每股收益大幅增加。
当你能够获得这些确凿的数据时，自然不能回避的一个问题就是：为何要把自己辛辛苦苦赚来的钱投入到一只EPS排名30、RS排名40的疲软股票中呢？要知道此时市场中排名比它们高的企业数以千计，其中不乏数百家排名最佳者。
不是说排名差的企业不能够表现好，只是他们中有更大比例的企业是让投资者失望的。即使某只排名较低的股票出现了像样的价格涨幅，你也很可能会发现同行业中排名较高的企业的涨幅更大。
从某种程度来说，综合考虑EPS排名和RS排名就类似于尼尔森公司（A.C.Nielsen）电视节目收视率排名。谁会继续拥护一档排名极差的电视节目呢？
现在假设你是纽约扬基队（New York Yankee，美国职棒大联盟中有名的棒球队伍之一）的经理，现在正是赛季间歇期，你要考虑为下一年度的队伍吸收新队员。那么你会换入、招募或是签约仅有0.2命中率的击球手吗？或者说你会尽可能多地选择命中率达到0.3的击球手？0.3命中率的击球手更值钱，换成股票的话也就是市盈率（P/E）更高，在接近价格顶点时卖出。0.2命中率的击球手确实价格更低廉，而平均命中率仅有0.2的一行9人，这样的队伍能为你赢几场比赛呢？当比赛进入第九局，比分咬得很紧，你想要谁上垒击球：一个命中率为0.2的击球手还是命中率为0.3的？一位命中率已确认为0.2的击球手有多少次能成为击球冠军啊？
如果以业绩表现来判断的话，挑选管理一个投资组合与经营一支棒球队没什么区别。要在你的赛区中不断获胜并以第一名的成绩结束本赛季的话，你需要所有能够获得最好成绩的运动员——那些拥有经过验证的优异记录的运动员。如果你坚持买入表现较差的股票、“便宜货”或是那些有一点积极特征但同时又具有三四个鲜为人知的缺陷的股票，只怀抱“发现”一只牛股的希望的话，你的投资也不会有起色，每一个小细节都会将赢家与输家区分开来。在股市中，希望这个东西是没用的，除非你开始投资的股票就是高质量的，从而给予你巨大的支持。所谓“支持”，就是在利润、销售额、价格和成交量方面拥有的优势，这才是未来增长的关键先决条件。不要再被那些买便宜货的想法愚弄，或是买入处于下跌趋势的股票（只因它们看上去便宜）。学会运用经过证实和检验的事实来代替你的希望和难免出错的个人观点。
这些实事求是的排名情况，有助于警醒那些浑浑噩噩的董事会成员，并给那些经营状况二流的管理团队施压，发现这个事实也很有趣。持续偏低的IBD相对表现比率，对于每一位高管和董事会成员而言，都是一个重要的警惕信号。
销售额+利润率+股本回报率排名至关重要
削减成本在一两个季度内有可能提高企业的利润，但要实现强劲的持续性利润增长，还需要良好的销售额增长作为支持。所以，买入销售额增长幅度最大的企业的股票同样很重要。此外，他们每销售1亿美元能够获利多少？运用资本的能力又如何呢？销售额+利润率+股本回报率排名综合了这些重要基本要素，是探索真正优秀企业的途径——也就是的确具备了销售额的增长和盈利的能力。这些要素都是优秀的分析家和投资经理广泛关注的。SMR排名分为A到E五个等级，A和B是最好的。大多数情况下你要避免买入SMR排名是D或E的股票。请参照图16-1中标号为③的一列。
案例：SMR排名是A的企业意味着它的销售额增长、获利能力以及股本回报率在所有上市公司中位于前20%。2000年3～5月，在一波紧随纳斯达克熊市行情的短期反弹行情中，软件开发试验室一马当先，股价飞涨。就在股市确定进入新一轮的上涨趋势之时，这家光纤网络组件制造商的股价突破到新高点——买入股票的最理想时机。软件开发试验室仅8周内市值上涨112%。而它在为数众多的强势品质中，有一条就是SMR排名为A。
对于那些不常检查股票股本回报率的人来说，这一点很重要。表16-1显示的是历史上大牛股的股本回报率（简称ROE，又称净资产收益率）的情况。
表16-1 历史上领军股的股本回报率
吸筹/出货——专业交易对股票的影响
职业投资者对股价会带来巨大的影响，所以，你应买入共同基金正在买入的股票，卖出或避免它们可能大量卖出的股票，这一点也很重要。试图去与这些大量的交易抗衡，结果只会伤害自己。追踪专业机构交易最终结果的一条快速有效的途径就是运用IBD的吸筹/出货排名（见图16-1中标注为④的一栏），这个排名以每日价格和成交量变动为基础，告诉投资人股票是在吸筹（职业性买入）还是在出货（职业性卖出）。此排名的计算公式已经经过全面的测试，错综复杂且为我们所专有，而不是简单地基于成交量上涨/下跌的运算。股票被排为从A到E五个等级，每个字母代表的情况如下所示：
A=投资机构重仓持有（买入）
B=投资机构中等吸筹（买入）
C=投资机构买入和卖出的量相等（或者说是中性的）
D=投资机构中等出货（卖出）
E=投资机构全力出货（卖出）
如果某只股票在IBD的此项排名为A或B，则意味着总的来看这只股票是正在被买进的，然而这也不能保证它一定会上涨。购入行为正在加速，但基金经理可能面临资金头寸问题，而且他们的所作所为也可能是错误的。在一些案例中，等级为D的股票应当避免买进。我不会去买入一只排名为E的股票，然而如果在稍后的时间里大盘行情有所改善，它的排名也会变化。排名为C的股票表现中庸，可以买进。
如果观察到了重仓买入或卖出，你也不要觉得已经错失了交易时机。许多基金要花费数周甚至数月来完成在某一只股票上的建仓或是出货，这就给了你足够的时间在这样的行为中获利。当然你一定要查看每天或是每周的股票行情表，来观察这只股票是否位于一波走势的早期初始阶段，或是它是否价格上涨时间过长，买进为时已晚或是风险太大。
综合排名：以上要素的综述
位于IBD股票行情表第1栏的排名就是智能搜索综合排名，它将4个智能搜索排名全部综合成为一个综合排名，以对股票的整体表现得出一个快速的印象。图16-1标为⑤的那一栏就是综合排名。智能搜索综合排名的计算公式很简单。
·由于收益和前期股价表现在股票价格上的影响较大，所以，每股收益排名和相对价格强度排名都被赋予了双倍的权重；将来这一权重可能会随着我们排名的继续发展而有所变动。行业组相对强度、SMR以及吸筹/出货比率都是正常权重。
·智能搜索综合排名中还应用了52周价差下降百分比（当前价格与之前52周股价高点相比，下降的百分比）。
·以上计算结果同整个数据库中的股票比较，给出一个从1～99的排名（99是最好的）来总结我们刚刚讨论的5个最有预见性的衡量准则。
对某些股票而言，它们的智能搜索综合排名可能会比4个单独的智能搜索排名都高一点，这是因为计算公式中考虑权重的影响并包含了52周价差下降百分比。
当你浏览股票行情表时，这一简单明了的排名为你带来了节省时间的巨大优势。顺着行情表中排名专栏从上向下看，努力寻找那些智能搜索综合排名在80或80以上的股票；当你位于一个上升的大盘趋势中时，从它们之中你可以发现潜在的卓越投资机会。
下一步就是查看4个独立的智能搜索排名：EPS、RS、SMR以及吸筹/出货。通过对股票行情表的快速浏览，你现在更加可以坚信自己所选的是更好的股票。
量比变化追踪最大资金流
IBD创建的另一重要测量指标是量比变化（volume percent change）（图16-1中标为⑥的一栏）。大多数报纸和电视以及网络上的信息提供者仅仅发布某只股票当日成交量，而这不足以代表全部有意义的信息。从他们所提供的成交量信息中，你怎么能够知道自己的投资组合中的全部股票以及正在考虑买入的股票，它们的成交量表现是正常的、出奇得低还是出奇得高？
为了得到这些信息，你必须在头脑中牢记或者书面记录在你考虑范围内每只股票的平均日成交量是多少。实际上，你可以依赖IBD来追踪这一供给-需求的关键指标。IBD首创性地为投资者提供量比变化测试指标，以此来监测每只股票在近50个交易日以来的正常日交易水平。通常来说，大多数相关因素都是有价值的，而不应仅仅关注一堆又一堆数据。
股票在许多不同的成交量水平进行交易，任何成交量的重大变动都会给你极为重要的暗示。一只股票可能以平均每日10000（100手）股的量交易，而另一只股票平均每日的成交量为200000（2000手）股，另外还有一只每日交易5000000（50000手）股。关键不是交易了多少股，而是特定某天的成交量行为是否超出或是低于平均值的正常范围。举例来说，如果一只平均成交量为10000股的股票突然交易了70000股，而此时它的股价仅上涨一个百分点，也就是说这只股票在成交量有600%增长的情况下价格上扬。通常这是一个积极的信号——只要其他的大盘指标和基础性指标是积极的。
如果上述情况发生，股票行情表中量比变化那一栏将显示+600%，这就及时提醒你，该股票可能引起了机构投资者的关注（在这一案例中，股票成交量以高于正常水平600%的量成交，那么如果价格也出人意料地大幅上涨的话，就可以作为一个重大警示信号）。量比变化就好比你在兜里揣着一个电脑，可以随时监测每只股票供给和需求的变动，你还能上哪儿去找这么卓越的关键性数据呢？
几乎所有日报都将基础性信息从股票行情表中删除，其中也包括《华尔街日报》——它的每日股票行情表中甚至连股票的成交量都不再公布了。
为何这么多位于纽约证券交易所底楼的专家、职业基金经理、顶级股票经纪商以及精明的个人投资者使用并参考IBD的股票行情表，量比变化就是主要原因之一。如果你懂得如何利用这些数据，就再也找不出比这更好的方式来跟踪流入或流出上市公司的现金流了。如果你审阅你的股票时仅仅关注价格的话，你就像一位仅用一根手指来演奏的钢琴家，而且从未听说过和弦和钢琴踏板开关，也从不看活页曲谱。所以，也就不会了解何时应该加快节奏，何时应提高音量，何时应将旋律放轻柔。
《投资者商业日报》不仅仅是一份报纸，还是一个巨大的雷达装置，用来监测对于成功投资者而言的所有变动因素。同时它每天都以书面和电子两种形式为你输出全部信息，电子版本可以通过互联网获得。
电子版本会让你更快获得信息——收盘之后几个小时内就可以查看了，想要为下一交易日提前准备的投资者会发现电子版本尤为便捷。其他投资者偏好于报纸，因为他们可以随身携带、在上面做笔记并将其作为一个有价值的投资指南。
如何利用《投资者商业日报》
每位读者阅读报纸的方式可能各不相同，不管他看的是印刷版还是电子版（或者两者兼看）。我偏好于从头版头条开始，然后翻到最后。
大盘综述
我在头版阅读的第一个专题就是报纸页眉下方，简短快速的大盘综述。它公布了标准普尔500指数、道琼斯工业指数和纳斯达克指数价格和成交量的变动；还附带两行市场热点的简短评论。另外还有关于固定收益定息债券、货币资产和商品期货的简短说明。
案例：
表16-2中，纽约证券交易所成交量下方的内容是“成交量高于平均值，较前一交易日有所上涨”。我用40秒来阅读这些摘要，从而确保没有错失有关当天行动的任何重要信息。
表 16-2
IBD十大新闻
我们在第1版中阅读的第2项是“IBD十大新闻”，这是让自己保持消息灵通的一个快捷、省时的方式。这一部分以简洁的语言总结了10个最重要的股市新闻，每只股票的介绍只有短短的7～9行。比如说今天排名第二的新闻告诉读者的是，上个月在大多数连锁零售商的销售额下降的情况下，沃尔玛的销售额不降反增，而且比预期好得多，这是怎么一回事。排名第三的热点是“参议员即将为刺激经济投票”，这是关于议会努力提出一项经济复苏方案的最新报道。
大盘分析
A1版中我所关注的第三部分是底部的“大盘分析”（the big picture）一栏，见图16-2。这一栏很短，却很好地总结了市场行为和关键发展动态。“把握市场脉搏”（market pulse）位于这一栏中，这一部分的新闻非常有价值，它明示出了成交量上升的大牛股和那些成交量下降的股票。这一部分还告诉你市场正位于一个上升趋势还是下降趋势。
“大盘分析”是IBD最有阅读价值的栏目之一。热忱的读者不断告诉我们，在剖析大盘方面，这一栏给他们的帮助是无法估量的。事实上，有1000多个投资者证实，在行情开始陷入困境时，这一部分的内容帮他们做出持有现金的决策，或是判断市场何时开始一个重大的上升趋势。
图16-2 A1版“大盘分析”新闻动态
新闻头条
最后我会看一下头版中两个主要新闻的标题。我是标题阅读者：如果这则新闻是我想要阅读的题目，就继续读下去；如果不是，就直接跳到下一页。
“新闻头条”（top stories）中还常常会刊登走势图或是行情表。如果我正看的是一个包含15家零售商的行情表，它显示了每月销售额和同店销售额的变动情况，并估计了未来的销售额变动。阅读它我很快会知道在此领域中有3家企业表现杰出，而其他许多公司的表现都不怎么样。
要言妙道
第2版为业务繁忙的管理者和投资人节省了大量时间。它的标题为“要言妙道”（to the point），提供了以行业板块排名的50条商务简讯，以及国家、世界和经济体系的简短总结。我会快速浏览每个标题，然后读我感兴趣的内容。这里还有一栏标题是“趋势和革新者”，通常我会努力阅读此栏，来了解当今社会正在发明的新事物。
这一页居中的部分对于投资者价值重大：6条简讯，内容是关于收盘后企业的收益报告和市场对盘后交易有何反应。这是确保你没有错失任何收盘后的重要信息的一条快速途径。
领导者和成功人士
第3版的“领导者和成功人士”（leaders & success）自我们创刊之初就存在，是IBD的一大特色。我通常阅读这一页最上方的“名言警句”（wisdom to live by），就是名人们说的两三句简短的话。
很多人在这一版中备受鼓舞，因为这一版描写的是那些曾获得极大成功的人——他们都做了什么，是如何做的，他们怀有怎样的信念以及他们是怎样克服困难的。
10大成功秘诀
本版另一单元叫作IBD的“10大成功秘诀”（10 secrets to success），很多家长都让他们的子女来阅读这些小故事，通过这样的方式来教育他们。举例来说，这10个秘诀的第1个是“思考方式就是成功的一切秘诀所在：一直都要很积极；想着成功，而不是失败；警惕消极的环境”。第2个是“在真正的梦想和目的之上决策：写下特定目标，并制订达到这一目标的计划”。第3个是“采取行动：没有行动，目标就什么也不是，不要害怕开始，放心大胆地去做吧”。第4个是“学无止境：回学校进修或是读书，争取训练机会并获取专业技巧”，诸如此类。直到你看到最后一个，“诚实可信，承担责任：否则的话，前9个秘诀都不会奏效”。
在这一列表下方，每天都会详细讨论这10个秘诀之一。父母发现这是子女在学校无法学到的东西，而这些能够帮助孩子们学习到在生活中如何获取成功的基本法则。
位于“领导者和成功人士”这一版的还有两个杰出人物的简介，分别是过世的和在世的名人，版面中讲解了他们是如何取得成功的。
互联网与科技
下一版的焦点是“互联网与科技”（internet and technology）。有些投资者不会在这里花费太多时间，但是如果科技股正在领导市场，你还是要阅读这一部分，以保证自己能够在高处看待争论。我们在硅谷设有一分部，该分部雇用一些资深分析员——他们与我们共事多年。他们所编写的这一版面不仅为投资者设计，也为科技行业中的工作人员（计算机程序员、工程师、系统开发人员以及其他人员）服务。
我们有一位订户在一家大型机构工作，这家机构帮助政府调查新发明怎样才能适当地应用于国防。他们的顶级研究员发现，我们的撰稿人可以更加直接地得到事实，而且比大多数商业杂志的撰稿人更懂得技术。有些电脑软件公司的CEO（首席执行官）也因此而订阅IBD。
每周评论
第一部分中有一个专栏叫作“每周评论”（your weekly review），它包含了35只当周收益最强势的股票的行情表和走势图。这个专栏中还会有一个关于一些公司的逸事。最近的一个逸事中，保罗·惠特菲尔德（Paul Whitfield）就通过插入一些有趣的新闻，讲述了奈飞（Netflix）、爱德华生命科学（Edwards Life Sciences）、Matrix Initiative和麦当劳是怎样表现出众的。
地产内幕
接下来我会翻到“地产内幕”（inside real estate）这一版。我不常看这一页，但是，对房地产感兴趣的投资者必须要看一下。
今日美国
下一版是“今日美国”（THE NEW AMERICA）版（见图16-3）。专注于研究新型的、富有企业家精神的公司，每天都会有一家公司获得广泛关注。在这一页顶部，有时会刊登一些简短的信息。譬如，我正在看的那个信息标题为Neutral Tandem第4季度收益激增的报道，报道说“电信传输装备制造商Neutral Tandem股价跳空上涨，成交量高于平均值7倍以上”，然后又引用了一些分析家的说法。当这些不同寻常的公司行为的小栏报道吸引我注意时，我会在电脑上检索它。你也许不会知道在阅读IBD的过程中能学到多少投资理念，但每一期都会有你想要检索的新闻。第1次出现公司名称时在电脑上输入位于它右边的股票代码，然后检索这只股票的历史表现、收益以及其他几个关键基础要素。国内有些最好的基金经理就是用这种方法快速检索股票，来决定他们要关注哪些公司或是得到哪些信息。这是挑选股票清单的一个很好的方法。
图16-3 “今日美国”版新闻动态
共同基金与交易所交易基金
我常常会查看“共同基金与交易所交易基金”版第1页上的两个资料栏，见图16-4。它们关注记录良好的增长型基金。这两栏还公布了这些基金上一季度持有份额最大的股票名单，另外还有新买进和新卖出量最大的股票名单，新买进可能是有意义的。我们还公布前5年中，每年基金相对大盘表现如何。你拿到这张报纸后，就能知道哪些基金更好。判断的途径之一就是观察它们持有量最多的股票是哪些。如果一家基金持有三四个表现更好的大牛股，我就能知道这家基金的经理的确知道他在做什么。
图16-4 “共同基金与交易所交易基金”版
我不常看共同基金行情表，但会经常察看一两个基金家族的表现——我知道它们是优秀的，这么做的目的只是想摸清它们当下怎样投资。相对于其他的每日出版物来说，我们覆盖的基金数量要多得多，行情表中也包含了更多的数据；而许多报纸大幅削减了它们追踪的基金数量。除了当下的行为，我们还收录了每只基金4个星期的百分比变动和36个月的表现排名，甚至还收录了每个基金家族的电话号码。
基金版的两个行情表非常独特。其中之一展示了相对于小盘股的增长型基金而言，大盘股的增长型基金表现怎样；另一个则将增长型基金与收益型基金进行对比。任何的市场行情中，你都要知道领军的是成长型股票还是收益型股票，是大盘股还是小盘股。在这里你只要看一眼就能得出结论。在我手头的这张报纸中，我得出的结论是成长型股票位于领军位置。
基金投资的领军行业
你还要清楚无误地了解所有那些受欢迎的行业。所以周五我们会有两个行情表，列示表现最好的行业和板块基金，其他时候列示不同的基金类型。如果你对什么行业表现较好有兴趣的话，可以从图16-5中看出，黄金在最近4周、8周、12周以及16周的期间中，表现一直不错；而医药板则在较长的时期，即39周行情表中表现良好。
图16-5 “基金投资的领军行业”版新闻动态
时事分析
你会在第一部分背面看到我们的社论性版面，标题为“时事分析”（issues & insights）。我们拥有一支由6名资深撰稿人组成的杰出团队，每天都会发表6篇评论性文章。我本人不参与这一版的编写，韦斯·曼恩是我们卓越的天才编辑，自IBD创刊之初就一直负责这一关键版面，这一版对IBD的读者和整个国家来说都发挥着重要的角色。曼恩的助手是特里·琼斯，他也已经在此服务25年了，当初是辞掉《商业周刊》的工作来《投资者商业日报》的。在看过标题和总结段落之后（我以此判断自己是否对这一标题感兴趣），我常常会阅读这里的两三篇评论性文章。
我们还会有一些客座作家和来自辛迪加报业的专栏评论家们“左派”（on the left）和“右派”（on the left）的专栏，所以，你在这一版会得到不同的观点。“右派”评论家中，托马斯·索威尔（Thomas Sowell）和维克托·戴维斯·汉森（Victor Davis Hanson）不愧为两位颇具洞察力、经验丰富的观察家。来自斯坦福大学胡佛研究所的索威尔恐怕是当今美国最优秀的经济学家和史学家了，他刚刚出版了题为《应用经济学：在第一阶段之上思考》（Applied Economics：Thinking beyond Stage One）的新书——这是他42本著作之一。为我们所运营的专栏供稿的，还有来自华盛顿的保守派学者查尔斯·克劳特哈默（Charles Krauthammer）和自由党人士大卫·伊格纳修斯（David Ignatius）——他因在国际问题上的贡献而闻名遐迩。
然而，在“时事分析”这一版中，我每天第1个要看的还是卡通画。我们拥有全美最出色的专栏漫画家——迈克尔·拉米雷兹（Michael Ramirez），他在2008年为《投资者商业日报》赢得了普利策奖（Pulitzer Prize），这也是他个人第2次获得这一颇具威望的奖项。
此外，IBD的内容中还有大量的公共选举运作、每月经济状况满意度的调查指导、总统领导能力的研究、年度国家重大事务以及在选举年中每天追踪候选人的得票情况。2008年，自第2次总统选举投票以来，IBD/TIPP联合调查（IBD/TIPP poll）不仅计算出与实际最接近的贝拉克·奥巴马与约翰·麦凯恩之间的得票差距，而且在具体的选票数目上都非常准确。这些预测的精准度就相当于用子弹打中子弹一样，它们让IBD/TIPP联合调查得到全美国最精准的调查这一殊荣，IBD/TIPP联合调查的运营商是泰嘉乐度量市场咨询（TechnoMetrica Market Intelligence，美国权威市场研究机构）。
财运亨通
从B1版开始是“财运亨通”（making money）部分，这一部分中，我们尝试着为那些想成为成功投资人的读者提供所有相关的事实、技巧和投资法则。我们将《投资者商业日报》视为一个教育的媒介，而不是告诉人们买进什么股票，也不会推荐某些股票或吹捧“明天这10只股票必定会上涨”。我们只是在过去所有成功的股票模型的基础上，解释那些经过实践检验的投资法则，并提供行之有效的技术和方法，以此帮助你妥善地管理自己的投资组合。
股票市场动态
在B2版中，我会首先阅读“纽约证交所与纳斯达克股票动态”（NYSE+Nasdaq Stocks on the move）行情表——这也是IBD的一大特色，在其他出版物上是找不到的。我们有一个庞大的计算机数据库，每天都会监控那些成交量较前3个月的平均日成交量出现最大幅度上涨的股票，将这些股票真正的需求筛选出来，否则你将不会关注这些股票。在这些股票名单中，你会发现许多新兴的、富有革新精神的公司，它们的名字你很可能闻所未闻。但是，如果它们频繁出现，你最好还是找出它们正从事什么业务或是制造什么产品。要知道，它们很可能就是下一个微软，或是下一个苹果。
在图16-6中，我们能看到威士卡（Visa）公司位于纽约证券交易所的股票清单之中。它在成交量比信用卡公司的一般状况上涨239%的支撑下，股价上涨4.6点。在这个市场行情看跌的时期中，威士卡公司刚刚公布了收益情况。股票清单中还有几只医药板的股票。
图16-6 股票市场动态
除了价格和成交量变动，这一行情表还展示了与IBD的主要股票行情表中所展示的相同的变量。比如说IBD公布威士卡公司的每股收益排名为99，即前3年和最近几个季度里，它的收益增长率在我们数据库的所有上市公司中名列前1%。这也不是说它的股价就一定会上涨，但可以肯定的是，如果你正在寻找一只富有企业家精神的股票，希望它在未来更好的市场行情中脱颖而出的话，威士卡公司的确具有一些值得投资的特征。
我已经发现这一电脑筛选系统是值得信任的；对它而言，错过一只新兴的大型领军股简直是不可能的事情。但你也要做足自己的功课，来了解你可能根本不知道名字的那些公司。IBD还试图涵盖不同专栏的所有公司股票的信息。
大盘怎么了
B2版的标题为“大盘怎么了”（how’s the market），它里面记载的全是绝对严谨的数据，见图16-7。我们在这一版中用易于理解的线图，展示了4个关键的大盘指数——纽约证交所综合指数、纳斯达克指数、标准普尔500指数和道琼斯工业指数。我们将这些指数的走势图首尾相接堆叠在一起，这样你就能够分辨出哪个指数走势较强，而在另一些时点上，哪些指数又与其他指数的表现相左。在这些例子中我们可以发现，当1月所有的指数都走出消极的趋势时，纳斯达克指数仅仅下降2%，比其他几个指数下降的都少；这就意味着在这样一个艰难的市场行情中，它是这一阶段的领导者。
我们还拥有相对强度线、移动平均线和一条位于纽约证交所综合图下方的展示该交易所中股票交易状况的腾落线，它们能让你快速地逐日检视过去6个月中处于上升趋势的股票更多还是处于下降趋势的股票更多。甚至还有一个吸筹/出货比率来测度各大指数中哪一个拥有最大的吸筹量。在这部分阅读中，如果某只纳斯达克股票的等级为“B-”，则意味着它最近的吸筹程度高于其他股票。
B2这一版我每天都看，你也应该像我一样。我想在逐个交易日的基础上来仔细检查近期各龙头指数的价格变动和重大成交量的变动，以探索它们是仍处于上升趋势，还是处于吸筹之中，又或是正转入一个新的下降趋势，并且表现状况非常消极。不要忽略每天的成交量，它是告知股市是否正逐步恶化的关键。如果你学习并正确理解大盘指数——这可能要花些时间，你将学会怎样避免大部分的下降趋势，因为下降趋势的早期总会呈现出增长的出货比率，就在下降趋势带来的更具毁灭性的时段之前。这样的学习有助于保存大部分资本，而且很多情况之下，它绝对是值得你努力掌握的技巧，不管它会占用你多少时间。那么你到底花了多少时间在渴望投资赚钱的事情上？而花时间学习如何有技巧地保存并保护自己的资产是否值得呢？
